Les affaires : a magazine of business, 1 décembre 1975, lundi 8 décembre 1975

[" PET arrete Le scotch des vrais buveurs de scotch.BLACK & WHITE Distillé, mélangé,et embouteillé en Écosse.Selon M.Alfred Rouleau Le mouvement coopératif est un partenaire à part entière dans l\u2019effort à entreprendre L'apport le plus considérable de la coopération au Québec est sans doute d'avoir donné aux citoyens une formule leur permettant de bâtir eux-mêmes des entreprises dont la fonction essentielle est la satisfaction des besoins\u2019.Telle est l\u2019essence d\u2019une causerie qu'a livrée monsieur Alfred Rouleau, président de la fédération de Québec des Caisses Populaires Desjardins, devant les membres de la Chambre de Commerce de Montréal.Chine/U.S.A.Un sommet de pure forme Au terme de sa tournée chinoise Qui aura duré quatre jours, le président des Etats-Unis s'est envolé vendredi matin à destination de Djarkarta où il s'entretiendra avec son homologue indonésien, le président Suharto.Reçu par le président Mao Tsé-toung et le vice- premier ministre Teng Hsiao Ping \u2014 chargé d'expédier les affaires courantes de l'Etat en raison de la maladie du premier ministre Chou En-lai \u2014 Gerald Ford a fait avec les autorités chinoises un tour d'horizon complet des grands problèmes mondiaux en donnant le primat à l'examen des rapports bilatéraux des deux pays.L'atmosphère était empreinte de cordialité, mais rien d'effectivement concret n\u2019est sorti de ce second sommet sino-américain.Le secrétaire d'État américain, M.Henri Kissinger, n'avait-il pas déclaré \u2014 bien avant qu'il ne quitte les Etats-Unis \u2014\u201d qu'il ne fallait pas s'attendre à des résultats spectaculaires de la visite en Chine du président Ford\".Ce qui apparait plus surprenant, c'est l'absence de publication d\u2019un document officiel traditionnellement attaché à ce genre de rencontre.Est-ce là une rupture avec des Voir page 21: La Chine Après avoir défini concrètement, les atouts du modèle coopératif au Québec, M.Rouleau a souligné certains abus du capitalisme.Notamment, il a déclaré: \u2018Pendant longtemps, des hommes et des femmes ont été sacrifiés aux seuls impératifs de la maximisation du profit\u201d.Devant les nombreux problèmes et l'incertitude de nos temps modernes, M.Rouleau a précisé, que \u201cles coopérateurs n'acceptent pas que l'homme soit sacrifié au capi- Mettant une emphase sur la motivation des administrateurs des coopératives, M.Rouleau a poursuivi: \u2018\u2018le fait de travailler à la promotion des ressources humaines et au progrès de la société dans toutes ses dimensions, et la conviction de fournir un modèle de développement qui satisfasse pleinement les aspirations des hommes de notre temps, leur donnent une motivation puissante\u201d.Enfin, M.Rouleau a insisté sur le fait que \u2018les coopérateurs du Québec sont assez nombreux (3.5 millions), leurs réalisations économiques assez importantes et leur expérience du développement assez riche pour être partenaires à part entiere dans l'effort à entreprendre\u201d.sommaire « @ Opinion © Commerce Quelle est la place des coopératives au sein de notre économie et quel est l'avenir du mouvement coopératif.À ces questions, M.Alfred Rouleau, président de ia Fédération de Québec des Caisses Populaires Des/ar- ding a tenté de donner des réponses .ers e asses are r acs sone as oer.Vol.XLVI \u2014 No 49 / 8 décembre 1975 LES AFFAIRES HEBDOMADAIRE D'INFORMATION FINANCIÈRE 635 EST, HENRI-BOURASSA, MONTREAL H2C 1E4 Redressement du dollar canadien Suivant a la trace le mouvement à la hausse du dollar américain, la devise canadienne a effectué un redressement sensible.Remarquant que les marchés des changes étrangers sont restés très actifs durant le mois de novembre, la Banque de Montréal précise qu'à l'annonce d\u2019une impressionnante performance de l'économie américaine dans le troisième trimestre, le doi- lar américain a fortement monté par rapport à la plupart des devises européennes.Selon des rapports de la Conférence de Rambouillet, les autorités monétaires des six pays participants interviendraient pour éviter les fluctuations désordonnées du marché, ce qui a contribué aussi à renforcer le dollar américain.Toutefois, vers la fin du mois, la situation financière préoccupante de New York et l'opposition du Président Ford à toute intervention fédérale, ont contribué à faire baisser la devise américaine.La livre sterling a recule sur un marché assez actif durant le 1nois.La réduction du taux minimum de la Banque d'Angleterre, passant de 12% à 115%, et le déficit continuel de la balance commerciale (£206 millions en octobre), sont les principales raisons du déclin de la livre.Durant le mois, le dollar canadien a varié irrégulièrement, enre- Voir page 21: Dotiar manque de Dans cette série d'articles sur les parte- tionale .naires commerciaux du Canada, qui a débuté le 13 octobre, celte semaine: .ru.Le Ch.pege 8/9 © Téiéwashington La visite de Gerald Ford à Pékin: un ciate page à \u201cCasse tête Chinois\u201d pour notre correspondant de Washington, H.Harvey, de par le résultats con La ganque de Montréal est opposée à ce voyage .suite crets de ce que les réserves exigées des institutions pa- ra-bancaires soient les mêmes que celles des banques canadiennes.C'est ce qui ressort d'un mémoire que la B de M a adressé au mi- nistére des Finances .© Regroupements des 8ociétés Devant la commission d'enquête sur le page 6/7 regroupement des sociétés: Le C.P.Q re- Tree place les réalités de l'entreprise canadienne dans ie contexte de la concurrence interna- eee, page 12/13 ! annonce: INDUSTRIELLE ET COMMERCIALE Allègements fiscaux pour les compagnies minières, pétrolières et immobilières Les prix du pétrole brut ont augmenté de $1.50 en juillet dernier pour atteindre la somme de $8 le baril, mais, en dépit de cette hausse, les profits des compagnies pétrolières, loin de croître proportionnellement ont connu une véritable stagnation.Au début de 1974, alors que le brut canadien se vendait à $3.80, les compagnies pétrolières recevaient en moyenne $1.49 par baril de pétrole de l'Ouest, déduction faite des impôts sur le revenu.Aujourd\u2019 hui, c'est $1.57 qui leur échoit.Cet état de chose découle en partie de la nouvelle politique fiscale fédérale qui dispose que les royalties versées aux provinces productrices ne sont plus déductibles lors de l'évaluation de l'impôt fédéral.En raison de la pénurie possible d'énergie et des investissements considérables que requièrent les explorations et les nouvelles exploitations, les provinces ont été contraintes d'adopter des politiques fiscales souples en faveur des compagnies pétrolières et minières pour contre-balancer le réel \u2018\u2018tour de vis\u2018 de la fiscalité fédérale.La province de Québec s'est alignée sur les autres provinces.Dans le discours sur le budget du 17 avril 1975, une série de projets de lois, L'industrie chimique canadienne recherche un approvisionnement assuré en pétrole et en gaz Les fabricants de produits chimiques du Canada ont informé le gouvernement qu'ils devraient être assurés de recevoir environ six pour cent de l'ensemble de la consommation canadienne de pétrole et de gaz naturel si l\u2019industrie doit continuer à fournir le vaste éventail de produits industriels et de consommation courante dont ont besoin les Canadiens.Dans une lettre adressée aux députés ainsi qu'aux gouvernements fédéral et provinciaux, M.Bruce F.Macdonald, président de l'Association canadienne des fabricants de produits chimiques déclare que, traditionnellement, la quantité de pétrole et de gaz naturel nécessaire pour fabriquer des produits à base de substances chimiques ne représente que cinq à six pour cent de la consommation totale du Canada.Le Conseil national de l'énergie estime que les besoins prévus pour 1985 en ce qui concerne la fabrication de produits chimiques ne représentent gue 5.4 pour cent de la consommation globale.Comme l'explique M.Macdonald, \u201cNous désirons que les gouvernements comprennent I'importance de ce faible approvisionnement de pétrole et de gaz naturel dont dépend une large part de l'économie industrielle et de la consommation canadiennes\u201d.\u201cDe plus, déclare-t-il, la valeur ajoutée dérivée de la fabrication de produits chimiques est à peu près égale à la veleur ajoutée dérivée des 94 pour cent qui restent et qu\u2019on utilise à des fins énergétiques.\u201d De nombreux produits à base de substances chimiques dérivées du pétrole et du gaz naturel sont essentiels à l\u2019agriculture et aux pêcheries, à la construction domiciliaire, aux transports et aux com- Voir page 22: Chimie émanant des ministres du Revenu et des Richesses naturelles, prévoyaient un net allègement du fardeau fiscal pour les compagnies minières et pétrolières.Ces projets sont devenus réalité à la suite d'une déclaration ministérielle de M.Raymond Garneau, ministre des Finances et de I'Educa- nier.Nous vous présentons les grandes lignes de cette déclaration, dans laquelle il précise le contenu de certains règlements nécessaires à l'application de ces lois en faveur des richesses naturelles du sous-sol.\u201cSuite au budget fédéral du 23 juin dernier et dans le but d'assurer l'harmonisation fiscale entre les provinces, le gouvernement adoptera un réglement autorisant, à compter du 1 janvier 1976, une déduction spéciale de 257% des bénéfices de production des compagnies minières et pétrolières.Cette mesure est introduite pour compenser en faveur des entreprises la non-dé- ductibilité des droits et redevances payées aux provinces\".\u2018\u201c\u2018Antérieurement au discours sur le budget, les compagnies minières pouvaient obtenir une réduction de leur montant de taxe de vente à payer sur leurs achats d'équipement et de biens pour usage et consommation servant à produire une matière exportée; lors du discours sur le budget, il avait été annoncé que cette mesure ne serait maintenue que pour les entreprises minié- res qui se livraient à des opérations de smeltage et d'affinage.Nous sommes en mesure de préciser, davantage, cette politique\u201d.\u201cLes réglements concernant la réduction de la taxe de vente en détail en fonction des exportations et s'appliquant aux entreprises minières, seront modifiés de façon à prévoir que la réduction de taxe de vente au détail s'applique aux équipements et achats pour usage et consommation servant aux fins exclusives des opérations de traitement du minerai, ultérieures à l'extraction.Ces nouvelles règles toucheront les équipements et autres biens pour usage ou consommation achetés après le 1 avril 1975.Pour ceux achetés avant cette date, l'e xemption antérieure au budget sera maintenue dans la mesure où ils seront livrés avant le 1 avril 1976.Par ailleurs, le ministre Garneau devait annoncer une mesure en faveur de la construction d'immeubles à loyers multiples.\u201cLa mesure actuelle permettant la création, au moyen de l'amortissement, d\u2019une perte locative déductible contre les autres types de revenu a été reconduite pour les immeubles à loyers multiples dont la mise en chantier aura débuté avant la fin de l\u2019année 1977\", .AU QUEBEC La compagnie Melchers a obtenu \u2014 au cours du troisiéme trimestre de cette année \u2014 un profit d\u2019exploitation de $155,700 comparativement à une perte de $121,700 enre- -gistrée au trimestre correspondant de l'exercice précédent.Ce redressement est dû à une augmentation de 17.7% des ventes et des autres revenus.Les résultats nets pour le trimestre sont passés d\u2019une perte de $504,200 à une perte de $369,300.La perte nette fut réduite de 0.325 l\u2019action l'an dernier à 0.238 l\u2019action pour la même période de cette année.La compagnie estime que l'amélioration en cours se poursuivra durant les prochains mois.L'Université de Montréal crée une Faculté d'éducation permanente.Le nouveau recteur de l\u2019Université de Montréal, M.Paul Lacoste, a dévoilé la semaine dernière les points saillants du rapport annuel de cette institution.Le rapport souligne, entre autres, la naissance de la Faculté d\u2019éducation permanente, l\u2019élargissement de la capacité d'accueil de la Commission des études, la mise sur pied de nouveaux programmes d\u2019études juives et néo-helléniques, la création d'un bureau de recherche institutionnelle et la mise au point d\u2019un projet de collaboration entre cette institution et l\u2019Université McGill.En ce qui concerne l'exercice financier, on révèle que les dépenses se sont élevées à À TRAVERS LE MONDE $102,066,000 millions pour un déficit minimum de $271,000.En 1980, l\u2019endettement des citoyens de Montréal dépasserait plus de $1.000 per capita.Dans un rapport rendu public par le Conseil des maires, la firme Consul Taxe Planification affirme qu\u2019il est impossible \u2014 dans le cadre de la fiscalité actuelle de la Communauté Urbaine de Montréal et des municipalités qui la composent \u2014 de financer le budget annuel et les coûts progressifs des programmes d\u2019investissements dans lesquels la CUM est maintenant engagée.Consul Taxe Planification souligne que l\u2019endetternent des citoyens de Montréal aura atteint plus de $1.000 per capita, en 1980, aux seules fins du transport en commun.Le Club automobile du Québec est d'accord avec le ministre des Transports.Le Club automobile du Québec s\u2019est déclaré entièrement d'accord avec la décision du ministre des Transports, M.Raymond Mailloux, de rendre obligatoire le port de la ceinture de sécurité dès l\u2019été prochain.Le club endosse également la décision d\u2019abaisser la limite de vitesse sur les routes considérées comme particulièrement dangereuses.Le club précise toutefois que ces mesures \u2014 pour être le plus efficace possible \u2014 devront être accompagnées d'une surveillance plus étroite et plus constante de la part des forces policières.AU CANADA Le bénéfice net global des banques canadiennes s\u2019est accru de 45.7%.Malgré la hausse générale des coûts, le bénéfice net global des banques canadiennes a atteint $643.7 millions, soit une hausse de 45.7% par rapport à 1974.Deux banques dominent: la Banque de Montréal avec une progression de 80.7% et la Banque de la Nouvelle-Écosse avec 58.4%.La Banque Canadienne Nationale et la Banque Provinciale se sont distinguées par l'augmentation de leurs actifs qui se sont respectivement accrus de 19.5% et de 19.22%.La Banque de la Nouvelle-Écosse a d'autre part annoncé qu\u2019elle gelait \u2014 pour une période d'un an \u2014 tous les frais de service bancaire.afin d'accélérer la lutte contre l\u2019inflation.GM Canada Limited accorde une indemnité de vie chère à ses employés Environ 33,000 employé payés à l\u2019heure et salariés de General Motors of Canada Limited recevront une indemnité de vie chère pour le trimestre qui a débuté le ler décembre dernier.Les rajustements trimestriels sont fondés sur les indices combinés du coût de la vie au Canada et aux États-Unis en utilisant comme base les prix de 1967.Quelque 26,500 employés payés à l'heure recevront dorénavant une indemnité de vie chère globale de $1.02 l'heure \u2014 soit une hausse de 10 cents l'- heure à partir du ler décembre 1975.Environ 6,500 salariés admissibles touche- LA SEMAINE \\ ront un montant de $530.40 au moment de percevoir leur paye de fin février 1976 pour le trimestre commençant le 1er décembre 1975.Le profit net de Dataline atteint $341,000.Dataline Systems Limited a récemment publié ses résultats financiers pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 1975.Avec un chiffre de $3,013,044, les ventes ont représenté un nouveau sommet et un gain de 23% par rapport à 1974.Le profit net avant impôts et postes extraordinaires a augmenté de 37%, passant de $250,000 à 341,000.\u201cLe récent déménagement de la Dataline qui fut très coûteux \u2014 $116,000 en frais extraordinaires \u2014 a permis à la compagnie d'accroître sensiblement sa capacité d'ordinateurs en vue de ventes futures\u201d, a déclaré le Dr J.C.Paradi, président de la compagnie.Northern rembourse le fédéral La compagnie Northern Electric Limitée a confirmé mercredi dernier le remboursement d'un emprunt de $6.7 millions destiné à des investissements industriels consenti par le gouvernement fédéral à la Compagnie Internationale des micro-systèmes Ltée.Elle a également annoncé que Microsysté- mes fera cession au gouvernement fédéral de l'information technique, des brevets et inventions qu'avait permis l\u2019octroi de ces fonds.Microsystèmes \u2014 qui s\u2019adonnait à la fabrication de semiconducteurs \u2014 a mis fin à son activite industrielle en mai 1975.Une autre filiale de Northern Electric, Nedco Ltée, a fusionné avec Microsystèmes, et la - nouvelle entreprise poursuit son activité sous la raison sociale Nedco (1975) Ltée.Le chômage augmente de plus plus dans les sociétés industrialisées.D y à 17,000,000 de chômeurs dans les pays industrialisés, soit 6 millions de plus par rapport a I'année précédente.5.2% de la main- d'oeuvre active de ces pays se trouvent en situation de chômage; c\u2019est le plus haut taux atteint depuis 40 ans.Les pays industrialisés les plus touchés par le phénomène du ché- mage sont: les 18 pays européens, les Etats-Unis, le Canada, le Japon, l\u2019Australie et la Nouvelle-Zélande.Léger ralentissement de l'activité économique américaine.L'indice des affaires a baissé de 5% aux Etats-Unis en octobre, d'après le département américain du Commerce.C'est le deuxième déclin mensuel après celui de 1% enregistré en septembre.Selon les experts, ce ne serait qu\u2019un léger ralentissement dans l'activité économique des États- Unis.Quatre des onze indicateurs utilisés pour l'indice ont baissé, cinq ont augmenté et deux sont restés inchangés.La balance commerciale de I'Allemagne Fédérale a enregistré un excédent de 2,884 millions de D.Men octobre contre 2,764 millions de D.M.en septembre.Pour les dix premiers mois de l\u2019année, l\u2019Allemagne Fédérale a réalisé un excé- dent commerciale de 30, 769 millions de D.M.La Libye augmenterait ses pétrodollars l\u2019année prochaine.La production libyenne de pétrole devrait atteindre 2.2 millions de barils par jour, soit 110 millions de tonnes par an 1976.Les revenus pétroliers, souligne le communiqué, atteindraient 10 milliards de dollars, soit deux fois plus qu'en 1975.Suspension des mesures exceptionnelles à Lisbonne.Le général Costa Gomes, président du Portugal, a annoncé lundi dernier la levée de l'état de siège partiel imposé dans la région de Lisbonne après le soulèvement militaire de là semaine précédente.Le président a précisé que les mesures exceptionnelles avaient été suspendues.Rappelons que ces mesures comportaient le droit de perquisition et d\u2019arrestation sans mandat, l'interdiction des manifestations et la censure du courrier.L'OUA statuerait bientôt sur le cas angolais.Le secrétaire général de l\u2019Organisation de l'Unité Africaine, M.Wil- llam Eteki M\u2019Boumoua, a annoncé la semaine dernière que 26 membres de l'organisation - sur un total de 46 - réclamaient une session extraordinaire, soit au niveau des chefs d\u2019état soit au niveau des ministres des Affaires étrangères, pour discuter de la situation ango- à dit que la session pourrait se tenir au siège de l'OUA, à Addis- Abéba, si 31 états membres donnaient leur accord.Les ressortissants des pays de ia CEE auront un passeport en 1978.Les participants au Conseil européen de Rome ont décidé à l\u2019unanimité de commencer à délivrer à partir de 1978 un passeport européen pour les ressortissants de la Communauté économique européenne, a annoncé la semaine dernière un porte-parole français.1 a précisé que le passeport européen remplacera graduellement les passeports nationaux., \u201cLorganisation don congres peut vous mettre les nerfs à dure épreuve.Mais après avoir réservé au Skyline, jemesuis _, senti rassuré.Harley Taylor, Directeur des ventes.Glidden Paint Company.\u201cVous saves que quand les choses commencent a aller mal.elles vont 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l\u2019expression\u2018\u2018manuel d\u2019évaluation\u201d, laquelle n\u2019est plus requise.L'article 2 allonge de trente à quatre-vingt-dix jours le délai de nomination en cas de vacance au poste d'évaluation et permet à la municipalité de faire elle-même la nomination bien que le délai soit expiré, moyennant, dans ce cas, l\u2019autorisation du ministre.L'article 3 a pour but d\u2019édicter une sanction envers quiconque est trouvé coupable d\u2019entrave à l\u2019éva- luateur ou à son représentant dans l'exercice de leur droit de visite.L'article 4 a pour but d\u2019édicter une sanction envers quiconque est trouvé coupable d'entravé à l'éva- luateur ou à son représentant dans l'exercice de leur droit aux renseignements pertinents ou de leur nuire par de faux renseignements.L'article 5 permet au ministre, par le truchement d\u2019un mandataire, de connaître l'état de l'évaluation des biens-fondés dans une corporation municipale donnée.L'article 6 réduit la périodicité du rôle de cinq à un an et il précise les droits respectifs de l\u2019évaluat- teur, de la municipalité et de la corporation municipale quant à la confection, à la propriété et à la garde du rôle.L'article 7 ajoute de nouveaux éléments qui, selon la loi, doivent faire l'objet d\u2019une inspiration au rôle, à savoir, les régimes spéciaux et les exemptions.Cet article habilite en plus le ministre au lieu du lieutenant-gouverneur en conseil, à réglementer sur toute matière d'ordre administratif relié à la confection et à la mise à jour du rôle.L'article 8 oblige l'évaluateur à dater l'évaluation des immeubles en fonction du ler janvier précédant le dépôt du rôle.L'article 9 précise le régime fiscal des commissions de transport à caractère public ainsi que du bureau d'assainissement des eaux du Québec métropolitain, tel qu\u2019il aurait du être défini dès l'entrée en vigueur de la loi sur l'évaluation foncière.L'article 10, d\u2019une part, propose une nouvelle rédaction des deux premiers alinéas de l\u2019article 21 de la loi sur l'évaluation foncière de manière à éliminer certaines ambi- guités d'interprétation, d\u2019autre part, il réduit de la moitié à un dixième la proportion requise des intéressés habilités à interjeter appel devant la commission municipale de l'imposition d\u2019une compensation sur une ferme ou un boisé.L'article 11 limite au 31 décembre précédant l'exercice financier pour lequel un rôle est fait la date limite à laquelle le ministre peut autoriser le dépôt de ce rôle.Il dispose en plus qu'à un rôle déposé tardivement est substitué le rôle en vigueur le dernier jour où le dépôt pouvait légalement être fait.L'article 12 est de concordance avec l\u2019article 26 et avec l'article 13.L'article 13 dispose que le délai de plainte, dans le cas où le ministre autorise l'envoi de l'avis d\u2019évaluation et du compte de taxes après le ler mars, est de deux mois à compter de la date autorisée par le ministre.L'article 14, par son paragraphe A, est de concordance avec le paragraphe 1 de l\u2019article 6 de la loi sur l'évaluation foncière tel que remplacé par l'article 6 de la présente loi.Par son paragraphe B, l\u2019article 14 dispose que le greffier a le devoir de modifier le rôle pour le rendre conforme à toute décision de dernier ressort rendue sur une plainte ou une contestation et que cette modification doit se faire dans les trente jours suivant la date du jugement de dernier ressort ou de l'envoi de l'avis du bureau d'évaluation.Par son paragraphe C, le même article dispose que tout remboursement de taxes foncières consécutivement à une décision sur une plainte ou une contestation doit avoir lieu dans un délai de trente jours suivant celui de la modification du rôle.L'article 15 dispose que le délai pour porter plainte sur la valeur locative d'un immeuble court à compter de la date à laquelle la taxe est exigible.L'article 16 prévoit que l'évaluation dans les territoires non- organisés peut être faite par la cor- tion de comté.L'article 17 et l'article 18 sont des articles de coordination législative avec l'article 681A du code municipal édicté par l'article 28 du projet de loi no 43 de 1975.L'article 19 corrige une défectuosité dans la rédaction de l'article 44 de la loi sur évaluation foncière.L'article 20 oblige tout membre permanent et à plein temps du bureau de revision de l'évaluation foncière du Québec à consacrer ses services exclusivement au bureau.L'article 21 enlève au bureau de Voir page 22: La loi SCOTCH WHISKY@™= DISTILLE £7 EMBOUTEILLE EN ECOSSE Les Affaires, lundi 8 décembre 1975 _ LE QUÉBEC La situation économique = + 7 etfinancière ~~ Principaux indicateurs économiques du C.P.Q.% DE VARIATION Dernier mois ou sur le mois ou trimestre \\ trimestre connu fowl 1an AU CANADA (d) PNB (Millions de $) 157,432 (1) 4.7 10.3 (d) PNB Millions de $ constants de 1971) 108,964 (1) 1.4 0.1 (d) Exportations (Millions de $) - : 39,312 (1) , 0.0 -0.8 fa) Importations (Millions de $) 45,028 (1) 24 64 Profits après impôts des sociétés (Millions $) 2,024 (1) -10.6 -12.4 {d) Indice de la production industrielle 205 (2) \u2014 19 -66 AU QUEBEC Valeur des expéditions manufacturières (Millions de $) 2.0539 @ el 82 « Québec 872.7 () 130 \u201c Logements mis en chantier 22g).10.000 nanitants et plus 4429 (2) - 20 19.7 ° Ontario 6,488 (2) 10.5 23.7 Indice des prix à la consommation (1971-100) 1,407 (à) es 109 * Canada ) 1,428 (3) 0 10.6 Salaire hebdomadaire moyen ( es 14.4 .Ontaris 200.70 a 13 12.0 © Canada 207.79 (2) 11 12.9 (@ Taux de chomage (%) is myn au 10/74 + Ontaie 53 58 42 * Canada 12 12 84 Sources: Diverses publications de Sta ue-Canada, données préliminaires, (d) Données desaisonnali- sées.(1) Je trimestre 1975 (3) septembre (3) Octobre 75.Quand vient le temps d\u2019un \u201cparty\u201d de bureau.374-1550 (livraison par camion réfrigéré) Urbanisme et démographie (.) Parmi les phénomènes urbains qui ont suscité de l\u2019intérét figurent l\u2019urbanisation rapide de la population canadienne et sa tendance de plus en plus marquée à se concentrer dans quelques grands centres urbains.Les taux de croissance de certaines régions urbaines importantes ont été prodigieux pendant les années soixante.Après avoir étudié les données du recensement de 1971 et projeté les tendances des années soixante jusqu'd la fin du siècle, nous nous sommes retrouvés dans une image pour le moins inquiétante de la future répartition démographique au Canada.Les derniers développements en ce qui concerne les aliments et leur production, ainsi que la production et la consommation d'énergie, en plus des malaises évidents et des dépenses associées d une-croissance urbaine rapide, y compris les coûts du logement, ont accentué notre inquiétude et ont donné naissance d une foule d'études.En plus des effets que peut avoir la concentration démographique sur les villes, nous avons entrevu ce qui pourrait arriver à la croissance démographique des différentes provinces.Si, comme nous nous y attendons, les villes absorbent notre croissance démographique, les taux de croissance relatifs de ces villes seront donc un facteur déterminant du taux de croissance des provinces où elles se trouvent.Une croissance déséquilibrée des provinces entraînera des changements dans le pouvoir politique et économique.Toute diminution importante de la population dans une province réduira inévitablement sa capacité de financer les services provinciaux.Devant ces inquiétudes au sujet de la répartition démographique, vous comprenez que nos législateurs des trois paliers de gouvernement, veuillent être conseillés sur les politiques susceptibles d'influencer la répartition démographique, non seulement entre les villes de provinces différentes, mais aussi entre les villes d'une même province._ Ce n'est que lorsque nous commençons d évaluer différents programmes que nous devenons conscients de l'ampleur des barrières qui entravent notre route.Au niveau le plus fondamental, il y a la philosopme sociale des Canadiens qui comporte la liberté de mouvement, le déterminisme économique et le droit des individus et des entreprises d prendre les décisions qui, dans le cadre de la loi, sont dans leurs meilleurs intéréts.Attaquer les croyances et les droits chers aux Canadiens est loin d'être indiqué.Deuxièmement, comme conséquence de ces croyances, le mouvement et le lieu de résidence des gens résultent surtout de forces d l'égard desquelles nous ne légiférons pas normalement.Troisiémement, nous sommes loin d'en arriver d un consensus sui l'avenir dont nous révons.Les tenants de la croissance et ceux qui s'y opposent s'acheminent de plus en plus vers un équilibre des forces.Il y a, d'une part, ceux qui préconisent le contrôle de l'inflation nationale et du chômage, quel qu'en soit le cout social, et d'autre part, ceux qui préconisent une meilleure qualité de la vie, quel qu'en soit le coût économique.Quatriémement, il faudrait mieux coordonner les efforts des trois paliers de gouvernement.Les Pères de la Confédération n'auraient jamais pu soupçonner d quel point les intérêts du gouvernement fédéral, des provinces et des municipalités se chevaucheraient.Dans aucun autre secteur, le phénomène n'est aussi évident que dans le domaine de l'urbanisation et de la répartition de la population.Cinquiémement et enfin, il nous reste encore beaucoup d apprendre au sujet de la programmation sélective et interventionniste, surtout sur la façon d'y arriver sans transformer toute la population active en fonction publique.Nous ne pouvons jouer un jeu où il y a plus d'arbitres que de joueurs sur la glace (.) Extroit d'une allocution de M.H.L.Laframboise MESDOMADAIRE D INFORMATION FINANCIÈRE INDUSTRIELLE ET COMMERCIALE Président: Jeun-Paui Levasseur Aécacteur en che! Jeun-V.Battayen Rédacteur en chef adjoint Michel Dwend Secrétaire de rédectron Vieter Stez Rédacteurs Marco! Brockmen, Chamai Boutay, Ailcheotine Vineunt.Jonques Vaîiée Collaborateur.Jacques Bosutert Correspondants réguhers: Charies Atale, Français Gauthier, Jean-Pierre Gogné, M.Marvey, Joseph Bensrresh.Oirectour de ia publicité.Rent 8.Beurbennais Gérant pour Montréal.Lienei Corsttti Toronto: Marc À.Girard, Géram pour l'Ontario et l'Est des E.U.Tom Jordan, représement Suite 203, 801 York Mills Rd.Mills, Ont.440 3008 447 7404.Ouest canadien et Californie: 0.0.Davidesn, National Advertising Representstive, 1350 west, Pender St.Vancouver BC Directeur du tirage.Geurgee Lertvière.Adjoints: Normand Durie ot Merce! Pelssent Production: Lise Dumse Composé et imprimé aux stehers de fimprimerie Dument Ine.9130 Boivin.LaSalle Abonnement un an (52 numéros) $12.00 deux ans (104 numéros) $19.00 trois ans (156 numéros) $25.00 cing ans (260 numéros) $35.00.Dietributeurs pour l'Europe: C.C.LF.08 rue Rotehchild, Gendve, Suisse, té: 022/917479 EUROPE $15.00 (annuel) \u2014 poste sérrenne ajouter $20.00 Le reproduction intégrale ou portielle d'erticies putiiiée per le Journal n'eut soumise à evoune ewtoriestion présieble mois Got copendant être accompagnée de le mention \u201cLes Afletres\u201d (Courier de la deuxiéme classe \u2014 Enregistrement no 0923) ® {Dépot gel \u2014 Bibliothèque nationale du Québec) 4 Fondé en 1961 par feu M.Julien Levasseur OPINIONS Le mouvement coopératif du Québec dans la société actuelle La réalité coopérative au Québec Dans le secteur de la production agricole, 35,000 fermiers possèdent un réseau de 188 coopératives affiliées à la Coopérative Fédérée de Québec.L'ensemble de leurs chiffres d\u2019affaires atteint le milliard de dollars, dont $422 millions pour la Coopérative Fédérée elle-même.Une dizaine de coopératives, dont la Coopérative Agricole de Granby, font la transformation et la mise en marché de près de 90% du lait de fabrication.Dans le secteur de la consommation, la Fédération des Magasins Co-op regroupe 228 coopératives, qui visent à satisfaire un certain nombre de besoins de leurs 125,000 membres.Leur chiffre d\u2019affaires, en 1974, était de $245 millions.Dans le domaine des pêcheries, les Pêcheurs Unis de Québec ont grandement contribué à regrouper les pêcheurs et à organiser les pêcheries québécoises sur une base industrielle, par une intégration des opérations, de la capture jusqu'à la distribution.Ils contribuent pour une proportion de 45 à 50% de l'activité de la pêche au Québec et leur chiffre d'affaires est approximativement de $20 millions.Dans le secteur financier, on pourrait faire état des réalisations des sociétés d'assurance-vie, d'assurances générales et de fiducie, qui occupent une place significative dans leurs domaines respectifs, mais j'aimerais attirer plus particulièrement votre attention sur la présence de 1,650 Caisses d'épargne et de crédit au Québec, regroupées en plusieurs fédérations qui, à la fin de l\u2019année 1974, comptaient plus de 3.5 millions de membres, avec un actif total excédant $5 milliards.Au sein de ce vaste mouvement, il faut noter les Caisses Populaires Desjardins Le M.C.P.D.(les Caisses populaires, les Unions régionales et leurs Institutions) pour sa part, presen- tait, au 31 décembre 1974, des actifs consolidés de $5 milliards, dont 44.3 milliards provenaient des Cais- Il y a des domaines de l\u2019activité économique où les coopératives occupent une place importante, sinon prépondérante.C\u2019est une réalité au Québec.Quelle est la place de ces coopératives au sein de notre économie et quel est l'avenir du mouvement coopératif?A ces questions, M.Alfred Rouleau, président de la Fédération de Québec des Caisses populaires Desjardins a tenté de donner des réponses au cours du déjeuner- causerie de la Chambre de Commerce du district de Montréal.ses populaires et des Unions régionales.D\u2019octobre 74 a octobre 1975, l\u2019actif des Caisses populaires a augmenté de $900 millions.À la fin de 1974, le solde des prêts personnels à 525,000 membres atteignait $1 milliard et 186,400 emprunteurs sur totalisant un montant de $2 milliards.En terme de.prêts à l\u2019habitation, au delà de 40% des prêts effectués au Québec sont consentis par les Caisses populaires Desjardins.Le portefeuille des placements des Caisses populaires, Unions régionales et Institutions membres du M.C.P.D.totalisait $1.5 milliards.Les Caisses populaires consentent plus de la moitié des prêts aux étudiants, en vertu du programme de prêts et bourses du gouvernement du Québec, et 435 des prêts aux agriculteurs, dans le cadre de la Loi de l'amélioration des fermes.Près de 50% des ché- ques émis par le gouvernement du Québec et près de 50% des chèques émis à des citoyens du Québec par le gouvernement du Canada sont transigés par l'entremise de Caisses populaires.(.) Mais quelles sont les perspectives d'avenir de ce mouvement?On est en droit de penser que, dans l\u2019état actuel de la société et face à l\u2019évolution qu\u2019on peut prévoir pour les prochaines années, la - formule coopérative va continuer d\u2019être appliquée par des groupes de plus en plus nombreux de citoyens.Le problème particulier auquel doit faire face le mouvement coopératif est la mise sur pied de structures d'accueil adéquates pour les groupes de coopérateurs dans des secteurs nouveaux d'activités.I] y a des citoyens qui connaissent, de nos jours, presque autant de difficultés à organiser leur entreprise coopérative que les pionniers de la coopération, il y a 40 ou 50 ans, Il n\u2019existe pas encore de mécanismes adéquats pour aider ces personnes à réaliser leur objectif.Les nouveaux utilisateurs de la formule coopérative, pour mettre sur pied ou développer leur entreprise, ont besoin de conseils, que ce soit ceux de comptables, d'avocats ou de toutes autres disciplines appropriées, de la même façon que les entrepreneurs capitalistes.Ils ne disposent pas des fonds requis pour retenir les services de consultants privés.Les spécialistes dont dispose le gouvernement, dans la très grande majorité des cas, sont peu familiers avec les caractéristiques des coopératives et les contraintes que cela impose à la gestion.Une coopérative naissante est ordinairement le fruit de la concertation d\u2019un nombre limité de personnes.Ceci explique en grande partie l'absence de capital social suffisant.Face à ces besoins en capitaux de risque et en assistance technique, le Conseil de la Coopération du Québec a proposé à ses membres et au gouvernement du Québec la création d\u2019un organisme spécialement conçu pour rendre ces services.Il y a quelque temps, on rendait publique une étude confiée Far le gouvernement du Québec à Monsieur Roland Parenteau sur les relations entre le gouvernement et le Voir page 22: Coopérative COURRIER Monsieur L'Editeur L'une des principales causes de désaccord entre le patronat et la main-d'oeuvre, est due au fait que l'ouvrier ne comprend pas toujours les fonctionnements que met en oeuvre son patron pour conduire son entreprise.En toute justice, il faut tout-de- même avouer que dans le passé, le patronat n'a pas trop fait d'efforts dans le but de bien expliquer à ses employés les modalités d\u2019opération de leur entreprise, ses problé- mes où le raisonnement adapté par son exécutif dans la prise de telle ou telle décision.I] semblerait bien que le patronat se soit contenté de rester isolé dans sa tour d'ivoire, satisfait de reléguer l'employé à la philosophie préconisée par Tennyson dans son roman classique \u2018\u2018Charge of the Light Brigade\u201d où en versifiant, on a prononcé ces mots fatidiques: \u2018\u2019Theirs not to reason why, theirs but to do and die\u2019.Transposé dans l\u2019optique moderne, ces paroles classiques reflètent peut-être l\u2019attitude de certains patrons, attitude qui contribue certes à aviver les griefs de l'ouvrier.Heureusement, bon nombre de patrons n\u2019'acceptent pas la philosophie préconisée dans l'oeuvre de Tennyson! Un de ceux-ci, est bien Walter Lawson, Vice President de Domtar Ltd, et d'emblée, ex- président de l'Association des Manufacturiers Canadiens.M.Lawson, tel qu'on pourra le constater à la lecture du texte en annexe, est un homme qui n'aime pas les subterfuges ou le camouflage profes- sionel.Ce texte est un extrait d\u2019une causerie donnée par Mr.Lawson il y a déjà quelques temps; nous avons raison de croire que l\u2019importance du message de ce texte est passée quelque peu inappercue, perdu qu'il était au sein d\u2019un discours d'envergure.Personellement, je suis d'avis que les points amenés par monsieur Lawson, sont des plus logiques; Ce sera toutefois une autre histoire que d'en convaincre le monde de la comptabilité! Toutefois, nous ne saurions insister sur le bien qui pourrait d couler de l\u2019exposition de ces idées au grand public! Et c\u2019est là, monsieur, que vous pourriez entrer en cause.Voici le message de M.Lawson \u2018\u2019Des personnes mal informées ont si bien déformé le mot \u201cprofit\u201d dans l\u2019esprit des gens, qu'il est devenu synonyme de \u2018\u2018revenu non- mérité\u201d ou encore de \u2018\u2018récompense injuste de l'exploiteur\u2019, Un de mes associés en est même d suggérer que l\u2019on cesse d'employer le mot \u2018\u201c- profit\", et ie, en dépit des longues traditions du monde de la comptabilité.Voici pourquoi: - a) environ 40%, de ce que l\u2019on qualifie de \u201cprofits\u201d, ne constitue en réalité, que la part que réclame le gouvernement des opérations du monde des affaires, soit, LES IMPOTS CORPORATIFS; b) ce qu'une compagnie paie en dividendes d ses actionnaires, n\u2019est en réalité qu\u2019un intérêt payé d l'actionnaire sur les argents qu\u2019il a Voir page 23: Courrier Le directeur de la Division du Québec, J.G.Poulain Association Canadienne des Manufacturiers Les Affaires, lundi 9 décembre 1975 2 -\u2014 at En 76, des priorités vraies De nos jours, il faut bien savoir ce qu\u2019on achète.Dodge en 76 établit des priorités vraies, comme celles qu'imposent les avantages techniques éprouvés au cours de longues années.Quand on prend le volant d'une Dodge 76, on sait que c'est une voiture éprouvée, solide et sûre.Priorité au génie mécanique Dodge: toute une différence, surtout de nos jours.La technique a toujours été une priorité chez Dodge.L'allumage électronique, la suspension à barre de torsion et la construction monocoque font toujours partie des avantages qu'offre chaque Dodge construite en Amérique du Nord.Nous n'avons pas pour autant négligé le style.Ce que nous voulons, c'est que l'acheteur soit fier de sa nouvelle voiture Dodge, de son apparence autant que de son bon fonctionnement.La preuve, c'est que nous présentons de nouvelles caractéristiques en 1976.Priorité au silence et à la tranquillité Quoi de mieux dans une voiture que le silence! C'est pourquoi une insonorisation spéciale est disponible pour chaque Dodge illustrée ci-contre.Pas de grondements, pas de cliquetis, pas de bruit.Le calme et la tranquillité, des priorités vraies e nécessaires.Tr Gig ie Mist a i J raat ut, HEI 4 ' SLU TTT Ow LA = priorité au confort plus.Les voitures intermédiaires = \u2014 CHARGER =.SPECIAL EDITION 1976 1 La voiture personnelle Dodge, oF Priorité à la sûreté de freinage Sans entrer dans les détails techniques, nous avons amélioré le système de freinage de toutes les nouvelles Dodge pour assurer plus de tranquillité d'esprit.: Priorité à l'économie par surmuitiplication On peut se procurer la Dodge Dart 76 équipée d'une nouvelle boîte à 4 vitesses avec surmultiplication.À la vitesse de croisière, on met la boîte en 4e vitesse surmultiplication.De cette façon, tout en maintenant la vitesse de route, on réduit le régime du moteur de 27% , ce qui assure une économie d'essence.On peut l'obtenir avec le moteur à six cylindres inclinés ou le V8 de 318 pouces cubes.La protection de l\u2019environnement est de première importance, tout comme la conservation de nos ressources énergétiques.Dodge travaille à construire de grandes voitures qui aideront à protéger l'environnement et à conserver l'énergie.Voilà pourquoi dans un avenir rapproché de nouveaux moteurs V8 de 400 et 440 pouces cubes seront dotés d'un système de consommation réduite d'essence commandé par ordinateur.DODGE CORONET ET CHARGER 1976 Dodge, priorité à l'espace, au confort et au style.Ils brûlent mieux l'essence et, en même temps, aident à réduire les émanations de gaz nocifs.Des priorités vraies comme la fameuse garantie Chrysler Nous avons confiance dans les voitures que nous construisons.Voilà pourquoi nous vous les offrons avec garantie d\u2019un an, millage illimité.Quand vous achetez votre Dodge, la garantie \u2018\u2019Pas de problème\u201d de Chrysler est une autre priorité vraie que vous acceptez.VETTES UN TU URE VER TU UT UN RLU UTR CVU UU UV USOT ON A CE A RRS Pendant les (2 premiers mois d'utilisation et ce, quel que soit le nombre de milles parcourus, == tout concessionnaire de Chrysler Canada Ltée réparera, sans frais de pieces ou de main-d'oeuvre, toute pièce (sauf les pneus Qui sont garantis séparément par leur fabricant) qui, après usage 2 normal, s'avérera défectueuse, dans n'importe quelle de nos voitures 1976 (les voitures de tax: et de police exceptées) TTA DODGE DART 1976 Des hardtops.coupés et sedans, prorité à l'économie Dodge : [cHRISLER] RCE eco de : .ran aes Qu VENTE SERVICE prié vraie confiance qu'inspire Dodge.Ç HRYSLER Les Affaires, lundi 6 décembre 1973 Lin.MS À, La Banque de Montréal manifeste son opposition à ce que les soient les mêmes que celles des banques canadiennes comme Dans le cadre de la révision de la loi sur les banques, la Banque de Montréal a manifesté, dans un mémoire adressé au ministère des Finances, son opposition d ce que les réserves exigées des institutions para-bancaires soient les mêmes que celles des banques canadiennes.Nous publions ci-dessous, de larges extraits de la première partie de ce mémoire qui traite plus particulièrement des inconvénients constitutionnels et juridiques de fonder sur une définition des opérations bancaires des mesures législatives destinées d faire entrer dans le cadre de la législation fédérale sur les banques l\u2019activité d'intermédiation des institutions autres que les banques à charte.la gestion de la dette publique; @ Il en sera généralement ainsi tant que le volume relatif du système bancaire classique sur lequel les autorités fédérales, notamment la Banque du Canada, exercent un contrôle direct, ne subira pas d\u2019autres érosions importantes dans - le cadre de l\u2019ensemble du système bancaire; @ Toutefois, le volume relatif du système bancaire classique risque de diminuer dans une mesure qui serait préjudiciable aux intérêts de la nation, si l\u2019on ne modifie pas les lois et règlements qui pourraient empêcher les banques à charte de réagir de manière dynamique et souple devant la concurrence que leur font les autres intermédiaires financiers, dans un environnement financier, institutionnel et technique en pleine évolution; @ Chaque fois que l\u2019on constate que des institutions d\u2019une certaine catégorie ne peuvent concurrencer efficacement des institutions d\u2019autres catégories assurant des fonctions analogues, par suite de lois et règlements plus stricts ou d\u2019une fiscalité plus lourde, il est préférable pour redresser l\u2019équilibre, améliorer la concurrence et faciliter l'offre de meilleurs services au public, d\u2019alléger le fardeau des uns plutôt que d\u2019imposer de nouvelles restrictions ou charges financières aux autres; @ D'une manière plus générale, nous sommes fermement d'avis que les lois et règlements ne devraient imposer des restrictions ou des charges aux entreprises, et notamment aux institutions financières de toutes catégories, que dans la juste mesure nécessaire à la sécurité et à la défense des intérêts du public par les autorités, aux divers niveaux de responsabilité constitutionnelle.La révision (1967) de la Loi sur les banques Dans son esprit général, la révision de la Loi sur les banques effectuée en 1967 a nettement cherché à libérer les banques de certaines anciennes restrictions qui, de l\u2018avis de la Commission royale sur la banque et la finance, freinaient le développement d\u2019une structure financière \u2014_\u2014 A la dernière page du mémoire présenté en octobre 1975 par l\u2019Association des Banquiers canadiens au sujet de la révision (1977) de la Loi sur les banques, on trouve la note suivante: \u201cLa Banque de Montréal a déclaré qu'elle était en général d'accord quant à l\u2019identification des problèmes dont traite le mémoire, et qu'elle appuyait la plupart des amendements demandés, mais qu'elle avait des réserves au sujet d\u2019une des recommanda- tions-clé concernant la concurrence provenant des institutions financié- res non bancaires\u201d.Le présent mémoire traite principalement de cette question.Étant donné que nous sommes largement d'accord sur la partie historique et analytique du mémoire de l\u2019Association et sur la plupart des remèdes proposés pour les problèmes identifiés, nous ne reviendrons pas en détail sur ces questions.Nous n'avons pas non plus l'intention de faire des observations sur les proprositions précises d'amendement à la Loi sur les banques, sauf sur la recommandation qui suscite notre réserve.Néanmoins, pour placer notre démarche dans une juste perspective, il nous semble bon d'indiquer les principales prémisses et considérations sur lesquelles nous avons essayé de fonder notre position: © Le système bancaire canadien est sain et dynamique, et il est réceptif à l'application d\u2019une politique nationale officielle de défense des intérêts du public; c'est aussi un système dans lequel les forces concurrentielles qui s\u2019exercent sur le marché favorisent considérablement l'offre d\u2019un grand nombre de services au public à un prix raisonnable; @ Dans le cadre législatif et constitutionnel existant, au sens large, la banque centrale peut s'acquitter efficacement de ses responsabilités en ce qui concerne l\u2019application d\u2019une politique monétaire et Le choix de l' cest important pour vous?endroit, im \"EWE US EE sv\" ! TESTES EN.CEN.Tess > TEN TENG EES EN Ces a TUE SE NS 3: x EN TEETER EE we ¥- E \"US Tu: CEE CEES, CY i \u201cEEE INE uns anes .N = TEN -\"Œ.-NS mere \"2.r \u2018mem = Cu mel.=, XE \"lan 2 wm \u2014\u2014 a a a = + Sf ma * ; \"ea TH re -m- I, wom \u201cfar ob ha > ot Holiday inn, Toronto \u2014 Downtown de choix: Holiday Inn.Si vous êtes chargé des préparatifs d'un congrès ou d'une réunion d'affaires, le choix de l'endroit peut être une de vos premières préoccupations.Dans ce cas, comptez sur nous.Nous sommes la plus importante compagnie hôtelière canadienne et nous administrons plus d'hôtels que quiconque au Canada.Nous avons de grands hôtels offrant toutes les commodités à Halifax, Ottawa, Montréal, Toronto, London, Winnipeg et Vancouver.Nous en avons aussi plusieurs autres entre ces différentes villes.Tous sont dotés d'une vaste salle de bal et de salles de conférences adaptées à tous les types de réunions.Partout, un personnel empressé, enthousiaste et expérimenté est prêt à vous 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CANADA LIMITED Se Montréal\u2014 (514) 871-8966 Calgary \u2014 (403) 271-2112 Vancouver \u2014 \u2014 (604) 68 682-4541 Toronto \u2014 (416) 678-2030 Les Affaires, kndi © étsembre 1978 i + Es > LE CANADA réserves exigées des institutions para-bancaires le voudrait la future législation sur les banques plus efficace et plus souple.Dans le contexte du présent mémoire, les amendements les plus importants introduits à l\u2019époque furent la suspension, puis la suppression, du plafond de 6% sur les taux d\u2019intérêts, une extension du pouvoir de prêter sur garantie de biens immeubles, une certaine réduction de la charge moyenne résultant du maintien de réserves primaires non rémunérées, et le pouvoir d\u2019émettre des débentures subordonnées.Depuis cette époque, le monde a connu une inflation généralisée, des fluctuations inhabiturelles des taux d'intérêt (avec une tendance a la hausse où ils ont atteint successivement des niveaux record), un changement fondamental du système monétaire international, des fluctuations rapides et même une instabilité des marchés financiers internationaux, une expansion très rapide des mouvements internationaux de capitaux (encore accentuée depuis deux ans par les effets de la montée en flèche du prix de l\u2019énergie) et des innovations sans précé- dent dans les techniques et les arrangements institutionnels d\u2019inter- médiation financière.Si la Loi sur les banques n\u2019avait pas été modifiée comme elle le fut en 1967, il est fort probable que les banques à charte et le système financier canadien en général n'auraient pu faire face à cet environnement changeant et imprévisible, et continuer ainsi de répondre aux besoins de l'économie canadienne.Le consommateur canadien de services financiers a certainement très largement profité aussi du fait que les amendements législatifs de 1967 ont permis, et peut-être même nécessairement provoqué, des changements dynamiques et innovateurs qui ont amené l'offre de nombreux services à de meilleurs prix qu\u2019auparavant.Les changements qui sont intervenus dans le système bancaire canadien et dans la gamme des services offerts au public par les banques à charte sont exposés dans le mémoire de l'Association et il est inutile de les rappeler ici.£2 rE easy Hes Sven?.TILLE\u201d IN Distillé ét emboôuteillé à here i QUISSIAG Les Affaires, lundi § décembre 1978 Croissance des institutions financières non bancaires Bien entendu, l\u2019expansion et la diversification des services financiers offerts par les banques à charte dans l\u2019environnement très concurrentiel de la dernière décennie ont été accompagnées d\u2019un accroissement et d\u2019une diversification comparables de la gamme d'activités de nombreuses autres institutions financières desservant les Canadiens.Ce fut une bonne chose, vu sous l'angle de l'important objectif qui est d'offrir aux Canadiens une gamme de choix dans les services financiers disponibles, que ce soit pour obtenir des prêts personnels ou d\u2019affaires ou pour placer leur argent de la manière qui leur convient le mieux.En même temps, il faut considérer la question sous un autre angle, à savoir qu'il est également important que le système monétaire et financier dans son ensemble puisse être géré de telle manière que les objectifs nationaux soient réalisables, notamment que la valeur interne et externe de la monnaie soit protégée et que des niveaux d\u2019activité et de croissance réelle de l\u2019économie soient atteints.La croissance des institutions financières non bancaires assurant des services financiers analogues à ceux des banques à charte est bien documentée dans les écrits sur le sujet, tout comme l'expansion de la gamme de services qu'elles offrent.Comme on l'a dit plus haut, cette expansion est intrinsèquement saine d'un certain point de vue.Toutefois, il est surprenant que ces institutions auxquelles les dispositions de la Loi sur les banques ne s'appliquent pas et qui ne sont parfois même pas de la compétence fédérale, non seulement possédent un grand nombre des pouvoirs des banques, mais aussi des pouvoirs refusés aux banques dans les arrangements actuels, tout en n'étant pas soumises à toutes les restrictions et charges imposées aux banques.Inégalité dans la concurrence L'impossibilité pour les banques à charte de faire librement concurrence aux institutions financières non bancaires du fait qu'elles ne sont pas traitées sur le même pied par les règlements et ne sont pas soumises aux mêmes exigences, n'est équitable et est aussi contraire à l'efficacité.Nous devons à ce stade expliquer ce que nous entendons par équitable.Équitable pour qui?Pour les banques en tant que sociétés?Sûrement pas.Si une banque est une personne morale, cette personne n\u2019est pas capable de \u2018\u2018ressentir\u201d\u2019 les effets d'une discrimination.Mais derrière la personne morale, il y a les individus: les clients, les employés et les actionnaires.Ce- sont eux qui font l'objet d'une discrimination lorsque des entreprises d\u2019une certaine catégorie reçoivent, dans le cadre juridique et réglementaire où elles fonctionnent, un traitement injuste ou inéquitable par rapport à celui accordé à leurs concurrents.Voir page 10 ? 3 ¥ TELE-WASHINGTON Chinoiseries par H.Harvey Qu\u2019est-ce que M.Gerald Ford est allé faire à Pékin?\u2018Des chinoiseries\u201d, m\u2019a glissé d l\u2019oreille un ami qui est attaché de presse d la Maison- Blanche.Il riait jaune.Pourtant, dans les milieux tant bien que mal informés, on est d\u2019accord sur une chose: les voyages touristiques déforment les valises diplomatiques.Notre cher Henry, qui a trimballé la sienne un peu partout dans le monde, en sait quelque chose.Lui, aussi, est du voyage.Mais si Mao a accepté de prendre le thé avec notre président, c\u2019est qu'il a ses raisons que nous ne connaissons pas.Mao sait tout! Parlons un peu des frères ennemis des autres, les Soviétiques.Nous avons appris ici, à Washington, que la récolte céréalière en Union soviétique a été mauvaise, cette année.Elle serait inférieure d'au moins 45 millions de tonnes d l'objectif de 215.7 millions de tonnes! Inutile de vous dire que chez nous on se frotte les mains.D'abord, parce que nous sommes convaincus que notre système de libre entreprise fait mieux pousser le blé, l'orge et le maïs, indépendam- | ment des conditions atmosphériques.Ensuite, parce que les carnets de commandes de nos céréaliers vont se remplir.Business is business! Il y a deux semaines, j'écrivais dans cette chronique que M.Henry Kissinger envoyait des fleurs en guise d'appui au gouvernement capitalisant de l'Angola.Eh bien?J'ai erré\u2026 La preuve en est que le département d\u2019État a confirmé, cette semaine, que les États-Unis font parvenir des armes au Front de Libération de l\u2019Angola, par un chemin détourné qui passe par le Zaïre.On m'a eu et vous aussi! D'ailleurs, M.Kissinger a lui-même laissé entendre tout dernièrement que les ÉtatsUnis armaient le FNLA grâce aux bons offices du Zaïre.Le cher Henry a apporté cette précision aux membres du Congrès qui se posaient des questions sur le brusque accroissement de l'aide économique et militaire au Zaire, qui est passée de 20 millions de dollars en 1975 d 80 millions de dollars cette année.Dommage, moi je préfère les fleurs aux fusils.Et vous?Le commerce de détail aux Etats-Unis va bien, merci! À trois semaines de la Noël, la marchandise s\u2019enlève comme des petits pains chauds.A toutes les vitrines des magasins, le bonheur se vend d crédit, en paquets enrubannés.Dans les grandes cathédrales de la consommation, on se bouscule, on s'écrase, c'est la ruée.Achetez maintenant, payez plus tard: tel est le mot d\u2019ordre.Tout le monde se le refile, les petits, les gros et les gras.\u2018\u2019Où est l'esprit de Noël dans tout ce cirque.\u2018\u2019, m\u2019a demandé ma filleule Petrouchka.Hum! hum! la jeunesse a de ces questions.4 5 ahd = se Ces dernières années, le Chili a connu - Au cours des dernières années, le Chili a connu de sérieuses déconvenues, tant d\u2019ordre financier que d\u2019ordre économique.1968: la démocratie chrétienne du président Eduardo Frei est en crise et le Chili a soif.Les élections du 2 mars 1969 ont confirmé les difficultés que rencontre le président pour mener à bien sa \u2018\u2018révolution dans la liberté\u201d.Eduardo Frei est en effet de plus en plus critiqué à l\u2019intérieur de son propre parti par = ceux qu\u2019on appelle \u2018\u201cles rebelles\u201d, c\u2019est à dire les éléments jeunes qui voudraient voir l'expérience chilienne se radicaliser et qui prônent une alliance tactique avec les communistes aux élections de 1970.Sur le plan économique, les difficultés s\u2019accumulent pour les démocrates chrétiens.L'inflation ne cesse de gagner du terrain en dépit d\u2019une nette récession due à une sécheresse qui a décimé le bétail, arrêté les centrales hydroélectriques, donc les usines et les mines de cuivre.Un accord est conclu fin juin 1969 avec la compagnie nord-américaine Anaconda, propriétaire des mines de cuivre.Il implique la nationalisation des mines dans l\u2019avenir\u2026 En 1969, le PNB n'a augmenté que de 3.8%.1970: un \u2018\u2018tremblement de terre électoral\u201d Rumeurs persistantes de coup d'État militaire et perspective des élections présidentielles du 4 septembre dominent la vie politique au début de 1970.La possibilité d'une intervention des militaires sur la scène politique est un phénomène nouveau: contrairement à la plupart des armées latino- américaines, l'armée chilienne n'a encore à cette époque cédé que trés rarement à la tentation du pouvoir.Sa dernière intervention politique remonte alors à 1932 et elle a assisté impassible à un gouvernement de front populaire en 1938.La consultation du 4 septembre doit permettre de voir si la \u2018\u2018révolution dans la liberté\u201d va se poursuivre ou sombrer.Trois candidats sont en présence pour cette élection: Ra- domiro Tomic, ancien ambassadeur à Washington, candidat de la démocratie chrétienne se propose de poursuivre l'oeuvre réformiste du président Frei; Salvador Allende, sénateur socialiste et candidat unique des formations de gauche (parti communiste, parti radical et parti socialiste) prône une accélération et une radicalisation des réformes entreprises par la démocratie chrétienne; Jorge Ales- sandri qui fut déjà président de la République de 1958 à 1964, seul candidat de droite, bénéficie de l'appui des grands propriétaires fonciers, braqués par la réforme agraire en cours et de certains mi- Dans cette série, qui a débuté le 13 octobre le Journal LES AFFAIRES se propose de présenter les partenaires commerciaux du Canada.Dans ces articles, les lecteurs trouveront une monographie des pays avec lesquels le Canada a des échanges ainsi que les caractéristiques et la potentialité de ces relations commerciales.Dans un premier temps, ce sont les pays de l'Amérique latine qui seront passé en revue avant l\u2019étude d\u2019autres blocs commer- ciaux.\u2014 lieux industriels .les Etats-Unis voient favorablement sa candidature.Les résultats de cette élection sont ressentis en Amérique latine comme un \u2018véritable tremblement de terre électoral\u201d: le marxiste Salvador Allende arrive en tête avec 36.3% des voix devançant Ales- sandri (34.9%).La droite chilienne qui considère cette élection comme une catastrophe nationale essaie d\u2019y faire obstacle.Délibérément au lendemain des résultats, elle joue la carte du chaos économique.14 000 Chiliens quittent le pays, les capitaux sont placés en lieux sûrs.En une semaine 87 millions de dollars sont retirés des banques qui restreignent puis suppriment totalement le crédit.La production industrielle baisse de 9%, les achats manufacturés de 61%.Dès son entrée en fonction, le 24 octobre 1970, le nouveau gouvernement Allende s'efforce de réaliser le programme élaboré par les six formations de l'unité populaire.(A noter qu'au cours de l'année la production du secteur agricole ne s'est accrue que faiblement et qu'en raison de difficultés dans le secteur industriel, la croissance du PNB n'a été que de 3%).Un projet de réforme constitutionnelle permettant la nationalisation complète de l'industrie du cuivre et devant éviter les recours présentés par les sociétés étrangé- res (Anaconda, Kenecott) est signé le 21 décembre 1970 par Allende.Après le Sénat, la Chambre des députés l'approuve le 12 mars 1971.\u201cQuatre jours plus tard, rapporte le journaliste Gilles Bresson, Orlando Quantuarias, ministre des mines annonce que le gouvernement prend le contrôle des mines de cuivre de Chuquicamata et d\u2019El Salvador et que leur exploitation est confiée à la Corporation nationale du cuivre (Codelco).Parallèlement, des négociations sont ouvertes le 13 décembre pour la nationalisation des acieries de la Pacific Steel Company (600,000 t par an).Le 31 décembre 1970, les mines de charbon de la compagnie Cota Sch- wagen (50% de la production nationale) sont étatisées.Le 28 mars, 1971, c\u2019est le tour des mines de fer de Ia Bethlehem Iron Minos a El Tofo.Pour s\u2019assurer le controle du crédit et conformément a son programme, Allende annonce l\u2019étatisation des banques privées et entreprend de faire racheter leurs actions à un cours favorable.Le 29 janvier 1971, après les banques Edwards, Hypothécaire, de Crédit et d'Investissements, la banque Pan américaine dont l\u2019influence s'exerce sur quelque quatre vingt sociétés est accusée d'opérations irrégulières et placée sous contrôle de l'Etat.Le secteur privé ne doit pas pour autant disparaître (sauf en cas de mauvaise gestion: mise sous se- questre des sociétés Alimentos Purina de Chile et Nibsa le 21 novembre, expropriation, le ler décembre, de la plus importante compagnie de textiles du pays, la Cau- polican Tome).Le gouvernement a besoin de la confiance des industriels.Les mesures économiques qu'il a prises en réduisant l\u2019inflation (blocage d'une grande partie des prix, limitation des marges bénéficiaires des intermédiaires) et en augmentant les salaires, ont permis d'accélérer la production et d'accroître la consommation.Cependant de nombreux points noir demeurent.La production dans les mines de cuivre et de nitrate est désorganisée par le départ de certains techniciens.Le chômage (6.2%) est en légère augmentation.La situation est critique.L'un des points les plus chauds, la réforme agraire est confié à Jacques Chonchol.Décidé à faire des transformations radicales dans ce secteur, il crée un Conseil national des paysans.La petite et la moyenne propriété sont respectées mais la grande est expropriée afin de créer des coopératives et d'améliorer la production.L'accélération qu'il lui imprime, et particulièrement dans la province du Cautin (350 latifundias d'une superficie totale de 1,050,000 hectares sont expropriées) se heurte à la résistance des grands propriétaires.En politique extérieure, le Chili affirme alors son dance à l\u2019égard des USA.Le 12 novembre, il renoue ses relations avec Cube, le 15 décembre avec la Chine le 6 avril avec la RDA\u201d.VERMOUTHS ET BRANDY ITALIENS DE RENOMMÉE MONDIALE Les Affaires, lundi 8 décembre 1975 Nate 4 COMMERCE de sérieuses déconvenues financières et économiques Détérioration de l'économie En 1972 Joseph Limagne de l\u2019Associated Press note: \u201cSalvador Allende forme le 17 juin 1972 le troisième cabinet depuis son élection à la présidence.Durant ces dix-huit mois, la situation économique s\u2019est considérablement détériorée et les divergences au sein de la coalition gouvernementale se sont durcies.Jusqu'à cette époque, le président Allende poursuit sa politique socialiste.PAr l'intermédiaire de la CODELCO (Corporation du cuivre), le gouvernement Allende prend le contrôle total de la vente du cuivre qui procure 80% des devises du pays.Le 11 juillet 1971, par décision unanime du Congrès, les mines de cuivre deviennent propriété \u2018\u2018absolue, exclusive, inaliénable et imprescriptible\u201d de l\u2019État.Ce jour là sera désormais célébrée la fête de la \u2018\u2018Dignité nationale\u2019\u2019.Le 17 septembre, le gouvernement prend possession de la Ma- deco (Manufactures du cuivre), principale société de raffinage.Trois groupes américains sont affectés par les nationalisations: l'Anaconda Copper Corporation qui possédait trois mines dans le nord; la Kennecott Copper Corporation qui extrayait le cuivre dans le centre de la Cordilliére des Andes; la Cerro Corporation qui exploitait un gisement.Dès le mois d'août, le département d'État annonce la suspension des prêts américains au Chili jusqu'à l'indemnisation des sociétés cuprifères évincées.Les indemnisations sont estimées à $700 millions.Or le 28 septembre, le président Allende annonce que son gouvernement déduira $774 millions des sommes à verser en raison des bénéfices excessifs des firmes intéressées.Cela revient à dire que non seulement les sociétés américaines ne toucheront rien mais encore qu'elles demeurent débitrices à l'égard du Chili.Santiago fonde sa position juridique sur la déclaration n + 18083 des Nations Unies relativement au \u201cdroit inaliénable de tout État à disposer librement de ses richesses et de ses ressources naturelles, au mieux de ses intérêts nationaux.\u201cLe 11d£évrier 1972, le président Allende prédit une guerre économique avec le gouvernement américain qui, à la demande de la Kenne- cott a mis l'embargo sur tous les fonds de la Codelco déposés aux Etats-Unis.Un compromis entre la société américaine et les autorités chiliennes favorise à la fin de février.la reprise des liaisons aériennes entre les deux pays, supprimées le 23 février à la suite du blocage des avoirs de la compagnie Lan Chile aux États-Unis en attendant le remboursement d\u2019un crédit de $92 millions.Le 29 février 1972, l\u2019Anaconda déclenche à son tour une action contre la Corporation du cuivre; le blocage des avoirs de la Codelco ainsi que ceux de la Corporation chilienne de développement est décidé par un tribunal new- yorkais.Parallèlement, le Front populaire fait face à de graves difficultés économiques et sociales.Le 5 juillet 1971, le régime connait sa première grève.Elle s'étend aux mines de charbon et de cuivre où les ouvriers réclament de fortes hausses de salaire.Au mois de mai, l\u2019Escudo est dévalué de 50%.Trois raisons éclairent cette situation: La chute des cours mondiaux du cuivre qui compromet les rentrées des devises estimées normalement à plus de $800 millions.Conjuguée Les Affaires, lundi 8 décembre 1975 avec la hausse des salaires des mineurs la marge bénéficiaire des entreprises nationalisées a été réduite.L\u2019accroissement des importations alimentaires (achat de viande de porc et de boeuf, de poulet et de blé) provoqué par le rajustement des salaires de l'ordre de 40% en moyenne et à la baisse de la production agricole.Le remboursement des emprunts contractés à l'étranger (40% des réserves de change dépensées en 1971 pour acquitter une partie de la dette extérieure estimée à $3,800 millions).En novembre, le Chili suspend ses remboursements à ses créanciers extérieurs.Le 3 février 1972 s\u2019ouvrent à Paris les négociations.entre le Chili et ses créanciers internationaux.Clodomiro Al- meyada, ministre chilien des Affaires étrangéres demande une interruption des remboursements pendant au moins deux ans, afin de rétablir I'équilibre de la balance des paiements.En avril, les Etats-Unis ayant retiré leur condition préalable d'indemnisation des sociétés cuprifères américaines, le Chili obtient de nouvelles conditions: Il ne sera tenu de restituer que 30% des sommes dues jusqu'à la fin de 1972.Après une franchise de deux ans, il de Bl paiera le reste en six ans.\u201d Raréfaction des investissements étrangers La dégradation catastrophique de la situation économique est à l\u2019origine tant des conflits politiques que du mécontentement populaire qui se font jour en 1973.Car la hausse des salaires conjuguée à une situation de pénurie (limitation des importations, baisse de la production) a entraîné une inflation galopante.Pour 1972, celle-ci aura atteint 150% selon les autorités et beaucoup plus selon l'opposition.En outre les tentatives de blocage des prix de certains produits de base n\u2019ont fait que généraliser le marché noir.Sur le plan financier les réserves sont épuisées alors que le déficit de la balance des paiements s'élève en 1972 à $250 millions.Les crédits et les investissements étrangers n'ont cessé de se raréfier.Les prêts américains, en particulier, sont passés en 18 mois de $220 millions à $26 millions.Chute du régime Trois ans et une semaine après l'arrivée au pouvoir de Salvador Allende, un coup d\u2019État militaire met fin au régime d'unité populaire qui tentait d'instaurer \u2018le socialisme la satislaction de savoir que si votre voiture louéeaunpépin, par les voies légales\u201d.Le mouvement des putchistes est dirigé par les commandants en chef des trois armes Pinochet, Leigh-Guzman et Toribio-Medina et par le directeur des carabiniers Mendoza.La crise économique, sociale et morale est extrêmement grave.Les militaires en prennent prétexte pour lancer \u201cla mission historique et responsable du combat pour la libération du pays du joug marxiste.\u201d Les Etats-Unis accordent a la junte le rétablissement des crédits, ce qu\u2019ils avaient refusé au régime Allende.\u2018En février fait remarquer Joseph Limagne (AP), un rapide bilan permet d'établir que le gouvernement Pinochet a reçu près de $300 millions du FMI.$62 millions du Brésil, $30 millions de la Banque interaméricaine de développement, $24 millions des États- Unis, $13 millions de la Banque mondiale.Sans remettre en cause la nationalisation des mines de cuivre, les généraux chiliens proposent l'ouverture immédiate de pourparlers en vue d\u2019indernniser les compagnies américaines.Sur le plan intérieur, ils restituent les entreprises industrielles et les exploitations agricoles qui avaient été nationalisées.La junte hérite un simple coup amène du ni Cavaut I'coup.VSP avi oue de voitures de out es marque, Chpaer en tte d\u2019une situation économique catastrophique qui ne fait qu'empirer.D'octobre 1972 à octobre 1973, la hausse du coût de la vie a été supérieure à 528%.Pour le seul mois d'octobre 1973, elle est de 87.6%.Les exportations ($600 millions) n\u2019ont pas couvert la moitié des importations ( $1500 millions).La dette extérieure est passée à $3454 millions soit 822 de plus qu\u2019en 1970 tandis que les réserves monétaires ont fondu jusqu\u2019à $50 millions.La junte bloque les salaires mais conformément à sa politique de \u2018\u2018vérité des prix\u201d, elle autorise une hausse de 100% du prix du sucre, de 200% de la farine, de 300% des cigarettes.Mais le gouvernement doit faire face à une inflation galopante et éviter d\u2019accroitre sa dette extérieure.II annonce le ler janvier 1974 que les salaires seront cinq fois supérieurs à ceux de janvier 1973.Le Club de Paris qui regroupe les principaux créanciers du Chili lui apporte un succès diplomatique en acceptant le 25 mars de reconduire sa dette extérieure\u201d\u2019\u2026 Le commerce extérieur chilien n'en à pas moins été profondément affecté par cette série de revers. La révision de la loi sur les banques La Banque de Montréal manifeste son opposition à ce que les réserves exigées des institutions para-bancaires soient les mêmes que celles de banques canadiennes sure deie pages L'aspect efficacité de la question recouvre non seulement l'efficacité des banques à charte mais aussi l'efficacité du contrôle monétaire exercé par la banque centrale.Comme nous l'avons dit plus haut, nous estimons que le danger pour le contrôle monétaire ne réside pas tellement dans les dimensions actuelles des institutions qui fonctionnent en dehors de l'influence directe des autorités monétaires, mais plutôt dans le risque que le maintien des arrangements actuels entraîne un élargissement progressif de leur rôle relatif dans les marchés financiers canadiens.Ce danger inhérent est mentionné implicitement dans l'exposé fait par le Gouverneur Bouey devant la Conférence canadienne sur la banque, en septembre 1974, où il a dit qu\u2019une des conditions d\u2019une application raisonnablement efficace d'une politique monétaire était que les institutions qui doivent légalement maintenir une réserve en numéraires occupent une place importante dans le système financier.Nous sommes donc d'accord ® avec les autres banques et avec de nombreux experts indépendants quant à l'identification du problème central et à la nécessité de prendre des mesures pour y remédier dans l'intérét du public.C'est sur la nature des mesures qu\u2019il serait.souhaitable et pratique de prendre que nous adoptons une démarche quelque peu différente de celle suivie par l'Association dans son mémoire.La différence essentielle est que nous doutons Qu'il soit sage, pour essayer de rétablir un équilibre dans la situation concurrentielle et les possibilités de saine croissance des banques à charte et du secteur financier non bancaire, d'invoquer une certaine définition des opérations bancaires pour placer les opérations d\u2019un groupe d'institutions financières non bancaires dans le cadre des règlements applicables aux banques.Problèmes constitutionnels et juridiques La logique pure ferait peut-être penser que toutes les institutions qui remplissent des fonctions ana- es devraient être soumises aux règlements.Plus précisément, on pourrait soutenir, et il a été soutenu, que toutes ies institutions qui assurent des\u2018\u2018fonctions bancaires\u2019 devraient être soumises aux règlements et contrôles fédéraux parce que la Constitution confié au Parlement du Canada une autorité législative exclusive sur la banque.Il est manifesternent difficile d'appliquer cette logique à la situation canadienne, non seule- Inent parce que des problèmes pratiques et des probièmes de concept interviennent dans l'établissement d\u2019une définition, mais aussi en raison des réalités politiques et des finesses constitutionnelles dans un État fédéral comme le nôtre.Sur le plan constitutionnel, s\u2019il ne fait aucun doute que-le Parlement du Canada soit la principale autorité législative en matière d\u2019opérations bancaires, de constitution de banques en sociétés et d'une série de questions connexes énumérées à Ia Section 91 de I\u2019Acte de I'Amérique du Nord britannique.Ii est également vrai, comme l'a fait obser- 10 ver la Commission Porter, que \u201cla réglementation du systéme financier doit toujours, dans une certaine mesure, étre divisée entre le gouvernement du Canada et les gouvernements des provinces\u201d.En fait, nous estimons que, sous réserve de certaines conditions, il serait justifié aussi de ne pas établir de distinction trop nette entre les domaines de compétence exclusive ou primaire des deux niveaux de gouvernement.Les conditions sont: a) que les arrangements permettent aux autorités fédérales de s'acquitter convenablement de leur responsabilité propre, qui est de protéger la valeur externe et interne de la monnaie, et de leurs responsabilités plus larges à l\u2019égard d'autres questions qui influent sur l'économie du pays et b) qu'il n\u2019y ait absolument aucun doute quant à l'autorité suprême du gouvernement fédéral de réglementer et de contrôler, avec la sanction du Parlement, tous les aspects des activités des institutions qui sont considérées comme des banques dans la législation fédérale pertinente.Compte tenu de ces réserves, nous estimons que ce que le public gagnerait par une application législative plus ferme du pouvoir constitutionnel du gouvernement fédéral dans ce domaine, serait peut-être plus que compensé par ce que le système financier en général perdrait en souplesse et en faculté d'adaptation dans les efforts qu\u2019il fait pour répondre aux besoins des diverses régions du pays, dont les différences mêmes sont à l\u2019origine de notre structure constitutionnelle fédérale et non unitaire.Ce jugement est peut-être subjectif, car ce point n\u2019est pas facilement quantifiable.5 I y a toutefois un autre aspect du problème constitutionnel qui pourrait être tout aussi important à longue échéance et qui mérite donc d'être examiné de manière plus approfondie qu'il ne l\u2019a été dans les écrits et dans le mémoire de l'Association.11 s\u2019agit de la question du précédent dans l'interprétation de la loi constitutionnelle, et des incidence éventuelles sur cette question d\u2019une extension du pouvoir de réglementation fédéral à des institutions incorporées dans des provinces ou réglementées par celles- ci, qui serait fondée sur l'identification d\u2019une fonction particulière comme constituant la caractéristique essentielle des opérations bancaires En laissant de côté pour le moment la définition de la fonction LE CANADA qui serait utilisée, il nous semble qu\u2019une fois cette fonction spécifiée et invoquée comme base de l\u2019exercice du pouvoir fédéral sur des institutions dont les opérations \u2018\u2018bancaires\u2019\u2019 n\u2019entraient pas jusqu\u2019à présent dans le champ d\u2019application de la Loi sur les banques, un précé- dent serait établi.Ce précédent risquerait de mettre en question la compétence du Parlement fédéral à placer dans le cadre de la législation bancaire d'autres institutions financières dont l'intermédiation n\u2019englobe pas la fonction spécifiée comme la \u2018\u2018caractéristique essentielle des opérations bancaires\u201d.Cela sera peut-être nécessaire un jour si, à la suite de changements de la technique, ou d\u2019une évolution des pratiques suivies par les institutions pour fournir les services financiers, la banque centrale constatait qu\u2019elle ne contrôle pas une - part suffisamment grande du sys- téme financier pour s'acquitter efficacement de ses responsabilités.Sous un angle légèrement diffé- rent, nous estimons que si l'on spécifie qu\u2019une certaine fonction constitue l'essence des opérations bancaires, on court le risque de déboucher sur une interprétation plus restrictive des pouvoirs des banques au sens de la Loi sur les banques.Nous aimons nous mêler de vos affaires oe .C'est devenu une habitude chez nous au Bonaventure de contribuer à faire un succès de vos réunions d'affaires car, si ça fait votre affaire, c'est une bonne affaire pour nous.Voilà pourquoi nous déployons tant | d'efforts et que nous mettons à votre disposition un grand nombre de salles de réunions, de conférences et d'expositions toutes munies de l'équipement nécessaire à faire de vos réunions d'affaires un véritable succès.Communiquez avec nous sans tarder et vous verrez que nous aimons nous mêler de vos affaires.Composez 878-2332 et demandez le Service des ventes.Bonaventure HÔTELS WESTERN INTERNATIONAL Vos hôtes en voyage avec United Airlines Les Affaires, lundi 6 décembre 1973 La traversée! On la fait de plusieurs façons.Vous êtes un homme d'affaires dont les responsabilités s'étendent outre-mer?Les contacts du CN dans les pays étrangers vous aideront.Que fait outre-mer le plus vaste réseau de transport canadien?Beaucoup de choses et encore davantage.Le transport à l'étranger est une facette du CN qui se développe très rapidement.Si cela vous intéresse, communiquez avec nous! 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Devant la commission d'enquête sur le regroupement des sociétés Le C.P.Q.replace les réalités de l\u2019entreprise canadienne Constatant que les craintes de l\u2019opinion publique, en ce qui concerne les groupements de sociétés \u2018au Canada, viennent surtout d\u2019une méconnaissance du public à l\u2019égard des milieux industriels en général, le mémoire du Conseil du Patronat à la Commission Bryce vise essentiellement à mieux faire connaître la réalité de l'entreprise canadienne, la vraie nature des regroupements de sociétés et leurs importance économique pour le Canada dans un contexte de concurrence internationale.\u201c Le mémoire du C.P.Q.aborde trois questions: © le processus de formation des groupements de sociétés et les raisons théoriques qui justifient de tels regroupements, © l'ampleur réelle du phénomène des groupements de sociétés au Canada, @ la réalité des regroupements de sociétés dans leur fonctionnement quotidien.1.Les groupements de sociétés La nature des groupements de sociétés au Canada est importante à établir puisque le gouvernement s'intéresse surtout, dans un premier temps, aux groupements de type \u2018\u2018congloméral\u2019\u2019.Cette distinction permet de mettre de côté, pour les fins de l'étude de la Commission Bryce, tous les groupements de type homogène, qui rassemblent des entreprises autour d'un même produit ou d'une même ligne de produits, soit à la suite de fusions verticales ou horizontales.Le processus de formation des conglomérats, par négociations directes avec les dirigeants de l'entreprise acquise ou par offre publique d'achat garantissent, dans l'un et l'autre cas, l'intérêt du public et celui des actionnaires.Les mécanismes de fonctionnement de l'entreprise privée au Canada, interdisent, à toute fin pratique, les \u201cacquisitions sauvages\u201d auxquelles on à souvent fait allusion.La raison majeure d'un regroupement de sociétés est que cette fusion exerce des effets positifs sur le revenu d\u2019exploitation, réduit les risque et accroit le pouvoir d'emprunt du groupe.Toute acquisition d'une nouvelle entreprise par un conglomérat exerce donc un effet positif sur la valeur au marché de chacune des entreprises appartenant au groupe.2.L'ampleur du phénomène au Ca- sada Contrairement à ce qu'on pourrait croire, les acquisitions de type congloméral au Canada ont été, dans le passé, un phénomène assez .Selon un relevé du Con Économique du Canada, les fusions ènes n'ont représenté, de 1945 à 1961, que 9.3% de l'ensemble des fusions.Après 1961, l'e- zamen des rapports annuels du Directeur des Enquêtes et Recherches, semblent indiquer que le phénomène s\u2019est accéléré depuis 1968 mais ne permet pas de déterminer le pourcentage des fusions de type congloméral par rapport à l\u2019ensemble des fusions réalisées au Canada.En fait, comme l\u2019admet d'\u2019ailleurs le Conseil Économique du Canda, peu de fusions semblent préjudiciables à l'intérêt public, notamment parce que le gouvernement canadien a déjà mis en place un certain nombre de mécanismes de contrôle.Pour ce qui est des fusions entre des sociétés canadien- ses, la \u201cloi relative aux coalitions 12 et enquêtes\u201d garantit que toute fusion sera examinée par le Directeur des Enquêtes aux fins de voir si cette fusion est compatible avec l'intérêt public.Pour ce qui est des fusions impliquant une société canadienne et une société étrangère la première partie de la \u201cloi relative à l\u2019examen des investissements étrangers\u201d offre des garanties considérables quant à la protection des intérêts de la collectivité canadienne.3.La réalité des conglomérats Une rapide recherche dans le champ a permis au C.P.Q.de constater que le profil des groupements de sociétés peut aller du simple groupe de placement, où chaque moyens.pas seul.entreprise reste presque totalement indépendante, au conglomérat fortement centralisé où toutes les politiques sont élaborées dans un seul centre de décision.Dans un premier groupe de conglomérats, les groupes de placement, on constate que le pouvoir économique est très diffus: les administrateurs du groupe interviennent peu dans la gestion des entreprises contrôlées, ces interventions se limitant surtout aux situations evceptionnelles ou de crise.Les véritables bénéfices que les entreprises retirent de leur appartenance au groupe résident essentiellement dans: © I'étalement des risques, Tout un monde a votre service Quand vous discutez d\u2019assurance-vie avec un représentant de la Sun Life, c\u2019est en fait avec une équipe d'experts que vous comptez.Et avec une équipe qui n\u2019est guère dépourvue de Le représentant de la Sun Life qui vous aide n\u2019est L\u2019appuient des conseillers juridiques, des actuaires, des analystes financiers, des spécialistes en fiscalité et des recherchistes de toute sorte.Il a également à sa disposition les ordinateurs les plus récents auxquels il est relié par un réseau de communication très moderne.Vous avez besoin d\u2019une assurance-vie, d\u2019une rente, @ une accessibilité accrue aux sources de financement, © une meilleure information, © une dimension leur permettant de mieux figurer sur les marchés internationaux.La concentration du pouvoir économique, telle qu\u2019on la constate dans un autre type de conglomérat, pour réelle qu\u2019elle soit, n\u2019en comporte pas moins un grand nombre d'avantages.La compagnie mère \u2014 \u201cholding company\u201d \u2014 à l\u2019origine du conglomérat, met à la disposition de toutes les entreprises membres un certain nombre de techniques et de politiques sur lesquelles elle a acquis une réelle expertise: ce peut être notamment le cas pour ~ 13 268 \\ | [AU NU Fi les contrôles de qualité, les relations industrielles, la mise en marché, l\u2019utilisation des escomptes, la sécurité, le paiement des fournisseurs, autant d\u2019aspects ou l\u2019expérience et les ressources de la compagnie-mère auront permis une nette amélioration de la performance des entreprises acquises.Les concentrations à l\u2019échelle régionale ou locale constituent un phénomène généralement mal connu au Canada.Cependant, au niveau d\u2019une région, l'impact économique et social d'un conglomérat, c\u2019est-à-dire de la mise en commun des ressources humaines, techniques et financières de plusieurs petites entreprises, peut être d\u2019un régime d\u2019épargne-retraite, d\u2019une rente d\u2019étalement du revenu.Ou vous désirez peut-être modifier votre portefeuille d'assurances actuel parce que vos besoins et moyens ont changé.Notre représentant saura vous conseiller.Avec lui vous réévaluerez votre situation et vos besoins.Prenez rendez-vous avec un représentant de la Sun Life.Appuyé par son équipe de spécialistes et fort des techniques modernes que sa compagnie met à votre \\ - service, il vous obtiendra ce qui vous convient le mieux.La Sun Life est plus que centenaire.C\u2019est sa longue expérience et la qualité de son personnel qu\u2019elle met aujourd\u2019hui à votre service.sunlife Fondée à Montréal en 1871 Les Affaires, lundi \u20ac décembre 1975 considérable.Un tel conglomérat est d\u2019ailleurs beaucoup plus proche des hommes et des traditions de la région puisqu'il en est lui-même issu.CONCLUSION Le phénomène des groupements de sociétés au Canada reste assez mal connu.Les quelques statistiques qu\u2019il soit possible d'analyser indiquent clairement que, jusqu\u2019en 1968 tout au moins, cela restait un phénomène plutôt marginal.Le gouvernement du Canada lui- même, en 1972, avec la Corporation de Développement du Canada, a créé l\u2019un des plus importants groupements de sociétés canadiens.En quoi la concentration des pouvoirs ainsi effectuée à l'intérieur d\u2019une compagnie de la Couronne, est-elle différente de celle effectué dans le secteur privé?a) Au plan économique, les avantages d\u2019un certain regroupement de sociétés sont évidents et nombreux: @ Dans un contexte international où la concurrence de grands groupements étrangers se fait de plus en plus forte, la première raison d\u2019être des regroupements de sociétés est de donner aux producteurs canadiens une dimension optimale.© Les économies d'échelle, 1'élévation des normes de qualité, une amélioration du financement, comportent des avantages rééls, aussi bien pour les consommateurs canadiens que pour l\u2019économie du pays.© Le parrainage de P.M.E.par un groupe important permet une REGROUPEMENTS DES SOCIÉTÉS approche plus professionnelle à certains problèmes de gestion, notamment au niveau des relations industrielles.@ L'étalement des risques au sein du groupe permet à des P.M.E.de traverser des périodes critiques.@ L'augmentation de la valeur au marché de toutes les entreprises d\u2019un groupe, à la suite d\u2019une acquisition, représente un avantage certain pour tous les détenteurs de capital.anne dans le contexte de la concurrence internationale b) Au plan social, les conséquences de la concentration du pouvoir économique sont loin d\u2019être aussi néfastes qu\u2019on le prétend en certains milieux.@ Toute une série de mesures législatives existent déjà pour empêcher tout groupement de sociétés \u2014 de quelque type qu'il soit \u2014 de se livrer a des pratiques commerciales restrictives.Voir page 21 : C.P.Q.\u201cpy EMISSION DE $325,000,000 D'OBLIGATIONS DU GOUVERNEMENT DU CANADA NON REMBOURSABLES PAR ANTICIPATION DATEES DU 15 DECEMBRE 1975 Le ministre des Finances a autorisé la Banque du Canada à recevoir des souscriptions à un emprunt à émettre contre espèces ainsi qu\u2019il suit: Obligations 84% à 3 ans échéant le 15 décembre 1978 Prix d\u2019émission: 99.60% Rapportant environ 8.65% à l\u2019échéance Intérêts payables le 15 juin et le 15 décembre Coupures: $1,000, $5,000, $25,000, $100,000 et $1.000,000 et Obligations 10% à 19 ans 94 mois échéant le 1\u201c octobre 1995 Prix d\u2019émission: 99.25% Rapportant environ 10.08% à l\u2019échéance Intérêts payables le 1°\u2018 avril et le 1°\u2019 octobre Intérêts de trois mois et demi payables le 1°\u2019 avril 1976 Coupures: $1,000, $5,000, $25,000, $100,000 et $1,000,000.La Banque du Canada convient d\u2019acquérir un minimum de $75 millions des nouvelles obligations à affecter à n'importe quelle échéance.Le produit de l'offre servira au rachat de $334 millions d'obligations 74% du gouvernement du Canada échéant le 15 décembre 1975.Les nouvelles obligations 10% échéant le 1°\" octobre 1995 s'ajoutent aux $150 millions d'obligations 10% échéant le 1°\u2019 octobre 1995 et datées du 1°\u2019 octobre 1975, et pourront être acquises par le Fonds d'achat institué le 1°\" octobre 1975.Les nouvelles obligations seront datées du 15 décembre 1975 et porteront intérêt à partir de cette date.Le principal et les intérêts sont payables en monnaie légale du Canada, le principal à toute agence de la Banque du Canada, et les intérêts à toute succursale au Canada d\u2019une banque à charte, sans frais.Les titres définitifs seront disponibles le 15 décembre 1975 et par la suite sous deux formes: au porteur avec coupons annexés et sous forme entièrement nominative, les intérêts étant payables par chèque.Les obligations de l'une et de l'autre forme seront de mêmes coupures et seront entièrement interchangeables quant aux coupures et (ou) à la forme, sans frais (sous réserve des exigences de transfert du gouvernement, le cas échéant ).Les nouvelles obligations sont autorisées conformément à une loi du Parlement du Canada.Le principal et les intérêts sont imputés au Fonds du revenu consolidé du Canada.Sous réserve d'attribution, les souscriptions aux nouvelles obligations peuvent se faire par l\u2019in- | termédiaire de tout courtier en valeurs mobilières autorisé à faire office de distributeur initial \\ ou de toute banque située au Canada.I * Finances Finance eee Les Affaires, lundi $ décembre 1975 2 épée Rr SADE IA ye Cantus uw ae Avis The Conjagas Mines Limited La société a avisé la Bourse qu\u2019en vertu de son entente avec Nudu- lama Mines Limited ( \u201cNudula- ma\u201d), la société a accordé à Nudu- lama une option- permettant d\u2019acquérir une participation de 50 p.c.dans les 47 concessions minières situées dans le canton de Leeson, région minière de Sault Ste.Marie, Ontario, à condition qu\u2019ils investissent $50,000 d\u2019ici le 31 juillet 1978 et qu\u2019ils assurent le bon maintien desdites concessions au cours de la validité de l'option.Une fois l'option levée, la société peut participer à d\u2019autres travaux dans les concessions minières en fournissant 50 p.c.des fonds requis et si la société ne participe pas, Nu- dulama acquérera une participation supplémentaire de 1% pour chaque somme de $2 mille dépensée et la participation de la société dans les concessions ne pourra être inférieure à 35 p.c.Mount Pleasant Mines Ltd.: La société a avisé la Bourse qu'aux termes d'une entente conclue en date du 17 octobre 1975, avec Diversified Energy Corporation, Cleveland, Ohio, elle a acquis un bail sur des concessions minières et ga- zéiféres excédant quatorze mille acres dans la région nord-ouest de l'Ohio.La société doit forer un puits d'une profondeur de 3,500 pieds sur cette superficie afin d'acquérir une participation de 50 p.c.à un coût estimatif de $32 mille.Avis de rachat Canada Steamship Lines Limited: Les actions privilégiées rachetables, à dividende cumulatif de 5 p.c., d'une valeur au pair de 36.25 chacune de la société ont été appelées au rachat le 19 décembre 1975 à $6.7165 l'action qui comprend des dividendes de $0.154 l'action.De plus amples détails concernant le dépôt de certificats d'actions seront révélés dès leur disponibilité.Avenant au dossier d'inscription Mineral Resources International Limited: La société a déposé un avenant au dossier d'inscription afin de révéler une option permettant d'acquérir de M.Orhan Baykal de Calgary, Alberta, jusqu'à concurrence de 1,600,000 actions de Baymag Mines Co.Limited (\u2019Baymag\u2019\u2019), société privée de l'Alberta qui détient un gisement de magnésite n'ayant pas encore été mis en valeur et situé non loin de Radium Hot Springs, Colombie- Britannique, pour la somme de $2,275,000 payable par versements jusqu\u2019en 1990.Pour le premier versement de $250,000 payé au vendeur, la société recevra immédiatement 250 mille actions de Baymag.Pour chacun des versements de $125,000 exigibles les 1er septembre 1977 et ler septembre 1978, 125 mille actions seront livrées par le fiduciaire (Bell Canada AVIS DU 24¢ DIVIDENDE Un dividende trimestriel de que- tre-vingts cents r action privilégiée de $3.20 A dividende cumulatif, rachetable, convertible et donnant droit de vote a été déclaré et sera payable le 2 février 1976 aux détenteurs de ces actions privilégiées enregistrés aux livres de la compagnie à la fermeture ges bureaux le 31 décembre 1975.Le secrétaire 1 T° MOORE ; 26 novembre 1975 \\.14 à la société.Le solde de 1.1 million d'actions sera livré à la société lors du dernier versement de $150,000 à effectuer le ler septembre 1990.L'entente stipule que, dans le cas où la société n\u2019effectuerait aucun versement du et y compris celui du ler septembre 1977, les actions seront retournées au vendeur par la fiduciaire.L'entente qui a été signée le 14 octobre 1975, a été assujettie aux conditions suivantes, entre autres : a) L\u2019annulation de l\u2019option détenue par Sandy A.Mactaggart lui permettant d\u2019acheter de M.Baykal 737,500 actions de Baymag à $2.00 l\u2019action et échéant le 31 décembre 1975.L'option de Mac- taggart n\u2019a pas été annulée et cette condition a été abandonnée par la société.Les actions achetées par la société sont donc assujetties à l\u2019option de Mactaggart.Dans le cas où Mactaggart lèverait son option sur la totalité ou une partie des actions, ladite levée réduira le total des actions sous option de la société, mais les fonds qui en découlent doivent servir au bénéfice de la société et le versement effectué à Baykal doit être considéré comme une partie du paiement par anticipation en vertu de l'entente ci-dessus.b) Certaines modifications a portées aux statuts de Baymag afin de pourvoir, entre autres, à l'élection des administrateurs selon le principe de votes cumulatifs et à l'octroi de droits de préemption permettant à tous les actionnaires de souscrire, au prorata, toutes les actions émises du capital-actions.Baymag entend se procurer une somme de $225 mille afin de régler les dettes en cours par l'émission de 750 mille actions de son capital- actions à 30 cents l'action.La société acquerra 35,210 de ces actions et détiendra ainsi 1,959,690 actions d'un total émis et en circulation de 3,842,530, suite à l'émission de 750,000 actions.La société a obtenu des procurations irrévocables en sa faveur de MM.Werner Kratzenberg et R.S.Assaly pour toutes les assemblées des actionnaires de Baymag si de telles procurations sont requises pour Maintenir le contrôle des votes dans la société dans le cas d'une levée partielle de l'option Mac- taggart.Pour de plus amples détails, prière de vous reporter à notre avenant au dossier d'inscription no 35- 75 qui est en voie de préparation et sera distribué incessamment.Avis Belgium Standard Limited: Les options sur actions en cours de la société accordées en vertu des dispositions du programme d'actionnariat pour les employés portant sur 28,900 actions au prix de levée de $2.16 l'action ont été annulées.Ces dernières ont été remplacées par des options couvrant un nombre similaire d'actions au prix de levée de 53 cents l'action et arrivant à échéance le 3 septembre 1976.( Bell Canada | AVIS DU 367e DIVIDENDE Un dividende trimestriel Je quatre-vingt-six cents par action ordinaire a été déclaré et sera payable le 15 janvier 1976 aux détenteurs d'actions ordinaires enregistrés aux livres de Ja compagnie à Ia fermeture des reaux le 15 décembre 1975.Montréal, fe Le secrétaire 26 novembre 1.7.MOORE bu- 1975 : \\_ Québec Uranium Mining Corporation: La Bourse a été avisée que les actions de la société ne sont plus en distribution primaire au Québec.Offre Canada Forgins Limited: Veuillez vous reporter à notre bulletin quotidien no 232 en date du 11 novembre 1975.Toromont Industries Ltd.a fait une offre en date du 18 novembre 1975 afin d\u2019acheter toutes les actions ordinaires émises et en circulation de la société au prix de $17 l\u2019action.L'offre arrivera à échéance le 31 mars 1976 à 17h (heure locale) à moins d'une prolongation.À cette date, si les certificats représentant au moins 90 p.c.des actions de la société ont été déposés en acceptation de l'offre, Toromont entend se prévaloir des dispositions de l\u2019article 136 de la Loi sur les corporations canadiennes pour acquérir le solde des actions.En raison de l'interruption actuelle du courrier au Canada, l'offre peut être acceptée en déposant les certificats d'actions ainsi que la lettre d'acceptation dûment remplie à n'importe quel guichet de la Compagnie Montreal Trust.Lorsque le service normal du courrier reprendra, l'offre pourra être acceptée en envoyant par le Tél: (514) 866-8311 Tél: (204) 943-8581 800, carré Victoria, Montréal, P.Q, 2 161, avenue Portage, Winnipeg, Man.courrier les certificats et la lettre d\u2019acceptation à la Compagnie Montreal Trust, à ses bureaux principaux de Montreal, Toronto, Winnipeg et Vancouver.En raison de cette interruption, le paiement des actions déposées aux termes de l'offre sera effectué par la Compagnie Montreal Trust au guichet où les actions ont été déposées.Avis de transactions au comptant Corporation d\u2019expansion financière: L'offre de York Lambton Corporation Limited afin d\u2019acquérir toutes les actions privilégiées, spéciales et ordinaires de la Corporation d\u2019Expansion Financiere (Corpex) doit arriver a échéance le 12 novembre 1975.Les agents de change acheteurs qui désirent déposer ces actions, et qui ne les ont pas reçues à la date normale de livraison doivent aviser l'agent de change livreur que les actions doivent être déposées en vertu des dispositions relatives à l'offre.Les acheteurs qui désirent profiter de l'offre doivent commencer à effectuer les transactions au comptant dans les actions de Corpex, à partir du 6 novembre 1975 et au plus tard les 10, 11 et 12 novembre 1975.Les actions doivent être déposées aux BANQUE FÉDÉRALE Bureau régional 1583, rue Hollis, Halifax, N.-E.Tél.: (902) 426-7860 Tél.: 688-2441 AVIS BOURSIERS guichets du Trust Général du Canada à Montréal, Trois-Rivières et Québec et au bureau principal de la Metropolitan Trust Company à Toronto.Avis: prolongation d'option Bellechasse Mining Corporation Ltd.: La compagnie a informé la Bourse que, conformément à une entente en date du 1 novembre 1975 avec Cargill Grain Comapny Limited ( \u201cCargill\u201d\u2019}, la compagnie a, en considération du paiement par Cargill d\u2019un montant de $100,000., prolongé de douze mois, soit jusqu\u2019au 31 octobre 1976, le délai accordé à Cargill pour lever son option lui permettant d'acheter toutes les concessions minières de la compagnie, connues sous le nom des concessions \u2018\u2018Quartz Lake\u201d et \u201cFinnimore\u201d dans la région du Mont Wright dans la province de Québec.Cette entente est sujette à l'approbation des actionnaires de la compagnie et sera soumise à l'assemblée des actionnaires qui doit avoir lieu dans les trente jours suivant la reprise du courrier.Veuillez vous reporter au bulletin quotidien no 198 du 15 août 1974 ainsi qu'aux bulletins quotidien nos 189 et 192 de 1975.De plus amples détails seront divulgués dans un avenant au dossier d'inscription.Demandez ce dépliant Vous y trouverez des renseignements sur la Banque fédérale de développement et les services qu'elle offre pour favoriser l'implantation et l'expansion des entreprises au Canada.Voici quelques services offerts par la BFD: Aide financière Gestion-conseil Formation en gestion Information sur les programmes gouvernementaux disponibles à l\u2019entreprise.Si vous possédez ou dirigez une entreprise, la BFD est peut-être en mesure de vous aider.DE DÉVELOPPEMENT Nouveaux horizons ouverts à la petite entreprise , avenue University, Toronto, Ont.Tél.: (416) 368-4874 900, rue West Hastings, Vancouver, C.-B.Les Affaires, lundi 8 décembre 1975 Vickers Les résultats financiers de la compagnie Canadian Vickers sont très positifs pour les trois derniers trimestres.Les bénéfices nets ont grimpé de quelque 80% a 2.8 millions de dollars soit 5.02 dollars par action.L\u2019année derniére, pour la même période, le gain par action était de 2.86 dollars.Quant au chiffre des ventes, il est passé de 24.9 millions de dollars au cours des 9 premiers mois de 1974 à 33.5 Et pourquoi pas?Vous savez fort bien que vous allez recevoir une bonne bouteille et quelques cravates quoiqu\u2019il en soit.Le nouvel appareil Kodak Trimlite\u2019 Instamatic\u201d48, équipé du \u201cflipflash\u201d à huit ampoules, est le cadeau raffiné qui vous convient.Comme vous vous y connaissez en photo- aphie, vous saurez apprécier cet appareil e précision avec son objectif Ektar f/2.7, 26 mm, à 4 éléments, sa cellule photoélectrique Cds et son obturateur électronique.millions pour la même période cette année.Hugh Russel Ltd Hugh Russel Limited a annoncé que ses bénéfices ont enregistré des gains au cours du troisième trimestre et que l\u2019on s\u2019attendait que cette tendance se poursuive d\u2019ici la fin de l'exercice.Les bénéfices consolidés du troisième trimestre se sont élevés à $1.13 million, ou 43 cents par action ordinaire sur une base entiérement diluée, un gain de 34 pour cent par rapport au trimestre précédent.Les ventes nettes consolidées de la période se sont chiffrées par $43 millions, au regard de $48 millions au cours de chacun des deux premiers trimestres de 1975.M.A.D.Russel, président du conseil d\u2019administration de la société, attribue l'amélioration des bénéfices aux marchés plus favorables des exploitations de matériaux de construction et d\u2019approvisionnements ainsi qu\u2019à la rentabilité éle- vée soutenue des exploitations de distribution de produits a base d\u2019acier en dépit des marchés languissants.M.Russel s\u2019est dit confiant que la tendance des bénéfices à la hausse se poursuivra durant le quatrième trimestre.\u2018On a réussi à accroître les bénéfices de la société à la suite de l'acquisition de deux nouvelles compagnies, dont les ventes annuelles se situent à plus de $60 millions.L'impact des bénéfices engendrés par ces deux nouveaux débouchés de vente ne s\u2019est ez-y.Gâtez-vous! Le prix peut changer sans préavis.Les Aftaires, han © déoemare 1078 AVIS FINANCIERS pas encore traduit par une amélioration sensible des résultats de la société, mais il deviendra un facteur important au cours du quatrième trimestre de 1975.\u201d \u201cFacteur aussi important dans I\u2019évaluation de la perspective.de nos bénéfices futurs est le fait que plus que 50 pour cent de nos exploitations de distribution sont présentement axées sur des secteurs autres que l'acier, ce qui nous permet d'accroître nos occasions en matière de commercialisation,\u201d de dire M.Russel.Vous savez aussi l\u2019avantage d\u2019avoir un contrôle automatique de l'exposition par flash couplé à la mise au point de 3 à 30 pieds, puisque vous désirez de bonnes hotos dans les éclairages les plus variés.L'appareil Kodak Trimlite Instamatic 48 et sa garantie de trois ans vous donnent envie de vous gâter.On peut le voir chez le marchand photo.À moins de $176.Depuis longtemps, le cadeau toujours présent Avis The Cadillac Fairview Corporation Limited: Il a été permis à la société de se servir de sa raison sociale en français: \u2018La Corporation Cadillac Fairview Limitée\u2019 par voie d\u2019amendement aux articles de la société en date du 5 septembre 1975.Avis Bell Canada: Le prix de conversion des actions privilégiées convertibles, à dividende de $3.34, série B de la société est maintenant de $51.38, l\u2019action et la base de conversion qui était de une (1) action ordinaire pour chaque action privilégiée a été portée à 1.012 action ordinaire pour chaque action privilégiée.Cette modification fait suite à l'émission récente par la société de certificats d'achat d\u2019actions couvrant 2,625,000 actions ordinaires.Avis North American Asbestos Company Limited: La société a avisé la Bourse que le 25 septembre 1975, elle a signé une entente avec Win- Eldrich Mines Limited (\u2019Win- Eldrich™) selon laquelle la société à acquis le droit d'explorer la concession minière no 438 de Win- Eldrich située dans le canton de Duprat, Québec.Si la société dépense au moins $20 milles dans l'exploration au cours de l'année, elle a Je droit d'exploiter tout minerai trouvé dans la concession minière et de payer à Win-Eldrich une redevance de 6 p.c.sur la production de la fonderie.L'entente stipule également que la société doit effectuer un paiement anticipé des redevances de $900 le ou avant le quinzième jour suivant la fin de chaque trimestre à partir du trimestre suivant le 25 septembre 1976.La Bourse de Montréal doit autoriser cette transaction.Tous les détails seront révélés dans un avenant au dossier d'inscription.Modification à la cote Consolidated-Bathurst Limited: 8.583.675 actions ordinaires de classe A, sans valeur au pair.dont 7.235.034 actions sont émises et en circulation et 1,348,591 actions sont réservées aux fins d'émission et 8,583,625 actions ordinaires de classe B, sans valeur au pair, toutes réservées aux fins d'émission à la TEXACO CANADA LIMITED DIVIDENDE D'ACTIONS PRIVILÉGIÉES No 118 Lors d'une assemblée tenue le 21 novembre 1975, te conseil d'administration de Texace Canada Limited à déclaré un dividende tr- mestre! de $1 CI pat action.calculé au taux de 172 par année, sur les actions privilégiées cumulatlives 8 49; de Texaco Canada Limited, pour le trimestre se terminant le 3] décembre 1975 Le dividende devient payable le 20 janvier 1976 aux actionnaires inscrits 3 1a clôture des livres, le 31 décembre 1975.Par otâte du consesl Es LITTLE secrétaire Don Mills, Ontatro Le 21 novembre 1975 un TEXACO camaca fEXACD) Lrarreo 28 \" DIVIDENDE D\u2019ACTIONS ORDINAIRES No 148 Lors d'une assemblée tenue le 21 novembre 1975, le consesl d'administration de Texaco Canada Limited a déclaré un divrciende de douze cents -12« par action, sur tes agtions ordinaires en cours de la compagire.Le divr- dende devient payable te 22 décembre 1975 auxacfionnaires inscrits à laclôture des livres, le 1 décembre 1975.\u20ac J UTTLE secrétaire Don Mills Ontario Le 21 novembre 1975 16 Par ordre du conser] B- AVIS BOURSIERS conversion des actions de classe A, seront inscrites à la cote de la Bourse le 1er décembre 1975 à l\u2019ouverture.Ces actions remplacent les actions ordinaires actuellement inscrites sans valeur au pair, qui seront retirées de la cote au moment de l'inscription des nouvelles actions.Lors de leur assemblée générale extraordinaire tenue le 11 novembre 1975, les actionnaires ont dûment approuvé le règlement AA- 4 permettant la reclassification des 15 millions d\u2019actions ordinaires, sans valeur au pair, en 15 millions d'actions ordinaires de classe A, sans valeur au pair et la création de 15 millions d\u2019actions ordinaires de classe B, sans valeur au pair.Des lettres patentes supplémentaires en date du 24 novembre 1975 ont été émises confirmant le règlement AA4.Levée d\u2019option COUP D'OEIL®À LA BOURSE @ LUNDI MARDI MERCREDI JEUDI VENDREDI sa > = 4 MONT PER 197.61 \u20140.04 126.79\u20140.82 125.64\u20141.15 125.31\u20140.13 125.05\u20140.26 SERV PUR 259.31\u20141.46 258.38-20.93 254.12\u20144.26 253.95\u20140.17 251.40\u20142.55 ARIES 98.37+0.45 96.30\u20142.07 95.70\u20140.60 95.91+0.21 95.80\u20140.11 moustRiELLes| 182.37\u20140.56 180.63\u20141.74 178.14\u20142.49 177.90+0.24 177.18\u20140.72 TORONTO Sa ~N Pd dé ss 236.98\u20141.45 236.25\u20140.73 242.33+6.48 245.54+3.21 242.05\u20143.49 ATES 73.43\u20140.27 72.66\u20140.77 71.82\u20140.84 72.08+0.26 72.49\u2014 .59 inousTRiELLES| 176.98\u20140.42 175.44\u20141.54 173.33+2.10 173.45+0.12 172.69\u2014 .76 PETROLE 205.84\u20141.39 203.75\u20142.09 199.71 \u20144.04 199.89+0.18 199.58\u2014 31 NEW YORK ~~» ~~.> ~~» > DOW JONES 856.34\u20144.33 843.20\u201413.14 825.49\u201417.71 829.11+3.62 280.07\u20140.36 Bourse a été avisée qu\u2019Alamo Petroleum Ltd.à souscrit par voie de placement privé, et réglé le actions du capital-actions de la société à 40 cents l'action, conformément au placement privé révélé dans l'avenant au dossier x d'inscription no 18-75.Veuillez vous reporter aux bulletins quotidiens nos 156 et 164 de cette année.solde de son option soit 145 mille Les marchés financiers INDUSTRIELLES MAJEURES LE \u201d 1975 .vi .1975 Divid.val.Vol.haut Lui 1975 Divid.val.Vol.haut bas clôt.diff.haut bas bb On nay Co bas clôt.diff.haut bas Divid.val.Vol.haut bas clôt.diff.haut bas : A 21402 $16% 15V2 152 \u2014 5% 1874 115 1.25 Trans M 1450 $10% 9% 342 \u2014 4 ; A et B 3% Hoa Bom im ar 3 3B C7\" 36% 17V2 2 Tree.1% amass 0 +65 os piri : 7 7 8 Tr 1297 x Abitibi 41325 S9Ve 8% S%\u2014 % 1a BY 2 Huron 100 $24% 24% 2470 va 7 Zw \u2014 \\Unigesco a 139 125 110 110 Das 155 0: SEE RES Ra WM RE RER TE BERS WR BBY we .a 1Y\u2014 Ys 13% 10% (b) i Oo 4 Te \u2014 7% 20 17 A X $19% 19% 19% + Va 22 4 (b)1.40 Alcan 17934 $21% 20% 21 \u2014 4% 27 80 Im Oa 3289 324% 23% 23% \u2014 % D (a) Union Oil 100 $7% 74 7 Algoma St 6360 ] a 27% 18% (b)1.20 imasco À 7 a 2042 21% _ a a Va 8% TA 1.70 y $25V4 24% 4% \u2014 V2 D 525 $27% 274 27% 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7110 18% 18 1.\u2026.Bucy Er 13 00 37% 37% 37%.ExCellO 6 5) 14% 13% 14%6+ % KerrMg 13164 69% 68% 68%\u2014 VA Relia Grp 5% Sn SU+ VW BuddCo 9 63 9 hh 9 + % Exxon 7536 84a 83% 83%\u2014 a KimbCl 8 9% 33% Da 334\u2014 HW Rep Sti 4 64 26% 26 26Ve+ We BulovaW.83 8% 7%n #8 .Fairch 14115 3% 35h 35h- A KLM Aiel\u2026.3 236 2% + Ve Retaillrd $ 6 20% 20% 204\u2014 % Buriind 19206 28% 27% 27Va\u2014 V FinFed 4% hh Wm ht Koppers 7 59 32 3h 32 +» RevereC .% 9 Mv: 6H6- 4 BurlNor 11 65 30% 30 0W+ W Fireston 8 99 21% 21% 21%~\u2014 % Kraftco 9 63 41% 40% 47 \u2014 % Rexnrd 537 20 19 19 \u2014-R Burndy 19 40 31% 20% 31V+ % FstChet 7396 12 \"ma 11-9 KrsgeSS 31491 32% 316 31%\u2014- % ReyMet 6 67 20% 206 20%+ \u201cA Burrghs 21394 82% 814 81%\u2014 % Flintkote 7 35 15% 14% 14%- % Kroehlr .6 10% 10% 10%-\u2014 W RichMrl 1) 98 224 21% 22 \u2014 Ws CampSp 12 79 33% 3% N%\u2014 % Fla Pw 8261 282 27a Va.Leh PC 8 28 10va 10% 10%.Rockwii 8 67 23 2% 22%\u2014 Ve CdnPac 666 13% 13% 13%\u2014 W FMCp 6135 19 16/4 18%+ W% LiggMy 7 23 28% 20% 20%.Ronson 64 6 42 42 4%.CarrCp 27175 10% 10% 10%.FordM 48391 41% OB NV\u2014~ YU Litton 815% 6% 6% 6hH- W Rosario 12 92 27 26 26 \u2014iW Cart Wa 875 7 6% 6%+ Y Fruehf 9 95 18% 17% 18%.Lockhd Air 2103 8% 8 $ \u2014- W RCCola 12 65 16% 15% I5%- % CaterTr 10364 66% 66% 66Ya\u2014 Vo GAC Cp .103 4% 916 e+1-16 Loew Cp 5 57 2164 202 200a~ W Roy! D 4136 20% 382 B+ 0 ces 11 99 4456 44Va MA.GAF Cp 5 55 10% 10% 10%.LTVCp 4185 9% 9 MW.Safeway 9 68 43% 2% 43%4\u2014- % Celanese 21131 40% 39% MH\u2014 % Gen Dyn 5 75 3A 35% 354\u2014- VA LukenSt! 5 23 21% 20/2 20% \u2014 % St RegP 8120 30% 0% Oh Ve CerroCp .60 17% 16% 17Y+ Y GenElec 15676 46% 454 45V2\u2014 A MacyRH 8 72 25 24% 24%-\u2014 A SFein 72 58 2% 2% 21/4- % Cessna 93 20% 19% 19%\u2014 4 GnFood 12249 27% 26% 26%\u2014 % Manpwr 10 21 13% 13 13146.ScherPI 22 363 55 54% S54%+ Va Chmpint 9387 17% 17 Tw.GenMot 131170 54h 5236 53 \u2014~1% Marathn 2 37 74 7 7 \u2014 % Schimbg 19399 71% 69% 70 \u20141% Chessie 9 58 30% 0% W0%\u2014 W GPub Ut 7205 15% 15% 15h\u2014- W MerathnO11 81 44636 44 \u201ca SCMCp 425 N'%» Na N\u2014-W Choc EN 1 34 3% 3%.GTelEl 9375 24% 24% 24%+ KW Marcor 10107 28 2 2 ~-w ScottPap $213 14% 14% 14%\u2014 Y ChrsCrft o 84 4% 4a 4%.Gen Tire 5 97 16% 15% 16 \u2014 9 Marsh Mc 21 132 574 56% S6%\u2014 W Sears R 26557 684 67 67%\u20141 Chrysir 37 10 9% 10 + % GaPac 17192 42% 12 41%4\u2014- % Martn MM 6 50 15% 15% 15%\u2014 W Shell Oil 6 20 47% 47% 474.CITEIn 6 86 26% 20% 26V4\u2014 Vi Gillette 12120 314 31% 314 % MascoCp 19 42 44% 44/2 44/44 Ya Shelt T 5 4 9% VU 6H 4 Cities Sv 8 56 39% WMA 3VA\u2014 % Goodrich 8 93 16% 16% 16%M\u2014 W MassFer 4 39 18% 18% 10Va\u2014 Sher W 7 34 6% HV Wn.CloroxCo 11103 10% 10% 10%+ W Goodyr 9523 21% 20% 20%\u2014 % MasCp .28 Wa 146 1444 A SignaiC 6 94 14% 14 \u201c -% CluetPea.50 6% 6% 6%+ 4% Gouldinc 7 23 28% 28 2 -4VA McDonid 26574 55 S3% 54 \u2014- % Simmn 1313 2 19% 19%\u2014 % Coca Col 2 266 83h 81h B1A\u20141 Grace S114 24% 24% 24%\u2014 Ve McOnD 7160 152 15% 15%.Singer 191 10 9% H-W GrandUn 10228 13 12% 1226\u2014 YA MCGEd 12 43 2% MU N%.Skil Cp 22 1 736 736 724.19 Colecoin.11 2% 2% 2%+ % Les Affaires, lundi \u20ac décembre 197$ + Aus ae ET RASE « Valeurs Ventes Haut Bas Ferm.Chgt.ste 00 Ra LE M RET VOTES LB PVR AFS EME Sp ital st pA Valeurs Ventes Haut Bas Ferm.Chgt.172% + a SmithAO 18 14 9% 9 Me.Supr Oil 10 16 172% 172% Smith KF 14 62 56% 5644 56Va\u2014 3% TaftBrd 9109 23 22 23 +4 South Co 7810 13% 13% 133%4+ We Tandy Cp 10252 43% 423% 42%.SouPac 11249 288 27% 28 .Techniclr 7 49 434 43% 43%.Sou Ry 11156 4934 48% 48% \u20141 Tektrnx 14 53 43% 42% 427%+ Ya Sperry R 10315 40 39% 39%\u2014 3 Teldyn 6 23 20% 20% 20%\u2014 Ve Squibb 17 74 35%4 34% 35%+ A TelexCp 7 91 2B 2 2.St Brand 15113 35% 35 35 \u2014 k Tenneco 6431 25% 25/4 25/2+ VW StOilCal 5428 27%4 26h 26%\u2014 VA Texaco 7982 23% 23% 23/4\u2014 % StOilInd 8245 42v 47h 47h\u2014 % TexGif 7 8 28% 28/2 28/2\u2014 Ve StdOiIO 20 64 67% 6642 66/2\u2014 Va Textron 8 51 21s 21 A \u2014 Va SterDrug 13766 19% 17% 18 \u20141%4 Thiokol 5 24 12% 12/4 12/4\u2014 Ve StwWar 716 23 2234 23 + Va Timein 13159 58% 58 58 \u2014 Wn StudWor 8 6 39% 383% 18% \u2014 Y Timkn 7 28 38% 373% 373% \u2014 VA SunOil 6 40 28 27% 274+ Ve TonkaCp 7 2 9% 9% 9%\u2014 Sunbeam 13 15 20% 20%2 20%\u2014 VW TWAir .230 6% 6% 6%2\u2014 Va 915 7% TV TVa+ We Valeurs Ventes Haut Bas Ferm.Chgt.Tranwy | 6 58 18 17a 17%\u2014 Ya TRECp .48 5% 5% 5%\u2014 'k Tricon \u2026 122 17% 17% 17%\u2014 Ya TRWin 8250 24% 2334 24 .TwenCe 4265 10% 10% 10/2\u2014 Ve UAL Inc 20419 25% 24% 24%\u2014 % UniiNV 11 3 44 44 4 \u2014% UnCarb 8433 58% 57 57 \u2014 7 UnOCal 7154 43 4234 43 .Un Pacif 14103 742 73% 73% \u2014 We UnitCp .42 7h MR Ma.UnFinCal 5 26 5% 5% 5%.UnNucir 23 37 1234 122 12%2+ Ya USGyps 15128 162 15% 16/4+ % US Steel 5183 61% 60% 60%\u2014 YA UnitTech 6178 46% 44 44/2\u201412 UOP 10 64 10% 10 10 \u2014% Valeurs Ventes Haut Bas Ferm.Chgt.UV Ind 4 17 18% 18% 18/4\u2014 Ve Venice .8 4% 4% 4\u2014 % Vornado 13 38 5% 5 5%.Warn Lb 16274 352 342 34a\u2014 Va WUnion 7272 16% 16% 16%+ Ya Westg El 34761 132 13% 13/4+ Ve Whel Fry 10 34 1734 1744 17/4\u2014 Va Wheel Pit 3 18 1434 14/2, 1434+ Ve WhitCon 6 17 20% 20% 20V\u2014 VW Winbago .75 4 3% 37%\u2014 Ye Wolwth 8447 21% 21 NVa+ Va XeroxCp 151044 49% 47/4 47/s\u20142% YngSDr 5 1 8% 8% 8%.ZenithR 19128 234 2234 Zurn Ind 11 39 8% 8% B8%.Total sales: 14,050,000.SunshM 14 4 10 93% 93\u2014 vi * Trnscon Ce] AlVenP 350 115 110 115 Pondry z200 13 13 13 MINES Pegsus 1000 40 38 40 +4% Achron 1000 9 9 9 Perry R 3500 219 210 215 +5 ArdmA 700 200 200 200 Rainier 900 100 100 100 Aex 3025 325 325 325 +15 Prelke 650 3 3 3 BMRtU 300 S12% 12% 12% Ran-A 9000 15 15 15 Afton 100 495 495 495 QCExp 171500 105 89 91 \u20144 B Montrl 100 $162 162 16/42 + Va Range 2000 23 23 3 AliceLk 2000 0 10 10 Qtsino 500 7 7 7 Block 2600 350 350 350 Seneca 500 40 40 40 AngloBo 8500 55 50 55 Rackla 1500 21 20 2 C Tokar 500 120 120 120 Silmil 2581 2 13 22 + Arcdia 1000 17 17 17 +2 Racind 7000 17 16 17 \u20141 Canter 5000 55 50 50 \u20147 Stampd 8750 330 310 330 +15 Aroden 5500 24 24 24 Rio Plat 300 26 26 2 Corind 3000 435 435 435 Sunlite 1400 350 325 350 +30 Avino 1000 20 20 20 +5 Ryslo 4500 30 30 30 Daon Dv 100 s5% 5% 5+ 8 Tcoma 6000 15 112 15 +3 Azure 1500 8 8 8 Sabina 3100 145 138 144 +5 Daopf A 200 $63 6% 6% \u2014 % WnWrn 1000 13 13 13 Barler R 5400 10s 9 100 +5 SJcinto 500 18 18 18 Grause 500 135 135 135 Whistir 5000 19 19 19 Saxton 7200 41 39 40 +1 | Wo 500 70 70 70 Bimor! 10300 83 80 80 \u20144 Seaforh 1000 20 20 20 I Hydro 100 3% 39 3 VANCOUVERCURBEXCHANGE Benson 6000 15 15 15 \u2014 Ya ShrRes 2000 16 16 16 +3 lonarc 1500 18 15 15 \u20143 Abaca 4500 35 34 35 BethCA 400 $113% 113% 113% Kai Amber 2000 10 10 10 Silbak 12500 8 6 7 aiser 550 $10 10 10 BowRvr 6700 24 23% 23% \u2014 % _ Keyind 15000 20 20 20 +2 Arctic 1000 12 12 12 \u20142 SirCity 10000 5 5 5 \u20142 y + Brend 2000 sh 5K 5% SChief 3000 25 24% 25 Lau 1.25 1420 S14 34 14 Aurus 8500 44 43 43 \u20141 Bullion 500 7 7 7 =} SirRdge 1000 3% 3% 3% Massey 350 s18% 18% 18% Avinch 1450 87 87 87 + a g XDev 1800 191 191 191 \u20144 Nwmrk 4900 50 50 50 Bermst 10000 10 10 10 +1 SSpring 2500 27 26 27 +) .' Cantla 500 16 16 16 SStndrd 11000 93 90 91 \u20142 Nornda 500 $30 30 30 Brent 1000 10% 10Ya 10 Carolin 14100 155 150 150 \u20142 Skast 1000 MN NN Pace 2100 185 160 185 +30 BP! 12000 10 10 10 _, Crotex 15000 2° 2 2°) Son Ry 3500 24 23 2 PNGas 110 200 20 290 Cannon 300 D MODO Cinabr 4000 47 45 @ Cent De 1000 45 45 45 Citi Mil 2375 12¥a 12% 12% Corval 13500 55 50 55 +5 Clayme 13000 94 85 94 +5 Dasher 3000 7h 7 7Th+ Ya Colby 20000 85 70 77 \u20147 Decade 12500 21 18 18 \u20141 Col A pr 1890 93 93 93 Diana 8000 45 41 41 \u20144 ColtLtd 7500 20 20 20 \u2014! Dorita 10500 7 7 7 Comet 84 0 XW D Dune MI soo 15 15 15 C Bamt 20 8 8 8 \u20143 Edina 9000 51 so 51 CnsCtex 11000 21 21 21 \u20146A ° Envoy 1000 20 20 20 Con Ct SI 214 3 3 3 \u20143 Espina 50500 4) 39% 40 ConsCol 1000 18 18 18 GbxMns 30280 80 73 80 +5 ConsBut 1000 6 6 6 Gentry 7000 12 11 N ConTrn 1000 15 15 15 Geor 9500 16 15 16 CoprLk 14000 25 23 23 \u20143 bourse GeoStar 2000 S%a 5% S% Cutlass 6250 19 19 19 \u2014) Gold An 4500 35 33 33 Cypres 2500 39 38 38 \u2014I Gd Px 7200 110 100 110 +10 Dalton 23500 5% 5 SY + GrtBear 3500 18 18 18 \u2014! Dankoe 1540 190 185 190 +15 HighStr 3500 20 18 20 +2 Dol Var 3000 15 1\u2018 15 e vancou ver Hitec 12000 10 10 10 osco 3000 8 8 + Host 38500 76 70 72 \u2014 GeoDyn 25500 27 25 25/4 \u2014lA IShasta 20000 37 4 37 GntMas 4590 115 9 98 \u20148 Junex 23500 20 4 20 +10 Gbritar 310 537% 537% 537Va Kndahr 5100 84 81 8 \u20141.- Gladiat 48000 7 6 6% Kariba 850 20 20 20 GAnGnt 14478 35 13% 15 tem Re 2000 39 37 37 GldnStd 2000 18 18 18 LionMn 5000 12 12 12 Grando 3500 N 10 1 + MnsDor 2000 22 22 23 +1 Grnduc 1200 105 105 105 MnreMt 2000 19 19 19 GsaRes 53942 142 126 135 +10 MtGrnd 1000 10 10 10 Hallark 14000 54 48 53 +4 NATech 1000 35 33 23 Henriet 6000 20 19 20 +1 Norwih 4000 7 6 6 =} HMerc 5000 19 19 19 Olymp 118000 49 45 46 \u2014 A Hmont 500 9 90 90 Sproat 4500 18 18 WwW \u2014) PNG pr 155 $143 143% 1436 Orina 3000 35 34 34 Jackpt 6000 5 5 5 Thor Ex 6700 125 120 125 +5 Portcm 1763 85 80 85 Ptrowt 700 11 nn Jersey 1700 44 40 4 Tint Siv 1000 40 40 4 Potter 600 330 320 320 \u20141I5 PhicoRs 5500 29 29 29 + % Kamad 8000 12 M MN Trwest 5500 13 12 13 Proflex 3000 23 23 23 PizzaPti 10000 75 68 75 Laura 2000 Nv 11 11% \u2014 Trsmo 1000 7 7 7 =2 TeMtn 500 39a 9% 9% Quest 5000 30 30 30 Lori E 3000 7 7h 7W UntChet 5000 22 20 2 -\u20142 Wardr 200 210 210 210 \u20145 Reniks 150 70 70 70 MMPrc 13500 2 22 2 -3 UHrne 100 30 30 0 Warrants and Rights Rimrck 4500 70 70 70 +43 MNHE 2400 15 15 15 UGold 3000 12 12 12 Bbc Wt 400 106 106 106 \u20144 Rockel 3500 75 74 7% MarkV 8000 55 53 55 \u2014s Westid 6000 7% 7% Ta oiLsS Sarafd 8000 12 12 12 MtSick 3000 4 34 3h vallyCu 600 700 675 700 +20 Alskk 4000 & 8 8 SatrnRs 2500 19 19 19 NCinch 5000 21 20 20 \u20141 vntri 2125 10 10 10 =) August 25500 28 25% 27 +1 Skyline 10000 9 9 9 NwKive 15000 7 7 7 VntorR 3900 50 50 50 +3 Captint 9750 7 5 7 + Starbrd 1000 11 M à NwMin 3300 13 12 12 \u20142 VecoRs 13000 40 34 38 +3 Castle 1000 35 35 35 Stynro 25000 10 100 10 \u2014 A NewPyr 68000 40 35 35 \u20143 Wicom 2000 100 100 100 +5 Charitn 140 28 20 28 SwimLk 9500 242 24h 24% Nthair 3600 195 192 195 +5 W Mines 3000 320 315 320 Clonial 200 50 50 50 Tamp 6500 24 24 24 \u20144 N Home 19500 16 14 15 \u20141 Znith 2000 12m 1244 12% Coseka 100 275 275 275 \u20145 Tandm 2000 22 2h 21a \u2014 % NWVent 3000 79 76 76 \u20142 Warrants and Rights Coynex 1800 144 141 141 Tapin 4000 122 12% 12% Nuspar 3400 13 13 13 ColBw 249 25 25 25 Davoil 2400 31 MM MM \u20144%2 Thailsk 1000 11 M 11 Oro 500 3 3 3-0 GrnstWt 21000 65 55 60 +10 FStJhn 230 42 42 42 Vanita 2000 12% 12% 12% + A Oxbow 4000 64 64 64 INDUSTRIALS Frehid 500 3 an AN Yeistn 250 10 10 10 Pcifc Rs 9000 173 166 13 Alstib 250 390 390 390 Gealvstr 16000 195 184 95 , Yukndn 4000 1 n il +1 Pthindr 9000 23 23 23 +1 AderaFi 1000 35 35 35 ntryA 100 74 7h TR+\"A TOTAL VOLUME 1,677,471 : CANADA PROVINCIAL Sask 6 Mar.1-85-87 7 Eaton Acceptance | 3% June 1-7476 91.70 97.80 8.25 Alta 77% Oct 15-89-91 82.50 83.50 9.90 MUNICIRAE 1450 979 ptance l0Mesan 1595 cet.85 7 July 1-77-82 97.75 99.00 8.30 B.C.Elec 5 Aug.1-86 64.00 66.00 10.33 MetTor 8% Sep 15-92 83.00 84.00 10.41 Inco 8% June 30-86-91 83.00 85.00 10.60 4a Sept.1-83 76.50 77.75 8.62 ManT 8% Aug 31-90-2 81.75 82.75 10.45 CORPORATES Imp Oil 93 Feb 15-95 92.50 93.50 10.62 Sa May 1-90 65.00 67.00 9.50 N.B.73 Mar 1-94.96 75.75 77.75 10.60 AltaGsT 11%Aug 1-95 100.00 101.00 11.24 Molson Ind 8 Nov1-9179.00 81.00 10.78 6va Oct.1-95 71.00 73.00 9.56 Nfld 8% Sep 1-80-92 90.50 91.50 10.50 AlgSH 11 May 1-95 900 99001113 Seagram 10%June]-9599.50 100.50 10.82 CNR N.Sco.7 Mar 1-89-91 75.75 76.75 10.14 BeliT 9% Apr 1-99 91.00 92.00 10.82 Toronto Eaton Centre 10 Apr 31-2000 $ May 15-77 94.75 95.00 8.50 Ont 5% Apr 15-81-85 74.50 75.50 9.45 CIBC 9% Jan.295 97.00 , 98.00 10.09 90.00 100.50 10.81 4 Feb.1-81 79.50 80.00 8.86 OntH 10% May 21-2000 96.75 97.75 10.51 ConsGas 8% Oct 15-93 80.00 82.00 10.94 Union G 11%Sept15-95 100.00 101.00 10.94 $3 Jan.1-85 77.00 79.00 9.57 OntH 8% Sep 15-92-97 82.00 83.00 10.21 Dofas 10% May 15-95 99.00 100.00 10.88 Westcoast Trans.Ex.wis 8% Apr 15-93 5 Oct.1-87 67.00 69.00 9.74 QueH 834 July 29-91-6 84.50 86.50 10.34 EatnAcc 10% Jan 15-9595.50 97.50 11.05 77.50 79.50 11.20 Les Affaires, lundi 8 décembre 1975 CMFA Members AGF Group Amer Grwth 4.04 Cdn Gs Egy 10.97 Cdn Sec Gth 4.54 Cdn Trusteed 4.29 Corp Invest 4.91 Corp Inv Stk 4.19 Gwth Equity 5.05 Japan 6.67 Special 2.37 All Canadian Gr Compound 5.14 Dividend 5.27 Northrn Egy 3.09 Revenue Gth 3.83 Venture 2.36 4000 3.64 Calvin Bullock Gr Acrofund 1.02 CIF 4.15 Eaton Group Commwth 12.97 Growth 8.19 Income 4.33 Iinternatni 5.72 Leverage 3.30 Venture 2.77 Viking 4.91 Guardian Group Enterprise .78 GIS Comp 7.80 nGIS Income 2.44 yGrowth Fnd 7.23 North Amer 2.94 Mytual Acu 5.21 Mutual Inc 4.26 Sec Income 9.47 World Equity 5.12 Investors Group yGrowth 10.41 yinternatni 4.99 yJapan 8.33 yMortgage 4.75 yMutual 4.09 yRetiremnt 5.08 vPrgyiat Mu 6.40 yProvidt Stk 4.64 Nat Res Gth 3.68 yAccumula 3.74 yAccumu R 4.10 yAmerican 1.05 Planned Invest Gr yHorizon 1.62 Canada Cum 4.11 ySecurity 4.47 Canada Grth 5.12 yVenture 2.24 Pld Resourcs 3.54 Pld Sec Inc 5.32 Taurus 3.20 Pret et Revenu yVenture Ret 3.76 Universal Gr Save Equity 7.58 Save Income 5.01 Non Members fonds Int! Income 3.28 Univest 5.00 xComp Cap.3.79 Desjardins Gr Canadian 6.80 yHypotheq 4.22 yinternati 6.76 yObligatns 4.77 Quebec 3.28 PEP 1.99 NY Spec 3.77 Keystone Gr Canada 5.86 Cus K-2 4.59 Cus S-1 16.67 Cus S-4 2.70 Polaris 2.92 xLex Rsrch 12.49 xManhatn 2.51 Marlborough 3.94 Natrusco 13.28 NW Group yCanadian 4.28 yEquity 5.31 yGrowth 4.40 xOne Wm St 12.96 xOppenhmr 5.60 Pemberton Gr nPacific Div 4.59 nPacific Inc 2.67 nPacific Res 2.46 nPacific Ret 4.44 nPacific US 3.57 mutuels Americain 7.40 Andreae-Itco 4.76 Dixon, Krog 5.06 nXanadu Fd 3.41 Canadien 589 Assoc Inv 478 yDominComp5.93 Principal Gr Retraite 5.62 yBeaubran 399 Dreyfus Group Collective 4.9 Prevest Mut 6.17 YnBoltTremES5.46 yinc 9.99 Growth 3.70 Prudential Gr Cdn S Afr Gd 4.38 yinternatl 10.81 Venture 2.14 Growth 5.32 Canagex Gr Entarea Inv 5.37 xPutnam 8.90 Income 491 YyBond 9.07 ynExecu Can 5.42 scotiafund 87 Savings Invest Gr Fund 870 ynExecu Intl 1.50 xTech 5.82 American 7.40 internatnl 7.24 xFid Trend 18.1} Temple Gth 8.34 : yMortgage 9.93 nHarvard 545 Trans Canada G Canadian 5.89 capital Gth 9.11 Heritage 169 Le?oy efiremnt 5.62 Chase 5.98 Industrial Gr c 10.23 United Bond Shr CML Group Indust EQ 4.24 Special 3.96 yRoyFund 5.76 Growth 6.33 Indust Gth 14.36 vanguard 4.97 yRoyFnd Inc4.92 Intl Energy 2.19 Indust Inc 10.12 Western Grth 4.57 United Group Intl Gth 4.31 yTimed Invst5.62 \u2019 PHN Group yBond 10.45 yCanadian 6.57 Fund 11.81 yPooled 26.23 nyRRSP 10.10 PMF Managmt nPension Mu 5.74 MSE INDICES MINES \u2014\u2014 Close \u2014 et 654.882 Giant Mascot + \u201428 Dec.S Nov.28 Ch'ee 219.200 Madsen R.L.pm +10 63 Industrials 177.10 18293 \u2014 5,75 167,076 Cam 22 ~06 1) ites hg me 119 ine 8.8 o ks Ngan 4 110.933 Martin-McN\u2018ly 10% \u2014 0\" 8 Papers 95.80 9702 \u2014 212 ons vo WH Gans 18 CB Industrials Mines & Oils Combined 8500 Amer Esute 3 Zon Brow NAT; 10 lewis Lm0 Albentacas fe a 1975 78.010.284 50.533.176 126.543.460 M423 Sunningdale se - * 1974 80,701,221 136.650.916 217.352.137 0-3 averages ne DOLLAR VALUE Dec.See n° Industrials Mines & Oils 20 Industriels 818.80 \"1 te} Week's 24633459 514.444 25,147.903 2 Transvortation 163.84 16929 \u2014 545 a lie 0m nus 3 UR Bh NE 3% 1994 1,418.534.201 128.09%.312 1.546.624.513- ocks 250.63 2102 \u201410.?C NYSE INO 4.24 2.40 MOST ACTIVE INDUSTRIALS Industrial 278 33 lw tility » 3 ~ 1.10 Stocks Close CN rapsoortation 3066 3244 \u2014 1.58 ,300 Nordair 1.90 \u20141 Finance 4304 45731 - 267 51,510 Dom.Bridge 27 + M 47,591 Massey 18% \u2014 ln AMEX INDEX $38 Noun he Ton Market value index 8240 0582 - 342 telco \"A\" 264 \u2014 Les reco 200 +45\u201d __ SaPINDEX 22.69 imperial Oil 25% \u2014 % 425 Industrials 9713 10219 \u2014 50 TH monies HER 5 Si a un Cin \u2019 7 s00 Stocks 8682 9124 - 4a most MINES À Sales St we \u201c on T ACTIVE STOCK Met ects 260.400 Acrofl 4 \u2014.1 Sales Stecks Close Coe 103.000 Cons.Imp.Min.17 unch 1,058,400 Pan.Am $ \u2014- A 43,500 Nocana # \u2014.0 7,700 Polaroid 31% \u2014 35.300 Roval Agassiz .\u2014 ,600 Xerox an \u2014 A 35.075 Mt.Plessant 19 + 03 .100 Avon.Products w \u2014 9% ,300 Silver Stack 22 -\u2014.0f 613.900 General Motors 3 \u2014 In ne N.A.Rare 3 \u2014.01 604,700 Southern Co.13% \u2014 % , .\u2014.0t 592.200 Comsat 25% \u20142 27.000 d Hawk 10 \u20140 36.800 Sony Corp.Um \u2014 % 25.000 South Dufauit 05 \u20140f 536.700 Am.Tel.& Tel.\u201caw \u2014 1 554,600 Westinghouse EI.134 unch.TSE INDICES \u2014 Close \u2014 Met FINANCIAL TIME INDEX Dec.S Nov.28 Choe \u2014\u2014 Close \u2014 nN .BR Coat 16 ma Tae 0c.5 HOt wae se metals 7149 7370 \u2014 221 industrials 367.6 7 10.3 1 nara 199.58 207:23 \u2014 7.6% Br Joanie 2401 3 1194 TORONTO (CP) \u2014 AGT Data 15 .35 Conti Research 25 75 Greenskeeper 150 \u2014\u2014 Anglo Keno 13 .18 Corporate Props 1.10 1.40 Henn Brew com 200 250 Atlantic Sugar wis 25 .50 Creative Patents 1.50 1.75 Highland Queen 50 1.00 Autocrown 25 .50 Crown-Meak 25 40 Int.Systcoms 35 45 BIF Corp A 50 .70 Daniel Div 05.15 Jenkins 12.00 13.00 Bodi-Gard 1.00 1.25 Fathom 35 45 Laidlaw wits 1100 \u2014\u2014 Cdn Gas B wis 4.75 525 Film Fund 80 1.00 Leigh pfd 17.00 - Carvern com 1.45 1.55 G.B.Automated 20 40 Leisure World 25 $0 Com Fin 725 \u2014\u2014 Gerrard R 1.50 1.90 London Life 95.00 100.00 Cons Comp Inc 25 .40 Global Units 14.00 15.00 Lord Simcoe - Cons Comp Spc 20 .35 Goderich Elevator 16.00 \u2014\u2014 Maclean Cablepr 18.50 19.50 Les Afisires, lund 8 décembre 1975 Montréal marché des options Novembre Fébrier Mai Options et prix Vol.Clôt.Voi.Clôt.Voi.Clôt.Cours Abitity Feb 72 5 145 170 160 Ye Abitib) Feb 10 320 45 25 8% Abitibi May 10 535 60 40 8% Alcan Feb 222 235 60 50 21 Alcan Feb 25 520 45 25 21 Alcan May 20 6 $2'2 2% 2% 21% CP Ltd May 12/2 3190 2a 2 13% Gulf Ca Feb 30 475 100 80 274 Gulf Ca May 30 20 100 125 125 2742 Gulf Ca Aug 30 23 125 150 150 2743 Imp Oil Feb 2242 5 190 2 244 23% Imp Oil May 172 10 $3%4 3% 3% 19 MKASSF Feb 174 3 $22 2% VaYe 18% Mass F Feb 0 180 100 105 18% MassF May 1742 5 130 155 165 18% Moore Feb 40 10 $7%2 8 8 47% Moore Feb 45 18 $3% 4 4 47 Moore Feb 50 875 100 100 474 Noranda Feb 30 2135 150 150 29% ac Pte Feb 222 1 444 4% Va 26 Total volume 128.Open int.1,742.Suite de la page 13 Avis de transactions au comptant et retraitde la côte Simpsons-Sears Limited: Les droits de la société seront négociés au comptant à la Bourse les 26, 27 et 28 novembre 1975 et seront retirés de la cote le 28 novembre 1975 à la fermeture.Les souscriptions relatives à cette offre de droits peuvent être déposées au plus tard le ler décembre 1975 à 16 h à tout guichet de la compagnie Royal Trust, de la Banque Royale du Canada, de la Banque Canadienne Impériale de Commerce ou auprès de courtiers en valeurs mobilières ou d'agents de change.Inscription supplémentaire The Villager Shoe Shoppes (Canada) Ltd.: 10 mille autres actions ordinaires de la société ont été inscrites a la cote de la Bourse.Cette inscription supplémentaire couvre une autre réserve d'actions aux fins d'émissions aux termes du plan d'options sur actions de la société.Un total de 50 mille actions sont réservées aux fins du plan mentionné ci-dessus.Reprise des transactions Cuvier Mines Lid.: La négociation des actions de Cuvier Mines Ltd.qui avait été arrétée le 24 novembre 1975, a repris suite à la diffusion d'un communiqué révélant une entente de principes entre la société et Preussag Canada Limited, filiale canadienne de Preussag Aktiengesellschaft, Allemagne de l\u2019Ouest, afin de financer la participation de 40 p.c.de la société dans le projet de zinc-plomb de Gays River en Nouvelle- .L'Imperial Oil Ltd.de concert avec Cuvier Mines Ltd.ont l'intention de poursuivre l'exploration souterraine des concessions de Gays River.L'Imperial Oil Ltd.détient une participation de 60 p.c.dans les concessions et assure la gérance des travaux d'exploration.Avis The Villager Shoe Shoppes (Canada) Ltd.: Aux termes d'une résolution du Conseil d'administration de la société en date du 4 novembre 1975, les options couvrant une somme globale de 32,600 actions ont été accordées à vingt-sept employés en vertu des conditions du plan d'options sur actions de la société au prix de $1.00 l'action.Suspension Arno Mines Limited: A compter du 20 octobre 1975 à l'ouverture, la négociation des actions de l'Arno Mines Limited a été l\u2019objet d\u2019une suspension, celle-ci ayant omis de se conformer aux exigences de la Bourse relative au maintien de l'inscription.D est interdit aux courtiers membres de négocier les actions de ladite société sur le marché hors bourse.@ Les travaux de la Commission Bryce devraient sérieusement contribuer à détruire le mythe de l'entreprise privée super-puissante et dont les chefs dictent leurs politiques aux gouvenrements; © À l\u2019intérieur d'un groupement de sociétés, il se produit un nivellement par le haut de la qualité de la gestion, de la situtation financière, de la valeur au marché, etc.L'impact social d'un groupement de sociétés devrait surtout se calculer en emplois créés ou sauvegardés, en conditions de travail améliorées, en rémunération accrue, etc.@ La grande entreprise n'est-elle pas, en partie, la réponse de notre système économique à la croissance extraordinaire du secteur public?La concentration des pouvoirs économiques n'est-elle pas plus importante dans le secteur public que dans le secteur privé?Enfin, la \u2018protection de l'intérêt public\" est essentiellement la protection des consommateurs, celle des employé, celle des actionnaires, etc., en somme la protection de tous les groupes atteints dans leur vie quotidienne par les actions du groupement de sociétés, ou de chaque société prise individuellement.Or, il existe déjà au Canada des lois pour protéger les consommateurs, des Codes du Travail, des Commissions des Valeurs mobilières, des lois de protection de l'Environnement.Si, finalement, les conglomérats, comme toute entreprise privée, respectent ces lois destinées à protéger chacun de leurs partenaires et que, tout ce qu'on peut leur reprocher, repose sur de vagues craintes non fondées, les travaux de la Commission Bryce devraient contribuer à détruire ces mythes, à rétablir certains faits et à réhabiliter un peu plus encore l'entreprise privée canadienne aux yeux d'une opinion publique parfois mal informée.Dollar Suite de ia page 1 gistrant de larges fluctuations des prix au comptant et à terme.Cependant, la tendance était plutôt ferme, avec l'entrée de fonds attirés par un accroissement de la différence entre le taux d'intérét au Canada et aux Etats-Unis.Les ventes d'émissions d'obligations canadiennes sur le marché américain ont également contribué à raffermir la tendance, car les fonds ont été convertis en dollars canadiens pour être utilisés au Canada et non dépensés en dollars américains à l'étranger.21 \u2014 ay 1 tx ETNA VIR ROFL TERR Lh Coopérative Suite de la page 4 mouvement coopératif.Les dirigeants du mouvement coopératif comptent bien que les recommandations qui y sont contenues seront mises en application.Il est à noter que le rapport Parenteau propose, entre autres, que le gouvernement prenne des mesures pour que l\u2019initiation des citoyens à la formule coopérative se fasse à l\u2019intérieur du système scolaire, aux niveaux primaire, secondaire, collégial, universitaire et de l'éducation permanente.Nous croyons que cette recommandation mérite considération, parce qu\u2019elle est de nature à donner à la population étudiante une meilleure connaissance de la réalité économique du Québec et des mécanismes de l\u2019économie.Nous ne croyons pas que la formule coopérative, quels que soient ses possibilités et ses mérites, soit en mesure, à elle seule, de transformer complètement la société.Les besoins sont beaucoup trop considérables et urgents.Aussi, il nous apparaît important que tous les principaux agents économiques et sociaux puissent être associés lorsqu'il est question pour l\u2019État de consultation et de concertation.En d'autres termes, cela veut dire qu'il n'y a aucune raison pour que le mouvement coopératif du Québec ne soit pas l'une des parties, au même titre que le mouvement syndical ou le patronat.Les coopérateurs du Québec sont assez nombreux, leurs réalisations économiques assez importantes et leur expérience du développement assez riche pour être partenaires à part entière dans l'effort à entreprendre.Le mouvement coopératif du il faut bien admettre que ce whisky écossais est bien nommé.DEWARS Nelustlltei VIEUX DE 12 ANS mess JA ÉTAT AU FN af).ca re Québec est une démonstration de ce que peuvent faire des hommes et des femmes qui unissent leurs forces et décident de collaborer.L'expérience qu'ils ont acquise depuis 75 ans est à la disposition de tous ceux qui veulent s\u2019en inspirer et travailler à apporter les améliorations dont notre société a besoin.La Chine Suite de la page 1 usages diplomatiques jugés trop surranés ou une simple dérogation tenant au caractère purement formel de ce sommet?\" Rien, même pas des nuances, ne pouvait être ajouté au communiqué de Shangai qui avait conclu en février 1972 la visite en Chine de M.Richard Nixon\u2019\u2019 a déclaré M.Kissinger, au cours de sa conférence de presse, donnée à Pékin jeudi dernier.On imagine tout de suite les difficultés qu'éprouvent Chinois et Américains pour faire progresser significativement leurs relations dont la pierre d'achoppement serait l'appui tacite fourni par les USA au régime de Taïwan.Une simple évocation du problème coréen, a somme toute, permis aux deux parties de réaffirmer leurs divergences de vues à ce sujet.Les seuls thèmes sur lesquels on peut noter une convergence des positions des deux parties ne sont guère des nouveautés: il s\u2019agit de la construction européenne de la coopération de l'Europe avec les Etats-Unis et enfin des relations américano-nipponnes.On remarquera que les Chinois, en dépit de l'accueil chaleureux fait à leur hôte, ont exprimé avec franchise leur profond désaccord sur la conception même de la détente.Quelle que soit la traduction du latin Distillé, mélangé et mis en bouteille en Ecosse.Spr fered od Sd John Dewar a Sons [¥ PERTH ScorLAND ball yo oF 1 21] XN Crrrrem tl Amen Sur ce point, le rapprochement n\u2019est pas pour demain.Rappelant les \u201cdifférences de principe existant naturellement entre la Chine et les Etats-Unis: deux pays aux idéologies et systèmes sociaux différents\u201d, le vice-premier ministre chinois a vu, dans cet échange direct de vues, un moyen d'accroître * la compréhension mutuelle entre les deux pays.La loi Suite de la page 3 revision, lorsque le plaignant est représenté par procureur, l\u2019obligation qu\u2019il avait de siéger en dehors des heures normales de travail pour l\u2019audition de toute plainte portant sur une valeur foncière inférieure à $50,000 ou sur une valeur locative ou annuelle inférieure à $3,000, sauf du consentement du plaignant.L'article 22 permet à l\u2019évaluateur de déléguer un de ses subalternes pour le remplacer comme témoin devant le bureau de révision.L'article 23 augmente de $50,000 a $250,000, la valeur fonciére et de $3,000 a $25,000, la valeur locative au-dessus de laquelle, au cours de l'audition d\u2019une plainte dont cette valeur fait l\u2019objet, la sténographie, la sténotypie ou l'enregistrement est obligatoire.L'article 24 précise la tarification des frais taxables applicable devant le bureau de revision.L'article 25, par son paragraphe À, est de concordance avec l'article 8.Par son paragraphe B, il permet au bureau de revision de recevoir une plainte déposée tardivement par suite de force majeure ou de l'expédition tardive de l'avis d'évaluation.L'article 26 dispose que la plainte en révision du rôle d'évaluation doit être accompagnée d\u2019une copie ou d\u2019un fac-similé du compte de taxes et que désormais, cet envoi se fait au secrétaire de la section du bureau de révision plutôt qu\u2019au greffier de la corporation municipale.L'article 27, par son paragraphe A, prolonge de huit à dix jours le délai qui doit être accordé au plaignant en ce qui concerne l'avis d\u2019audition de plainte.Par son paragraphe B, cet article permet au bureau de révision de procéder sommairement lorsque l\u2019évaluateur lui recommande d\u2019accorder les conclusions de la plainte.Le consentement de la corporation municipale ou de la municipalité, selon le cas, est toutefois requis lorsque la plainte porte sur la valeur réelle de l'immeuble.L'article 28 est de concordance avec l'article B.L'article 29, par son paragraphe A, porte de huit à quinze jours le délai d'avis prescrit pour la demande d\u2019un plaignant au bureau de revision en vue de se faire relever de son défaut.Par son paragraphe B, cet article apporte une modification technique à l'article 71 de la loi sur l'évaluation foncière.L'article 30 précise dans quel cas le secrétaire du bureau de revision est tenu d'aviser la municipalité, la corporation municipale et la commission scolaire de la décision rendue sur une plainte.L'article 31 impartit au bureau de revision de surseoir a toute plainte exercée simultanément a une action en cassation ou en annulation d'inscription jusqu'au jugement de dernier ressort sur cette action.L'article 32 spécifie que l'avis introductif d'appel ou d\u2019évocation d\u2019une décision du bureau de revision peut aussi être signifié au procureur de la partie adverse.L'article 33, par son paragraphe A, a pour effet d\u2019assujettir 4 un certificat de l'évaluateur la modification du rôle quant aux renseignements requis pour fins de cotisations scolaires.Par son paragraphe B, cet article permet que le certificat de l'évaluateur porte la signature de celui-ci imprimée, lithographiée ou gravée.L'article 34 est de concordance avec l'article 6.L'article 35 est de concordance avec le paragraphe A de l'article 33.L'article 36 prévoit un nouveau régime de permis régissant les éva- luateurs agissant aux fins de la loi sur l\u2019évaluation foncière.L'article 37 permet au ministre des Affaires municipales, s\u2019il juge que l'intérêt public le commande, d'agir par substitution à une municipalité, une corporation municipale ou à un évaluateur en défaut d'accomplir un acte auquel, légalement, ils sont tenus.L'article 38 précise le régime fiscal auquel sont assujettis les Immeubles non portés au rôle et qui font partie d'un réseau de transport ou de distribution de gaz ainsi que de télécommunications autres qu\u2019une station de radiodiffusion ou de télévision.L'article 39 permet au ministre des Affaires municipales de rendre une ordonnance visant l\u2019ensemble des corporations municipales et ayant pour objet de programmer la mise en oeuvre de la confection du premier rôle annuel conformément au nouveau régime d'évaluation.L'article 40 dispose que tout engagement de crédit relatif au rôle d'évaluation requiert l'approbation du ministre des Affaires municipales et de la Commission municipale, si la période d'engagement excède douze mois.Chimie Suite de la page 1 munications, aux articles d\u2019ameublement et appareils ménagers, aux prodpits ménagers, aux aliments, drogues et boissons, aux vêtements, aux articles de sport et loisirs, ainsi qu\u2019à l\u2019industrie et au commerce.Si l\u2019industrie canadienne des produits chimiques ne peut compter sur une certaine sécurité d\u2019approvisionnement d'hydrocarbures, il faudra importer des produits chimiques, ce qui détériorerait une balance des paiements déjà pré- cajre.D'autre part, le recours à l'importation pourrait causer la disparition de dizaines de milliers d\u2019emplois dans le secteur de la fabrication des produits chimiques et industries connexes.L'absence de concurrence canadienne pourrait causer une augmentation du prix des produits importés.Un autre danger serait une dépendance excessive à l\u2019égard des fabricants étrangers, ce qui pourrait entraîner de graves pénuries de produits chimiques essentiels, advenant une période de crise à l'intérieur des pays fournisseurs.Dans sa lettre aux gouvernements, M.Macdonald exprime la certitude qu\u2019une industrie chimique d'envergure internationale est déjà en train de se créer au Canada, citant à titre d'exemple l'annonce de deux importants projets de construction, l\u2019un à Sarnia, évalué à $1.2 milliard et l\u2019autre en Alberta, évalué à $1.5 milliard.De plus, tout semble indiquer que les investissements ne s'arréteront pas là.\u201cAu cours des trente dernières années, c'est-à-dire depuis la fin de la Deuxième Guerre mondiale, l'industrie chimique a investi quelque $2.5 milliards au Canada\u201d peut-on lire dans la lettre de M.Macdonald.\u201cAvec les projets mentionnés précédemment, la somme totale des investissements va presque doubler d'ici cinq ou huit ans.Aucun autre secteur de fabrication au Canada ne peut égaler ces engagements de grande envergure.\u201d Parmi les avantages que le pays retirerait d\u2019une industrie chimique forte et saine, citons: \u2014 la mise en valeur de matières premières provenant de richesses naturelles, pour produire des milliers de produits tels que des tapis, vêtements, ameublement, peintures, engrais, contenants de denrées alimentaires, antibiotiques, antigel et produits de beauté; \u2014 le redressement de la balance des paiements du Canada; \u2014 la création directe de nombreux et bons emplois; \u2014 l'établissement d'une base d'emplois indirects ou \u201cmultiplicateurs\u201d; \u2014 l'accroissement de l'indépendance économique du Canada en tant que pays-producteur de produits pétrochimiques concurrentiels sur le marché mondial.M.Macdonald affirme en outre que \u2018\u2018Pour être en mesure de contribuer le plus possible à la réalisation de cet avenir prometteur qu\u2019envisagent les Canadiens, I'industrie chimique a besoin d\u2019un approvisionnement sûr d'hydrocarbures sous forme de pétrole et de gaz naturel\u201d.Au nom de I'Association, il ajoute qu'advenant une pénurie, \u201cnous estimons que les dirigeants auraient tout intérêt à accorder aux besoins essentiels de l'industrie des produits chimiques la plus haute priorité\u201d.L'Association canadienne des fabricants de produits chimiques a son siège à Ottawa et représente 55 grandes sociétés chimiques industrielles dont les établissements sont disséminés dans tout le Canada.Les Affaires, lundi 6 décembre 1975 dy A TRE RR Rr an Nomination à la Chambre de commerce du district .de Montréal Claude Beauregard M.Jean Tétreault, ing, Lalande, Tétreault et Associés, et président de la Chambre de commerce du district de Montréal, annonce la nomination de M.Claude Beauregard comme directeur général de la Chambre.M.Beauregard entrera en fonction le 5 janvier prochain.Il est présentement sous-ministre adjoint au minis- tére de I'Education.I avait été auparavant directeur général de CADRE.M.Beauregard a servi comme officier dans la Marine Royale Canadienne de 1950 à 1962.Nomination a L\u2019hydro-Québec Me Michel-André Demers Le président de la Commission hydroélectrique de Québec, M.Roland Giroux, annonce la nomination de Me Michel-André De- mers au poste de secrétaire de la Commission.La nomination de Me Demers est entrée en vigueur le ler novembre 1975.Elle fait suite a la retraite des cosecrétaires de la Commission, MM.Bernard La- casse et William E.Johnson.Me Demers, qui a obtenu une licence en droit de l'Université de Montréal, occupait le poste de secrétaire et conseiller juridique de Nedco Ltée, une filiale à entière de Northern Electric, avant de se joindre à l'Hydro- Québec au printemps de 1975.e 'UNIQUE COMPAGNIE D ASSURANCE SUR LA VIE FILIALE D'UNÎGESCO irc.ASSUREUR-VIE AGREE M.Gaétan Huard L'Unique compagnie d'assurance-vie est heureuse de souligner que Monsieur Gaétan Huard s'est mérité le titre d'assureur-vie agréé.Le diplôme reçu par Monsieur Huard couronne cing années d'études sur l'assurance-vie ainsi que des implications 16- gales et fiscales pour un particulier ou une corporation.Par ces études, Monsieur Huard est donc en mesure de mieux servir ses clients et le public en général.TOUCHE ROSS & CIE Comptables agréés LOCATION D'AUTOS inc.10660 LAJEUNESSE angle HENRI-BOURASSA MTL.389-8271 L'ENDROIT : DES MEILLEURES TRANSACTIONS ET DU MEILLEUR SERVICE CLA AT LL] Les Affaires, lundi 8 décembre 1975 Courrier | Suite de la page 4 bien voulu investir dans cette compagnie pour contribuer à son expansion.En fait, ce n\u2019est que de l\u2019intérét payé sur un prêt; c) ce qui reste, c\u2019est-d-dire, les \u2018profits\u2019 réinvestis dans l\u2019entreprise, ne sont en fait que des \u2019\u2019économies réinvesties\u201d.Ily a bien des avantages à appeler ces coûts par le nom qui les décrit le mieux et qui par conséquent, leur revient.Précisons: Tous savent ce FALCONBRIDGE DIVIDENDE Numéro 121 Avis est donné par la présente qu'un dividende trimestriel de par action vingt-cinq cents (25e a a i: { onseil d'ad é déclaré par le Col d ministration de Falconbridge Nickel Mines Limited, payable en monnaie canadienne le 30 décembre 1975 aux actionnaires inscrits aux livres à la fermeture des affaires le 5 décembre 1975.Par ordre du Conseil G.T.N.Woodrooffe Secrétaire Toronto, Canada le 21 novembre 1975 que veulent dire les mots\u2018\u2018Im- pots, \u2018\u2018Intérêts\u2026 \u2018\u2018Economies\u201d, etc.car ces expressions se retrouvent constamment dans la vie de tous les jours, au sein méme du budget familial.Par contre, peu de membres de la famille ordinaire, parlent ou songent en termes de \u2018\u2018profits\u2019\u2019.Les profits.Les profits, c\u2019est quelque chose d\u2019inconnu, d\u2019étranger, accumulé uniquement par l\u2019- homme d'affaire non- méritoire.Mettant de côté la syntaxe, il faut admettre qu'il faut faire comprendre au grand public et aux hommes politiques, que les profits sont précisément le moyen d la disposition du monde des affaires, pour financer l'avenir du Pays.Lorsque les profits sont au déclin, le monde des affaires ne peut faire les investissements de capitaux nécessaires pour rencontrer les besoins du peuple.Lorsque les profits déclinent, une pénurie de produits entre en scène et éventuellement, nous avons l\u2019inflation, le chômage et l\u2019érosion inévitable de notre standard de vie; Les conséquences néfastes du déclin des profits, sont très bien comprises du peuple\u201d.las Banque Canadienne Nationale Avis de l'Assemblée générale annuelle L'Assemblée générale annuelle des actionnaires de la BANQUE CANADIENNE NATIONALE se tiendra le jeudi 11 décembre 1975, à quinze heures, à l'hôtel Reine Elizabeth, 900, boulevard Dorchester ouest, à Montréal, aux fins d'élire les administrateurs et de délibérer sur les questions du ressort de l'assemblée.Pour le Conseil d'administration, Le Secrétaire général, YVAN DESJARDINS COMMISSION ROYALE D'ENQUÊTE SUR LES GROUPEMENTS DE SOCIÉTÉS Avis d'audiences La première série d'audiences publiques a été prolongée au mois de janvier 1976 et sera tenue aux endroits et dates suivants : Ville Date MONTREAL TORONTO le 16 janvier 1976 les 12, 13, 14 janvier Endroit les 20, 21, 22 janvier Heures : 9h30 - 12h00 et à compter de 14h00 HÔTEL REINE ELIZABETH HYATT REGENCY HOTEL DEUXIÈME SÉRIE D'AUDIENCES La deuxième série d'audiences débutera le 22 mars 1976 et les dates et endroits seront indiqués, en temps et lieu.Les organisations et les personnes qui veulent être entendues sont priées de déposer un mémoire auprès de la Commission au plus tard le 20 février 1976.Les mémoires déposés après cette date seront étudiés par la Commission mais ne pourront faire l'objet de discussions lors des audiences.Ceux qui veulent participer peuvent communiquer avec le Secrétaire Exécutif au 140 rue Wellington, Ottawa, K1P 5A2 \u2014 (613) 995-9706.Le Secrétaire exécutif/Serge Bourque cam Wa ét ACR OW SA AMP I Un a ign ar ARS Tt A Ra \u201cors APA rake BGR Ai ies fm Priorile a l'avenir La Dodge Aspen donne priorité à l'avenir.C'est la compacte qui a le sens des grandeurs.L'intérieur est comparable à celui d'une grande voiture.Ainsi, la Dodge Aspen a une cote d'habitabilité aux jambes et à la tête supérieure à celle de la plupart des grandes voitures nord-américaines.Ce n'est pas tout.Grande tenue de route Un seul essai vous fera prendre l'Aspen pour une grande voiture.Sa tenue de route douce et silencieuse se compare à celle d'une grande voiture.Pourtant, l'Aspen se manoeuvre serré comme une vraie compacte.Options de grande voiture La plupart des compactes ont une liste d'options restreinte.Cette fois encore, l'Aspen est prioritaire.De fait, on peut commander pour la Dodge Aspen presque toutes les options d'une grande voiture.Vaste choix de modèles il y a trois versions d'Aspen.Aspen, Aspen Custom, Aspen Special Edition.En plus du coupé 2 portes et du sedan 4 portes Aspen Special Edition, il a un modéle de familiale.Et c'est la première familiale compacte Dodge mise en vente au Canada.Un mot au sujet de la Special Edition La Dodge Aspen Special Edition est la plus luxueuse de la nouvelle gamme des Aspen.L'équipement standard comprend une ban- Coupé 2 portes Aspen Special Edition + quette avant inclinable 60-40 dans les modèles de coupé et sedan Special Edition.Le côté gauche est aussi équipé d un appui-bras repliable.La garniture standard est de vifyle ultra-doux vraiment luxueux a voir et a toucher.Le tapis sur le plancher et le bas des panneaux de porte est standard.Et ce n'est pas un tapis ordinaire, c'est une épaisse moquette de luxe.L'équipement des coupés Special Edition comprend aussi un toit en vinyle de type landau ainsi que des moulures latérales de carrosserie en vinyle de couleur assortie et des bandes décoratives sur la carrosserie et le capot.Dans les sedans Special Edition, un toit en vinyle ainsi que des moulures latérales de carrosserie en vinyle de couleur assortie et des bandes décoratives sur le capot, sont standards.Les familiales Special Edition présentent une belle décoration latérale et arrière en similibois.En option, on peut aussi se procurer une banquette avant inclinable 60-40.Économie d'une compacte Peu importe la décoration luxueuse qu'on ajoute à une Aspen, on profite de l'économie Coupe 2 portes Aspen Specral Edition DODGE ASPEN La compacte qui a le sensdes d'une compacte avec l'un des deux moteurs standards: le moteur six cylindres inclinés de 225 pouces cubes ou le V8 de 318 pouces cubes.Ces moteurs ont fait leur preuve lors de millions de milles de parcours sur la grand-route.Nouvelle boîte de vitesses a surmultiplication Avec chacun des deux moteurs standards, on peut se procurer en option une nouvelle boîte de 4 vitesses à surmultiplication qui économise l'essence.Grâce à la surmultiplication, le moteur de l'Aspen tourne à un régime réduit de 27% sur la grand-route.Le tout accompagné de la garantie Chrysler La nouvelle Dodge Aspen est accompagnee d'une garantie d'un an, millage illimité.Cela signifie que vous n'avez \u2018Pas de problème\u201d si une défectuosité se présente la première année, peu importe le nombre de milles parcourus, (sauf pour les taxis et les voitures de police).Banquette inchnable pn © a accoudor contra standard dans les coupés et sedans SE, on option dans les familiales SE Familiale Aspen Special Edition grandeurs CHRYSLER ELU RER LIN VENTE SERVICE Les Affaires, lundi 8 décembre 1975 "]