Les affaires, 25 janvier 1992, Cahier 2

[" CG A H ~~ = P E GC i A L n \u201cCZ Emu.m AFFAIRES = \"LAN w Focus \" MONTREAL, SAMEDI LE 25 JANVIER 1992 CAHIER B 12 PAGES FONDS MUTUELS Les francophones boudent encore les fonds d'investissement A4 1 cours de la prochaine décennie, les Québécois francophones devraient rattraper leurs homologues anglophones dans la détention de fonds d'investissement.C\u2019est du moins ce que croient différents intervenants de cette industrie interrogés par LES AFFAIRES.: Eneffet, les fonds mutuels sont moins populaires comme véhicule de placement au Québec qu'ailleurs au Canada en raison de multiples facteurs.Les Québécois francophones sont traditionnellement plus portés vers les titres à revenu fixe et les certificat de placement garanti.En 1991, quelque 4 % des Québécois détenaient des fonds d'actions et 13 % possédaient directement des actions de sociétés ouvertes pour un taux d'actionnariat de 17 %, selon l'étude annuelle de la Commission des valeurs mobilières du Québec (CVMQ).« Environ 69 % des actionnaires québécois sont francophones alors que ces derniers représentent 81 % de la population du Québec », a signalé Martin Martin, auteur de l\u2019étude de la CVMQ.Le taux d\u2019actionnariat au Canada était de 23 % en 1989, la dernière année où ces données étaient disponibles.L'Institut des fonds d\u2019investissement du Canada (IFIC) compile un total de 4,4 M de comptes de fonds mutuels chez ses membres et estime qu'environ 3 M de Canadiens détiennent des fonds d'investissement, soit environ 11 %.« Les Québécois francophones sont très polarisés en ce qui a trait à leur approche au principe du risque-rendement.Ils sont soit ul- tra-conservateurs ou spéculateurs », a remarqué Earl Kaplin, vice-président de Services financiers DPM de Montréal.« Certains ont toutes leurs épargnes à la banque; d\u2019autres sont pleinement investis dans des actions à moyenne et faible capitalisation », a-t-il enchaîné.Cette dichotomie se reflète aussi dans le sondage annuel de la CVMQ qui constate que sept actionnaires québécois sur 10 ont moins de la moitié de leurs investissements dans les actions de premier ordre.Contexte culturel Ces constatations rejoignent le profil du Québécois construit par le magazine L\u2019Actualité dans son édition de janvier 1992.Le magazine qualifie les Québécois francophones « d'hédonistes et dépensiers ».Le taux d'épargne de 11 % au Québec se compare à un taux de 14 % en Ontario, Le sondage révèle aussi que les Québécois ont 50 % moins de régime d\u2019épargne-retraite que leurs homologues ontariens.« Les francophones veulent prendre leur retraite avant 55 ans dans une proportion de 35 %, mais curieusement ils font peu pour y arriver », a déclaré Yves Bourget, vice-président de Placements Altamira à Montréal.« Certains francophones ne prisent pas l'idée de céder leurs épargnes à des gestionnaires éloignés, méconnus et peu accessibles », a observé de son côté, Gilles Couturier, vice-président de l\u2019entreprise de planification financière Conseillers financiers TE.« Je remarque qu'il y a moins de résistance et de préjugés et plus de réceptivité du côté de mes clients anglophones à l'idée de déléguer la gestion de leur capital », a-t-il fait remarquer.Le fait que la grande majorité des fonds mutuels soient basés à Toronto ou à Vancouver et que leur présence au Québec ait été tardive a sûrement joué un rôle dans le retard qu\u2019accusent les francophones.« Le Québécois francophone, habitué à la garantie d\u2019un certificat de placement ou d'une obligation d'épargne, n\u2019est pas rassuré à l'idée de recevoir un état de compte de Toronto lui décrivant le nombre de parts détenues et leur valeur d\u2019actif », à précisé M.Couturier.De telles constatations se vérifient dans le quotidien.Services financiers DPM reçoit 500 à 600 personnes à ses séminaires anglais avec les conférenciers invités Brian Costello ou Gordon Pape.Un séminaire de Placement Altamira annoncé dans le quotidien The Gazette contraint le bureau de Dorval à embaucher du personnel.La même invitation dans La Presse suscite quelques appels isolés.Résultat : un ratio de séminaires anglais-français de 11 à deux.Altamira est un groupe de fonds sans frais de commission.Les francophones sont méfiants et sceptiques face à cette structure de frais et cherchent l\u2019attrape-nigaud, a illustré M.Bourget.« Il y a beaucoup d'éducation de base à faire du côté francophone lors des séminaires.Avec les clients anglophones, nous faisons beaucoup plus de stratégie d'investissement », Le rattrapage est entamé Toutefois, les invervenants dénotent un plus grand intérêt de la pat des Québécois francophones à l'égard des fonds à mesure que l\u2019information leur est transmise.En outre, 60 à 70 % des nouveaux clients de DPM sont francophones, estime M.Kaplin.« Il y a plus d'ouverture d'esprit qu\u2019il y en a jamais eu chez l'investisseur et nos courtiers à COMMENT MAXIMISER LE RENDEMENT A LONG TERME L'achat périodique de parts de fonds par sommes fixes donne des résultats impressionnants TABLEAU MENSUEL DES RENDEMENTS DES FONDS D'INVESTISSEMENT pp.B-5 À B-7 RENDEMENTS DES FONDS D'INVESTISSEMENT SUR 12 ANS pp.B-8 À B-11 p.B-3 l\u2019égard des fonds », à confirmé Gordon Gibson, vice-président de Lévesque Beaubien Geoffrion.Les fonds monétaires, qui investissent dans les bons du Trésor et autres véhicules à court terme, ainsi que les fonds à revenu fixe, tels les fonds hypothécaires vendus par les banques, ont initié plusieurs francophones aux fonds d'investissement en 1991.Outre les grandes institutions financières, telles les banques et les liducies, quelques groupes de fonds torontois ont maintenant pignon sur rue à Montréal.Mentionnons notamment le Groupe AGF, Mackenzie Financial Corp.(Tor.7,75 $), Altamira, Fonds Dynamique ¢t Groupe 20/20.Le Groupe Trimark et Fidelity Investment International, qui connaissent tous deux un franc succes, ouvriront sous peu des bureaux & Montréal.Templeton III nternationa op CT DOMINIQUE Strategy Investments ont chacun un représentant francophone, mais tous deux sont établis à Toronto.Quelle est la voie la plus rapide d'ici à la retraite?Les fonds REER Altamira à rendement maximum Lorsqu'on parle rendements, les fonds REER Altamira viennent toujours en tête, à court comme à long terme.Voyez par exemple les rendements de notre fonds d'actions.La retraite n\u2019a jamais paru aussi confortable! 35.7% 15.6% 25.8%* 3 ans 1 an 2 ans *Rendements pour l\u2019année se terminant le 30 novembre 1991.Taux de rendement annuels composés en supposant le réinvestissement des dividendes.La performance passée n\u2019est pas garante des résultats à venir.En comparant nos rendements a ceux d\u2019autres fonds REER, vous conviendrez avec nous que s'il est vrai, comme le disait La > >.AVE Fontaine, qu'il faut savoir partir a point, il est également profitable de courir plus vite que la compétition.De plus, tous nos fonds Altamira sont exempts de frais d'acquisition ou de revente.Nous demandons uniquement des frais d\u2019ouverture de compte de quarante dollars.Pour obtenir GRATUITEMENT une pochette de renseignements, appelez notre service 24 heures en composant à Montréal le 633-8255.Ailleurs au Québec, composez It 1-800-361-2354.Offerts par prospectus seulement.1g 1 fi REFR Alta Altamira Li LES AFFAIRES, samedi 25 janvier 1992 - Cahier spécial B-2 - Nous avons à vous remercier tous pour ces quelques zéros en plus.Le 27 décembre 1991, la société Spectrum atteignait le milliard.En moins de cinq ans, malgré deux rectifications du marché et une récession économique, nous avons réussi par nos efforts à gagner la confiance des épargnants.Nous n\u2019aurions pas pu y arriver seuls, et nous tenons à remercier tous ceux qui nous ont permis de franchir ce cap prestigieux.» Nos intermédiaires qui fournissent des conseils judicieux et proposent les fonds de placement Spectrum et Bullock aux épargnants.» Nos clients dont le nombre s\u2019élève à plus de 70 000 personnes qui nous ont confié leur épargne.» Nos gestionnaires de portefeuilles qui placent ces capitaux avec soin et prudence dans des titres de qualité.>» Nos employés qui nous assurent de tout le travail de soutien nécessaire pour nos produits.» Nos fournisseurs qui contribuent à l\u2019image et à la bonne marche de notre société.» Notre société mère, la Sun Life, qui a allumé le flambeau et tracé la voie de notre succès.Merci un milliard de fois! Fonds de placement SPECTRUM Groupe de Fonds Bullock => gy +1 2 Eat mae ré at a tre Tome at ge aw.reg meer pat on [Roni gta pp apn mgs ghee ar vmcmaee Mr ee D NS LTT REL = l'achat périodique de parts de fonds par sommes fixes : une façon facile de maximiser le rendement à long terme He programme d'achat continu, ou PAC, a été conçu pour faciliter I\u2019achat de parts de fonds à intervalles réguliers, mais il constitue aussi un excellent outil pour maximiser le rendement à long lerme de vos placements dans les fonds.Le PAC est particulièrement pertinent pour l'achat de fonds d'actions puisque les études démontrent que cette catégorie d'actif offre un rendement supérieur sur une longue échéance.Le PAC permet en effet de mettre en application le mécanisme de la moyenne d'achat.Avec chaque nouvel achat de parts de fonds, vous établissez un nouveau coût moyen pour votre investissement.Certains mois, la valeur d'actif net de chaque part est à la hausse ; d\u2019autres mois, elle est à la baisse.Les fluctuations a court terme sont peu inquiétantes puisque l\u2019histoire boursière nous dit que la tendance est à la hausse à long terme.Une conjoncture défavorable sur le marché peut même tourner à votre avantage puisque, lorsque le prix de la part est bas, vous obtenez davantage de parts pour le même montant fixe, explique Lévesque Beaubien Geof- frion, dans un bulletin adressé à ses clients.Levier à la hausse L'exemple suivant illustre l'effet de la moyenne d'achat.Un client investit 100 $ par mois dans un fonds mutuel par le biais d\u2019un PAC.Au moment du premier versement mensuel, la part du fonds vaut 10 $.Le mois suivant, le marché chute sévèrement et la part du fonds ne vaut que 5 $.Le troisième mois, la cote se redresse un peu et la part du fonds remonte à 7,50 $.À priori, on serait tenté de dire que le client a perdu de l'argent puisque la valeur d\u2019actif net de la part est inférieure au prix payé le premier mois.Dans les faits, le client sort gagnant puisqu\u2019il détient maintenant 43,3 parts (10 + 20 + 13,3) valant un prix moyen de 7,50 $ chacune, soit une valeur marchande totale de 324,75 $ pour un investissement de 300 $.Cet investissement a rapporté 8 % bien que le prix de la part ait chuté de 25 % depuis le premier achat.Ensuite, lorsque la valeur de l\u2019actif du fonds augmente, l'augmentation touche un plus grand nombre de parts, ce qui donne un levier à la hausse significatif au placement.Tant que le prix courant de la part excède votre coût moyen par part, vous faites de l'argent.L'expérience nous dit que cela devrait être le cas à long terme.La moyenne d'achat n\u2019est pas réservée aux petits investisseurs.Les caisses de retraite gérant des milliards de dollars utilisent la même méthode en investissant sur une base régulière les versements périodiques de leurs adhérents.S\u2019imposer une discipline Le PAC, par le retrait automatique d\u2019un montant convenu pour l'achat de parts, est aussi une façon de s\u2019imposer une discipline d\u2019épargne.Il sied particulièrement aux individus qui n\u2019arrivent jamais à économiser en dépit de leurs bonnes intentions.Les achats peuvent être effectués mensuellement, trimestriellement, semestriellement ou annuellement.Chaque fois qu'un nouvel achat est effectué, votre courtier ou institution financière vous fait parvenir une confirmation de la transaction et une mise à jour de votre état de compte.Le PAC élimine aussi les émotions qui pèsent lourd sur beaucoup de décisions de placement.Vous achetez automatiquement tous les mois, peu importe la psychologie collective des professionnels et sans avoir à penser au « market timing ».Une variation du mécanisme de la moyenne d'achat s'avère encore plus attrayante, selon un professeur du Harvard Business School, Mark Edelson.Son appellation anglaise est « value averaging ».La méthode donne son meilleur rendement avec des fonds sans frais d\u2019acquisition.Vous établissez d'abord une somme fixe à investir périodiquement, 100 $ par exemple.Au premier versement, vous investissez 100 $.Si, au deuxième versement, votre placement dans le fonds a obtenu une plus-value de 60 $, n\u2019investissez que 40 $ pour arriver au total de 100 $.Si le mois suivant, le placement perd une valeur de 30 $, investissez 130 $ pour obtenir le montant fixe de 100 $.Enfin, si le placement augmente de 100 $ et plus dans un mois, ne faites pas de versement.Le placement s\u2019est réinvesti lui-même.Cette méthode est encore plus efficace si vous accroissez le montant fixe périodique de 1 % à chaque versement : 100 $, 101 $, 102 $, etc.Des simulations informatiques sur des périodes de cinq ans démontrent que la méthode du coût moyen ajoutera 3 % à votre rendement, celle du « value investing » jusqu\u2019à 16 %.M.Edelson fait toutefois une mise en garde.Dans un marché boursier haussier, un investissement en bloc de 10 000 $ battra aisément les deux méthodes décrites plus haut.Ces outils accordent tout de même à l'investisseur le confort de savoir qu\u2019il n'aura pas commis toutes ses épargnes à un moment qui pourrait s'avérer être un sommet.Un autre phénomène statistique mérite mention, celui du temps et de l'accumulation composés.Accumulation composée Par exemple, un premier investisseur commence à investir 200 $ par mois dans un fonds d'investissement à 45 ans.Durant les 20 années, suivantes, il obtient un rendement annuel composé moyen théorique de 15 %.Un autre investisseur ne commence ses versements mensuels qu\u2019à 55 ans.Comme il lui reste la moitié moins de temps jusqu'à la retraite, il a décidé d'investir deux fois plus, c\u2019est-à-dire 400 $ par mois dans le même fonds rapportant 15 % par an.À l'âge de 65 ans, le premier investisseur à accumulé 299 447 $, le deuxième n\u2019a que 110 086 $ bien qu\u2019ils aient tous deux investi le même montant de 48 000 $.Pourquoi ?Les versements initiaux du premier investisseur ont profité d\u2019un rendement annuel de 15 % deux fois plus longtemps que ceux du deuxième investisseur.De plus, les dividendes versés par le fonds, les gains en capital et les revenus d'intérêts sont réinvestis et rapportent si bien que cet effet d\u2019accumulation composée augmente le rendement à long terme.S1 vous êtes de ceux que le marché boursier intimide ou si les opinions divergentes des experts et économistes vous déroutent, les mécanismes mathématiques décrits plus haut vous enlèvent ces soucis tout en maximisant le rendement sans trop d\u2019effort.Quand vous entendrez des experts vous vanter les vertus du placement à long terme, particulièrement en ce qui a trait aux actions, c\u2019est à ces deux mécanismes entre autres qu'ils pensent.di DOMINIQUE BEAUCHAMP Disnat, votre courtier escompteur ne laisse jamais tomber sa clientéle.Ga Et coupe de moitié ses commissions sur l\u2019achat de fonds de placement à frais d\u2019acquisition\u2019 COMPAREZ Valeur Commission Commission Frais de Frais de* Chez d\u2019achat Disnat courtier * Reer ** Reer Disnat, fonds - régulier autogéré autogéré vous frais à Disnat courtier épargnez l\u2019entrée régulier 2 000 $ 45,00 $ 100,00 $ -0- 118,75 $ 173,75 $ 3 000 $ 60,00 $ 150,00 $ -0- 118,75 $ 208,75 $ 5 000 $ 100,00 $ 250,00 $ -0- 118,75 $ 268,75 $ 25 000 $ 250,00 $ 562,50 $ -0- 118,75 $ 431,25 $ 25 000 $ *Etabli en faisant la moyenne des commissions et frais d'administration de quatre grandes firmes de courtage pour des transactions comparables.**Sans frais d'administration la première année, 75 $ les années subséquentes.0% @ 24999$ et plus Commission minimum : 45 $ Et bien plus! Vous avez accès à plus de 80 familles de fonds dont : .fonds équilibrés .fonds à revenu fixe .fonds monétaires .fonds d\u2019actions .fonds de dividendes .fonds immobiliers .fonds internationaux Notre barème de commission sur les fonds de placement à frais d\u2019acquisition : 2% de la valeur nominale d\u2019achat 1% de la valeur nominale d\u2019achat Note : Certains fonds peuvent exiger des taux différents ou être soumis à un achat ou commission minimale.Ces taux et frais sont valables jusqu\u2019au 29 février 1992 inclusivement.£2) Disnat ECONO-MISEZ SUR L\u2019EXPERIENCE DISNAT 2020, rue University, 9e étage, Montréal (Québec) H3A 2A5 Tél: (514) 842-8471 1-800-361-1845 1091, chemin Saint-Louis bureau 204, Sillery (Québec) G1S 1E2 Tél: (418) 682-3078 1-800-463-1887 Jeldads Jalyed - 266T Jaluel GZ Ipawes \u2018SIYIv44Y S31 eg LES AFFAIRES, samedi 25 janvier 1992 - Cahier spécial B4 FC PA EPA LA EE LS Les fonds d'actions américaines battent les fonds obligataires en 1991 ENE ul doute qu\u2019en 1991 la prospérité est venue du sud de la frontière, du moins en ce qui concerne la performance des actions.Les fonds d'actions américaines ont facilement dominé toutes les autres catégories de fonds d\u2019investissement au Canada en 1991 au niveau du rendement.Quelque 14 des 25 meilleurs fonds sont des fonds d\u2019actions américaines.Néanmoins, un tri informatique révèle que six des 25 meilleurs rendements en 1991 ont été enregistrés par des fonds d'actions canadiennes.Nous présentons ci- contre les 10 meilleurs fonds mutuels de 1991 quant au rendement.Les fonds obligataires, qui ont pourtant profité de la baisse substantielle des taux d'intérêt tout au long de 1991, ont dû se contenter du deuxième rang quant au rendement moyen.La meilleure performance, et de loin, est celle du fonds Bullock American, auquel aucuns frais de gestion ou d'administration ne sont rattachés, avec un rendement spectaculaire de 81,9 %, trois fois et demi supérieur au rendement de l'indice américain Standard & Poor's 500.Un mois plus tôt, au 30 novembre 1991, le fonds Bullock American affichait un rendement sur 12 mois de 93,5 %.La bourse américaine a manqué de souffle en décembre avant de reprendre de plus belle lors des derniers jours de l\u2019année.Titres de croissance Bullock American est reconnu pour sa grande volatilité, c'est-à-dire que son rendement fluctue sensiblement d\u2019une année l\u2019autre.11 a bien récompensé les investisseurs prêts à assumer ce ris- À la SNE, vous profitez = REER CPG = REER FONDS SNF = REER AUTOGÉRÉ = REER HYPOTHÉCAIRE = REER INSAISISSABLE = REER COLLECTIF (514) 687-7360 MONTÉRÉGIE (514) 676-8642 (514) 871-1204 d'une gamme variée de REER.= REER OBLIGATIONS D'ÉPARGNE MONTRÉAL SILLERY (514) 844-2050 (418) 681-1550 1-800-301-8025 QUÉBEC LAVAL (418) 523-1550 Vous bénéficiez également de certains privilèges particuliers! TAUX GARANTIS POUR CPG REER Contribuez à un REER SXF n'importe quel jour en février el sovez assuré d'obtenir le meilleur taux offert par la SNF entre la date de votre versement et le 29 février 1992.PRÊT REER AVANTAGEUX À 1/2 de plus que le taux préférentiel.PRÉLÈVEMENTS AUTOMATIQUES Personnellement, moi.c\u2019est la SNF SOCIETE NATIONALE DE FIDUCIE GROUPE MFQ Au service des Québécois depuis plus de 70 ans que.Le fonds est géré par Barry Feirstein de Equitable Investment Management, de New York.Ce gestionnaire se spécialise dans les titres de croissance américains.On comprend mieux le rendement de 81,9 % quand on le compare à un indice américain composé de sociétés à faible et moyenne capitalisation.Ainsi, l'indice composé du NASDAQ a affiché un rendement de 56,8 % en 1991.Les fonds Calvin Bullock ont incidemment été achetés par Spectrum Mutual Funds, elle-même une filiale de la compagnie d'assurance Sun Life en 1990.Le moment ne pouvait pas être mieux choisi.Grâce au succès de Bullock American, Spectrum vient de franchir le cap du milliard de dollars d\u2019actif sous gestion.Le fonds d'actions américaines a 215 M$ sous gestion.Bullock American vient d\u2019ailleurs de majorer ses frais de gestion annuels de 1,35 à 1,95 % de l'actif sous gestion afin de faire face à l'administration des comptes des nombreux nouveaux clients.Le Fonds Trust Général actions américaines se hisse au deuxième rang de notre tri informatique avec un rendement en 1991 de 62 %.Le fonds, qui a seulement 13 M$ d\u2019actif, est géré par Georges Lopresti, porte- feuilliste chez Les Conseillers en placement Gen- trust à Montréal.M.Lopres- li est un chasseur de titres méconnus, actifs dans certaines niches, dont la technologie et les produits médicaux.Il a un penchant pour les nouvelles idées et il est patient.EIF Canadian est géré par Lawrence Solomon de Environmental Investment Funds de Toronto.Ce minuscule fonds de 1,2 MS choisit des titres de croissance parmi des sociétés qui ne polluent pas l\u2019environnement.Compte tenu de sa taille, le fonds n\u2019est vendu qu\u2019en Ontario.AGF US Equity fait partic de I'écurie d\u2019AGF Management (Tor, priv., B, 8,50 $) de Toronto qui a connu des changements au sein de son équipe de portefeuillistes depuis le départ de Richard Whiting en 1990.Investors Special Fund, au cinquième rang avec un rendement annuel de 39,9 %, est un fonds d\u2019actions internationales, mais il investit principalement au Canada et aux Etats-Unis.Encore 13, les titres a plus faible capitalisation aux États-Unis ont joué leur rôle.AIC Advantage est géré par Lou Breithaupt de AIC Management de Toronto.Le fonds n\u2019est pas en vente au Québec.C'est un petit fonds avec 13,3 M$ sous gestion.GBC North American Growth, au septième rang avec un rendement de 38,7 %, à aussi comme mandat d'investir dans des titres de croissance à moyenne et faible capitalisation avec des actifs de 133 M$.Le fonds canadien de titres de croissance de GBC, GBC Canadian Growth, beaucoup plus modeste avec 11,3 M$ sous gestion, s'est bien classé aussi, au 13e rang, avec un rendement de 32,6 % en 1991, Barrtor American est un petit fonds de 9,2 MS.Le gestionnaire Cassels Blaikie & Co.a retenu les services de J.& W Seilgman de New York comme conseiller financier.Au % rang, NW Equity est un fonds d'actions américaines géré par Rudy North de NW Fund Management de Vancouver.M.North, comme son nom l'indique, est l'un des fondateurs de la firme de gestionnaires Phillips Hager & North reconnue pour le rendement stable de ses fonds sans frais.NW Equity existe depuis 1970, mais il n\u2019est disponible qu'en Alberta et en Co- lombie-Britannique.McLean Budden American Growth termine notre palmarès des 10 meilleurs fonds en 1991 en terme de rendement avec une plus-value de 35,8 % en 1991.Cette firme de Toronto bénéficie d'une excellente réputation dans son milieu.Deux fonds de Placements Altamira se sont également bien classés au 12e et 17e rang de notre tri informatique.Altamira Equity, le fonds d'actions canadiennes avec 125,4 M$ sous gestion, a généré un rendement de 34,5 % en 1991.Le fonds Altamira Special Growth a affiché un rendement de 31,9 % en 1991.II est de taille plus modeste avec 13,3 M$ sous gestion.LES 10 MEILLEURS FONDS DE 1991 Bullock American \u2026\u2026\u2026\u2026.\u2026\u2026.\u2026.\u2026\u2026\u2026errenersererensen ssresenres 81,9 % Trust Général US\u2026.\u2026.\u2026\u2026.\u2026\u2026crrrrrsrrencersrscssenesraseanirssesenune 62,0 % EIF Canadian \u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026crcrerrrrrsssrrrersrsrerseneresensarcrecssares 43,6 % AGF Special \u2026.\u2026.\u2026.\u2026\u2026\u2026esesenenennnnnnnnnnnnnnnnn 41,9 % Investors Speciai\u2026\u2026\u2026\u2026.\u2026.\u2026\u2026.\u2026\u2026uisesrereeennmennmnnns 39,9 % AIC AdVANtage.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026\u2026ciereresrenrerrsenrenesesescenes sens 39.8 % GBC N.A Growth \u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026rerreersesrsrencecsennsesisraneus 38,7 % Barrtor American\u2026\u2026\u2026\u2026.\u2026\u2026rrerreressrensresentenensersa serres 38,0 % NE EQUÎtY \u2026.\u2026.\u2026.\u2026.-0.