Les affaires, 29 août 1981, samedi 29 août 1981

[" REA Dans notre section |:iINANCE cette semaine Fonds mutuels: surveillez les frais d\u2019administration Les frais de gestion imposés par les administrateurs des 86 fonds mutuels vendus au Canada varient de 0,74% à 2% de l'actif moyen net.Les fonds de placement du Trust Général, le Fonds d\u2019obligations Canagex, le Fonds de placement Equilibré McLean et le Canadian Trusteed Income Fund présentent les ratios de dépenses de gestion les plus faibles.p.21 e commerçants e propriétaires e locataires e automobilistes NCR 2 Région de Montréal: Plus d 30 succursales au Québec 270-911 POUR VOUS ABONNER 842-6491 Que signifie vraiment la relance pour les 375 000 membres?pp.3-4-5 Justin Dugal, président de la Fédération des Caisses d\u2019entraide économique du Québec | Les Caisses d\u2019entraide ~ gy Vig Photo Jean-Guy Paradis, Les Affaires Avec les Bronfman, Desmarais et Reichmann Québec, un des 4 grands capitalistes forestiers .Selon un document confidentiel Le budget Parizeau réduit de 37% les revenus de l\u2019Hydro p.8 Jacques Parizeau - - \u2018 - \u201cgy TY LJ FISCALITE Votre entreprise subit des pertes en ces temps difficiles?Tirezen le maximum ! Notre col laborateur, Sylvain Monarque, vous dit comment y parvenir.p.16 - | er - .- \"gx FINANCES PERSONNELLES L\u2019actuaire Claude Garcia vous propose une formule pour adoucir l'impact de la hausse des taux d'intérêt hypothécaires sur votre versement mensuel: conclure une entente avec votre préteur pour capitaliser une partie des intérêts.p.17 e » + - I » - LE POULS DE L'ÉCONOMIE: Les conventions collectives signées au cours des trois derniers mois prévoient des hausses salariales de 12% par année.Mais si l\u2019on tient compte de la baisse de la productivité au pays, les coûts réels de la main-d\u2019oeuvre croitront de 15% cette année.Jean-Paul Gagné explique.20 p. = LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 N Quand j'ai voulu , moderniser mes laboratoires, on sest interrogé sur ma santé financière.C'est la BFD qui m'a aide.M.J.-P.Duruisseau, président Institut de bio-endocrinologie Inc.Depuis sa création, mon entreprise faisait de bonnes affaires.En 1970, pour rester concurrentiel, je devais moderniser mes laboratoires.Il me fallait beaucoup d'argent, rapi- dernent, pour financer cette modernisation si importante pour moi.Les organismes financiers que j'ai consultés hésitaient.C'est la Banque fédérale de développement qui a cru en moi et m'a fait confiance.Elle m'a prêté l'argent nécessaire à l'achat de l'équipement électronique qu'il me fallait, selon un mode de financement adapté à mes besoins et à mes capacités.Depuis, la BFD m'a aidé à deux autres reprises pour agrandir et consolider mon entreprise et elle m'a fourni des services de gestion-conseil tout au long de mon expansion.En tout, la Banque m'a avancé plus de 700 0005.Aujourd'hui, même si les autres institutions financières me considèrent d'un oeil positif, Je sais que je peux toujours me fier à la BFD, à ses moyens et à ses conseils.\u201d @\\ BANQUE FEDERALE FEDERAL BUSINESS D) DE DÉVELOPPEMENT DEVELOPMENT BANK Une banque à la mesure de vos ambitions Canada ep > } + TRE gr er mn le plan de relance des Caisses d\u2019entraide est principalement l\u2019oeuvre de spécialistes extérieurs, ce sont les 375 000 membres de l\u2019entraide économique qui en disposeront.En effet, chaque caisse devra tenir d\u2019ici le 28 février 1982 une assemblée générale spéciale au cours de laquelle 75% des membres présents devront dire \u2018\u2018oui\u2019\u2019 au plan de relance pour que la caisse soit transformée en société à capital-actions conformément au plan de relance.Que signifiera ce plan de relance pour le membre d\u2019une caisse d\u2019entraide?Pour répondre à cette question, reportons-nous au ler mars 1982 dans une caisse qui a répondu positivement au plan de relance soumis par la Fédération et accepté par le gouvernement du Québec.Le membre Le membre de la caisse d'entraide n\u2019est plus un sociétaire de coopérative, mais un actionnaire d\u2019une corporation.Le membre n\u2019a plus de parts sociales, mais on lui a donné des dépôts à terme assurés jusqu\u2019à concurrence de 20 000$ par la Régie de l\u2019assurance-dépôts du Québec et des actions votantes de sa caisse.75% de son avoir sera transformé en dépôts à terme et 25% en capital- actions.On ne permettra pas aux membres de retirer tout de suite le ler mars 1982 les nouveaux dépôts à terme ainsi acquis pour ne pas mettre la caisse dans une situation difficile.On demandera plutôt aux membres d\u2019acheter des dépôts à terme pour une période donnée, par exemple six mois, un an, deux ans, etc, et ces dépôts seront entièrement encaissables à l\u2019expiration du certificat.Réduction d\u2019impôt Le capital-actions acquis par les membres donnera droit à deux réductions d\u2019impôt.Le montant total versé à l\u2019achat de capital-actions sera admis au Régime d\u2019épargne-actions et sera entièrement déduit du revenu imposable au même titre que l\u2019épargne-retraite et l\u2019épargne-logement.De plus, 25% de ce montant sera remboursé par le gouvernement à titre de crédit d\u2019impôt au même titre que l'achat de capital-actions dans les sodeqs.Ces avantages fiscaux réduiront de moitié le coût de l\u2019achat du capital-actions pour un Pour 100$ parts sociales non enregistrées ~~ ; \u2018Rendement- calcul sur 2 ans: 00a | taux d\u2019imposition marginal de 25% sur son Impôt provincial.Par conséquent, ce même membre n\u2019aura à payer net que 50$ pour l\u2019achat de chaque tranche de 100$ de capital-actions.Ces stimulants fiscaux coûteront au gouvernement du Québec entre 85 et 90 millions $.En d\u2019autres termes, si toutes les caisses acceptent le plan de relance, les membres n'auront a payer que 110 a 115 millions $ nets pour l\u2019acquisition de 200 millions $ de capital- actions.La transformation de la structure de capital des caisses d\u2019entraide devrait procurer pour les deux premières années un rendement annuel net de 19,34% pour tout membre imposé au Québec à un taux marginal de 22% et à la condition que l\u2019intérêt payé sur les certificats de dépôts soit de 16%.Au terme des deux premières années, les actions de la caisse pourront être transférées dans un REER autogéré, permettant une réduction supplémentaire d'impôt de 50% du montant souscrit pour quiconque est imposé à un taux marginal d\u2019impôt fédéral et provincial de 50% Comment décider?Chaque membre de chaque caisse devra donc décider en fonction de la situation particulière à sa caisse et en fonction de la capacité de sa caisse de rémunérer son capital {dépôts à terme et capital-actions) de façon concurrentielle avec les autres institutions.En outre, le membre pourra prendre en considération certains facteurs externes qui n\u2019ont rien à voir avec le rendement immédiat qu\u2019il pourra obtenir sur ses épargnes.La Caisse d\u2019entraide continuera par exemple a étre une institution financière proprement régionale et continuera sans doute de jouer un rôle important dans le financement des entreprises du milieu.L\u2019actionnaire d\u2019une caisse contribuera davantage au développement de son milieu en achetant des actions d\u2019une caisse d\u2019entraide que s\u2019il investit dans une grande corporation nationale.De plus, en acquérant des actions d\u2019une entreprises, on investit souvent à moyen et à long terme.Bien sûr, l\u2019investisse- menti dans le capital- actions d\u2019une caisse d\u2019entraide n\u2019aura pas la même liquiditéqu\u2019uncer- tificat de dépôt.A cela, M.Justin Dugal, président de la Fédération des caisses d'entraide, répond qu\u2019il sera possible de développer un marché secondaire pour les actions des caisses et qu\u2019un comité sera bientôt formé à cette fin de concert avec la Bourse de Montréal.L'avantage des caisses d\u2019entraide sur les sodeqs sera de gagner régulièrement des revenus sur la CRÉDIT D'IMPÔT (25%) REA (IMP.22%) CONTRIBUTION NETTE AU CAPITAL-ACTIONS DÉPÔTS D'ÉPARGNE À TAUX COMPÉTITIFS (16%) de pouvoir payer des dividendes sur leur capital-actions (possiblement à partir de la troi- stème année).Pour les caisses qui pourront rémunérer rapidement leur capital-actions en versant des dividendes, il sera possible de créer un marché secondaire pour leurs actions; un actionnaire pourra alors vendre sur le marché son avoir dans sa caisse au moment où il le jugera opportun.La liquidation Par contre, les membres des caisses auront aussi la liberté de décider d'ici le 28 février de liquider leur caisse.Cette décision sera prise dans loute caisse où plus de 25% des membres présents à une assemblée générale spéciale refuseront le plan de relance.La liquidation signifiera la vente des actifs de la caisse et la redistribution du produit net de ces actifs au prorata des contributions de chaque membre dans le capital social de la caisse.La liquidation d\u2019une caisse pourra se faire sur une période de quelques années puisqu\u2019il n\u2019est pas toujours facile de réaliser rapidement des actifs tout en veillant aux meilleurs intérêts des propriétaires.Même si la Fédération n\u2019a offert aux caisses aucune autre avenue que le plan de relance ou la liquidation, les membres des caisses peuvent toutefois envisager d'autres DOSSIER | Les Caisses d\u2019entraide économique Que signifie le plan de relance pour les membres?liations à d\u2019autres institutions financières.Une caisse d\u2019entraide pourrait par exemple décider de se transformer en caisse populaire ou en caisse d\u2019établissement et s\u2019affilier à la fédération du même nom; de même, une caisse pourrait devenir une suceursale de banque, mais dans ce cas les membres ne seraient plus que des déposants.Pour M.Dugal, ces solutions ne sont aucunement comparables avec le plan de relance puisque celui-ci conserve aux membres des caisses un pouvoir de décision sur l'orientation de leur institution et que ces derniers pourront continuer de faire ce qu\u2019ils faisaient auparavant, a savoir financer les PME et promouvoir le développement de leur milieu.Recruteurs D'ici le 28 février, aucun membre ne pourra toutefois retirer les sommes plaçées sur la forme de parts sociales; la possibilité d'arrêter les paiements préautorisés à la banque ou à la caisse pop existe toujours, mais seulement 5% des membres l\u2019ont fait.Les dépôts à terme restent retirables à leur échéance.Le recrutement à com- = taux annuel missions (4,5% du montant souscrit payé par le futur membre au moment de la souscrip- tlon) est arrêté.les recruteurs se retrouvent donc dans la tres grande majorité sans travail.Certains demeureront des salariés de leur caisse pour servir de point de contact avec les membres.Au lendemain du 28 février, ils deviendront des \u2018conseillers en épargne\u201d.[ls vendront les produits d'épargne des nouvelles caisses, y compris des plans d'épargne systématique.\u2018Il n\u2019est pas question d'arrêter la vente de plans d'épargne systématique, mais le système de rémunération sera modifié pour inclure une combinaison de salaires et de commissions, a affirmé M.Dugal aux AFFAIRES.\u201cPouvez-vous entrevoir la vente d'assurance-vie sans commissions?Nous aussi, nous aurons une forme de rémunération pour stimuler nos vendeurs.On ne peut pas se passer de ce système de cuillette de fonds.On en a besoin\u2019, a-t-il encore affirmé.Pr JEAN-PAUL GAGNE Dépôt garanti 1 8 Vi, 5ans TS | PRET: REVENU 1e ® SIEMENS ® MICROTEL oe MITEL phon Avec le nouveau systeme révolutionnaire de Tomatey Ltée et la décision du CRTC NO 80-13, vous pouvez maintenant devenir propriétaire de votre système téléphonique et réduire ainsi vos coûts d'opérations en télécommunication de plus de 55% selon votre réseau.Tomatey Ltée est distributeur agréé de Laissez nos spécialistes vous élaborer le système téléphonique adapté à vos besoins.a.Siemens SU-197 oa ® consultation © installation \u2014 service - entretien ® gestion continue e vente \u2014 location econo d 349 Danis, Case postale 38 Valleyfield, Qué.J6S 1M3 GE (514) 371-3620 mt - -\u2014 -\u2014 | Ld \u2018| in + \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 J up Lou lp - Sul i 3 » 4 ed up Co ov oy ue hd \u2018mw _\u2026 we + che L86L INOE 6Z | POWES \u2018SIYIV44Y SIT © =. = = \u2014 À \u2014\u2014p\u2014 LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 & [J se rendant la semaine derniére a Alma, le berceau de I'entraide économique, la trés grande majorité des délégués des 76 caisses d'entraide du Québec ne savaient rien des décisions capitales qu\u2019ils auraient à prendre.En quelques heures, on leur a demandé d'appuyer les plans de redressement et de relance préparés par la brochette d\u2019experts montréalais recrutés par leur nouveau président, Justin Dugal, un C.A.de 56 ans de Grand'Meére, et de céder à leur fédération une dizaine de millions de dollars qui auraient dû revenir aux caisses sous la forme d\u2019intérêts.En outre, les délégués ont rejeté du revers de la main la formule coopérative sans même en discuter le bien- fondé, décidé sans enthousiasme de transformer leurs caisses en sociétés à capital- actions el entériné sans broncher les choix du président pour combler les vacances au conseil d\u2019administration.Cet abandon des délégués à l'espoir que représentent maintenant Justin Dugal et son équipe ne peut s'expliquer que par la profonde inquiétude qui habitait la plupart des délégués sur l'avenir du mouvement fondé par feu Plus on le hit, plus le rapport de la Commission d'enquête Kent sur les quotidiens au pays déçoit.Quoique dès la première lecture l\u2019irréalisme de certaines recommandations étonne, la qualité de l\u2019écriture et le ton dramatique du document con- ferent a l'ensemble un semblant de cohérence, qui ne résiste malheureusement pas à l\u2019analyse.la situation actuelle est \u2018\u201cmonstrueuse\u2019\u2019, pour reprendre un de leurs qualificatifs, mais les membres de la commission savent très bien qu\u2019il n\u2019existe pas de moyen terme entre la propriété privée des moyens de communication et le contrôle par le gouvernement.C\u2019est un où c'est l'autre.[es commissaires ne se sont donc pas résignés à recommander le contrôle direct de l\u2019Etat sur les quotidiens.Pris à leur propre piège d'un diagnostic alarmiste et d\u2019un vocabulaire excessif, il leur a fallu se rabattre sur toute une série de propositions destinées à dissocier propriété et contenu d'un quotidien.Or, précisément, il n\u2019y a pas lieu cle dissocier la propriété d'un journal et son contenu.Quand un média d\u2019information relève de l\u2019entreprise privée, la société est protégée de deux façons: d\u2019une part, une entreprise privée est beau- EDITOR.Caisses d\u2019entraide Le plan de relance vaut d\u2019être essayé Jacques Gagnon.Les délégués pouvaient difficilement dire non aux 85 à 90 millions $ qu'injectera via la fiscalité le gouvernement du Québec pour relancer les caisses d\u2019entraide.Cette injection d\u2019argent était possiblement la seule solution au problème fondamental des caisses, à savoir le manque de liquidités pour rémunérer de façon concurrentielle les épargnes des membres.On peut arguer longtemps sur le fait que le capital social d\u2019une caisse d'entraide est du capital de risque et n\u2019a pas à être nécessairement rémunéré, mais c\u2019est la tolérance des institutions gouvernementales qui a permis que 375 000 personnes placent leurs économies dans les caisses d'entraide en pensant acquérir des dépôts d'épargne assurés comme ils en ont dans les caisses d\u2019épargne, les banques et les fiducies.Il ne mènerait nulle part d\u2019accuser les caisses d\u2019entraide d\u2019avoir trompé des dizaines de milliers de petits épargnants, d\u2019avoir organisé et encouragé un système de vente à pression de plans d\u2019épargne, d\u2019avoir mal administré certains actifs des membres comme en témoignent éloquemment certains investissements et la perte de 2,5 millions $ subie par la Fédération et d\u2019avoir toléré certains conflits d'intérêt.Si certains dirigeants ont péché par excès d\u2019enthousiasme et par un manque de rigueur administrative, le fait important aujourd\u2019hui, c\u2019est que les économies de centaines de milliers de petits investisseurs et d\u2019épargnants sont dans des institutions à l\u2019avenir précaire.Une solution audacieuse et adaptée aux besoins des caisses a été conçue par des personnes compétentes.Pour les membres, elle est à la fois une occasion de bénéficier d\u2019avantages fiscaux importants tout en continuant de demeurer propriétaires de leur institution.Parallèlement à cette transformation radicale de la structure de capital de la caisse, la nouvelle direction s\u2019est fermement engagée à exercer un plus grand leadership sur les opérations financiéres de la fédération et des caisses et a mettre de l\u2019ordre dans une boîte qui, non seulement avait pris de l\u2019embonpoint, mais avait toléré un certain laisser- aller.Cet engagement est aussi important que le plan de relance lui-même et Justin Dugal semble l\u2019homme tout indiqué pour imposer l\u2019encadrement nécessaire.Les succès qu\u2019il a obtenus à la Société nationale de fiducie et le style de gestion qu\u2019il impose graduellement lui per- Le rapport Kent et la propriété des quotidiens coup plus facile à combattre et à remplacer qu\u2019un gouvernement; et, d\u2019autre part, tout journal commercial, peu importe une situation temporaire de monopole ou de suprématie, est vulnérable à la concurrence s\u2019il ne rencontre pas les besoins véritables de ceux qu\u2019il veut desservir.la Commission Kent recommande l'adoption d'une Loi fédérale des journaux qui conférerait à un Comité de la Commission des droits de la personne un droit de regard non seulement sur la propriété mais encore sur le contenu des quotidiens.Les commissaires manquent ici de logique: la concentration les effraie mais du même souffle ils proposent de centraliser entre les mains d'un organisme bureaucratique, dont les membres seraient nommés par le gouvernement, le contrôle sur l\u2019ensemble du secteur de la presse quotidienne.La Commission recommande la création, au niveau de chaque journal appartenant à une chaîne, d\u2019un comité consultatif composé de deux représentants du propriétaire, de deux représentants des journalistes et de trois représentants du public, dans le but d'accroître la participation des journalistes et du public à la définition du contenu du journal.Outre que la formation d\u2019un tel comité apparaisse tout à fait artificielle, surtout dans un contexte de très forte syndicalisation au sein des entreprises de presse, en quoi octroierait-il plus de pouvoirs de participation à des journalistes dont c\u2019est déjà la tâche quotidienne de cueillir et de rédiger, librement - oui, librement - l'information?Et, a supposer que les trois membres de l'extérieur, dont la nomination serait concoctée en cercle fermé, puissent prétendre représenter le public, de quel pouvoir additionnel jouirait un public qui exerce déjà très concrètement, en achetant ou n\u2019achetant pas un journal, son jugement sur le contenu?la Commission recommande d\u2019octroyer un crédit fiscal aux journaux dont la proportion du budget consacrée aux dépenses rédactionnelles serait plus élevée que la moyenne des quotidiens.La naïveté de cette recommandation, sans doute bien intentionnée, surprend.Ce crédit fiscal risque, en effet, d\u2019être autant une prime à la mauvaise gestion ou une incitation aux dépenses inutiles qu\u2019un stimulant à améliorer véritablement le contenu.Plusieurs autres recommandations centrales du rapport Kent sont tout aussi saugrenues, Cette histoire de contrat, dont les termes seraient fixés par la loi, entre le rédacteur en chef et son journal illustre jusqu\u2019à quel point les membres de la Commission Kent se sont laissé envahir par le fatalisme et le pessimisme presque morbides qui assaillent depuis plusieurs années les milieux intellectuels et universitaires canadiens: ils ne font pas davantage confiance aux hommes qu\u2019aux institutions démocratiques.mettent déjà d\u2019exercer beaucoup de leadership sur la direction que prend le mouvement de l\u2019entraide économique.La solution qu\u2019il propose aux membres des caisses mérite d\u2019être étudiée attentivement parce qu\u2019elle assure les caisses d\u2019un capital permanent et qu\u2019elle leur permet de continuer à jouer le rôle d\u2019agent de développement régional qu\u2019elles se sont toujours donné.IR JEAN-PAUL GAGNE II 0C- NOTES \u2014\u2014 Il faut cependant être d\u2019accord avec la constatation centrale de la Commission: la concentration de propriété des entreprises de presse a atteint dans plusieurs régions, une limite qu\u2019il est préférable de ne pas franchir.Mais il n\u2019est pas nécessaire, pour bloquer d\u2019autres prises de contrôle, de mettre en place un appareil bureaucratique qui risque à son tour de devenir tentaculaire.Il suffirait d\u2019imposer, avant que toute transaction impliquant un changement de propriété d\u2019un quotidien puisse devenir effective, un délai de 60 jours au cours duquel une Commission parlementaire, provinciale de préférence, entendrait tous ceux qui veulent s\u2019opposer à cette fransac- tion.Ce serait là son seul pouvoir.Ce mécanisme permettrait aux groupes de pressions, y compris les partis politiques ces syndicats, les consommateurs\u2026et les concurrents, de se mobiliser si besoin est.Et, croyez-moi, personne n\u2019achèterait un quotidien en sachant qu\u2019il a contre lui une partie importante de la population qu'il veut desservir.Les gens d'affaires comprennent plus vite que les doctrinaires.Le CLAUDE BEAUCHAMP AFFAIRES Fonge en 1908 publié par les PUBLICATIONS LES AFFAIRES (1979) INC.465, rue Saint-Jean, suite 903, Montréal, H2Y 3S4 Tél.: (514) 842-6491 Télex: 055-61971 Imprimé par l\u2019Imprimerie Trans-Continentale Ltée (Courrier Je la Jeuxieme classe \u2014 Enregistrement no 09231 (Depot iegal \u2014 Bibliotheque du Quebec) 1SSN 0705-1859 President et editeur President du conseil d'administration: Rémi MARCOUX Claude BEAUCHAMP Redacteur en chef Jean-Paul GAGNE Rédacteurs-collaborateurs: Michel VILLENEUVE, André HAINS, Normand LASSONDE, Guy ROBILLARD, Michel MORIN, Ahmed JAZOULL, Pierre MANTHA, Jacques LAFRENIERE, Michel RICHER, Georges GRATTON, Michel GUENARD, Christine ISABELLE Photographe: Jean-Guy PARADIS ® Publicité: Directeur: Rosaire MAILLOUX Bureau de Montreal.tel (514) 842-6491 René BOURBONNAIS Pierre GOYER Bernard TURGEON Claudette DESJARDINS Bureau de Toronto.tel.(416) 449-3808 Marc GIRARD Carmen GIRARD Manuela YARHI Tirage: Directeur: Yves BLAIN Guy BOURGET Carole LATULIPPE Abonnement: tél.(514) 842-6491 1an:20$ 2ans:30$ Au numéro: 75° © arn en gm rar DOSSIER | La nouvelle Fédération des Caisses d\u2019entraide Les hommes du président.B Lorsqu\u2019il a été appelé a prendre la releve d\u2019Eric Forest à la présidence de la Fédération des Caisses d'entraide économique du Québec le 13 juillet dernier, la première requête de Justin Dugal fut d'avoir carte blanche.Cela voulait dire la pleine liberté de choisir ses collaborateurs immédiats.Les voici: - Gérald Lacoste, 39 ans; ex-président de la Commission des valeurs mobilières du Québec, il connait bien les caisses d'entraide pour avoir négocié avec elles l\u2019inclusion dans les prospectus d\u2019émission des parts sociales des caisses de renseignements sur l\u2019effet négatif des frais d'adhésion de 4,5% sur le rendement des parts sociales.Gérald Lacoste, un avocat, sera conseiller du président jusqu\u2019à la fin de février 1982; son mandat est d\u2019articuler la transformation des caisses en des corporations à capital-actions et de coordonner l\u2019émission des prospectus décrivant la nouvelle structure de capital de chaque caisse.-Gérald Tremblay, 38 ans; avocat et MBA de Harvard, il a été le principal artisan du plan de redressement des caisses; ex-associé de Laplante, Gauvin, Pouliot, Guérard et Associés, il a toujours travaillé dans le redressement d\u2019entreprises.Il a accepté de devenir vice-président exécutif de la Fédération des caisses d\u2019entraide jusqu\u2019au 31 mai 1982.- Marcel Cazavan, 61 ans, conseiller spécial auprès du président de la Caisse de dépôt et placement du Québec.!l a été prêté par la caisse à la demande de Justin Dugal qui voyait dans l\u2019ex- sous-ministre des Finances à Québec un homme de grande expérience et d\u2019une connaissance approfondie et étendue des milieux financiers canadiens et étrangers.- Philippe Martel, 32 ans, psychologue industriel; associé de Lauzon, Lemelin, Martel, une firme membre du groupe Sobeco, Philippe Martel a été appelé à évaluer les ressources humaines de la Fédération des caisses d'entraide.Il restera conseiller de la Fédération jusqu\u2019au 28 février 1982.Il aura notamment pour fonction de recruter la perle rare qui succédera à Gérald Tremblay comme vice-président exécutif de la Fédération.-Mario Georgiev, actuaire et détenteur d\u2019une maîtrise en finances de l\u2019Université McGill.Très jeune, il est une étoile montante au sein de l\u2019équipe de cadres de la Fédération.Il a fait les études relatives aux nouveaux produits et à la nouvelle structure financière des caisses.Il est l\u2019employé de la Fédération qui a été le plus impliqué dans la préparation du plan de relance.- Marcel Côté, 39 ans, économiste et associé de Secor Inc.; élu vice- président du conseil de la Fédération, il a l\u2019oreille de Justin Dugal et il - Renald Savoie, conseiller en communications; rentré récemment de New-York où il a travaillé à [a Délégation générale du Québec, il a été prêté par le gouvernement du Québec pour agir comme conseiller personnel du président en matière de communications; il organisera la tournée des caisses que doit faire le président au cours des trois prochains mois.- Michel Dumas, 43 ans, conseiller en relations publiques et en promotion.ll réalisera un plan de communication pour la Fédération.est de toutes les grandes Justin Dugal dans le opérations de la choix de certains conseil- Fédération.Il a conseillé lers.et les administrateurs Justin Dugal a également profité de la crise pour choisir lui-même la plupart des administrateurs de la Fédération des caisses d'entraide.Le processus de sélection et d\u2019élection a été radicalement changé pour permettre au président de proposer ses choix à l'assemblée des délégués.Les nouveaux administrateurs élus lors de la dernière assemblée annuelle réflètent la volonté d\u2019avoir un plus grand nombre d\u2019administrateur chevronnés provenant d\u2019autres milieux que celui des caisses d\u2019entraide.Les administrateurs élus samedi dernier sont: - Robert Arcand, industriel et président d\u2019Harricana Métal d\u2019Amos; - Marc Ruel, président de Hockey Canadien de Drummondville et président du Groupement québécois d'entreprises - Constant Bergeron, vice-président de Pro- vigo au Saguenay et président de la Caisse d'entraide de Jonquière.- Gaston Blackburn, propriétaire de quatre Métro Richelieu dans la région du Lac Saint-Jean et membre de la Caisse d'entraide de Roberval.il a eu le siège précédemment occupé par Eric Forest.- Gilles Fontaine, avocat et président de la Caisse d'entraide de Sherbrooke.Ces nouveaux administrateurs s\u2019ajoutent aux autres membres du conseil de la Fédération, soit: - Justin Dugal, président, un comptable agréé de Grand\u2019Mêère.- Marcel Côté, vice- associé de Sécor.- Michel Cyr, industriel de Thetford Mines et président de la caisse d\u2019entraide locale.- André Bellavance, propriétaire d\u2019hebdos régionaux de Rimouski.- Pierre Beaudoin, avocat et président de la Caisse d\u2019entraide Ste- Foy.MM.Dugal, Côté, Cyr, Bellavance et Beaudoin forment le comité exécutif de la C.A.et président de la Caisse d'entraide de Beauce-Sud.- Marcel Plamondon, sera acceptable à la fois à l\u2019ensemble des directeurs généraux et au président de la Fédération.L'autre Fédération.Les autres courtier d\u2019assurance et poste sera attribué à une administrateurs sont: président de la Caisse personnalité extérieure - Claude Boivin, avo- d'entraide de Hauterive.au mouvement.cat et président de la Deux postes sont Caisse d\u2019entraide de Y3cants.un sera \u2014 Lévis.comblé par un directeur JEAN-PAUL général d\u2019une caisse - Jean-Guy Jacques, d\u2019entraide dont le nom GAGNE 1861 IN0E 62 \\powes \u2018S3yYIv44V S31 en Cette annonce ne doit pas s'interpréter comme étant une offre publique des valeurs ci-dessous mentionnées UN ABRI FISCAL INTÉRESSANT\"! La société de développement de l'entreprise québécoise SODECOM INC.3 façons d'économiser de l'impôt: © ces actions sont admissibles à un régime d'épargne-actions (REA) dans un régime d'épargne-retraite odie les impôts du Québec) (REE \u20ac ; Une économie appréciable! Après 2 ans, un investissement de 1000S ne vous aura en fait colté que 428, Exemple Revenu Loisur les SODEQ Epargne-actions Économie Economie REER Economie Economie Revenu imposable Économie Taux marginal impôt 127\u20ac année Tauxmarg Impôt totale (cout) Impét provincial uébec provincial fédéral et fédéral et Québec Québec 20000$ 25% - 250 25% 250 500 458% 458 958 (42) L'économie d'impôt varie selon le revenu imposable et le montant de l'investissement.La date limite pour bénéficier de la déduction d'impôt pour l\u2019année fiscale 1981 est fixée au 31 décembre 1981.L'offre est faite uniquement par prospectus dont copie peut être obtenue chez un courtier en valeurs mobilières ou en retournant le coupon ci-dessous dans les provinces du Canada.Nouvelle émission\u2014SODEQ (constituée selon les lois du Québec SODECOM 320 000 actions ordinaires (sans valeur nominale) prix: 12,50$ offertes jusqu'au 1\" mars 1982 © elles peuvent aussi être placées © et enfin elles sont admissibles au dégrèvement d'impôt selon la loi R) et dans un régime de parti- sur les SODEQ.cipation différée aux bénéfices au terme de la loi de l'impôt sur le revenu (Canada) À: La société de développement de l'entreprise québécoise SODECOM Inc.230 est, rue Henri-Bourassa Nom.Montréal, PQ.H3L 1B8 Adresse: LS Ville: ._ _ .Province.| Code postal J Tel 2.| | Pour de plus amples informations concernant cette émission, veuillez | téléphoner à (514) 382-4770 ou faire parvenir ce coupon Cette offre est soumise aux dispositions et règlements relatifs aux lois de l'impôt. LES AFFAIRES, samedi 28 août 1981 on Lévesque, Beaubien achète Equitable Securities B Lévesque, Beaubien Inc.est sur le point d'acquérir Equitable Securities, une maison de courtage dont l\u2019origine remonte aux années 1930 et qui a des bureaux à Toronto et Edmonton.Equitable Securities est une maison spécialisée dans le marché monétaire et les obligations.Elle compte une quarantaine de personnes.Lévesque Beaubien avait déjà 45 personnes à son bureau de Toronto.Le vice-président exécutif et directeur général de Lévesque, Beaubien, M.Pierre Brunet, a confirmé aux AFFAIRES que les deux compagnies s'étaient entendues en principe sur la transaction même si rien n\u2019avait encore été signé au moment d\u2019aller sous presse.Cette transaction permettra à Lévesque Beau- bien de devenir vraiment nationale puisque le plus gros courtier montréalais était encore très fortement identifié au Québec malgré ses bureaux de Toronto et d\u2019Ottawa.En acquérant Equita- Pierre Brunet ble, Lévesque Beaubien aura non seulement une équipe de quelque 80 personnes a Toronto, mais également un premier bureau dans l\u2019ouest Photo Jean-Guy Paradis, Les Affaires du Canada, réalisant ainsi un rêve de quelques années.Les deux entreprises seront fusionnées et la raison sociale \u2018\u2018Léves- que, Beaubien\u2019\u2019 prévaudra.Cette aquisition renforcera les divisions du marché monétaire et des obligations du courtier montréalais à Toronto.Elle permettra à Léves- que, Beaubien d\u2019accroître ses revenus bruts de 5 à 7 millions $.Lévesque, Beaubien s\u2019attend de faire un revenu brut de l\u2019ordre de 30 millions $ en 1981 si la conjoncture reste la même.+ Combien donnera-t-i à vos héritiers PAT ALU entreprise?, entio sè, parlez de = cation Tr enconsorele avec un La Métropolitaine.Ou mieux encore; -demandez-lui de:vous faire une analyse détaillée de tous vos besoins.Que cela concerne des problèmes de succession, d'association, d'actionnaires, d'économies fiscales, l'expert de La Métropolitain ple pl (rentable a 1aia se faire une réputation, Co de La Mét Jean Elie se joint à Burns Fry L\u2019ancien vice- président à la planification et conseiller juridique de Papier Rolland Inc.M.Jean Elie, a quitté ses fonctions pour se joindre à la firme de courtage Burns Fry Ltée à titre de directeur des services aux sociétés québécoises.En stage présentement à Toronto, il prendra son poste à Montréal en octobre.C\u2019est Luc Désy qui assure la succession par intérim chez Rolland.Glenn Sundstrom, nouveau pdg de Petrofina Le successeur de M.Pierre Nadeau a la direction de Petrofina Canada Inc.est M.Glenn Sundstrom, de Calgary, qui était auparavant vice-président de groupe de Petro- Canada, nouveau propriétaire de Petrofina.Bienvenue à Montréal.Richler quitte Ford Les frères Richler, de Côte de Liesse à Montréal, qui vendaient des camions Ford depuis 1957 (Richler Truck Center Inc.) mettront fin à la fin du mois d\u2019août à leur longue association avec ce producteur américain.\u201cIl s'agissait d\u2019une entente renouvelable chaque année, a déclaré aux AFFAIRES M.David Richler.Cette année, nous ne nous sommes pas entendus avec la compagnie et nous avons donc abandonné l\u2019entente d\u2019exclusivité.Nous vendrons à l'avenir toutes les sortes de camions.\u201d Les quatre compagnies des frères Richler (Truck Center, Leasing Corp., Automotive Corp., et Hydraulics Corp.) emploient environ 80 personnes.Le seul autre vendeur exclusif de camions Ford de Montréal (qui ne vend que des camions) demeure donc Signal Ford, coin Langelier et boulevard Métropolitain.Un des problèmes que rencontre les fabricants d\u2019automobiles et camions avec leurs concessionnaires vient de la façon de se partager les frais d\u2019intérêt élevés à supporter.La semaine dernière, un acheteur de camion usagé a dû payer 29,5% d'intérêt auprès de Ford Credit Canada Ltd.RUE sr -JACQUES.ET Z1LEURS I Alain Labonté quitte la BN pour AES Data | Alain Labonté quitte la Banque Nationale pour devenir directeur des relations corporatives chez AES Data, troisième plus gros fabricant mondial d'appareils de traitement de mots.AES Data est une compagnie privée qui appartient a 50% a la Corporation de développement du Canada; son siège social est situé à Montréal et son chiffre d'affaires atteint 225 millions $, dont 85% à l\u2019extérieur du pays.En attendant son départ le 5 octobre, M.Labonté s'occupera, entre autres tâches, de la sélection de son successeur à la direction des relations publiques de la Banque Nationale du Canada.La Banque Continentale déménage au centre-ville Actuellement situé boulevard Graham - Ville Mont-Royal, le bureau chef de la Banque Continentale au Québec déménagera au centre- ville de Montréal, au coin du boulevard Dor- chester et de la Côte du Beaver Hall, le ler novembre prochain.Il occupera au moins trois étages au-dessus de la succursale du rez-de- chaussée.Le siège social de la banque est situé à Toronto.La Banque Continentale, exploite 30 succeur- sales au Québec et 50 dans le reste du Canada.Une succursale de la Banque Continentale compte en moyenne cinq représentants, appuyés à l\u2019intérieur par trois analystes et un directeur.Le fondateur de Grenier, Ruel n\u2019est plus BL fondateur de la maison de courtage Grenier Ruel, le brigadier Emile Ruel, est décédé mardi dernier a l\u2019âge de 79 ans.Après une carrière militaire, il fonda la maison de courtage en 1946 en association avec M.Paul Ruel.C\u2019est en 1965 qu\u2019il vendit ses actions à un groupe piloté par M.Jean-Paul Massé.Il resta actif jusqu'en 1975 et agissait comme représentant de son ex-maison de courtage. ENT Après les Bronfman, Desmarais et Reichmann L\u2019Etat québécois devient le 4e plus important groupe forestier Les nombreuses transactions survenues au cours des derniers mois dans l\u2019industrie canadienne des pâtes et papier ont eu pour double effet de concentrer davantage la propriété de l\u2019industrie dans les mains de grands groupes financiers canadiens et d\u2019accroitre la mainmise canadienne sur l\u2019exploitation des ressources forestières canadiennes.Ce réalignement de propriété a également eu pour effet de créer quatre grands groupes qui contrôlent maintenant l\u2019essentie! de l\u2019exploitation et de la transformation de nos produits forestiers.Ces groupes sont, par ordre d\u2019importance, la famille Bronf- man de Toronto, Paul Desmarais de Montréal, la famille Reichmann de Toronto, et le gouvernement du Québec, par l\u2019entremise de quatre sociétés d\u2019Etat.En plus d\u2019être le plus grand producteur de cuivre au pays, Noranda est devenue le plus grand producteur de pâtes, de papier et de matériaux de construction du Canada à la suite de l\u2019acquisition de 49,9% des actions de MacMillan Bloedel de Vancouver.Noranda avait déjà 64% de Fraser Inc., qui exploite des usines de pâtes et papier au Nouveau-Brunswick, 100% de Maclaren Power and Paper de Thurso et Masson et 50% de Northwood de Prince George en Colombie-Britannique.Les ventes totales des compagnies de produits forestiers dans lesquelles Noranda détient maintenant un contrôle effectif s\u2019élevaient à 3,3 milliards $ en 1980, plaçant incontestablement la société minière au premier rang des compagnies de produits forestiers au Canada.Avant l'achat du bloc d\u2019actions de MacMillan Bloedel, la propriété de cette dernière était très disséminée de part et d\u2019autre de la frontière canado-américaine; l\u2019achat de ce bloc d\u2019actions a augmenté la mainmise canadienne sur la compagnie de Vancouver.Parallèlement à cette transaction, Noranda a vendu à Alberta Energy, qui est la propriété à 50% du Gouvernement de l\u2019Alberta, les 28% d'actions qu\u2019elle détenait -détiennent dans B.C.Forest Products.Mead Co.et Scott Paper des États-Unis respectivement 28% et 13% de B.C.Forest.D\u2019autres transactions en cours feront éventuellement de Brascan un intervenant de taille dans cette industrie.Brascan acquerra au cours des prochains mois une participation importante dans Noranda, via Bras- cade, sa filiale à 70% (la Caisse de dépôt possède les 30% restant).Bras- cade aura 37% des actions de Noranda, ce qui en fera le plus important actionnaire.De plus, Brascan est devenue récemment l\u2019un des plus importants actionnaires de Scott Paper de Philadelphie en acquérant 20% de ses actions.Les intérêts de Scott au Canada comprennent les usines de Lennoxville et Crabtree au Québec et New Westminster en Colombie.La filiale canadienne de Scott Paper est possédée à 53% par la société- mêre américaine.Canadien Pacifique Le Canadien Pacifique est le deuxième groupe en importance dans l\u2019industrie canadienne des pâtes et papiers.Une filiale, Entreprises Canadien Pacifique, possède depuis plusieurs années 54% de Great Lakes Forest Products, qui exploite des usines à Thunder Bay et Dryden, Ontario; Great Lakes a réalisé des ventes de 539 millions $ en 1980.À la suite d\u2019une entente de principe conclue avec International Paper de New-York, Canadien Pacifique acquerra prochainement la CIP et les investissements de cette dernière dans New Brunswick International Paper (67%) de Dalhousie, Masonite Canada (50%) de Gatineau et Tahsis Co.(50%) de Vancouver.Quant à la CIP, elle a réalisé un chiffre d\u2019affaires de 994 millions $ en 1980, portant ainsi à 1,53 milliard $ les ventes totales des compagnies de produits forestiers qui feront bientôt partie du groupe Canadien Pacifique.Si Power Corporation porte sa participation dans le Canadien Pacifique à 20% ou plus, donnant ainsi à la société dirigée par M.Paul Des- marais le contrôle effectif sur le CP, le groupe Power-CP deviendra lui aussi un partenaire imposant dans le secteur des pâtes et papier puisque la Consolidated- Bathurst, que contrôle Power avec une participation de 40%, a réalisé des ventes de 1,1 milliard $ en 1980.Olympia and York Le troisième groupe en importance dans l\u2019industrie est Olympia and York, la société de gestion des frères Reich- mann de Toronto.Olympia and York s\u2019est en effet portée acquéreur de 94% des actions du groupe Abitibi-Price, dont les ventes ont alteint 1,4 milliard $ en 1980.Abitibi-Price est le plus important producteur de papier journal au monde.Outre cet investissement, Olympia and York possède maintenant 7,6% de MacMillan Bloedel après avoir détenu un bloc de 10%; il est à prévoir que les frères Reichmann se retireront complètement de MacBlo.Gouvernement du Québec Selon l\u2019étude effectuée par LES AFFAIRES, le Gouvernement du Québec est devenu le quatrième groupe en importance dans l\u2019industrie canadienne des pâtes et papier depuis qu\u2019il a porté de 26% à 42% sa participation dans Dom- tar; la SGF détient 22% du deuxième plus important producteur de pâtes el papier au Canada tandis que la Caisse de dépôt et placement a un intérêt de 20%.Domtar a réalisé des ventes de 1,65 milliard $ en 1980.Le gouvernement du Québec ne semble toutefois pas avoir le contrôle sur Domiar puisqu'il n\u2019a eu droit qu\u2019à sept des dix-neuf sièges du conseil d'administration et trois des six ou sept membres du comité exécutif.De plus, le gouvernement québécois détient 55% de Donohue, qui possède des usines à Clermont et Saint- Félicien; une autre usine entrera l\u2019an prochain en production à Amos.D\u2019autre part, le gouvernement du Québec détieni via Rexfor et la SDI 50% de Papiers Cascade (Cabano) Ine.: Rex- for possède également 11% de Tembec de Témiscamingue et 10% de F.F.Soucy de Riviere du Loup.De son côté, la Caisse de dépôt a des intérêts de 19% dans Papier Rolland et de près Les principaux groupes de l\u2019industrie canadienne des pâtes et papier MACMILLAN BLOEDEL (50%) CANADIEN PACIFIQUE | 1,5 milliard $ (3) N.B.INTERN.|; PAPER (67%) MASONITE (50%) TAHSIS (50%) PRICE (98%) GASPESIA (51%) 1) Brascan doit obtenir 37% de Noranda lorsque Brascade, dans laquelle elle détient 70%.achètera les 10 millions d'actions de Noranda qu'elle se propose d'acheter bientôt sur le marche, La Caisse de dépôt détient l'autre 30% de Brascade.2) Power Corporation a déclaré qu'elle entendait porter son avoir dans Canadien Pacifique jusqu'à 20%.3) Les chiffres apparaissant dans les rectangles de Noranda et de Canadien Pacifique sont imputables aux seules activités reliées à la transformation du bois.4) La Caisse de dépôt détient des participations de près de 5% dans Consotidated-Bathurst et de près de 6% dans Canadien Pacifique.de 5% de Consolidated- Bathurst.En dehors de ces groupes majeurs, aucun consortium ne possède suffisamment d'intérêt dans l'industrie canadienne des pâtes et papier pour former un véritable groupe.Parmi les compagnies importantes qui suivent ces groupes, il y a notamment B.C.Forest Products qui en plus de ses usines dans l'ouest détient un intérêt de 45% dans Donohue St- Félicien et 33% de Western Forest.Journaux Certains journaux américains sont passablement impliqués dans la propriété d'usines canadiennes de papier Journal.Le New York Times détient 49% de Gaspesia Pulp and Paper de Chandler, 35% de l\u2019usine Malbaie de Dono- hue a Clermont et 49% de Spruce Falls de Kapuskasing.L'agence Dow Jones, qui publie le Wall Street Journal, pos- sede 40% de F.F.Soucy de Rivière du Loup; le Washington Post détient 49% de Bowater Mersey de la Nouvelle-Écosse et le Chicago Tribune détient 100% de Ontario Paper et de QNS de Baie- Comeau.Le Philadelphia Bulletin détient un intérêt de 26% dans la machine à papier Charlevoix de la Donohue aux côtés du groupe Gannett, qui possède 19% de la même machine.Japonais Enfin, les Japonais ne contrôlent pas de compagnie canadienne de pâtes et de papier, mais leur présence dans cette industrie est néanmoins assez étendue si l\u2019on en juge par les nombreuses participations qu\u2019ils détiennent.Marubeni/Daishowa détiennent ensembie 50% de Cariboo Pulp and Paper; Honshu et Mitsubishi possèdent chacun 27% de Crest- brook de la Colombie- Britannique; OJI/Mitsui ont 33% de N.B.International Paper tandis que OJI possède 14% de Finlay Forest.Daishowa est propriétaire de 50% de Quesnel River de la Colombie-Britannique.JEAN-PAUL GAGNE 1861 IN0\u20ac 62 !poules \u2018SI3YIVjjV S31 N LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 @ PAF FAIRES président-directeur général de l'Union-Vie est heureux d'annoncer la Les intentions fiscales à l'endroit d\u2019Hydro-Québec exprimées dans le budget du ministre des Finances Jacques Parizeau déposé le 10 mars dernier, représenteront pour la société d\u2019Etat une baisse de revenus de 37% en 1981 par rapport a 1980.C\u2019est ce que révèle le document no 6 étudié par le conseil d\u2019administration d\u2019Hydro lors de sa réunion du 15 avril dernier, document confidentiel intitulé \u2018Les conséquences du budget 1981-1982 du gouvernement du Québec sur Hydro-Québec\u2019 et dont LES AFFAIRES a obtenu copie.le document révèle encore que les besoins d\u2019emprunts d\u2019Hydro, entre 1982 et 1985, seront augmentés de 2,6 milliards $ au-delà du maximum raisonnable; qu'il faudra réaliser un programme d\u2019emprunts d'environ 3 milliards $ en 1982, qui sera difficile à réaliser à des conditions acceptables; que la société doit remettre en question la faisabilité financière du plan des installations 1981-1990; et, enfin, que les exigences du budget signifient l\u2019abandon des politiques financières soutenues jusqu'ici publiquement par le gouvernement, et donc une perte de crédibilité pour Hydro- Québec et des répercussions négatives possibles sur les emprunts futurs.Mesures budgétaires le budget de mars dernier de M.Parizeau con- André Maheux Noël Sylvain, nomination de M.André Maheux, comme administrateur de la compagnie.M.André Maheux est vice- président exécutif et directeur général adjoint chez SICO Inc.Ses connaissances approfondies des affaires et les expériences acquises au sein d\u2019un groupe dynamique comme SICO, seront précieuses dans les grands projets d'expansion de L'Union-Vie.Selon un document confidentiel de la Société d\u2019État Le budget Parizeau réduitles revenus d\u2019Hydro-Québec de 37% tenait trois mesures principales qui affectent directement les finances d\u2019Hydro-Québec: - une augmentation de la contribution des employeurs au Régime d\u2019assurance-maladie du Québec (RAMQ), qui représente une somme d\u2019environ 21 millions $ pour Hydro en 1981 (dont 15 millions $ imputés aux immobilisations), et une autre d'environ 150 millions $ pour la période 1981 - 1985; l\u2019assujettissement à la taxe sur le capital, qui équivaut à près de 45 millions $ pour les six derniers mois de 1981 et qui atleindra environ 520 millions* pour la période 1981-1985; et, enfin, une redevance (devenue un dividende dans le projet de loi 16, inconnu au moment où fut rédigé ce document) ayant pour effet de transférer au gouvernement la totalité du revenu net d\u2019Hydro au-delà d\u2019un certain seuil.Dans le projet de loi 16, étudié en commission parlementaire les 25 et 26 août, le dividende ne demande plus que 75% du revenu net d\u2019Hydro.Le dividende pourra donc représenter jusqu\u2019à 75% du revenu net après qu\u2019Hydro se sera assuré un taux de capitalisation ou d'autofinancement de 25% et une couverture de ses intérêts égale à 1,0.Cette redevance aurait représenté environ 200 millions $ pour 1981, avant le projet de loi 16.Dans le premier tableau présenté par le document, on peut lire dans la première partie les mesures adoptées à l'endroit d\u2019Hydro- Québec par le gouvernement Lévesque au cours de son premier mandat: la réforme de la fiscalité municipale n\u2019a pas épargné la Société d\u2019E- tat.Quant aux nouvelles mesures annoncées le 10 mars dernier, elles entraîne une réduction du revenu net prévu au budget d'exploitation 1981 d\u2019Hydro, qui passera de 717 millions $ à 466 millions $, soit une baisse d\u2019environ 37% par rapport aux 746 millions $ de 1980.La couverture des intérêts annuels sera réduite de 1,18 à 1,0 alors que l'objectif approuvé dans le mémoire (arilaire etait de 1,38.Quant a la marge d\u2019autofinancement du programme de 1981 2 1985] 1985 Investissements\" 2782 3094 3174 3141 3238 15429 Hausses tarifaires(%) [(A)| 10,6 16,5 6,0 6,0 8,0 9,4 restant à Hydro-Q.(P)| 10,6 7,4 6,0 8,0 3,7 7,1 Revenu net avant (A)| 717 1137 1213 1258 1556 5 881 attributionauxréserves* |(P)| 466 744 706 687 690 3293 Emprunts à (A)| 2212 2396 1900 1847 2033 10388 long terme\u201d (P)} 2212 3048 2415 2431 2918 13024 *En millions de dollars construction, 20,98, elle sera réduite a.prévue a 10,7%, soit environ la moitié du niveau moyen des dix dernières années.Le programme d\u2019emprunts ne sera pas modifié en 1981 puisque le dividende et la taxe sur le capital seront payables en février 1982.1981-1985 le second tableau présente l\u2019effet global des nouvelles mesures sur l\u2019évolution financière d\u2019Hydro-Québec pour la période 1981-1985.Deux scénarios y sont présentés.Le scénario avant- budget (A) reprend la stratégie financière exposée lors de la commission parlementaire de février dernier sur le plan décennal d\u2019investissement.Le scénario post- budget (P) reprend les mêmes hypothèses de base mais limite l\u2019autofinancement en maintenant les hausses de tarifs au niveau minimum requis pour respecter les critères financiers garantis dans le budget.Autrement dit, le scénario P décrit les Redevance NOUVELLES ME RANSFERTS DE FONDS QUEBEC AU GOUVERNEMENT (en millions de dollars) Mesures en vigueur avant le Budget 1981 1980 Taxe de vente sur les achats faits par Hydro- Québec 18 20 Taxe municipale, taxe scolaire et taxe d'affaire 7 7 En-lieu de taxe foncière 63 51 Nouvelles mesures du Budget Contribution supplémentaire au RAMQ 21 Taxe sur le capital (a partir du ter juillet) 45 TOTAL A) Scénario 1981-01-25.Ce scénario a été modifié pour exciure le refinancement, en 1983, 1984 et 1985, d'emprunts sociaux qui étaient et qui visaient à stabiliser à 2 milliards de dollars par année l'appel aux marchés des capitaux à long terme.Cette modification s'imposait pour permettre la comparaison avec le scénario \u2018\u2018post-budget''.(P) Scénario de hausses tarifaires minimums correspondant aux critères garantis par le budget.Ce scénario inclut la taxe sur le capital et la contribution additionnelle au RAMQ imputée à l'exploitation seulement.li comprend aussi la redevance de 1981 payable en 1982.Toute redevance ultérieure dépendra des hausses additionnelles de tarifs que décidera le gouvernement.tarifs dont aura besoin Hydro pour effectuer son programme d\u2019équipement tout en respectant les deux critéres exposés au budget de mars et qui lui permettront de maintenir sur le marché une dette saine.Toute augmentation tarifaire supérieure approuvée par le gouvernement servira donc a constituer le dividende du gouvernement.Les augmentations de tarifs qui seront approuvées a la commission parlementaire des 29 et 30 septembre seront de l\u2019ordre de 16%, 15% et 14% le ler janvier 1982, 1983 et 1984, pour une augmentation cumulative totale de 52%, un record historique, comme le révélait dernièrement LES AFFAIRES (F5 août).En 1982 par exemple, le tableau 2 montre une augmentation de 16,5% dans le scénario avant- budget, qui devient 7,4% après le budget: la différence de 9,1% irait au gouvernement.En 1985, autre exemple, les besoins d\u2019Hydro exige- 200 projetés pour 1981 et 1982 raient une augmentation minimum de 8% (A), alors que les deux normes du gouvernement exposées au budget de mars n\u2019exigeraient qu\u2019une hausse de 3,7%; si la hausse effective se situe cette année-là à 14% par exemple, le gouvernement s\u2019appropriera 75% de la différence entre 14% et 3,7%.Selon le scénario P, Hydro-Québec devrait emprunter entre 1982 et 1985 environ 2,6 milliards $ de plus que ce qui était prévu au scénario A, soit 650 millions $ par année de plus que ce que le gouvernement avait lui-même reconnu comme un maximum acceptable en février dernier (scénario A) si l\u2019on veut éviter une détérioration coûteuse des conditions de financement.Toujours selon le scénario P, le revenu net d\u2019Hydro serait plafonné pour toute la période à un niveau inférieur à celui de 1979, poursuit le document.: Hypothèse Par ailleurs, comme il appartiendra au gouvernement de déterminer toute hausse de tarif supplémentaire destinée à se payer un dividende, Hydro-Québec ne peut que formuler des hypothèses sur l\u2019importance de ces hausses.Par exemple, si le gouvernement ajoutait une hausse moyenne de 3% par année au scénario P, le dividende exigible entre 1981 et 1985 représenterait 75% de quelque 2 milliards $.Les deux autres nouvelles mesures (augmentation de la contribution patronale au RAMQ et taxe sur le capital) ajouteraient encore à cette somme environ 700 millions $ d'ici à 1985.Selon la même hypothèse, le montant que devra payer Hydro- Québec en vertu des nouvelles mesures serait du même ordre que la totalité de l\u2019impôt sur le revenu des entreprises industrielles et commerciales québécoises, même si l\u2019activité d\u2019Hydro représente moins de 5% de la valeur ajoutée encore ce document rédigé avant le projet de loi 16 qui réduit à 75% les appétits du gouvernement exprimés dans le budget de mars, Encore faut-il ajouter aux 2,7 milliards $ mentionnés ci-dessus un montant d\u2019environ 650 millions $ qui devra être payé par Hydro entre 1981 et 1985 en vertu de la taxation en vigueur avant le budget de mars, plus la taxe de vente sur l\u2019électricité qui rapportera au gouvernement près de l milliard $ supplémentaire au cours de la même période.1986-1990 Dans la seconde moitié de la décennie, Hydro- Québec prévoyait des investissements de 40 milliards $, soit 25 milliards de plus que dans la première partie.Or de 1986 à 1990, l\u2019application intégrale de la redevance obligerait Hydro à emprunter au moins 30 milliards $ au total, c\u2019est-à-dire environ 4 milliards $ en 1986 et plus de 9 milliards $ en 1990 si le gouvernement ne permet plus à la société d\u2019accumuler les réserves prévues au plan décennal.Hydro-Québec doit donc revoir la faisabilité financiére de son plan décennal d'\u2019investissement.Celui-ci est déja retardé de deux ans selon toute vraisemblance, ce qui fait que, avec une projection du taux d'inflation de 11% ou 11,5% plutdt que 8% comme la présentait le plan initial, le coût de ce dernier est maintenant évalué à 73 milliards $ et non plus 55 milliards $.Et ce qui est encore plus grave, c'est que les montants déjà engagés vont dormir et qu\u2019on va devoir démobiliser tous les chantiers importants comme LG- 4.I.ANDRE HAINS Es ORNE AINA EE ES SENTE PANNE PR ES AV AFFAIRES EB ' Montel survit K grace aun produit conçu pour les \u201ctemps morts\u201d p.15 ex NTRE H ! PRISE La tradition M maritime persiste dans la région de Québec p.10 Les taux d\u2019intérêt élevés bloquent un projet d\u2019expansion p.11 Samedi 29 août 1981 9 EE eT aves ESSER Wry EE.; RES SA tré metre pe tte tata rem ati of CaO Ti: N Depuis déjà cinq mois, un concept original de vente d\u2019automobiles a fait son apparition au Québec, plus précisément à Laval.Le Marché aux Autos (puisque c\u2019est là le nom de l\u2019entreprise) est un système original en ce sens que le vendeur n\u2019est pas un concessionnaire mais bel et bien le propriétaire du véhicule à vendre, ont expliqué aux AFFAIRES MM.Marcel Thériault et Louis Auger, les deux partenaires dans cette entreprise.\u2018\u2018La grande particularité de ce concept est de réunir le vendeur et l\u2019acheteur en un même lieu de rencontre, a précisé M.Thériault.Finis les rendez-vous manqués, les appels téléphoniques ennuyeux et la visite de curieux plus ou moins intéressés.Bien que ce soit une première au Québec, ce système existe toutefois ailleurs au Canada, à Toronto entre autres, et en Californie où il trouve ses origines\u201d.Fonctionnement \u201cTout d\u2019abord, il faut préciser que mon partenaire et moi ne sommes pas des experts dans le domaine de l\u2019automobile, a mentionné M.Thériault.Dès lors, nous ne sommes pas en mesure d'influencer aucune des deux parties concernées.\u2019 Le système fonctionne de la façon suivante: Le vendeur de l\u2019automobile loue un espace de stationnement extérieur au coût de 100$ par mois.S\u2019il désire que son véhicule soit stationné à l\u2019intérieur, il devra débourser un supplément de 25$.Dans les deux cas, un contrat en bonne et due forme sera signé entre le vendeur et le Marché aux Autos.De plus, le vendeur-locataire peut autoriser, par écrit, le Marché aux Autos à procéder aux essais sur route avec un acheteur éventuel.\u201cIl faut bien noter ici, a précisé M.Thériault, que le vendeur-locataire n\u2019a aucune commission à payer lors de la vente de son véhicule.Tous les frais (même la publicité) sont inclus dans le montant initial de 100$ (ou 125%).\u201d Le Marché aux Autos, là où revit la voiture d\u2019occasion La localisation du Marché aux Autos (boulevard Curé Labelle) permet aux clients de bénéficier d\u2019un emplacement idéal pour la vente de leur voiture puisque plus de 30 000 véhicules passent devant ce terrain chaque jour.De plus, le Marché aux Autos annonce chaque semaine, dans une revue spécialisée, tous les véhicules qui sont sur le terrain.Un autre avantage pour le vendeur est qu\u2019il M.Louis Auger, au centre, et M.peut obtenir le meilleur prix possible, puisque c\u2019est lui-même qui le détermine.En ce qui concerne l\u2019acheteur, il est en mesure de voir d\u2019un seul coup d'oeil jusqu\u2019à 150 véhicules de tous genres (familiales, sportives, antiques, etc.).En outre, chaque véhicule possède sa propre fiche d\u2019information détaillée et à jour.Enfin, l\u2019acheteur intéressé fait affaires avec le propriétaire de la voiture directement.Zul Photo Jean-Guy Paradis.Les Affaires Motivations Les motivations pre- miéres qui ont incité MM.Thériault et Auger à s\u2019aventurer dans ce domaine sont de deux ordres.\u2018\u2018Premièrement, nous songions depuis un certain temps a mettre sur pied notre propre entreprise, a indiqué M.Thériault.D'autre part, diverses recherches nous ont permis de constater que le marché de la voiture usagée est en voie de connaître une vague de popularité comme jamais auparavant, compte tenu des coûts de plus en plus élevés pour acquérir une voiture neuve.\u2018 Les deux partenaires ne ménagent pas leurs efforts pour jeter les bases de leur entreprise.\u2018\u201cNous offrons à notre clientèle 78 heures de service, réparties sur 7 jours, a souligné M.Thériault.Mais il nous est arrivé souvent de travailler jusqu\u2019à 100 heures par semaine.\u2019 Quant au marché de l\u2019autc usagée, des statistiques recueillies par M.Thériault démontrent que, dans la région immédiate de Montréal, les ventes d\u2019autos usagées entre particuliers se chiffrent à approximativement 5 000 mensuellement.De ce nombre, environ 60% s\u2019effectuent à Montréal même, 17% à Longueuil, 15% à Laval et 8% dans le West Island.M.Thériault a par ailleurs indiqué aux AFFAIRES que le pourcentage de réussite de son entreprise, à l\u2019heure actuelle, s\u2019élève à environ 85%.Cela signifie que sur 100 automobiles mises en vente au Marché aux Autos, 85 trouvent un nouveau propriétaire.MM.Thériault et Auger ne peuvent cependant fournir aucune donnée en ce qui a trait à la période de temps requise pour effectuer la vente d\u2019une auto.Marque de confiance M.Thériault a égale- \\ Photo Jean-Guy Paradis.Les Affaires arcel Thériault, à droite, en compagnie de notre reporter, Michel Villeneuve.\u2018\u2018Nous sommes là 78 heures par semaine\u201d, affirment les deux propriétaires du Marché aux Autos.ment tenu à souligner que \u2018\u201c\u2018le Marché aux Autos\u201d a fait l\u2019objet d\u2019un important reportage télévisé dès ses premières semaines d'exploitation.Le reporter était nul autre que M.Philippe Edmunston, qui est également président de l\u2019Association pour la protection des automobilistes (APA).\u201cA nos yeux, il s\u2019agit là d\u2019une très grande marque de confiance envers notre entreprise, a indiqué M.Thériault, surtout lorsque l\u2019on sait avec quelle intransigeance M.Edmunston traite les compagnies qui oeuvrent dans le domaine de l\u2019automobile.\u201d Expansion En ce qui a trait à l\u2019avenir de l\u2019entreprise, MM.Thériault et Auger prévoient ouvrir une dizaine d\u2019établissements d\u2019ici deux ans.\u2018\u2018L\u2019emplacement actuel sert en quelque sorte d\u2019expérience-pilote, a expliqué M.Thériault.Si tout fonctionne bien, nous ne tarderons pas à mettre en branle notre programme d\u2019expansion.\u201d Ce programme, bien qu\u2019il ne soit pas encore tout à fait au point, sera vraisemblablement développé sous la forme de regroupements.\u201cIl ne s\u2019agit pas de vendre des franchises, a indiqué M.Thériauit.Les personnes intéressées à s\u2019associer avec nous devront d'abord investir un certain montant pour l\u2019achat ou la location des installations nécessaires et ensuite, nous payer de légères redevances (de l\u2019ordre de 2 à 3% du chiffre d'affaires annuel) pour qu\u2019elles puissent utiliser notre raison sociale.\u2019 \u201cNous ne sommes pas la pour devenir des millionnaires, mais bien plutét pour devenir autonomes\u2019\u2019, a-t-il conclu.IR MICHEL VILLENEUVE LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 & + fa ENTREPRISETTTTTTT MC: n\u2019est pas d\u2019hier que la région de la ville de Québec constitue un centre mondialement réputé pour la construction navale.Ainsi, on se souviendra peut-être que le premier vapeur à traverser l\u2019Atlantique, au siècle dernier, avait été construit sur les rives du Saint-Laurent, a Québec.L\u2019exemple le plus récent de cette forte vocation maritime nous vient des Ateliers Maritimes de Tilly, une toute jeune et dynamique entreprise dont les installations sont situées a Saint-Antoine-de-Tilly.Toute jeune, la compagnie l\u2019est à coup sûr, puisque sa fondation remonte à 1979, La brève histoire de sa formation est intéressante, parce qu\u2019on y voit un distributeur de bateaux de plaisance devenir fabricant.En effet, fin 1977, Jacques Beaudet & Associés Ltée., jusqu\u2019alors dis- tributeur-agent dans l\u2019est du Québec de bateaux de plaisance en fibre de verre, soumissionne et obtient un contrat pour la construction N.D.L.R.A titre de service à ses lecteurs \u2014 Investisseurs et entrepreneurs \u2014 le journal LES AFFAIRES publie chaque semaine, en exclusivité, une sélection des occasions d\u2019affaires dans le domaine industriel, qui lui parviennent par l'entremise du ministère québécois de l\u2019Industrie, du Commerce et du Tourisme.Les lecteurs et fectrices intéressés à une offre en particulier doivent s'adresser directement au délégué régional chargé du dossier.Le ministère assure la plus stricte confidentialité.VENTE OU PROPOSITION DE FUSION D\u2019ENTREPRISES MATELAS ET MEUBLES REMBOURRES \u2014 Fabricant de matelas et de meubles rembourrés possédant un réseau de distribution bien établi et détenteur d'un brevet de canapé-lit.\u2018\u2018davenport\u2019\u2019.per- meltant une économie appréciable de matière première désire vendre ou fusionner son entreprise.VE-128 Yvan Croteau Cantons de Est (819) 565-0205 PHOTOGRAVURES CHIMIQUES SUR MATIÈRES PLASTIQUES \u2014 Manufacture de photogravures chimiques sur matières plastiques à vendre.Avantages: Procédé de photogravure mis au point par le propriétaire et connu de lui seul.Absence totale de concurrence en Amérique du Nord notamment dans les articles de dessin.Potentiel d'expansion énorme.Motif de la vente: manque de ressources humaines et de capitaux.VF-129 J.Marius Fortin Longueuil (514) 873-4446 HORLOGER - BIJOUTIER \u2014 Fabricant d'horloge grand- père (mécanisme de précision breveté, avec aiguille de seconde faite de nylon et teflon) serait intéressé à s\u2019associer ou à vendre le brevet.\u201cvu.a.Le dernier-né: les Ateliers Maritimes de Tilly Inc.La tradition maritime de la région de Québec plus forte que jamais de quatre bateaux de pêche de type cordier de 40 pieds en bois.Jacques Beaudet, qui est maintenant président des Ateliers Maritimes de Tilly, s'associe à Gilles et Emi- lien Houde et à Gérard Beaudet.En juillet 1979, la Direction générale des pêches maritimes du Québec demande d\u2019autres soumissions pour quatre unités de 46 pieds en fibre de verre, ainsi que pour sept unités de 40 pieds en fibre de verre semblables aux bateaux de bois déjà construits.C\u2019est vraiment le \u2018\u2018coup de fouet\u201d définitif.Production sur moules Les jeunes Ateliers Maritimes de Tilly ont bien le vent en poupe présentement, et ce pour diverses raisons.VF-130 Raymond Prud'homme St-Jérôme (514) 436-6331 VÊTEMENTS DE MOUTON \u2014 Manufacture de vêtements de mouton (vêtements sports) à vendre (Boisbriand).L'entreprise a déjà fait des présentations dans plusieurs pays.L'acquéreur pourra se prévaloir de la continuité des subventions, tel le remboursement d\u2019une partie d'intérêt etc.Intégration facile au marché de la fourrure.VF-131 Raymond Prud'homme St-Jérôme (514) 436-6331 CUIR \u2014 Manufacture, articles en cuir, établie depuis 25 ans, bonne renommée, à vendre avec bail de trois ans et option d\u2019acheter la bâtisse.Le propriétaire prend sa retraite.Prix 70 000.008 VF-132 Raymond Prud'homme St-Jérôme (514) 436-6331 RE ACQUISITION D\u2019ENTREPRISES USINAGE \u2014 Recherchons acquisition ou participation minoritaire dans entreprise d\u2019usinage de 2 à 5 employés.AE-212 Paul E.Gagné St-Jérôme (514) 436-6331 DOMAINE DE F'ALUI- MENTATION \u2014 Entreprise de distribution ayant plus de § millions de vente dans le secteur de l'alimentation et emballage cherche à faire l'acquisition d'une entreprise de fabrication-distribution dans l'alimentation ayant plus de 2?millions de vente annuelle.Pourrait aussi considérer fusion.AE-213 Béchara Zalzal Montréal (S14) 873-5581 EEE PROJET EN CO- PARTICIPATION (Joint venture) LUMIÈRE (INNOVATION) \u2014 Partenaire financier recherché par entreprise innovatrice ayant conçu un mode de lumière de couleurs variables pour fins décoratives ayant des Ce bateau de pêche sera transformé en bateau de plaisance hauturier._ D'une part, la compagnie peut produire sur moules des bateaux de pêche en fibre de verre de 46 et 40 pieds, conçus selon les plans et devis gouvernementaux.Elle a mis au point ces bateaux à partir de plans de base du ministère de l\u2019Industrie et du Commerce du Québec, de rencontres avec les pêcheurs et à la suite d\u2019essais en mer.Ils représentent actuelle- applications nombreuses variées (brevet sous instance) soit dans des domaines de la décoration, de la publicité, de l'éclairage, discothèques, enseignes, etc.Capital requis environ 75 000.00$.PC-318 Marius Dionne Laval (514) 668-6535 DEMANDE DE SOUS- TRAITANCE PLASTIQUE (MOULAGE) \u2014 Disposons de temps- machine dans notre département de moulage à injection.Nos machines peuvent mouler des pièces d\u2019un poids de 30 à 2000 g.Nous disposons de surface pour entreposer éventuellement des produits moulés et faire des assemblages si nécessaire, DS-505 Paul Roliand Longueuil (514) 873-4446 ENSACHAGE DE LIQUIDES \u2014 Manufacturier d\u2019équipement de traitement d'eau (purificateurs d\u2019eau) dispose de deux machines à ensacher les liquides.Peut produire des sachets de différentes dimensions.Stérilisation grâce à un procédé breveté.Capacité 100 000 sacs/semaine.(eau, huile, savon, antigel, etc.) DS-538 Marius Dionne Laval (514) 668-6535 FIBRE DE VERRE REN- FORCEE Entreprise offre ses services pour la fabrication de produits en fibre de verre renforcée (+.R.P.).Procédé par application sur moule.Produits fabriqués selon pians et devis du demandeur.DS-540 Lucien Trudel Québec (418) 643-9848 PRODUITS METALLI- QUES \u2014 Fabricant et installateur de tous produits métalliques (équipements, pièces diverses, structures, etc.) offre ses services.DS-541 Oscar Dorval Québec (418) 643-5760 FABRICATION DE PRODUITS METALLIQUES LOURDS ET USINAGE \u2014 Entreprise de Sept-lles, spécia- tisée dans la fabrication et l\u2019usi- ment deux types de bateaux adaptés au genre de pêche qui se pratique sur la Côte Nord, à Terre-Neuve et dans le golfe du St-Laurent.D'autre part, et c\u2019est là un aspect intéressant des activités de cette jeune entreprise, les AÂte- liers Maritimes de Tilly sont a mettre au point, avec l\u2019aide d\u2019une subvention du ministère fédéral de l'Industrie et du Com- nage pour l\u2019industrie minière et des pâtes et papiers, recherche SOUS-TRAITANCE.L'entreprise possède une usine de plus de 50 000 pieds carrés, des équipements modernes et complets (cisaille hydraulique 3/4\" x 10° plieuse hydraulique 400 tonnes x 14\u2019, un rouleau à plaques 172\" x 10°, une presse horizontale de 600 tonnes et des torches à découper au plasma) ainsi que vingt ans d'expérience dans le domaine.L'entreprise dispose de temps/machine pour tous travaux d'usinage dont un tour pouvant usiner des pièces jusqu\u2019à 104\" de diamètre.DS-542 Alain Gaudet Côte-Nord/Nouveau Québec (418) 589-5715 METAL (SOUDURE) \u2014 Entreprise de la région de Québec dispose de temps- machine pour fabriquer des produits en tôle, aluminium, acier inoxydable.Possédons merce (programme PEE), un nouveau produit, à savoir un bateau de plaisance hauturier.Il s\u2019agira essentiellement du bateau de pêche de 40 pieds que la compagnie fabrique déjà, mais dont la structure de cabine et les aménagements vont être modifiés pour convenir à la croisière de grand large, et ce en toute sécurité.Présentement, le nouveau produit en est à l\u2019étape du design, mais le prototype doit être prêt pour septembre, qui est le mois des salons nautiques en Amérique du Nord.Au chapitre des perspectives de production et de ventes du nouveau bateau, le président Beaudet parle de la construction de quatre unités la premiére année, et d\u2019un rythme de construc- également presse mécanique (Punch Press) 80 tonnes, équipement de soudure pour acier.Nous recherchons également une association avec une entreprise possédant un produit prêt à être manufacturé.DS-543 Hugues B.Lavallée Québec (418) 643-8993 ABATTOIR \u2014 Etablisse- ment approuvé Canada dispose de temps d\u2019usine pour abattage d'animaux de 20 livres et moins; coupe et emballage de viande.DS-544 Michel Désilets Montmagny (418) 248-3331 AUTRES OCCASIONS D\u2019AFFAIRES RÉSEAU DE DISTRIBUTION \u2014 Un manufacturier de systèmes électroniques de sécurité et de contrôles de tants bécois de bateaux de tion de 20 à 25 unités par année subséquemment.Envergure actuelle Présentement, les Ateliers Maritimes de Tilly produisent leurs bateaux de péche de 40 et de 46 pieds, et mettent au point un autre bateau de pêche de 55 pieds.Ils sont déjà les plus impor- fabricants qué- pêche en fibre de verre.De quatre bateaux construits en 1979, ils sont passés à 12 en 1980, et ils devraient produire de 15 à 18 unités cette année.En 1980, le chiffre d\u2019affaires de l\u2019entreprise atteignait 2 millions $, et il devrait être de l\u2019ordre de 3 millions $ en 1981.Le ANDRÉ FORTIER NS ERVICE DE TRANSACTIONS INDUSTRIELLE SH machinerie (presses, presses plieuses, cisailles, etc.) dispose d\u2019un réseau de 25 distributeurs sur le marché américain.Cette entreprise est disposée à prendre des ententes avec des manufacturiers de machinerie ou des manufacturiers de produits complémentaires aux siens pour l\u2019utilisation conjointe de son réseau de distribution.AO-614 Jeannot Fecteau Québec (418) 643-5760 RÉSIDUS DE BOIS (PIN SEC) \u2014 Recherchons des résidus de pin sec.(copeaux, blocs, bran de scie, etc.).AO-613 Raymond Prud\u2019homme.St-lérôme (514) 436-6331 OCCASIONS | D'AFFAIRESIE | (Bionaire 1000) PENSEZ À VOS EMPLOYÉS! Offrez-leur un Bionaire 2000 ou bien un Bionaire 1000 (pour une plus petite pièce) d'air en Amerique du Nord *Elimine plus de 99% bactéries * Brevets deposes a travers le monde cité statique des poiluants.y compris le potien.1a fumée de tabac et » Revwitte l'air et aide à contrôler l'étectri- L\u2019AIR PUR N\u2019EST PLUS UN LUXE MAIS UNE NECESSITE (Bionaire 2000) BIONAIRE 2000 *Le premier romsateur et purificateur * Fonctionnement silencieux permettant l'utilisation dans une chambre a coucher * Appareil puissant qui purilie 50-300 ps cu \u2018min Economique a l'usage.il ne consomme pas plus d'électricité qu'une ampoule d'éclairage *Mis au point et fabriqué au Canada Gh REGENT ST-PIERRE INC.© C.MARTIN Jr 4338 ST-DENIS, MONTREAL, P.Q.(514) 849-2407 À VENDRE située à Longueuil Prix: $10,000 (514) 674-4511 BOUTIQUE DE DECORATION PLASTIQUE (Thermoformage, vacuum) Disposons de temps machine.continu.Machinerie moderne.pour contenant alimentaire.Maxime Poutin tél.(819) 477-6542 Brown S-1120 avec procédé en Idéale LOCATION VIEUX LONGUEUIL, condominium, 5-1/2 appts meublés, laveuse-sécheuse, piscine et stationnement intérieurs.Nombreux services.Prix: $650.00 par mois.Montréal: 651-3016.Québec 658- 7130 DT ARE A TAR TT Ws Sve Sinaia Rh TEE PPT PE ENTREPRISE Projet d\u2019expansion bloqué par les taux d'intérêt élevés me\" n\u2019a jamais demandé de subvention; on a toujours financé nous-mêmes le développement de notre entreprise.Mais, cette fois-ci, avec les taux d\u2019intéréts actuels, on n\u2019a pas le choix.On attend donc les réponses du MEER et de la SDI pour construire notre nouvelle usine qui nous permettra de passer de 130 employés a environ 200 d\u2019ici un ou deux ans.\u201d L\u2019homme qui s\u2019exprime ainsi en s\u2019excusant presque d\u2019avoir à demander des subventions est M.Raoul Denis, président des Produits de métal R & M Ltée, fabricant d\u2019une gamme complète de contenants métalliques allant des petits boîtiers de quelques pouces cubes aux grosses consoles et aux cabinets de six ou sept cents pieds cubes.Pour de nombreuses entreprises, les taux d'intérêt qui se maintiennent élevés ont apporté la goutte qui fait déborder le vase.Les taux d'intérêt frappent durement les entreprises obligées, par exemple, de maintenir des inventaires élevés.Dans d\u2019autres cas, ils ne font que porter le dernier coup à des entreprises trop faibles pour se maintenir longtemps sur le marché.Ce qui n\u2019est certainement pas le cas des Produits de métal R & M, qui s\u2019est taillé une place unique au Québec depuis 1964.Débuts modestes Contremaître chez Artmetwork Inc.(aujourd\u2019hui disparue) ou il travaillait depuis 16 ans, M.Denis a fondé son entreprise en 1964 avec un collègue, M.Max Fronenberg, à St- Léonard: un modeste atelier de 3 000 pieds carrés d\u2019abord loué puis acheté en 1968, qu\u2019il a fallu quitter en 1973 parce qu\u2019on ne pouvait plus agrandir au delà de 11 000 pieds carrés.\u2018\u2018Nous avons débuté avec 5 000$, a raconté aux AFFAIRES M.Denis; on ne s\u2019est pas payé de salaire pendant quelques années et c\u2019étaient nos femmes qui nous faisaient vivre.Un de nos premiers contrats importants a été la fabrication de la console de contrôle pour le tunnel Hippolyte-Lafontaine.Nous faisions tout cela à la main, avec cing ou six employés.\u201d Produits de métal R & MM.Raoul Denis (à g.) et Max Fronenberg.les deux associés de Produits de Métal R & M Ltée: \u2018\u2018Quand nous avons démarré, c\u2019était nos femmes qui nous faisaient vivre.\u201d M emploie aujourd\u2019hui 130 personnes qui travaillent sur deux quarts, et réalisera cette année un chiffre d\u2019affaires d\u2019environ 8 millions $, en augmentation de 1 ou 2 millions $ sur l\u2019an dernier, a dit M.Denis.L'entreprise utilise cinq presses entièrement automatisées, entre autres équipements sophistiqués.\u201cNous avons de la difficulté à recruter des gens pour travailler le soir, a souligné M.Denis.La plupart de nos employés font à peu près 9 heures de temps supplémentaire par semaine et pourraient en faire plus s\u2019ils le voulaient.Nous formons nous-mêmes nos employés, fileurs et mécaniciens d\u2019ajustage, à 80%.* Croissance rapide En 1973, la compagnie uoit quitter St-Léonard pour Ville d\u2019Anjou, où elle s'installe dans un local loué puis acheté en 1975 de 41 000 pieds carrés.Par agrandissements successifs dont le dernier de 12 000 pieds en 1980, la surface est passée aux 60 000 qu\u2019elle occupe actuellement, dans une bâtisse appartenant à M.Denis personnellement.\u201cOn s\u2019est fait prendre deux fois sur des surfaces qu\u2019on ne pouvaii plus agrandir à un moment donné, a-t-il ajouté; la prochaine fois on va prendre nos précautions.\u201d L\u2019entreprise veut demeurer à Ville d\u2019Anjou mais le projet ébauché le printemps dernier et bloqué par la flambée des taux d\u2019intérêt prévoit la construction d\u2019une usine de 110 000 pieds carrés, avec des possibilités d\u2019expansion.\u201c\u2018Nous avons toujours devant nous 10 a 12 mois d'ouvrage, a déclaré M.Denis.Et nous n\u2019avons méme pas de vendeur attitré sauf un occasionnel en Ontario qui nous envoie parfois une commande mais qui travaille aussi pour d\u2019autres entreprises.\u201d Produits R & M ne possède aucun matériel publicitaire digne de ce nom.\u2018\u201cOn avait songé à s\u2019en monter un au début, a expliqué M.Denis, mais quand l'ouvrage a commencé à rentrer on n\u2019a jamais eu le temps de le faire!\u201d Les contrats entrent par demandes de soumission.Elles viennent de Siemens, de AES, d\u2019Hydro-Québec,de Northern Telecom, de CAE, de Marconi, de Brown Boveri, de Mitel, etc.L'entreprise fait aussi de la substitution d\u2019articles importés.Il y a quelques jours, par exemple, un client est arrivé avec une petite boîte de 8 pouces par 4 par ! importée des Etats-Unis: elle sera désormais fabriquée facilement chez Produits de métal R & M (pour Raoul et Max).La nouvelle usine projetée coûtera 3,3 millions $.Aux taux d'intérêt actuels, M.Denis, 56 ans, hésite à s\u2019embarquer une hypothèque à ce prix.Il attend les résultats d\u2019une demande de subvention au MEER d\u2019environ 500 000 $ et d'une autre a la SDI de 400 000 à 500 000 $.Le ANDRE HAINS \u2014b LS PHILIPS EST VOTRE SOURCE UNI DE MAT DE LOGICIEL ET AIDE TECHNIQUE.Les nouveaux ordinateurs de gestion Philips.Ce n\u2019est pas parce qu\u2019un ordinateur est une machine complexe que le fait d\u2019en acheter ou d\u2019en utiliser un l\u2019est nécessairement.Et pourtant, l\u2019une des premières choses que beaucoup de vendeurs de matériel informatique font, c\u2019est de vous présenter une tierce partie pour vos besoins de logiciel.Parfois même, c\u2019est une troisième compagnie qui tente de vous fournir l\u2019aide technique dont vous avez besoin.Et avant que vous ayez eu le temps de vous rendre compte de ce qui arrive, vous ne savez plus avec qui vous faites affaires, qui est responsable de quoi ou à qui vous adresser pour régler vos problèmes.Chez les Systèmes d\u2019informatique Philips Ltée, notre raison d\u2019être c\u2019est de vous faire économiser temps et argent par une efficacité accrue.Nous savons que la dernière chose qu'il faut à une «petite» entreprise, c\u2019est «la confusion générale» lors de l\u2019installation d\u2019un ordinateur.Philips vous fournit un système informatique de gestion complet à partir d\u2019une seule source : un matériel à la ENCORE DE BONNES NOUVELLES POUR LES \u2018PETITES ENTREPRISES.SYSTÈMES D\u2019INFORMATIQUE PHILIPS LTÉE | M George Higden.directeur de succursale.Systemes d'informatique Phitips Ltée | 5930 chemic de lu Côte de Liesse.Montréal Quebec H4T 1E1 pointe du progrès, qui s'appuie sur plus de 12 ans d\u2019expérience des mini- ordinateurs et est totalement extensible de façon à répondre à vos besoins d\u2019aujourd'hui et à ceux de demain; 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wh nN LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 AMRKETING- CONNINICNTIONS J Nous ne sommes pas seulement des musiciens.Nous faisons de la musique pour vendre, du marketing.musical.Nous aussi, nous sommes en affaires\u201d, explique M.Pier A.Marier, l\u2019associé du musicien Jean Robi- taille dans Paroles & Musique, une firme spécialisée dans la production et la conception de matériel publicitaire musical.M.Marier est d\u2019ailleurs détenteur d\u2019un MBA et affirme qu\u2019il y a au Québec environ une dizaine d'agences musicales sérieuses.Actuellement, 80% des affaires de Paroles & Musique proviennent des agences de publicité, alors que l\u2019autre 20% est apporté par des gens d\u2019affaires qui s\u2019adressent à elle directement, un pourcentage que souhaitent augmenter MM.Marier et Robitaille a l'aide, entre autres, Paroles et Musique, une agence misant sur le marketing musical d\u2019une campagne de publicité dans certains médias spécialisés.\u201cOn ignore encore trop que nous sommes de véritables spécialistes issus des milieux de la publicité, constatent-ils.On ignore que tout notre travail est pensé en termes de marketing, de groupe-cible à rejoindre, de \u2018\u2018Mmood\u2019\u2019 à recréer, etc.\u2019 Les deux associés sont convaincus d'offrir une alternative valable aux dirigeants de PME qui ne peuvent se permettre les grandes agences de publicité.Création originale \u2018\u201cLes gens d\u2019affaires, poursuit le musicien Robitaille, s\u2019imaginent souvent que nous utilisons ou adaptons une musique déja composée, alors qu\u2019il s \"agit chaque fois de création originale, conçue à partir d\u2019études et d\u2019entrevues avec le client\u201d.Les tarifs de spécialistes comme ceux de Paroles & Musique peuvent varier entre 5 000 et 25 000 $, dépendant du nombre de musiciens, de la complexité de la création et de la longueur du message, la moyenne se situant entre 10 000 et 1S 000 $.Ces sommes comprennent tous les salaires aux artistes (et les exigences syndicales sont nombreuses), le travail de conception et de Les 13, 14 et 15 octobre 1981 à l\u2019hôtel Windsor Date limite d'inscription : Le 21 septembre 1981 Commanditaires : La société des graphistes du Québec inc.La Société canadienne des relations publiques (Québec) Inc.LAUZIER NB LITTLE: AE Une affaire d\u2019art, de lettres, et de chiffres La société des graphistes du Québec inc.et la société canadienne des relations publiques (Québec) inc.vous invitent à participer au concours- exposition Rapports annuels 81.Les organismes privés, publics, para-publics et à but non-lucratif ainsi que les consultants en relations publiques, les agences de publicité, les bureaux de graphisme et les imprimeurs, qui ont réalisé un ou des rapports annuels, sont invités à participer à ce concours.Tous les rapports reçus seront examinés par un jury indépendant dont les membres proviennent des milieux de la communication, des affaires et des arts graphiques.Les prix seront remis le 13 octobre 1981 lors de l'\u2019ouverture officielle de l'exposition qui se tiendra les 14 et 15 octobre à la salle Windsor de l'hôtel Windsor à Montréal.Pour renseignements : Société des graphistes du Québec 1514, Docteur Penfield Montréal, H3G 1X5 Tél.: (514) 934.0947 Concours-Exposition annuel 87 apportés locale.création, l\u2019administration et la location d\u2019un studio; il ne reste plus qu\u2019à ajouter le coût du placement dans les médias.Jean Robitaille souhaite disposer d'environ trois semaines pour créer n \u2018\u2018jingle\u2019\u2019, mais en cas d\u2019urgence, il affirme pouvoir remettre une composition originale correcte en 48 heures.Auteur-compositeur- orchestrateur, Jean Robitaille a travaillé avec Ginette Reno, Véronique Béliveau et plusieurs autres, en plus d\u2019avoir composé la chanson d\u2019adieu des Jeux olympiques de Montréal.Il pos- sede également une solide formation en communications, ayant été journaliste, scripteur des Couche-Tard et de nombreuses émissions spéciales à la télévision, directeur de l\u2019information à CKLM, etc.Il avait déjà oeuvré dans la publicité comme directeur de la création francaise au sein de l'agence américaine Doyle, Dane, Bernback Advertising Ltd.Il a déjà fait gagner à ses employeurs deux coqs d'or et plusieurs coqs d\u2019argent aux concours du Publicité-Club.Son associé, Pier A.Le \u2018\u201c\u2018jingle\u2019\u2019 du Un bon marketing peut donner des résultats étonnants même dans les milieux ruraux les plus éloignés.C\u2019est en effet grâce à une publicité dynamique (et beaucoup de travail) qu\u2019un jeune homme d'affaires du Lac-Saint- Jean, M.André Bou- chard, est parvenu à transformer un magasin général situé au fond d'un rang de Saint- Ambroise en une entreprise qui prévoit, pour 1981, un chiffre d\u2019affaires de 4 millions $.Pour ce faire, M.Bouchard aura dépensé, celte année seulement, environ 70 000 $ en publicité, surtout radiophonique.Tout le monde au Saguenay-Lac-Saint- Jean connaît aujourd*- hui le magasin de tapis et prélarts Philippe Bou- chard et Fils, qui se fait maintenant appeler \u2018\u201cLe Géant\u2019, enseigne de 25 pieds à l\u2019appui.Pourtant, il y à peine six ans, ce n\u2019était encore qu\u2019un petit magasin familial à l\u2019écart des grandes routes et qui desservait une clientèle uniquement André et Réal Jean Robitaille, le musicien de Paroles et Musique Marier, est un administrateur professionnel qui a déjà été chargé de comptes aussi prestigieux que ceux de McDonald's et General Motors.Parmi les clients de Paroles & Musique, notons le réseau Télémédia identifications sonores), Bouchard avaient alors acheté de leur père ce qui n\u2019était qu\u2019un simple magasin général typique de la campagne québécoise.\u201cDès le début, raconte André Bouchard, j\u2019ai commencé à acquérir du matériel de surplus de manufactures que j\u2019entreposais dans le sous-sol du magasin.Petit à petit, l\u2019entreprise a grossi et on a fait construire une nouvelle bâtisse.L'été suivant, j\u2019ai commencé à acheter de la publicité au poste de radio CKRS, de Jonquière, le plus populaire de la région.J'ai passé pour un original et l\u2019on m\u2019a dit que ça ne fonctionnerait pas.Mais les ventes on continué à grimper.Aprés un an, nous avions 25 employés\u201d \u2018\u2018J\u2019ai aussi essayé la publicité télévisée, mais J'ai jugé qu'elle était trop chère et non rentable, explique le jeune homme d\u2019affaires autodidacte de 29 ans.Encore aujourd\u2019- hui, environ 80% de notre publicité passe par la radio, le reste allant surtout a I'imprimeé\u2019\u2019.Depuis un an et demi, \u201cLe Géant\u201d a pignon sur (toutes les Télé-Métropole, la Banque de Montréal, les restaurants McDonald's, Loto-Québec, Canadien National, Nescafé, les Nordiques de Québec (la chanson-thème de l\u2019équipe) Kino-Québec (Va jouer dehors\u2019).et le journal LES AFFAIRES! Géant une route principale qui relie Chicoutimi à Alma, une construction de 30 000 pieds carrés qu\u2019on agrandit encore régulièrement.L\u2019ancienne bâtisse \u2018\u2018au fond du rang\u2019\u201d est devenue un entrepôt de 25 000 pieds carrés.Et le chiffre d\u2019affaires continue de grossir, devant doubler en 1981! Aussi, André Bou- chard vient-il de se mettre à l\u2019heure de la publicité moderne et s\u2019est fait composer un \u201c\u2018jingle\u201d publicitaire original au coût de 7 000 $ par une firme spécialisée de Montréal, Paroles & Musique.\u2018\u201cC\u2019est impossible de vérifier concrètement si une telle dépense vaut le coup, admet M.Bou- chard.Mais ce que je peux dire c\u2019est que nous offrons une publicité remarquée, complètement à part des autres, que les clients la trouvent bien belle et que le chiffre d\u2019affaires continue de monter\u2019\u2019 I GUY ROBILLARD 0 © = 2 = < on © + E] © 5 à > G \u20ac = @ 2 2 © £ & M/RKETING- COMNUNICNTIONS = BB l\u2019année 81 aura été une année de compression des budgets publicitaires chez beaucoup d\u2019annonceurs.Le coût des médias augmentant au rythme de 25% par année, certains annonceurs préfèrent diminuer le budget consacré à la création publicitaire et garder ainsi un budget plus confortable dans les médias.Plusieurs d\u2019entre eux reprennent cet automne les mêmes campagnes publicitaires télévisées que l\u2019an dernier.C\u2019est ce qui ressort d\u2019une entrevue accordée aux AFFAIRES par M.Germain Drouin, vice- président et direcieur des services à la création des Communications du Prisme Ltée.*\u2018Alors que normalement à cette période de l\u2019année, nous sommes au stade de la mise en onde pour les campagnes d\u2019automne, nous en sommes à la période de planification pour des campagnes devant commencer en février\", confie M.Drouin.Par exemple, la Belle Fermière reprendra en septembre les mêmes commerciaux télévisés qu\u2019au printemps dernier avec Dominique Michel comme porte-parole.La Belle Fermière, qui a consacré 450 000$ pour sa publicité en 1981, s'apprête à lancer sur le marché de nouvelles tourtieres non cuites, celte fois.Pour ce nouveau produit, la compagnie n\u2019utilisera que la voie des journaux.De même, Gattuso, qui a investi un demi-mil- lion de dollars pour sa publicité en 1981, reprend ses commerciaux pendant huit semaines à l'automne et sept semaines au printemps 82.Les Communications du Prisme, qui existent depuis 1977, ont aujourd\u2019hui une facturation qui atteint 7 500 000$.Secteur alimentaire \u201cla publicité dans le L'inflation force les firmes d'aliments à couper la création seu a secteur alimentaire devient de plus en plus difficile, explique M.Drouin.Avec l'inflation, les ménagères recherchent vraiment les spéciaux et la concurrence est de plus en plus acharnée.Il y a fort à faire pour qu\u2019un fabricant conserve sa part de marché.It s\u2019agit surtout de renforcer une habitude d\u2019achat.\u201d\u2019 \u201cIl faut dire que le marché canadien est bien différent du marché américain en raison de sa superficie et de son bassin de population de 25 millions seulement.Cette situation, ajoute M.Drouin, a entraîné la formation d\u2019oligopoles qui, contrairement aux monopoles, permettent le contrôle d\u2019un secteur d'activités par un groupe restreint de compagnies en place.C\u2019est ce qui arrive dans le secteur de l'alimentation au Canada pour qui les débouchés extérieurs demeurent peu importants.\u201d \u201cIl faut donc tenir compte de celte situation dans l\u2019élaboration de toute stratégie ou positionnement d\u2019une marque.les grandes marques, qui font l\u2019objet d'investissements énormes, ne peuvent se permettre de diminutions substantielles de leur part de marché.Ainsi, le prix d\u2019un produit n\u2019est pas de la plus haute importance à l\u2019intérieur d\u2019un mix de marketing.Car ceux qui contrôlent l\u2019oligopole savent bien que toute réduction de prix serait immédiatement imitée par les concurrents.\u201d **Par contre, la distribution est cruciale.On crée de nouvelles variétés de produits de façon à occuper le plus de place possible et n\u2019en laisser que le moins possible à la concurrence.la bataille est menée sur la ligne de front par les grandes marques pendant que les autres tendent à se limiter à une espèce de guérilla en spécialisant leurs produits ou en régionalisant leur distribution.\u2019 Bataille de notoriété \u2018Nos campagnes s\u2019al- taquent a des produits concurrents précis el on prévoit d'avance leurs réactions à notre stratégie.| es marques se livrent une bataille de notoriété.la notoriété précède la vente.Et elle Allard change l\u2019air! B \u201c\u201cChangez ; d'air\u2019, nous invitera a compter de septembre la publicité de Bionaire, un nouvel humidificateur à ions négatifs.\u2018Bring the great outdoors, indoors\u201d dira la publicité anglaise dans tout le Canada.Biotech Electronics.dont le siege social est a Dorval, a confié a Allard lesiège Omnicommuni- cations un budget publicitaire de 500 000$ pour sa campagne nationale francaise et anglaise devant commencer en septembre dans les journaux et magazines canadiens.Un ingénieur allemand établi à Montréal, Juer- gen Puetter, président de Biotech Electronics, a mis au point cet appareil qui rétablit l\u2019équilibre des ions positifs/négatifs dans une piéce tout en purifiant l\u2019air ambiant.Cet appareil existait déjà dans les années 50 mais il dut être retiré du marché car il n\u2019était pas suffisamment au point à l\u2019époque.M.Germain Drouin, vice-président de Communications du Prisme Ltée.est proportionnelle aux sommes dépensées par chaque marque, dans chaque médium et à l\u2019intérieur de chaque oligopole.Il vaut mieux parfois investir des sommes moins élevées, en choisissant d\u2019autres média ou en s\u2019adressant à des marchés plus restreints, de façon à avoir une présence prédominante à (out le moins dans les véhicules qu'on aura choisis.On sacrifie de cette façon la portée de nos messages, mais par l\u2019efficacité de la communication on arrive à renforcer ou à modifier un comportement d\u2019achat.\u201d \u2019armi ses autres clients, le Prisme compte CP Rail pour qui il effectue la promotion du transport des fruits et légumes de la Californie, et Sport Maska de St- Hyacinthe, le plus gros fabricant canadien d\u2019uniformes de sport pour amateurs ct professionnels.Sport Maska a investi cette année 200 000$ pour sa publicité auprès du réseau de détaillants spécialisés dans les articles de sport ainsi qu'auprés des entraîneurs des équipes de sport amateur au Canada.le Prisme compte également comme client le groupe Coronet qui a investi S00 000% pour sa publicité en 1981.le groupe comprend les Plastiques Modernes, Culinaire, Impérial et Laurentide.Coronet fera sa publicité par la voie des journaux et des posters, notamment dans les autobus.De même, le Prisme vient tout juste de signer un contrat publicitaire pour la ganime complète des produits O'Cedar de Bristol Myers, de l'oronto.le président des Communications du Prisme [ tee est M.Elliott Etten- berg, anciennement professeur de marketing à l\u2019Université Concordia et au College Dawson.|] CHRISTINE ISABELLE La compo sition.ve nous la connaissons de Aà Z.pour votre composition d'annonces, de revues.de journaux.de circulaires, de pamphlets etc.Prenez contact avec nous.composition taët 2633, Le Corbusier, Chomedey, Laval, 687-5150 Sans aucun frais nm obligation de ma part.faites-Moi parvenir (une cassette \u2018un ruban de vos realisations musicales Postez a PAROLES & MUSIQUE INC a s Pier À Marier 133 ouest.de la Commune.Suite 400, Montréal, Québec.H2Y 2C7 Tel 282-1811 Compagnie Adresse Vile Tel Code postal 29/08/81 L861 INO.6¢ Ip2Wes \u2018S3YylVv44v S31 = = & LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 Il est particuliére- ment difficile d'établir le prix d\u2019achat d\u2019un titre lors d\u2019une fusion ou d\u2019une acquisition.Cela s\u2019explique par le fait que les acheteurs autant que les vendeurs Comment établir le prix lors de fusions ou acquisitions?quoi, pour se faire un bien des cas, lors d\u2019une le rendement désirent connaître la f $ ine tion.Or, x valeur future de la com- meilleur jugement, la fusion ou d\u2019une acquisi- futur peut être fort pagnie à acquérir plutôt valeur d\u2019un titre lors tion, le prix offert aux différent du rendement que sa valeur actuelle ou d\u2019une fusion ou d\u2019une acquisition doit être actionnaires devra être supérieur à sa valeur au actuel ou passé de l\u2019entreprise.passée.; Là ., ; Malheureusement, déterminée à partir de marché.La valeur aux livres comme l\u2019avenir est différentes techniques peut être utile dans cer- inconnu, aucune technique ne peut, à elle seule, établir précisément la valeur exacte d\u2019un titre compie tenu du succès ou de l'échec possible de la compagnie après la transaction.C'est pour- complémentaires.Valeur au marché Le premier indicateur de la valeur d\u2019un titre est sans doute sa valeur au marché, en particulier si ce titre est coté en bourse.Cependant, dans Valeur aux livres En soi, la valeur aux livres ne constitue pas un bon indicateur de la valeur des actions puis- qu\u2019elle est surtout le reflet des performances historiques de l\u2019organisa- tains cas cependant.En effet, lorsque la position financière d\u2019une compagnie s'est détériorée en raison d\u2019une gestion peu efficace et que la valeur au marché est très peu élevée, la valeur aux EN |.!:S BONNES TABLES D'AFFAÎRES EN livres peut contribuer à fournir une estimation de l\u2019ampleur des immobilisations en place.Le rapport cours/bénéfice Le rapport prix de vente/gain par action fournit un autre indice de la désirabilité d\u2019un titre, en particulier si celui-ci n\u2019est pas coté en bourse, Supposons, par exem- Pour placer une annonce dans les pages \u2018\u2018bonnes tables\u201d Communiquez avec Claudette Desjardins 842-6491 1} 4 ouest, RE St-Charies Longuevil, Le meilleur Les Terrasses, 705 ouest, rue Ste-Catherine Montréal, Tél.(514) 843-8592 TE LoN ST ZT à la provençale à volonté S XY / fourchettes De retdar de Paris i ! 4 Je propriff [Gérard invite toutes les grandes fourchettes à sa taljlplde gourmet pour y dégjibter sps dernières découvedtes chlinaires e Cuisine gpptropomique française .Salèfs privés 5 N fy J © » PR rid-Laurier sortie 109 nadienne Réservation: 464-2427 | { M M \\ Lx ç WM A SM À VA EEE RNG RS RS N N PERN N , RRA RRR PRRs PS A a CE Il | CO OA | | i ORY an AA vo AA \\ 4 MI N (A Se ae i Wa EAN ; aie pu, Le Sheraton Laval est la scène de nombreuses décisions.a Car a quelques minutes du centre-ville, nous avons S : & regroupé toutes les commodités requises pour la tenue NS des conventions et conférences.NN 14 salles de réunion vous assurent un climat de travail UP exceptionnel et de nombreux appareils audio-visuels sont NN disponibles.71 Découvrez le théatre des plus grandes décisions.UN a Découvrez le Sheraton Laval.RN | NY AR Sheraton Laval S 1-800-268-9393 Carrefour Laval [Np IEEE PROFITS NETS I ple, que les actions ordinaires des Chaussures Benjamin Inc.soient a vendre a un prix de $50.Comment un acheteur intéressé pourra-t-il déterminer si ce prix est raisonnable advenant le cas où ce litre n\u2019est pas transigé en bourse?En divisant le prix de vente des actions d\u2019un concurrent coté en bourse par son gain par action, l\u2019acheteur éventuel peut établir un rapport cours/bénéfice fort utile.Si, par exemple, dans l'industrie de la chaussure, le rapport cours/bénéfice est en général de six pour un et si le bénéfice par action des Chaussures Benjamin est de $5, il est vite aisé de constater que $50 par action ordinaire s\u2019avère beaucoup trop onéreux.Un prix de vente de $30 par action apparaitrait beaucoup plus réaliste ici, compte tenu du marché.les maisons de courtage publient mensuellement les rapports cours/bénefice de certains titres choisis.Ce genre de comparaison avec des titres cotés en bourse permet donc de fixer des limites supérieures que le vendeur ne peut pas dépasser s\u2019il veut rester équitable.Dividendes les dividendes versés dans le passé constituent un autre indicateur de la valeur d\u2019un titre lors d'une fusion où d'une acquisition, quoique ver- taines restrictions s\u2019imposent.Dans des secteurs de technologie avancée, il est possible qu\u2019une entreprise n'ait pas versé de dividendes.utilisant plutôt le profit pour assurer son financement.Le fonds de roulement Le prix d\u2019une action pour une entreprise caractérisée par un fonds de roulement excédentaire pourra être plus élevé que celui d\u2019un concurrent avec moins de liquidité.Ce fonds de roulement excédentaire peut en effet contribuer à financer, en tout ou en partie, la fusion ou l\u2019acquisition, rendant ainsi le transport d\u2019autant plus facile.Le RICHARD BUREAU PA (*) Richard Bureau est conseiller sénior chez Price Waterhouse et Associés, conseillers en administration. NTREEFRISE\u2014\u2014 jij compte tenu d\u2019un marché difficile pour l\u2019appareillage électrique, c\u2019est le secteur du rayonnage qui permet actuellement 4 Montel Ine, une entreprise de Mont- magny, non seulement de maintenir son chiffre d\u2019affaires, mais encore de se préparer a une expansion éventuelle dans le domaine des appareils électriques.Curieux revirement pour une division, celle des produits de rayonnage, qui avait d\u2019abord élé Mise sur pied pour utiliser les temps morts! Il faut dire que le marché de l\u2019appareillage électrique se faisait difficile avec des concurrents comme General Electri- que, Westinghouse et Cegelec.\u2018\u201cDepuis 1976, les prix n\u2019ont augmenté que de 10% alors que nos coûts ont eux augmenté de 30 à Les rayonnages Montel éliminent Un produit conçu pour les \u2018\u201ctemps morts\u2019\u2019 sauve Montel compagnie Schuh, de Araau en Suisse, a retrouvé son second souffle.Certains systémes permettent d\u2019entreposer dans 34 pieds carrés ce qu\u2019on entreposait dans 108 pieds carrés dans des classeurs conventionnels.Le principe est simple: on élimine les espaces entre rangées de rayons.Les rangées de rayons sont collées les unes sur les autres et sont montées sur des rails parallèles de manière à pouvoir être déplacées pour ouvrir ainsi un passage d'accès.Les \u2018\u2018mobilex\u201d peuvent atteindre 40 pieds de Sprecher - nnn l\u2019espace entre les rangées.On peut ainsi entreposer jusqu\u2019à trois fois plus que dans les classeurs traditionnels.40%\u2019, a déclaré aux AFFAIRES M.Conrad Johnson, principal actionnaire de l\u2019entreprise.Montel a donc dû mettre la pédale douce sur les produits spécialisés comme des disjoncteurs, des appareils de mesure, des postes blindés, des sectionneurs, des interrupteurs de charge, des sous-stations électriques, etc.En fait la moitié du chiffre d\u2019affaires de l\u2019entreprise (15 millions $) provient aujourd\u2019hui de la fabrication de systé- mes de rayonnage mobile-électrique, mécanique ou manuel, conçus de manière à utiliser le minimum d\u2019espace pour le maximum de rangement.Sauver de l\u2019espace Les coûts de l\u2019énergie et de la construction rendent les institutions et les entreprises plus cons- clientes que jamais des espaces consacrés au rangement des inventaires, des archives, des livres ou des dossiers.C\u2019est en s\u2019attaquant résolument à ce marché que Montel, une entreprise qui depuis 1975 est la propriété de M.Conrad Johnson et de la long et peuvent être mus de façon mécanique, manuelle ou électrique.Une pression de quelques livres exercée sur la manivelle, permet de déplacer facilement et rapidement un poids de 10 000 livres.La moitié de là production de Montel est vendue au Québec et on commence à peine à s\u2019attaquer au marché américain.Jusqu'ici, l\u2019essentiel des ventes a été réalisé auprès d\u2019institutions du secteur public et parapublic.Mais la mise au point d\u2019un \u2018\u201cmini-mobilex\u2019\u2019 fait que l\u2019entreprise est maintenant en mesure de s\u2019attaquer réellement aux secteurs commercial et industriel.Le système a été développé en collaboration avec le Centre de recherche industrielle du Québec.De toute évidence, l\u2019entreprise (on en compte cinq au pays) tente maintenant de jouer un rôle de leader.Par exemple, on est à mettre au point un système d\u2019élagéres de plus de 30 pieds de hauteur qui pourrait être utilisé dans les entreprises pour ranger les inventaires.Rien du genre n'existe actuellement en Amérique.Alors que Montel a toujours eu du mal à exporter aux Etats-Unis (la technologie de Montel était européenne), voici qu\u2019avec ses systé- mes de rangement, le chemin s\u2019ouvre.En 1980, Montel a exporté pour un demi-million; cette année on pense pouvoir doubler ce montant.\u201cLes Etats-Unis vont nous permettre de irou- ver des possibilités d\u2019expansion\u2019, soutient M.Johnson.Déjà des réseaux de distribution ont été mis en place, notamment dans le nord- est.\u201d Quant a l'avenir de la production d'appareillage électrique, M.Johnson reste néanmoins confiant: \u2018L'économie va se replacer et nous pourrons introduire de nouveaux produits.À partir de 1985, le vent tournera.Pour le moment, on se donne un temps de répit.\u201d MICHEL MORIN (collaboration speciale) : Pour un avenir plus intéressant.L'ORDINATEUR DE POCHE TRS-80 Toute la puissance de l\u2019ordinateur dans un systeme qui tient dans le creux de la main! Des sorties de données économiques sur papier grâce à l\u2019interface de cassette/imprimante de poche.Un accessoire utile à prix raisonnable pour votre ordinateur de poche TRS-80™.\u2014 L'interface de cassette/imprimante de poche TRS-80 accroît les possibilités de votre ordinateur de poche Compacte et simple à utiliser, elle imprime les données de votre ordinateur de poche sur papier ordinaire avec sa matrice de points.Imprime une ligne par seconde, 16 caractéres/ligne avec retour automatique a la ligne suivante.Pile rechargeable au Ni-Cad et adaptateur CA.Magnétocassette en option se raccordant à l'interface pour charger et sauvegarder les programmes.Pèse moins d'une livre! 26-3505 Rouleau de papier.26-3506.(pag.de 6) 2.75 Cartouche de ruban.26-3507 .2.95 30 (0050 Une puissance énorme dans un minuscule boîtier de 6 oz! L'ordinateur de poche TRS-80 n'a rien d'une calculatrice! 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Dans le cas des pertes en capital encourues par une corporation, la moitié de celles-ci sont déductibles uniquement à l'encontre de ta moitié des gains en capital de l\u2019année en cours; tout excédent peut être reporté contre les gains en capital nets imposables de l\u2019année précédente et, s'il reste encore un solde, celui-ci peut être reporté, selon les mêmes conditions, indéfiniment dans le futur.Dans le cas des pertes d\u2019entreprise, elles s\u2019appliquent d\u2019abord à l\u2019encontre de toules autres sources de revenus de l\u2019année en cours; tout excédent peut être reporté à l'année précédente ou aux cinq années suivant l\u2019année de la perte; après cette période, celles-ci ne sont plus disponibles.Changement de contrôle Si les actions d\u2019une corporation sont vendues et qu\u2019il y a changement de contrôle, les pertes en capital à reporter ne sont plus disponibles pour la corporation; quant aux pertes d\u2019entreprise, elles demeurent disponibles à condition que la corporation exploite toujours la même entreprise au moment du report de pertes et que cette entreprise n\u2019ait pas été abandonnée avant la prise de controle.Utilisation maximum des pertes à reporter Lorsqu\u2019une corpora- « un abonnement d'un an vous fait épargner 46% du coût normal d'achat en kiosque; un abonnement de 2 ans vous fait épargner 60% du coût habituel.* Vous recevrez en plus 10 numéros par année 1 du magazine AFFAIRES, le mensuel des décideurs d'aujourd'hui.Faites parvenir ce coupon à Suite 903.Montreal, Quebec H2Y 3S4 LES AFFAIRES, 465 rue St Jean, I ( )tan- 20,008 ( Y2ans- 30,008 i NA Nb N Ec Nom: prenom: Nom de ls compagnie: i Fonction ou profession: ii ville: province: i Code postal: téléphone: i Paiement: ( ) tacturez- moi { )Visa No.de carte: expiration: Î Signature: 100,000 _ lecteurs, chaque! semaine $ ?[Je \"DDD SND MIS ME ED Sm SS Sy AFFAIRES } Cs2 { )M.Charge I ES ou eue ue mes ue es ee es me es ve \u201cre me es ee es ee ee | tion subit une perte fiscale, il convient d\u2019en tirer avantage le plus tôt possible surtout dans le cas des pertes d\u2019entreprise, avant que la période de report de cinq ans n\u2019expire.Pour atteindre cet objectif, un des moyens consiste à gonfler le revenu autrement imposable de la corporation dans l\u2019année du report de pertes.Par exemple, la corporation peut ne prendre qu\u2019une partie de l\u2019amortissement fiscal auquel elle aurait eu droit normalement et garder la dépense d\u2019amortissement non utilisée pour les années futures.Elle peut aussi procéder à la vente- location de certains actifs qu\u2019elle a dépréciés rapidement du point de vue fiscal: la récupération d\u2019amortissement fiscal qui en résultera sera effacée par le report de pertes et la dépense de loyer future sera déductible.Dans un groupe de corporations affiliées, plusieurs planifications sont possibles.Une corporation rentable peut transférer une de ses divisions à une compagnie affiliée non rentable où les revenus générés par cette division seront absorbés par les pertes à reporter des années antérieures; les lois fiscales contiennent des règles permettant un tel transfert d'actifs sans conséquence fiscale pour la corporation vendeuse.Dans le même contexte, une corporation rentable peut financer une filiale non rentable à l'aide d\u2019un prêt sans intérêt ou sous forme de capital-actions afin de générer un revenu dans cette dernière contre lequel elle appliquera les pertes à reporter.VOIRE N A Paris, du 4 au 9 septembre prochains, se tiendra le 72e Salon de la Bijouterie, Joaillerie, Orfévrerie, Horlogerie, Cadeaux, \u2018\u201cBIJORHCA\u2019 >.Endroit: Parc des Expositions de la Porte de Versailies.Plus de 1 000 exposants.Renseignements: Progexco, (514) 861-7841.BN Les 5, 6, 7 et 8 septembre prochains, quelques 500 exposants internationaux participeront au Salon international de I'habillement masculin (SEHM) présenté a Paris.Lieu: Parc des Réorganisation Enfin, la réorganisation d\u2019un groupe de corporations permet aussi d\u2019atteindre notre objectif.Ainsi, une corporation rentable peut fusionner avec une corporation non rentable et utiliser les pertes a reporter de cette derniére; une compagnie-mère rentable peut liquider une filiale non rentable dont clle posséde au moins 90% du capital-actions et continuer les opérations de cette dernière tout en utilisant les pertes à reporter ainsi transportées dans la compagnie-mère.Dans chacun de ces cas, il n\u2019y a pas de conséquence fiscale désavantageuse à condition de se conformer aux règles prévues par les lois fiscales, notamment celles que nous avons vues précédemment concernant le changement de contrôle et la cessation de l\u2019exploitation de l\u2019entreprise.De plus, pour que la réorganisation soit valable, le transfert d\u2019entreprise doit viser un but commercial et non seulement la réduction des impôts.Comme vous le constatez, bien qu\u2019il ne soit pas agréable pour une entreprise de subir une perte, l'utilisation judicieuse des lois fiscales permet d\u2019en minimiser l'impact négatif.SYLVAIN MONARQUE Sylvain Monarque, c.a.est membre du bureau de Montreal de Samson, Bélair & Associés.AGEN Expositions de la Porte de Versailles.Pour information: Progexco, (514) 861-7841.Le 64e Salon commercial et professionnel des Ateliers d'art et de création aura lieu à Paris au Parc des Expositions de la Porte de Versailles du § au 10 septembre 1981.! 000 exposants venant de 30 pays accueilleront les fabricants, grossistes et tous les acheteurs concernés par ce Salon.Pour de plus amples renseignements: Progexco, (514) 861-7841. [EE INANCES PERSONNELLES A la suite de la hausse spectaculaire qu\u2019ont connue les taux d'intérêt depuis quelques années, les journaux nous font part de différents moyens qui peuvent être utilisés pour adoucir le choc qu\u2019a à affronter un emprunteur qui doit renouveler une hypothèque au taux courant, hypothèque qui a été consentie à des taux beaucoup plus faibles il y a5 ans.On a suggéré notamment d\u2019accumuler un capital qui pourrait être versé au moment du renouvellement de l\u2019hypothèque afin de réduire les versements par la suite.Malheureusement, ce n\u2019est pas tout le monde qui peut se per- Une formule pour adoucir l\u2019impact de la hausse des taux d\u2019intérêt sur le renouvellement des hypothèques Capitaliser une partie des intérêts de 25 ans plutôt que la période restante de 20 ans, le paiement mensuel requis, toujours à un taux de 20%, devient 685,98$, soit une hausse d'environ 64% sur le versement requis antérieurement.Si, par ailleurs, on prolonge à 30 ans le temps requis pour amortir le solde de 42 476,84$, le versement mensuel sera toujours de 682,37$.On voit donc que l\u2019allongement de la période d\u2019amortissement ne produit 700 600 400 rolution du versement mensuel selon que l\u2019on suit le scénario conventionnel oulescénarioproposé.SCENARIO CONVENTIONNEL \u2014\u2014 SCENARIO INTERET SEULEMENT EN 1982 1-1-81 1-1-82 mettre d\u2019accumuler un tel capital afin de réduire les versements hypothécaires dans l\u2019avenir.On a suggéré également de rallonger la période d\u2019amortissement.On sait que souvent les hypothèques sont consenties pour une période de 25 ans avec réouverture à tous les 5 ans pour le taux d'intérêt.Une hypothèque de 45 000$ consentie ily a 5 ans le ler janvier 1977 a un taux d\u2019intérét de 10 1/2% a nécessité depuis ce temps des versements mensuels de 417,75$ si sa période d\u2019amortissement était de 25 ans.Lorsque viendra le temps de renouveler cette hypothèque au taux courant de 20%, le paiement devra être porté à 695,50$ si on désire conserver la même période d\u2019amortissement.I s'agit là d\u2019une hausse de 67% du versement mensuel.Toutefois, si on désire que le solde de l\u2019hypothèque qui s\u2019élève à 42 476,84$ après S ans de versements soit amorti sur une nouvelle période 1-1-83 1-1-84 tantielle du mensuel requis si l\u2019hypothèque a été consentie il y a 5 ans.versement Capitaliser les intérêts Au lieu de renouveler cette hypothèque en date du ler janvier 1982 de la façon traditionnelle, l'emprunteur peut tenter d\u2019en venir à une entente avec l\u2019institution financière prêteuse pour ne verser qu\u2019une partie des intérêts sur l\u2019hypothèque au cours de l'année qui débute le ler janvier 1982.Le solde sera capitalisé, c\u2019est-à-dire ajouté au montant de la dette hypothécaire à chaque mois.Pour fins de démonstration, supposons que l\u2019institution financière et l\u2019emprunteur en viennent à s\u2019entendre pour que celui-ci effectue, au cours de l\u2019année 1982, un versement mensuel calculé sur la dette hypothécaire au ler janvier comme si le taux d\u2019intérêt était de 14%.Ce versement mensuel sera de 481,70$, soit 15% de plus que le montant qu\u2019il avait déboursé | | | } I | ! i | | | | retournez ce coupon.| oo aemanae |! ADRESSE | .| || © Si vous avez des aptitudes pour le commerce || (acheter et vendre) | | || © si vous aimez voir immédiatement les résultats NO DE TELEPHONE BUREAU | de vos transactions | | DOMICILE | © si vous disposez d'actifs liquides d'au moins | Phippe Barrette Bourse de Montréal 50 000 5 (ou si vous avez un associé qui n'est Lo EE A | pas membre de la Bourse) { | || © si vous cherchez une nouvelle carrière à plein temps, | FOdefen BOURSE | \\ DE MONTREAL / DEVENEZ MAINTENEUR DE MARCHÉ.J No \u2014\u2014\u2014\u2014 ee Es \u2014 pas de réduction subs- au cours de l\u2019année 1981.Si l\u2019emprunteur ne payait que les intérêts à 20% sur la dette, le versement mensuel requis serait de 680,13$.Evidemment, l\u2019institution financière prêteuse n'acceptera pas que l'emprunteur ne verse que 14% d\u2019intérét puis- qu\u2019elle perdrait 198,43$ par mois.Elle pourrait accepter, toutefois, que cette somme de 198,43$ soit ajoutée chaque mois à la dette hypothécaire et qu\u2019elle porte intérêt à son tour.Au ler février, la même chose se produirait: l\u2019'emprunteur verserait toujours la somme de 481,70$ mais l'institution financière prêteuse augmenterait la detie hypothécaire d\u2019un montant égal à la différence entre l\u2019intérêt à 20% sur le solde au ler février 1982 et le versement mensuel de 481,70$.On répèterait cette opération pour chacun des mois de l\u2019année 1982 pour se retrouver au ler janvier solde de 45 1983 avec un hypothécaire 079,35$.On peut très bien faire l\u2019hypothèse qu\u2019à ce moment-là, les taux d'intérêt seront redevenus plus normaux et qu\u2019il sera possible d\u2019obtenir une hypothèque à un taux de 16%.Pour amortir une telle hypothèque sur le solde de la période d\u2019amortissement qui est de 19 ans, le versement mensuel requis serait de 614,97$.Ceci représente une nouvelle hausse du versement mensuel de l'ordre de 28%.Un tel échelonnement de la hausse des versements hypothécaires permettrait à l\u2019emprunteur d'ajuster son train de vie de façon à ne pas avoir à vendre ce bien immeuble qu\u2019il a acquis.On pourrait évidemment penser que les institutions prêteuses seront réticentes à laisser augmenter ainsi la dette hypothécaire pendant une période d\u2019un an.Examinons toutefois l\u2019évolution de la dette hypothécaire par rapport à l'évolution de la valeur de l'immeuble qui garantit cette dette.!l est facile de concevoir qu\u2019une hypothèque de 45 000$ ait pu être consentie au ler janvier 1977 sur un immeuble qui s\u2019est vendu 50 000%.Au moment de la vente, la dette hypothécaire représente 90% de la valeur au marché de l\u2019immeuble.Compile tenu de la hausse des coûts de construction et de l\u2019augmentation générale des prix, il n'est pas irréaliste d'envisager qu\u2019un immeuble qui s'est vendu SC 000$ le ler janvier 1977 ait maintenant une valeur marchande de l\u2019ordre de 70 000$ au moins.C'est donc dire qu\u2019une dette hypothécaire de 42 476,84$ ne représente qu\u2019un peu plus de 60% de la valeur marchande de l'immeuble.D'ici le ler janvier 1983, il n\u2019est pas invraisemblable de penser que la valeur marchande de l'immeuble passe de 70 000% a 75 000$, pendant que la dette hypothécaire augmentera de 42 476,84$ à 45 079,35$, La dette hypothécaire ne représente done tou- Jours, au ler janvier 1983, qu'environ 60% de la valeur marchande de l'immeuble.Le risque de l\u2019institution financière ne s'est donc pas accru au cours de cette période même si l\u2019emprunteur n\u2019a effectué qu\u2019une partie des versements d'intérêts.CLAUDE GARCIA VE aE».ks Ne A _ \u2018M.Garcia est actuaire chez Hebert, Le Houillier & Associés Inc.\" Voici l'offre! Si l'OFFRE vous intéresse.communiquez directement avec M, Philippe Barrette au (514) 871-2447 ou remplissez et e Transigez sur le parquet de la Bourse de Montréal à vos propres compte et profit.© Soyez au centre de l'ACTION avec accès immédiat aux nouvelles.So © La Bourse vous enseignera la négociation des actions et options.e Devenez mainteneur de marché.D, \u2014 -J 1861 INO.6¢ tPaWes \u2018SIHIVI4VY S31 LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 © | Notre réussite réside principalement dans la qualité de nos services et dans l\u2019image de professionnalisme que les Immeubles Beaudry ont su projeter depuis leur création\u2019 a affirmé aux AFFAIRES le président de cette entreprise, M.Claude Bourbonnais, lors d\u2019une récente entrevue.\u2018\u201cCe qui nous distingue, nous les courtiers indépendants de moyenne taille, des grandes firmes de courtage immobilier, c\u2019est le contact humain avec notre clientèle.Les grandes firmes pensent plus à l\u2019aspect monétaire de la WAWIEUBLE Immeubles Beaudry vise 35 succursales d\u2019ici 4 ans transaction, a soutenu M.Bourbonnais.Ce contact humain, on le possède puisque l\u2019on vit dans le même milieu que notre clientèle.\u2019 \u2018\u201c\u201cUn autre atout que l\u2019on possède, c\u2019est de pouvoir aiteindre facilement 99% de nos agents lorsque le besoin s\u2019en fait sentir.\u2019 Leader Les Immeubles Beaudry sont aujourd\u2019- hui un leader sur la rive sud de Montréal.Implantée il y a une dizaine d\u2019années, cette entreprise a survécu à plus d\u2019une difficulté et a même été à l\u2019origine de la disparition des Immeubles Westgate qui détenaient avant elle le quasi monopole du marché immobilier au sud de Montréal.En 1980, le volume des ventes des Immeubles Beaudry s\u2019est chiffré à 58 millions $, et M.Bour- bonnais prévoit un accroissement de plus de 30% de son chiffre d\u2019affaires pour l\u2019année en cours.\u201882% de nos ventes effectuées en 1980 l\u2019ont été dans le secteur résidentiel, a indiqué M.Bourbonnais.Notre marché, en termes de valeur des propriétés, se situe entre 50 000$ et 80 000$.\u201d Si l\u2019on considère Le copieur Kodak a tous les atouts.dicatifs illuminés.accomplir du travail.teillage possible.de travail.Kodak, téléphonez de chez vous.UNE TECHNOLOGIE QUI SEXPRIME PAR LIMAGE.QUÉBEC 681-3518 = MONTRÉAL 761-3481 » OTTAWA 820-9410 \u20ac TORONTO 445-9241 + KITCHENER/WATERLOO 743-0521 * WINNIPEG 775-0337 * CALGARY 259-3395 à EDMONTON 465-0235 « VANCOUVER/VICTORIA 826-7411 La qualité.Plusieurs affirment que le copieur Kodak Ektaprint offre les plus belles copies qui soient, même dans le cas des copies faites à partir d'originaux à encre bleue.La simplicité.Le microordinateur Kodak simplifie l'utilisation du copieur en surveillant chaque opération et en signalant les besoins du copieur grâce aux in- Fiabilité.Un vaste réseau d'entretien vous assure les services de nos professionnels dès que vous en avez besoin.Et parce qu'ils sont équipés d'un module d'entretien, ils peuvent diagnostiquer les problèmes en peu de temps, laissant ainsi plus de temps pour Empilage, assemblage et agrafage.Ces opérations sont accomplies a la méme vitesse que sont tirées les copies (4 200 a l'heure).I n'y a donc aucun embou- Si votre entreprise fait plus de 20000 copies par mois, elle a besoin d'un copieur capable d'abattre rapidement de grosses sommes de travail.Et c'est ce que nous, de Kodak, sommes en mesure de vous offrir, parce qu'on a réussi à rendre le service aussi rapide et fiable que le tirage des copies.Plus qu'un copieur capable d'offrir la qualité de reproduction Kodak, ce copieur, à prix compétitif, a tous les atouts pour abattre de grosses sommes Pour obtenir plus d'informations sur les copieurs au bureau le plus près qu\u2019un fort pourcentage du volume des ventes des grandes firmes immobilières provient des secteurs industriel et commercial, et qu\u2019en plus, elles oeuvrent dans des secteurs privilégiés (Westmount, Mont- Royal, West Island), on peut clairement s\u2019imaginer l\u2019ampleur de la pénétration des Immeuble Beaudry dans son marché pour réaliser un tel chiffre d\u2019affaires.10 succursales Pour l\u2019aider à atteindre ses objectifs annuels, la compagnie compte sur 123 agents immobiliers répartis à travers 10 succursales (un maximum de 15 agents par succursale).Celles-ci sont situées a Brossard (le siège social), Longueuil, Saint-Hubert, Granby, Châteauguay, Saint- Lambert, Saint-Bruno, Vaudreuil, Laval et Dollard-des-Ormeaux.Ces deux dernières succursales ne sont en opération que depuis 6 mois.\u2018\u2018Il s\u2019agit là d\u2019une première sortie hors de notre territoire, a expliqué M.Bourbon- nais.Mais ce n\u2019est pas la dernière.\u201d En effet, Les Immeubles Beaudry entendent bien, et ce dès l\u2019automne prochain, approcher des courtiers déjà existants pour leur offrir la possibilité de se regrouper à l\u2019entreprise.\u201cIl ne s\u2019agit pas d\u2019accorder des franchises proprement dites, a expliqué M.Bourbon- nais, mais plutôt d\u2019une association sous une même raison sociale afin de bénéficier de différents avantages, comme la publicité commune.Dans ce cas bien précis nous pourrons partager la responsabilité des frais tout en ayant la possibilité d\u2019en faire un peu plus que si nous restions dix succursales.\u2019 \u201c\u201cNotre objectif est de porter le nombre actuel de nos succursales à 35 d\u2019ici 4 ans,\u201d a-t-il révélé.Parlant de publicité, M.Bourbonnais a souligné aux AFFAIRES que sa maison avait entrepris depuis quelque temps la diffusion de messages publicitaires au réseau américain NBC, plus précisément lors de l\u2019émission \u2018\u201cThe Johnny Carson Show'', en provenance de Burlington.Décentralisation M.Bourbonnais a exprimé d\u2019autre part, son désaccord avec les personnes qui prétendent que d'ici quelques années, seulement le petit courtier ou le très gros auront leur place sur le marché immobilier.\u2018\u201cLorsqu\u2019il s\u2019agit de survivre, tous sont en mesure de trouver des solutions pour durer le Ww = 1 = vi =.hd vi 0 WY =r V2 LA VA Vv wr C0 VY 1 ed pd (U0 ed \" \u2014 TQ TU me #4 1 = 25 \u2014\u2014 NV \u2014- LE A > rte VW Te Vl es J.Ty Wi w= Iv WWIEUBLI: Claude Bourbonnais plus longtemps possible\u2019, a-i-il soutenu.Chez Immeubles Beaudry, cette solution est la décentralisation de l\u2019administration, en ce sens que les gérants des succursales opèrent de façon autonome.Et ce n'est pas un hasard si des dix succursales que comptent les Immeubles Beaudry, cinq d'entre elles appartiennent a chacun des gérants qui l\u2019administre.\u201c\u201cLorsqu\u2019un gérant prend en charge une succursale, nous sommes là pour l\u2019aider de toutes les façons, a affirmé M.Bourbonnais.Mais le contrôle des dépenses, c\u2019est au gérant que cela revient et quand il s\u2019agit de contrôler ses propres dépenses, on est un peu plus sérieux.\u201d Un autre moyen mis de l\u2019avant par l\u2019entreprise est qu\u2019elle permet à ses employés d\u2019acheter un certain nombre d\u2019actions de la compagnie.D\u2019une part, l\u2019employé se sent plus impliqué dans les affaires de la compagnie, et lorsque vient le temps de prendre une ere VIE D'ÉPARGNES ce Lh ® STAR ° décision en ce qui a trait a la compagnie, chacun est affecté directement et y pense sérieusement avant de poser un geste qui pourrait porter à conséquences\u201d Le marché EnfinË M.Bourbon- nais a tenu à souligner que malgré la hausse des taux d'intérêt, il est encore possible pour les acheteurs immobiliers d\u2019effectuer de bonnes transactions.M.Bourbonnais a indiqué aux AFFAIRES que 75% des transactions effectuées récemment par sa compagnie comportaient un transfert de financement tandis que seulement 25% des ventes ont exigé le recours à d\u2019un nouveau financement.\u201cBien que le marché soit imprévisible actuellement, je considére personnellement qu\u2019il est encore temps d\u2019acheter\u2019\u2019, aconclu M.Bour- bonnais.L_ MICHEL VILLENEUVE Photo Jean-Guy Paradis.Les Affaires A la Caisse populaire d\u2019Oka Une formule innovatrice pour réduire le coût des hypothèques Le mode de financement hypothécaire mis au point par la Caisse populaire d\u2019Oka, fondé sur le remboursement hebdomadaire plutôt que mensuel, constitue une formuie qui réduit considérablement le coût de crédit pour l\u2019emprunteur.Par exemple, pour une hypothèque de 30 000$ au taux actuel de 22,25%, un emprunteur aura versé en intérêt seulement au bout de la période d\u2019amortissement de 25 ans, la somme de 130 451$ selon la for- RENTREE I I.ETS ministére EAN a Québec, en collaboration avec le Service de courtage immobilier du Québec, exprimentera au cours de l\u2019année scolaire 1981-82 un \u2018\u2018Cours de vente de biens immobiliers'\u2019 dans quatre collèges d\u2019enseignement général et professionnel du Québec (CEGEP).Ces Cégep sont les suivants: CEGEP Francois- Xavier Garneau, à Québec, CEGEP Mai- sonneuve, à Montréal, CEGEP de Drummond- ville, et CEGEP de Rimouski.Ce cours, d\u2019une durée de 165 heures, devra rendre l\u2019étudiant capable de prendre un mandat de vente d\u2019un immeuble, d\u2019en faire la mise en marché et d\u2019effectuer la transaction en cause et ce de façon autonome après quelques ventes assistées.Les frais d\u2019inscription sont de 80%.Les personnes désireuses de s\u2019inscrire à ce cours doivent le faire avant le 20 septembre prochain dans le CEGEP de leur choix.Les intérêts sont calculés & payés mensuellement - Dépôts par courrier acceptés Compagnie de fiducie Guardian Membre de la Société de l'Assurance-Dépôts du Canada Inscrit à la Régie de l'Assurance du Québec MONTREAL 618 rue St.Jacques (514) 842-7161 TORONTO 123 Yonge Street (416) 863-1100 Nous nous réservons le droit de modifies les taux d'intérêts sans préavis mule traditionnelle de versement mensuel.Avec le mode de versement hebdomadaire mis au point par un résident d'Oka, M.Pierre Paquin, [I'emprunteur n\u2019aura déboursé que 52 686$ en frais d\u2019intérêt.Deux phénomènes financiers expliquent cet écart considérable.|] Nouveau président de I\u2019Association des courtiers d\u2019assurances du Québec >» M.Jean Martin L'Association des courtiers d'assurances de la province de Québec a le plaisir d'annoncer l'élection de M.Jean Martin à la présidence de cet organisme professionnel.En 1969, M Martin obtenait le titre de courtier d'assurance associé et en 1974.celui de courtier d'assurance agréé Président de JA Martin & Fils depuis 1978.Jean Martin s'est toujours intéressé de pres aux activités de 'ACAPQ.ou il a déja assumé la responsabilité de plusieurs comités.Pendant son mandat d'un an à ia présidence de l'Association, M.Martin entend consacrer la majeure partie de ses efforts à faire connaître le role du courtier d'assurance et à protéger les intérêts des consommateurs en matière d'assurance.Les bureaux de l'Association des Courtiers d'Assurances de la province de Québec sont situés à Montréal.GE TE a UN COURS FAIT SUR MESURE LPS vous offre des cours dans les villes suivantes MONTREAL » LONGUEUIL BROSSARD » LAVAL « SOREL GRANBY « DRUMMONDVILLE TROIS-RIVIERES + JOLIETTE ST-GEORGES-DE-BEAUCE CHICOUTIMI Groupes de 4 a8 eleves \u2014Methode visuelle exclusive Professeurs compétents devoues LPS.compagre 100: canadienne LPS (Langues Produchons.Services: Reconnue par le Ministere del Éducation Culture personnelle Siége social LPS: 11, Fraser, Place Bonaventure, C.P.713, Montréal H5A 1C8 Tel: (514) 878.2821 D'une part, la Caisse populaire d\u2019Oka calcule le paiement hebdomadaire à effectuer en divisant par quatre la remise mensuelle habituelle (dans notre exemple, cela se traduit par: 534,84$ : 4 = 133,71$).Or, comme il y a des mois de cinq semaines, l\u2019emprunteur se trouve à effectuer pendant l\u2019année l\u2019équivalent de 13 versements mensuels au lieu de 12, ce qui lui permet de réduire sa période d\u2019amortissement de 25 à 12 ans.D'autre part.comme le capital diminue à toutes les semaines, et que les intérêts sont calculés sur le solde de capital après chaque paiement, le coût de crédit en est diminué d\u2019autant.VIEUX LONGUEUIL.Propriété 50 logements près métro.Très bon revenu.Construction de qualité.Prix des plus avantageux.IMMEUBLES ACTION LTÉE Thérèse Lesage 679-0567 670-9150 Yolande Boisvert BROSSARD 24 LOGEMENTS Classe 31.Hypothèque: taux 11-1/4%.IMMEUBLES ACTION LTÉE 676-6439 670-9150 Thérèse Lesage LONGUEUIL 12 LOGEMENTS Hypothèque à 9-3/4% fixe.IMMEUBLES ACTION LTÉE 679-0567 670-9150 à se BOUCHERVILLE.Cottage canadien.Chauffage électrique, salle à dîner.Taux 15- 1/2%.IMMEUBLES ACTION LTÉE Yolande Boisvert 676-6439 670-9150 -\u2014 w L86L IN0E\u20ac 62 [pauses \u2018SIylv44v S37 - LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 B économiques et financiers % VARIATION .Dernier Mois 12 mois CANADA Mois mois préc.Indicateur avancé (filtré) Mai 0.2 0.4 5.9 HDEMANDE INTERIEURE 1 Ventes au detail mai 19 1.5 12.3 dont: automobiles mai -6.8 -0.6 6.4 autres mai -0.7 2.0 14.7 Ventes de voitures (.000) juin 875 897 954 2.Livraisons manufacturières mai 0.5 2.1 11.3 Nouvelles commandes mai 1.4 3.6 10.8 dont: biens durables mai 3.6 41 6.0 3.Inventaires ($M) manuf.mai 454 813 3,443.0 Gros & detail (1) mai -335 883 868.6 Ratio stocks/expeditions mai 2.00 1.98 2.02 4.Mises en chantier (.000) juil, 1808 213.8 186.8 PRODUCTION Produit intérieur réel mai -0.1 0.5 1.2 Production industrielle mai -0.1 0.9 0.6 dont: manufacturière mai 0.5 0.1 -1.0 - SECTEUR EXTERIEUR Exportations marchandises juin 78 -02 15.5 Importations marchandises juin 66 -67 11.2 Solde commercial (SM) juin 570 461 8928 - INFLATION ET COUTS Prix à la consommation (1) juil.0.9 1.5 11.9 - excl.alim.et énergie (1) juil.1.0 1.0 10.1 Prix industriels (1) juin 0.9 0.7 11.7 Salaires horaires (Mfr) mai 11 1.1 111 Coûts unitaires main-d'o mai 1.2 14 100 -MARCHE DU TRAVAIL Population active juil.0.2 0.4 2.7 Emploi juil 01 0.2 2.8 dont: hommes adultes juil.0.2 0.1 1.9 Taux de chômage juil.7.2 7.3 73 dont.hommes adultes juil.49 4.7 4.7 (1) Non désaisonnalisé (2) Variation par rapport à année antérieure Le STATISTIQUES BANCAIRES Iu 1.Agrègats monétaires M1 J juil.3.5 -2.4 89 M2 d juil.23 0.6 14.6 M3 d juil.26 23 90 2.Prèts en $ canadiens juil.1.3 3.2 18.0 dont.Prets genéraux juil.20 3.3 22.9 consommation juin -0.8 21 13.6 industriels juin 7.8 -0.9 23.1 Prets hypothecaires * juin -18 -0.7 -8.1 3.Depôt en $ canadiens juil.2.2 2.5 144 dont: Epargne personnelle juil.1.4 1.9 16.5 Non personnels juil.35 69 88 pe TAUX D'INTERET ET TAUX DE CHAN G E mm Sommet Sommet 13-08-81 6.08.1981 1980 |.Taux d'escompte 2107 2124 2124 17.36 2.Taux preterentiel 22.75 21.75- 22/75 18.25 3.Bons du Tresor (3 mois) 22.75 Canada 2082 20.99 20.28 1711 t U (taux cornge) 16.05 16.54 17.37 17.64 4.Papier commercial (90 |.) Canada 2175 22.50 22.50 18.13 EU (taux corrige) 18 18.98 1953 2163 5.Rendement des obligations Canada 1-3 ans 17.97 18.73 18.77 14.40 3-5ans 16.90 1752 18.03 13.86 10 ans + 16.07 16.74 17.07 13.45 10 provinciales 16.94 1785 18.08 14.07 6.Taux de change SCan/E U comptant 8089 .8083 8436 8745 $Can/E U aterme 8030 8028 .8434 8794 a % VARIATI ÉTATS-UNIS mois 7° VARIATION de Dernier Mois référence mois préc.12 mois Ventes au detail juill 1.3 1.7 9.2 Livraisons manufacturières juin 2.0 0.2 n.d.Mises en chantier (.000) \u2018juil.1,055 1,021 1.353 Production industrielle \u201cjuill 0.3 0.0 0.3 Exportations juin 5.3 -4.8 12.9 Importations juin 3.0 -4.2 6.0 Solde commercial ($M) juin -3,123 -3,445 -31,644 Prix à la consommation juin 0.7 0.7 11.6 Prix a la production \u201cjuil.0.5 0.6 11.3 Sal.horaires (privé) mars 07 0.4 9.4 Taux de chomage juill.7.0 7.3 7.4 Revenu personnel \u201cjuiil.1.6 0.7 116 Crédit à la consommation mai 0.4 0.8 1.3 Masse monétaire - M1-B juin -0.7 -0.5 7.4 Masse monétaire - M2 mai 0.4 0.3 9.8 Prêts commerciaux et industriels mai 0.4 0.8 1.3 RS T AUX D'INTERET 12-08-80 05-08-81 Taux d'escompte 14.00-18.00 14.00-18.00 Federal Funcus 18.29 18.25 Taux de base 20.50 20.50 Certificats de depot (90 jours) 17.91 17.94 Bons du Tresor (90 jours) 15.23 15.21 Papier commercial (90 jours) 17.23 17.22 Eurodotlar (90 jours) 18.78 18.84 (1) Désaisonnalisées (2) Niveau plutôt que changement en % Travail Canada sur les Source: Service des etudes economiques.Banque Nationale M PU Principaux indicateurs ||: POULS DE L'ÉCONOMIE EEE Hausse de 15% des couts de main d'oeuvre Selon les derniers chiffres publiés par grandes conventions collectives signées au deuxième trimestre de 1981, les augmentations salariales moyennes des taux de base seront de Nombre total 12% en termes composés , NAP , és % des employés au cours des (rois pro- d'employés sant None dons [de enpoé chaines années.Année de 500 et plus vie chére de vie chère Ces chiffres, qui pro- 1971 1631 304 19% viennent de 167 conven- 1972 1664 356 21% tions collectives signées 1973 1721 423 25 au deuxième trimestre 1974 1811 631 | 39 par des syndicats comp- 1975 1846 885 48 tant 500 travailleurs et 1976 2073 910 44 plus indiquent une légère 1977 2093 804 38 baisse par rapport aux 1978 2097 735 35 conventions signées le 1979E 2067 917 44 trimestre précédent alors 1980E 2077 966 47 que l\u2019on avait enregistré une hausse moyenne des E: estimation salaires de 12,3%.Source: Travail Canada Cependant, ces données n\u2019indiquent pas 3 > , à elles seules les hausses main d peuvre s ac- des coûts de main-d\u2019oeu- croissent en réalité de o ; ; vre auxquelles font vrai- 15%, ce qui est bien supérieur à l\u2019augmentation moyenne des prix industriels, d\u2019où une baisse des profits.La montée des coûts de main-d\u2019oeuvre est bel el bien rapide au Canada EEPROFESIONNELSEE ROBIC.ROBIC & if Fondée en 1892 Brevets d'invention Dessins industriels * Marques de commerce * Droits d'auteur 1514, Docteur Penfield Montréal, CANADA, H3G 1X5 Tél.: (514) 934-0272, Télex: 05-268656, Cable: MARION Telecopier international Xerox 400 ment face les entreprises.En effet, si les salaires augmentent de 12% et si la productivité recule de 3% comme ce fut le cas en 1980, les coûts de samson.BeLalr _ & assOociles Comptables agréés QUEBEC MONTREAL OTTAWA TORONTO CALGARY VANCOUVER RIMOUSKI TROIS-RIVIERES SHERBROOKE SAINT-HYACINTHE KITCHENER SEPT ILES MATANE COATICOOK FORT LAUDERDALE (US A) 1200 Ave.McGill College Montreal, Qué.H3B 2G4 ce (514) 879-9050 Jaterhouse COMPTABLES AGREES 2 Place Québec, suite 800 Québec, Qué.G1R 2B5 (418) 529-4963 MARTINEAU WALKER Avocars GEORGE A ALLISON CR ANDRE J CLERMONT CR ROGER REINMAROT C STEPHEN CHEASLEY ROBERT M SKELLY ROLLAND FORGET SERGE FORTIN ANORE T MECS JAMES G WRIGHT ANDRE LARIVEE LAWRENCE P YELIN LOUIS BERNIER MICHEL MESSIER WILBROD CLAUDE DECARIE ROBERT B ISSENMAN ANDREA FRANCOEUR MECS DONALD M.HENDY CLAUDE DESY FRANCOIS ROLLAND GRAHAM NEVIN RICHARD J CLARE ALAIN CONTANT XENOC MARTIS RONALD J McROBIE RAYMOND TRUDEAU ROBERT PARE DAVIDW BOYD PIERRE J DESLAURIERS JACQUES RAJOTTE ~ LUCIE ROT SUZANNE HANDMAN JOY GOODMAN-MAILHOT DIANE TERRAULT ROGER BEAULIEU.CR JOMNH GOMERY CR JEANMH LAFLEUR.CR RICHARD J F BOWIE MAURICE A FORGET PIERRETTE RAYLE -PETERRD MACKMELL CH GUY GAGNON CR ROBERT À HOPE.CR J LAMBERT TOUPIN.C R BERTRAND LACOMBE £ MICHEL GAGNON JACK R MH.LER SERGE D TREMBLAY RICHARD MARTEL STEPHEN S HELLER CLAUDE LECORRE DAVIDW SALOMON SERGE F GUERETTE JEAN-FRANCOIS BUFFONI MARC NADON PAUL B BELANGER JEAN MASSON MARIE GIGUERE DAVID POWELL RICHARD LACOURSIE RE BRIGITTE GOUIN DANIEL GAGNE JAMES A SPROULE PIERRE THIBEAULT DENNIS P GRIFFIN ERIC M MALDOFF AEINHOLD G GRUDEV MARIE-FRANCE BICH DANIEL PICOTTE C ANNE HOOD ME TIGEN MARCL PAQUE AVOCATS-CONSEILS LE BÂTONNIER JEAN MARTINEAU CC CFA ROBERTHE WALKER CR L HONORABLE ALAN À MACNAUGHTON CP CR LE BATONNIER MARCEL CINO-MARS.CR FERNAND GUERTIN CR Téléphone 395-3535- Code Régional 514 Sans Frais d\u2019interurbain 1-800-361-6266 Adresse télégraphique-CHABAWA Télex 05-24610 BUOY Mtl Bélinographe (514) 395-3517 Bureau 3400 La Tour de la Bourse C.P.242, Place Victoria Montréal, Canada H4Z 1E9 trois ont même si, ans, les généralement tiré de l\u2019arrière sur la croissance des depuis salaires prix.C\u2019est pourquoi, parce que la productivité canadienne baisse depuis 1977, les entreprises n'ont pas eu le répit qu\u2019elles auraient eu si la production par travailleur s\u2019était améliorée.En d\u2019autres termes, l\u2019ensemble des salariés a perdu du pouvoir d'achat depuis trois ans, mais les entreprises n\u2019ont pas su profiter de ces hausses salariales réduites pour réduire vraiment leurs coûts.En gardant plus d\u2019employés que nécessaire, elles ont maintenu leurs coûts à un niveau égal ou supérieur à l\u2019inflation.Par exemple, le fait que les salaires de l\u2019ensemble des travailleurs n\u2019ont augmenté que de 10% en moyenne en 1980 et que le coût de la vie s\u2019est accru de 10,1% a fait reculer légèrement le pouvoir d\u2019achat des salariés; par contre, comme la productivité a reculé cette même année de 3%, les coûts de main-d\u2019oeuvre ont augmenté de 13%, empêchant par le fait même l\u2019entreprise de reprendre du poil de la bête face à ses concurrents étrangers.Cette situation persiste en 1981 et elle durera pour une partie de 1982, selon l'économiste Michael Manford de Merrill Lynch Royal Securities.Les pressions sur les prix venant de la baisse de la productivité ont cessé, mais les hausses de salaires se sont accélérées, avec le résultat que l\u2019entreprise continuera de faire face à des coûts de production qui croîtront de 12% à 14% en 1982, toujours selon l\u2019économiste de Merrill Lynch.Comme les dépenses salariales comptent pour environ 60% des coûts totaux de la production de biens et services autres qu\u2019alimentaires au Canada, l'effet des hausses des coûts unitaires du travail sera de maintenir le niveau d\u2019inflation entre 11% et 11,5% cette année et entre 10% et 11% en 1982.Indexation des salaires D'autre part, une récente étude de Travail Canada intitulée \u201cGrands accords salariaux comportant une clause d\u2019indemnité de vie chere estimation des augmentations salariales correspondant a des taux d'inflation donnés, 1978- 1980\u201d, révèle que les travailleurs membres des grandes unités de négociation ont généralement bénéficié d\u2019augmentations de salaires supérieures à l\u2019inflation.(L\u2019échantillon fédéral des grandes unités de négociations comprend des groupes ayant 500 salariés et plus et provenant de tous les secteurs d'activités à l'exception de la construction.) L\u2019étude a démontré que les travailleurs membres des grandes unités de négociations qui avaient obtenu des clauses de vie chère ont bénéficié d'augmentations moyennes de salaires de 10,3% en 1978, de 11% en 1979 et de 10,8% en 1980.Ce groupe a donc augmenté son pouvoir d\u2019achat au cours de la période étudiée, ce qui n\u2019est pas le cas pour l\u2019ensemble des salariés.Les taux d'inflation respectifs pour 1978, 1979 et 1980 ont été de 9,0%, 9.1% et 10,1%.En outre, l\u2019étude révèle que la proportion des employés couverts par des clauses d\u2019indexation dans l\u2019ensemble des grandes conventions tend à plafonner.En effet, après être passé rapidement de 19% a 48% de 1971 a 1975, la proportion des employés dont les salaires sont indexés par rapport à l\u2019ensemble des travailleurs membres des grandes unités de négociations a depuis oscillé entre 35% en 1978 et 46,5% atteint en 1980.| JEAN-PAUL GAGNE pets am: mt in OA As po - ais © vbr FINANCE 4 Whonnock Provigo se Le TSE 300 il un géant du prépare à \u201881 Pourrait perdre 600 points 4 bois prét pour tater le marché \u201c| etle Dow Jones \"| lareprise financier américain chuter à 750 p.22 p.24 Pierre Lessard p.25 i EA \u2019 A a ï ~ \u201cAFFAIRES Samedi 29 août 1981 21 SE is ai arr artist HN; Que vous en coûte-t- exactement pour faire.administrer vos épargnes par des professionnels?Jusqu\u2019en 1978, la réponse était claire.Encadrées par la règle- mentation, les institutions financières ne pouvaient imposer à leurs clients plus de 1% de la valeur de l\u2019actif net du fonds auquel ils participaient.Depuis cette date, les Commissions des valeurs mobilières des différentes provinces ont voulu tester, pour une période de deux ans, le comportement des institutions dans un \u2018\u2018marché libre\u2019 ou il n\u2019y aurait plus de plafond aux frais qu'\u2019elles peuvent demander pour administrer l\u2019épargne de leurs clients.les résultats de ce test de deux ans ayant indiqué que la concurrence forçait les institutions financières à appliquer des taux raisonnables, le \u2018\u2018marché libre\u201d est désormais un fait acquis.Chaque institution peut désormais établir le taux de ses frais d'administration comme bon lui semble.Un relevé des taux pratiqués en 1980 indique que les extrêmes ont varié de 0,75% à 2%.Ainsi, un épargnant qui aurait confié ses épargnes au Fonds d'Obligations Canagex n\u2019aurait payé que 0,75% pour les frais de gestion, tandis qu\u2019il aurait payé 2% s'il a fait administrer ses avoirs par le Dynamic Fund of Canada.Il faut remarquer que ce taux ne s\u2019applique pas sur les sommes déposées par un épargnant dans ces fonds.Ces taux sont un pourcentage de l\u2019actif net moyen.Autrement dit, st un fonds possède un actif de 100 millions $ et un passif de 80 millions $, son actif net est de 20 millions $.C\u2019est donc sur ce montant que l\u2019institution financière se base pour établir son pourcentage de frais d'administration.Des 86 fonds étudiés, constate que ceux les frais sont les on dont moins un pourcentage voisin de 0,75% - 0,80%.les cinq qui exigent le moins sont: le Fonds de Placement du Trust Général Obligations et Hypothèques (0,74%); le Fonds d'Obligations Canagex (0,75%); le Fonds de placement équilibré MclLean Bud- lourds prennent, Payez-vous trop cher pour faire administrer vos fonds\u201d?den (0,75%); le Canadian Trusteed Income Fund (0,77%); et le Fonds de Placement du Trust Général Actions (0,81%) Les cinq qui exigent le plus sont: le Fonds Desjardins Olibations (2%); le Dynamic Fund of Canada (2%); le Fonds américain Dynamique (2%); l\u2019AGF Special Fund Ltd (1,97%): et le Fonds Desjardins Spéc.(1,93%) Par ailleurs une récente décision de la Commission des valeurs d\u2019huile et mettre au dre 2%.ces mobilières de l'Ontario risque de faire tache de modifier davantage d\u2019échelle des frais de gestion.En effet l\u2019organisme régulateur vient de per- (Guardian Growth Fund Ltd de se payer, en plus d\u2019un taux de base de 1%, des frais de gestion supplémentaires qui pourraient attein- En réalité, avec frais supplémentaires, l\u2019épargnant consent en quelque sorte à mieux rémunérer les administrateurs du fonds si ceux- ci peuvent prouver qu\u2019ils lui ont fait faire plus d'argent.Actuellement, les fonds du Guardian sont les seuls autorisés à demander un bonus de performance.Ce nouveau système a de nombreux détracteurs comme il a de nombreux défenseurs.l'argument principal de ceux qui sont contre est le suivant: si les administrateurs du fonds reçoivent plus d'argent pour faire des placements plus rentables, ils vont prendre plus de risques pour obtenir un rendement meilleur.Qui dit risques dit augmentation de la probabilité de pertes.D'autre part, ceux qui sont en faveur du système avancent l\u2019argument suivant: l\u2019administrateur a deux choix.S\u2019il n\u2019a pas de bonus de performance, il sera plus intéressé à faire grossir le fonds qu\u2019à maximiser le rendement sur \"argent qui y est déjà, puisque sa rémunération dépendra davaniage des nouveaux .Acrofonds Ltée AGF Option Equity Fund .AGF Special Fund Limited .Altamira Income Fund American Growth Fund Limited .Dynamic Fund of Canada Ltd.Beaubran Canagex inc.Canada Permanent Inv.Fund - Canadian Trusteed Income Fund .Deacon-Hodgson Inv.Account - Fiducie Prét et Revenu Fonds H .Fiducie Revenu Roy Fund .Fonds Americain Dynamique .Fonds Americain Prét et Revenu Ltée .Fonds Bannière .Fonds BNE .Fonds BNE d'Hypotheque et de Revenu .Fonds Canadien de Placements Ltée .Fonds d'Obligations Canagex .Fonds de Capitalisation Prudentielle Canada Ltée .Fonds Cumulatif du Canada .Fonds de Placement du Montréal Trust a) Actions b) Revenu c) International PN ob mh mh wh ah mb dh wh oh ob NN Na 23.Fonds de Placement Equilibré McLean Budden 24.Fonds de Placement Waltaine 25.Fonds de Planification de Ressources, Ltée 26.Fonds de Retraite Prét et Revenu 27.Fonds de Retraite United Accumulative 28.Fonds de Placement du Trust Général Hypothèques 29.Fonds de Placement du Trust Général Obligations & Hypothèques 30.Fonds de Placement du Trust Général Actions 31.Fonds de dividendes Investors Ltée 32.Fonds de Retraite United Venture 33.Fonds de Revenu Bolton Tremblay 34.Fonds de Revenu Dynamique 35.Fonds de Revenu CIF 36.Fonds de Revenu Prudentielle du Canada 37.Fonds Desjardins Actions 38.Fonds Desjardins Hypothèque 39.Fonds Desjardins International 40.Fonds Desjardins Obligations 41.Fonds Desjardins Spéc.42.Fonds de Rente Eaton/Baie 1,66 2,00 1,09 0,83 0,77 1,25 1,09 0,78 2,00 1,92 1,76 1,15 1.08 1,05 0,75 1,03 1,36 N/Disp.N/Disp.N/Disp.0,75 1,03 1,42 1,54 1,69 0,99 0,74 0,81 1,05 1,68 1,86 1,00 1,14 1,13 1,34 1 1,64 2 1,93 1 43.Fonds Eaton/Baie Commonwealth Ltée 1,49 44.Fonds Eaton/Baie de Dividende Ltée 1,25 45.Fonds Eaton/Baie de Croissance Ltée 1,17 46.Fonds Eaton/Baie International Ltée 1,58 47.Fonds Eaton/Baie Viking Limitée 1,51 48.Fonds Hypotécaire Canagex 1,27 49.Fonds Hypothécaire de la Première Canadienne 1,04 50.Fonds Hypothécaire de Montréal Trust 1,03 51.Fonds Hypothécaire Eaton/Baie 1,0775 52.Fonds Hypothécaire Investors 0,9 53.Fonds Hypothécaire Toronto-Dominion 1,19 54.Fonds International Bolton Tremblay 1,65 55.Fonds M du Trust Royal 1,03 56.Fonds Médical N/Disp.57.Fonds Mutuel Corporation de Prét et Revenu 1,28 58.Fonds Mutuel Jones Heward Ltée 1,3 59.Fonds Sécurité United 1,01 60.Fonds SNF 0,78 61.Fonds Sous Gestion Trust Royal Fonds À 0,78 Fonds B 0,54 Fonds C 0,78 62.Fonds Taurus Limitée N/Disp.63.Fonds Universal Savings Income Fund 1,27 64.Fonds Universal Savings American Fund 0,98 65.Fonds Universal Savings Natural Resources & Energy 1,73 66.Growth Equity Fund Ltd.1,7 67.Industrial American Fund 1,61 68.Industrial Dividend Fund Ltd 1.75 69.Industrial Equity Fund Ltd 1.75 70.Industrial Growth Fund Ltd 1,75 11.Industrial Income Fund Ltd 1,28 72.Investors Growth Fund of Canada 0,92 13.Investors International Mutual Fund 1,07 74.Investors Japanese Growth Fund Ltd 1,28 15.Investors Mutual of Canada Ltd 0,92 76.Natrusco-Fonds d'Actions de Participation Limitée 1,8 77.Provident Stock Fund Ltd 1,15 78.FoyFund (Actions) Ltée 0,80 79.United Accumulative Fund Ltd 1,52 80.United Venture Fund Ltd 1.72 81.Universal Savings Equity Fund 1,84 82.Investors Bond Fund 0,85 83.Investors Retirement Mutual Fund 0,83 84.Fonds de Placements d\u2019Avenir MD Limitée 1 85.Fonds Hypothécaire du Trust Commerce Capital N/Disp.86.Investors Mortgage Fund 0,9 * Ce ratio exprime en pourcentage de l'actif net moyen.inclut tous les honoraires et tes autres depenses payés ou à être payés au gérant par le fonds épargnants que des bénéfices des placements.À l'inverse, sachant qu\u2019il obtiendra plus d'argent en faisant de meilleurs placements, il consacrera plus de temps à obtenir une meilleure performance.D'autre part, le Guardian justifie des frais plus élevés par le temps additionnel que les administrateurs doivent four- Nr pour trouver des titres plus rentables.11 est en effet plus facile de se contenter d\u2019investir dans des actions de Bell Canada pour retirer des dividendes que trouver des actions de compagnies qui peuvent doubler sur une période relativement courte.D'ailleurs, le bonus de performance en est réellement un puisqu'il ne peut être obtenu que moyennant une condition stricte.Normalement, les administrateurs de fonds se déclarent satisfaits si leurs fonds rapportent l'équivalent de l'indice des industrielles du Toronto Stock Exchange (TSF).Cet indice est la compilation quotidienne du comportement de 300 actions inscrites.Aux Etats-Unis, l'indice du Standard & Poor's comprend 500 actions.Le bonus n\u2019est accordé que si la hausse des actions détenues par le fonds cest supérieur de 20% à l'indice TSE ou Standard & Poor\u2019s.Si cet objectif n\u2019est pas atteint ou que le fonds fait moins bien que l\u2019indice, les frais de gestion sont plafonnés à 1%.Enfin, il faut souligner le fait qu\u2019un fonds ne peut décider unilatéralement\u2014même après avoir obtenu la permission des autorités compétentes \u2014 d\u2019introduire le système de bonus de performance.Les administrateurs doivent également obtenir l\u2019accord des épargnants qui ont investi dans le fonds.NORMAND LASSONDE LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 N Pitfield Mackay Ross Whonnock Industries: le géant du bois prêt pour la reprise de la construction \u201c\u201c\u2018Nous pensons que les bénéfices de Whonnock Industries augmenteront beaucoup en 1982 et que cette compagnie est un excellent véhicule pour participer au prochain cycle positif de la construction.\u201d Pour la maison de courtage Pitfield Mac- kay Ross, l'excellente performance de la compagnie dans le passé la place en bonne position pour tirer profit du réveil de la construction.\u2018\u2018Au cours des dix derniéres années, les actifs ont connu une croissance de 33% annuellement, les ventes ont augmenté de 34% annuellement et le retour sur le capital investi a été de 32,8%\u201d précise le courtier.Jusqu'ici, Whonnock s\u2019est concentré exclusivement dans le secteur du bois de construction en absorbant cinq compagnies au cours des 10 dernières années: Holding Lumber Co.Ltd, Pacific Pine Division, McDonald Cedar Division, Bay Forest Products Division et Mackenzie Mills Division.En achetant récemment un tiers de Western Forest Products, la compagnie entreprend une phase de diversification dans le secteur de la pâte à papier.Incorporée en 1963, la compagnie est devenue le ss WHONNOCK INDUSTRIES Cours récent: 11,36$ Fourchette: 16,75$-10,72$ Gains par action: 1981E: 1,25$ 1982E: 2,25$ plus important opérateur de moulins à scie et le plus grand exportateur de bois de construction de la Colombie Britannique.Les actifs de la compagnie se chiffrent à 182 millions $.L\u2019accroissement des ventes à été tel qu\u2019il représente un taux annuel composé de 47%.Elles sont effectivement passées de 43,5 millions $ en 1976 à 206,4 millions $ en 1980.Les projections pour 1981 et 1982 s'établissent à 230 millions $ et 285 millions $.50% des ventes sont faites à l\u2019étranger, 33% au Canada et 17% aux Etats-Unis.Le portrait de la compagnie serait sans faille si ce n\u2019était d\u2019un volume de dettes relativement important, soit 89 350 000$.En réalité, ce chiffre ne doit pas servir à mesurer le degré d\u2019endettement relatif aux opérations puisque de ce montant, 60 millions $ ont été utilisés à financer l\u2019achat d\u2019un tiers des actions de Western Forest Products.Le fait que le secteur où opère Whonnock Industries soit cyclique a des répercussions sur les profits.Par exemple, ils étaient de 7,6 millions $ en 1978, de 22,9 millions $ en 1979 puis sont descendus à 12,2 millions $ en 1980.Les prévisions pour 1981 sont de 7,3 millions $ et de 13,1 millions $ pour 1982.Quant au prix de l\u2019action, il est passé de 3$ en 1972 pour atteindre 16$ en 1981.NORMAND LASSONDE EN RICO /A//AANDNTIONS DES COURTIERS IE Source: Graphoscope IES \"A\" LTD.- WHNA |= i fd i - J « - 5 : 5 ~ a A mn point de vue investissement, les actions de Placer nous semblent intéressantes à long terme.En terme de nouveaux projets, Placer est à l\u2019avant-scène du secteur minier canadien.Nous croyons donc que les actions doivent être accumulées sur une longue période.\u201d Ce commentaire de la firme de courtage Richardson Securities sur la compagnie Placer Development indique la prudence relative des analystes face au secteur Richardson Securities Placer: projets d\u2019avenir minier canadien qui se ressent toujours de la faiblesse du prix des métaux.Placer Development produit trois métaux dont les prix viennent d'être rajustés a la hausse: cuivre, molybdène et argent.Contrôlée à 33% par Noranda Mines, la com- hha: de PN as Là Vie) lo de rose OUTS quis doit et accueillir EOIN THR SRN CUS Passez une bonne nuit > Cu avec Hilton.tout hotel ALE\" w pagnie a enregistré une baisse de bénéfices au premier trimestre.Le bénéfice de 1980 était de 0,75$ par action alors qu\u2019il est tombé à 0,26$ par action pour les premiers mois de 1981.Cette baisse reflète celle du prix du cuivre qui se vendait 1,18$ la livre en 1980 et seulement 0,83$ en 1981.Du côté du molybdène, la compagnie se trouve dans un dilemme.Il y a deux ans, elle avait considérablement réduit sa production.Une demande soudaine et imprévue [avait prise par surprise.Actuellement, pour profiter d'une reprise éventuelle, la compagnie produit à capacité même si elle ne vend que 64% de sa production.Placer a trois projets en branle qui devraient rapporter des bénéfices en 1982.En Colombie Britannique, elle détient un intérêt de 70% dans | PLACER DEVELOPMENT Cours récent: 18,508 Fourchette: 26,75$-17$ Gains par action: 1981E: 1,50$-1,75$ Equity Silver qui vient de commencer à produire.Une mine de plomb-zinc- argent sera vraisemblablement mise en production à la fin de 1981 à Real de Angeles au Mexique, de même qu\u2019une propriété aurifere au Montana.Même si tous ces projets n\u2019apportent au début que des profits modestes, la compagnie pourrait avoir un surplus considérable d\u2019argent en 1982.En effet, elle détient une propriété aurifère importante en Australie dont elle devra vendre 45% des actions pour se conformer à une législation australienne.Cette transaction pour- 1982E: 3$ rait lui rapporter un Dividende: 0,60$ minimum de 100 millions JY \u2014 35 PLACER DEVELOPMENT LIMITED _\u2014\u2014\u2014 \u2014|- 30 | -hh\u2014I- 20 15 4 + \u2014 ! 1 ECHARDENN SECUEMIES OF L'ANANA @ mp NP.LR.Le journal LES AFFAIRES publie sous cette rubrique les noms de valeurs qui se sont appréciées ou dépréciées de façon sensible au cours de la semaine précédant celle où nous allons sous presse.BLES GAGNANTSE Asbestos: + 4,12$ à 43$ Le gouvernement du Québec serait à la veille de passer aux actes dans l\u2019achat du contrôle d\u2019Asbestos Corp.Les investisseurs misent sur le fait que le gouvernement en viendrait à une entente avec l\u2019actionnaire majoritaire, General Dynamics, et qu\u2019il ferait la même offre aux actionnaires minoritaires.C\u2019est de la pure spéculation puisque le gouvernement pourrait obtenir la totale mainmise sur Asbestos en achetant seulement les 54% d'actions d\u2019Asbestos que détient la société américaine.Total Pete: + 3$ à 23,75$ C'est une rumeur d\u2019offre d\u2019acquisition publique de toutes les actions de Total Petroleum par Norcen et Nova Corp.qui est à l\u2019origine de la montée des actions de Total, qui sont passées de 20$ à 25$ en quelques jours.Total est possédée à 50,6% par la Compagnie française des pétroles de Paris.Total a réalisé de lourdes pertes au cours des deux premiers trimestres de 1980, mais on anticipe de meilleurs résultais au troisième trimestre.La direction de Total a nié B 1.lmpériale, compagnie d\u2019assurance-vie, vient d\u2019étre inscrite a la Bourse de Montréal.On peut transiger sur les actions privilégiées de série A, d'une valeur nominale de 25$ portant un dividende fixe de 3,0125$.L'Impériale a des actifs de !,4 milliard $.98,4% de ses actions ordinaires sont contrôlées par le Fonds Lau- rentien Inc.I a firme de courtage Meleod, Young, Weir estime que Seagram.contrôlée par la famille Bronfman de Montréal, possède maintenant plus d'actions dans la compagnie américaine DuPont que la famille DuPont elle- même.Seagram aurail 28,1% tandis que la famille DuPont détiendrait 18,6%.Ces chiffres ne sont qu\u2019approximatifs puisque tous les détails de la transaction DuPont-Conoco ne sont pas connus.qu\u2019une OPA se préparait.Can.Permanent: + 2,25$ à 34,50$ Genstar a fail savoir qu\u2019il achèterait toutes les actions de Canada Permanent détenues par les actionnaires minoritaires; le prix offert est de 35$.Genstar a gagné la bataille devant First City Financial de la famille Belzberg de Vancouver, mais le gouvernement canadien devra approuver cette mainmise sur Canada Permanent puisque Genstar apparaît être une compagnie américaine aux yeux de l\u2019Agence de surveillance de l\u2019investissement étranger.Camflo: + 1,50$ à 21,508 Campbell R.L.: + 1,87$ à 27$ La montée du prix de l\u2019or, qui ne semble pas imputable aux seules tensions sociales en Pologne, a donné confiance aux investisseurs dans les actions des sociétés aurifères.L'or s\u2019est transigé à plus de 430$ US l\u2019once à Londres, franchissant allègrement le niveau de résistance de 420$US.Silverton: + 0,70$ à 4,40$ La compagnie a annoncé un investissement de 15 millions $ au cours des 18 prochains mois en Australie, qui comprendra à la fois des relevés sismiques et des forages.Silverton s\u2019est associée au Magnet Group, qui dépensera avec ses associés 294 millions $ dans la recherche d'hydrocarbures en Australie au cours des trois prochaines années.RE CNP SULE:S HE Bon an, mal an, les institutions financières comme les fonds de pension, les compagnies de fiducie, les fonds mutuels ct les compagnies d'assurance investissent environ 15% de leurs avoirs dans des actions des banques.En 1981.le pourcentage est de 15,9%, Et quelles banques préférent-elles?1 a Banque Royale arrive en téte, suivie de la Banque de Commerce, de la Banque de Nouvelle- Ecosse, de la Banque de Montréal et de la Banque Toronto-Dominion.Sur 75 portefeuilles d\u2019institutions financières, seulement deux placent de l'argent dans les actions d'IAC-Banque Continentale.le \u2018Silver & Gold Report\u201d compare le prix actuel de l\u2019or et de l'argent à un ressort.\u201cPlus il est aplati, plus vite et plus haut il bondira\u2019.» = » BLES PERDANISE Domtar: \u2014 4,508 a 28,508 Les perspectives d\u2019une offre publique d\u2019acquisition des actions de Dom- tar sont tombées avec l\u2019achat d'un nouveau bloc d\u2019actions dans le producteur de papier par la Société générale de financement du Québec, qui détient maintenant 22% des actions, comparativement à 20% par la Caisse de dépôt.Wardair: \u2014 1,75$ à 7$ Wardair n'a réalisé que 18 000$ de profits nets au deuxième trimestre, comparativement à 5 millions $ pour le même trimestre en 1980.War- dair vient de proposer des baisses de tarifs pour ses vols outre- atlantique, mais comme Air Canada et British Airways ont emboîté le pas dans la course aux passagers, il se \u2018peut que l\u2019effet de cette baisse tarifaire soit nulle ou négative sur les profits de Wardair.Pop Shoppes: \u2014 0,20$ à 0,35$ La compagnie a retardé la publication de ses derniers résultats et est entrée en contact avec ses banquiers pour trouvé des investisseurs prêts à injecter du capital dans l\u2019entreprise.Pop Shoppes a subi une perte de 520 000$ au cours du premier trimestre 1981, comparativement à un profit de 42 000$ l\u2019année précédente.Quant aux ventes pour les mêmes trimestres, elles sont passées de 5,2 millions $ en 1980 à 3,5 millions $ en 1981.Noranda: \u2014 1,50$ à 28,12$ L\u2019entente survenue entre la direction de Noranda et Brascade, formée par Brascan (70%) et la Caisse de dépôt (30%), a déprimé les investisseurs puisqu'on n'entrevoit pas d'offre publique d'acquisition pour une grande quantité d\u2019actions de Noranda, en EEE NOS GAGNANTS ET NOS PERDANTS dehors des 10 millions d'actions que prévoit acheter Brascade.En outre, la valeur de l'action de la compagnie minière a été diluée par la vente récente de 12,5 millions d'actions du trésor de Noranda à Brascade.Du Pont A: \u2014 4,50$ à 33$ L'acquisition de 90% des actions de Conoco a fait baisser la cote de crédit émise par Moody's pour la dette à long terme de Du Pont; la cote est passée de triple A à double A a cause de l'impact négatif de la transaction sur les taux de couverture de la dette de Du Pont.ULTRA unmmaninninny Hh Méfiez- vous L'électricité cherche à rejoindre le sol par le plus court chemin.23 1861 INO.62 IPaWesS \u2018SIHIVI4V S31 Lad & LES AFFAIRES, samedi 29 août 1981 fu PLACENENTS Le choix de la maison de courtage américaine Merrill Lynch Royal Securities comme cogérant lors de la derniére émission d\u2019actions de Provigo indique la volonté de cette compagnie de se trouver éventuellement du financement aux Etats-Unis.\u201c\u201cOn considère divers projets aux Etats-Unis et Merrill Lynch peut agir, pour nous, comme conseiller en vue d\u2019acquisitions et comme source de financement\u2019\u2019, a révélé M.Pierre Lessard, président de Provigo au cours d\u2019une entrevue téléphonique aux AFFAIRES.Selon lui, il n\u2019y a pas beaucoup de maisons de courtage qui peuvent offrir les mêmes services que Merrill Lynch, dont la vocation est internationale.Provigo vient donc de se donner des antennes aux Etats-Unis \u201c\u2018pour être au courant de ce qui se passe\u2019; mais l\u2019objectif immédiat de la compagnie n\u2019est pas de tenter une acquisition \u2018\u2018à cause des taux d'intérêt trop élevés\u201d.Pour l\u2019instant, la priorité est de digérer l\u2019acqui- Pop Shoppes va-t-elle vers la faillite ?Pop Shoppes 0,30$ a Fourchette 1,30%- 0,259) est-elle en train de faire faillite?C\u2019est la question qu'on peut se poser.Le prix de Vac- tion, qui était de 0,70% a la fin de juillet, vient de chuter a 0,308.A moins d'un miracle ou d\u2019une réorganisation totale, il devient de plus en plus évident que la compagnie aura du mal à survivre.En effet, pour chaque dollar de capital- actions, la compagnie a 2$ de dettes à long terme.La majorité de ces dettes sont à taux d\u2019intérêt flottants et, de plus, certaines d\u2019entre celles sont dues.La détérioration a été rapide.En 1975, pour chaque dollar de capital, il y avait 0,57$ de dettes.En 1977.la dette représentait 1,18$ pour chaque dollar investi.Mais ce qui est encore plus dramatique, ce sont les dettes à court terme.Dans ses coffres, la com- sition des 87 magasins québécois de Dominion et de se mettre en positon pour le marché américain.Provigo est ni Seagram ni Power Corp.Nous sommes un distributeur alimentaire peu connu aux USA.Dans le contexte américain, on représente peu de chose'*, explique M.Les- Conseillée par Merrill Lynch Provigo se financera aux Etats-Unis Pierre Lessard, président de Provigo.sard.Toutefois, Provigo fait déjà 15% de ses ventes aux Etats-Unis.La compagnie possède huit centres de distribution et neuf entrepôts libre- service dans la région de Santa Rosa, en Californie, un grand entrepôt libre-service à Washington et un centre de distribution qui dessert une Aiguebelle: résultat Selon le président de la compagnie minière Exploration Aiguebelle de Rouyn, en Abitibi, les premiers résultats de forage de la propriété auriféere de Destor sont \u2018\u2018trés encourageants\u2019\u2019.Pour M.Guy Hébert, ces résultats confirment la valeur du gisement bien qu\u2019il soit encore trop tôt pour évaluer les quantités de minérais disponibles.Sur un programme de forage qui comprend 23 trous, une quinzaine ont été forés.Les échantillons de 4 trous sont sortis du laboratoire.En général, ils indiquent une bonne teneur bien que pagnie a l\u2019équivalent de 0,73$ pour payer chaque dollar de dettes.En 1977, elle disposait de 1,13$ et de 1,77$ en 1975 pour chaque dette de !$.D'un côté, la compagnie est incapable de rembourser ses dettes à court terme et, d\u2019un autre côté, on se demande comment elle pourra faire pour rembourser les 13,8 millions $ (sur 25,1 millions$) de dettes à long terme qui viendront à échéance d'ici la fin de 1982.Si le problème se résumait à un manque de capital-actions, la situation pourrait se redresser; mais en plus les opérations sont déficitaires.Pour l\u2019exercice fiscal 1979, la perte a été de 11,5 millions $ et de 4.8 millions $ en 1980.Pour 1980-81, la compagnie a enregistré un profit de 420,300$ suivi d\u2019une perte de 520,400$ pour les trois premiers mois.De prime abord, tout redressement de la situation semble problématique.À moins de jouer à la baisse, la prudence exige de ne pas s\u2019impliquer dans un titre qui ne peut valoir demain que le dans certains cas, la strate minéralisée soit de faible épaisseur.Ainsi, un premier trou rapporte une teneur de 0,290 once d\u2019or à la tonne sur une épaisseur de 7,02 pieds.Le deuxième titre 0,132 once sur une épaisseur de 16,4 pieds tandis que sur une même épaisseur de 16,4 pieds, un autre trou indique une teneur de 0,209 once.Les résultats les plus décevants viennent d\u2019intersections de seulement 3 pieds d'épaisseur qui titrent 0,10 once en moyenne.Pour sa part, le directeur de l\u2019exploitation, M.Marcel Richard juge ces premiers résultats \u2018\u2018trés satisfaisants\u2019\u2019.Sur la propriété de Destor, il établit les coûts de production à environ 50$ la tonne, ce qui pourrait indiquer un prix de revient voisin de 200$ l\u2019once.Le prix actuel de l\u2019or oscille autour de 400$ l'once.\u2018\u2018Pour le moment, on essaie de définir une image du gisement\u201d, ajoute-t-il.Selon les données recueillies jusqu\u2019à maintenant, le gisement présente l\u2019allure d\u2019un bottin téléphonique soulevé de 70 degrés.La partie la plus profonde est située à environ 500 pieds dans la partie nord.C'est d'ailleurs dans cette partie qu\u2019on effectue les travaux de forage.base militaire à Tidewater, en Virginie.Chute des actions Par ailleurs, M.Lessard s\u2019est dit \u201c\u2018un peu surpris de la force de réaction dud marché\u201d lorsqu\u2019en l\u2019espace de quelques semaines, les actions de Provigo ont reculé à 12,50$ alors que le prix d'émission était de 16,50$ au début de juillet.Selon lui, cette baisse est attribuable au fait qu\u2019un actionnaire important ait décidé de liquider 150 000 actions, ce qui a contribué à gonfler une émission d\u2019actions de 2 millions qui était à la limite de la capacité d\u2019absorption du marché.encourageant \u2018\u201cLa raison est simple, explique M.Hébert.Si les prochains forages indiquent que le gisement se rend presque au niveau du sol, cela voudra dire que pendant deux ou trois ans, nous pourrons opérer comme un \u2018\u2018open pit\u2019\u2019, comme une carrière, ce qui fera baisser les coûts de beaucoup.\u201d Malgré le fait que la compagnie soit très jeune, elle vient d\u2019attirer dans ses rangs le chef ingénieur de la Falcon- bridge Copper, M.Réjean Gourde.\u2018\u2018Un homme de cette qualité ne viendrait pas avec nous si Destor n\u2019offrait pas de bonnes possibi- COÎN DES SPÉCULATEURS prix du papier de l\u2019action.C\u2019est le temps de faire : y, du \u2018\u2018trading Mn Toute baisse continue de la Bourse peut représenter une occasion en or pour un spéculateur qui désire faire du \u201c\u2018trading\u2019\u2019, c'est-à-dire acheter et vendre rapidement.La plupart du temps, une baisse prolongée est suivie d\u2019une \u2018\u2018correction technique\u2019\u2019 à la hausse dont peut profiter un spéculateur.Dans ce cas, il faut choisir les titres qui ont le plus souffert de la plus récente baisse.La maison de courtage McLeod Young Weir en a identifié quelques-uns: Alcan, Cominco, Cadillac Fairview, Kerr Addison, Dome Petroleum, Total Petroleum, Versatile Cornat A, Ocelot B.Gulf Canada, Bow Valley et Noranda.Comme il est difficile dans ces circonstances de déterminer quel titre grimpera plus que l\u2019autre, on peut prendre la méthode américaine du \u2018\u2018package\u2019\u2019.Autrement dit, on achète simultanément pour le même montant d'argent trois titres comme Alcan, Bow Valley et Kerr Addison.On revend ensuite le \u2018\u2018package\u2019\u2019 quand le cours a remonté quelque peu.Onyx Petroleum vaut 12,75$ l\u2019action Onyx Petroleum (8% Hu Fourchette 11,84$- 7,50$) est le genre de compagnie qui est victime des politiques nationales de l\u2019énergie.C\u2019est également le genre d\u2019actions qui bondira le plus dès que des modifications seront apportées à ces politiques puisqu\u2019elle continue de croître malgré tous ces avatars.À elles seules, les réserves en pétrole et en gaz de cette compagnie de Calgary valent 12,75$ par action.Du fait que Onyx n\u2019est plus simplement une compagnie d'exploration mais qu\u2019elle commence à retirer des revenus de ses découvertes, on prévoit que son fonds de roulement passera de 200 000$ par trimestre à 800 000$ par trimestre à la fin de 1982.La compagnie projette de forer 40 puits au cours des 18 prochains mois.La politique de la compagnie est de prendre de petites participations dans divers champs pétroliers et gaziers pour limiter les risques de puits secs.Remontée de Harding Carpets Harding Carpets ZE (2,60$ Fourchette 3,50$-1,80$) reprend du poil de la bête si bien que les analystes prédisent maintenant que la compagnie fera un profit en 1981 au lieu d\u2019une perte.Pour la période se terminant le 30 avril, Harding a augmenté ses ventes de 28,3%.Pour trois mois, les profits se sont élevés à 665 000$ comparativement à une perte de 976 000$ pour la période équivalente l\u2019an dernier.Ce renversement spectaculaire va probablement se poursuivre puisque les augmentations des coûts lités de production\u201d, ajoute M.Hébert.Parallèlement aux activités qui se déroulent sur la propriété Destor, la compagnie a entrepris un programme de forage de 8 000 pieds sur une autre propriété aurifère, celle de Lanaudière.D\u2019après les premiers relevés, Lanaudière serait un plus petit gisement que celui de Destor mais les teneurs y seraient plus élevées.Enfin, Aigue- belle mettres en production d\u2019ici quelques semaines la seule carriére de pierre a chaux découverte en Abitibi.I.NORMAND LASSONDE d\u2019opération sont passées de 12,9% a 8%.Une augmentation des ventes et une baisse des coûts de production sont la recette qui produit les meilleurs bilans.rare NORMAND LASSONDE JR : um B : Si vous déménagez a Envoyez ce coupon au p Service des abonnements 465, rue Saint Jean Burean 903 .Montréal P Québec H2Y 354 » mm 5 portant votre ancienne adresse Attachez ici l'étiquette et remplissez le coupon Je déménage et voici ma nouvelle adresse LH f3% Province Code Pasta M a dé M Para Bear ?Mama Bear\u201d?ou Bébé Bear?La question est sur toutes les lèvres, sur Wall Street, sur Bay Street et sur la rue St-Jacques.Au cours des prochaines semaines, des prochains mois, quel est donc le sort réservé à la bourse face aux taux d\u2019intérêt qui se maintiennent à des niveaux records?Le coriace animal qui caractérise un bon marché (Bull Market\u2019) faiblit.Epuisé, il s\u2019ap- prète à céder sa place à celui qui n\u2019hésite pas à se mettre à l'abri quand vient le mauvais temps (?\u2019Bear Market\u201d).Ce \u201c\u2018\u2018Bear Market\u201d pourrait avoir le haut du pavé pour encore plusieurs mois.Selon l\u2019éditeur du Polymetric Report, de Toronto, M.Picton Davies, il faudra vraisemblablement attendre le printemps prochain avant de voir les indices boursiers à des niveaux plus raisonnables.La baisse envisagée?Elle n\u2019est pas négligeable.De l\u2019ordre de 25%, elle se situe dans la moyenne historique des dégringolades boursières précédentes, entre autres celles de 69-70 et de 1974.En termes précis, cela pourrait signifier un recul d\u2019environ 600 points sur l\u2019indice de Toronto (TSE 300) qui clôturait à 2 246,10, le 21 août 1981.Pas de refuge aux USA Avis aux intéressés: inutile de se réfugier aux Etats-Unis dans l\u2019espoir d\u2019éviter la débâcle.Les perspectives sur le marché de New-York, en effet, ne s\u2019avèrent guère plus prometteuses.On craint maintenant le pire, là-bas.Le niveau de 750 sur le Dow Jones (1000 en janvier 1981) prévu par Joseph Granville a plus de chances que jamais d\u2019être atteint.Pour ces deux analystes, la stratégie, pour les prochaines semaines, consiste à vendre tous les titres détenus en portefeuille et investir le capital disponible dans des dépôts à court terme de 30, 60 ou 90 jours.Et les deux ont adopté cette stratégie au même moment, en janvier 1981, sans jamais dévier, depuis leur recommandation initiale.A souligner que les deux aviseurs s\u2019appliquent, bon an mal an, à recommander des stratégies boursières.Ils n\u2019utilisent d\u2019autres véhicules que la bourse qu\u2019à des moments excep- == D\u2019ici le printemps 1982, le TSE 300 pourrait reculer de 600 points et le Dow Jones de 200 points La bourse entre dans sa phase de \u2018Bear Market\u201d Gp.sie I: PORTEFEUILLE DE GEORGES GRATTON obligations dans le but de profiter pleinement de la baisse éventuelle des taux\u2019\u2019, conclut Argus.Avec cela en tête, votre portefeuille conserve donc le profil établi y a maintenant valeur est maintenant de 22 452,14$ (voir tableau) et les revenus annuels projetés se chiffrent à 2 494,00$.tionnels, comme c\u2019est le cas présentement avec des dépôts à terme de courte durée.Le portefeuille - stratégie Vous comprendrez que ces perspectives m\u2019obligent a une certaine réserve concernant le choix des titres pour notre portefeuille dont la création remonte au début de juin 1981.A la rigueur, même le choix des actions privilégiées convertibles, 6,50% de Nova, An Alberta Corporation pourrait être remis en question advenant un danger de baisse prononcée et durable.Le règlement imminent du contentieux entre l\u2019Alberta et Ottawa m\u2019incite cependant a repousser une telle décision, Nova étant une des compagnies les mieux plaçées pour bénéficier d\u2019une politique énergétique canadienne renouvelée.Pour ce qui est des obligations, il semble bien que le vieil adage \u2018What goes up must come down\u2019 (ce qui monte doit redescendre) ne s\u2019applique plus désormais aux taux d\u2019intérêt.Les reprises successives des prix des obligations avortent rapidement, laissant peu ou pas de place pour des transactions profitables.Mais il ne faudrait pas rejeter trop rapidement l\u2019éventualité d\u2019une baisse des taux.L'influence du marché américain à ce chapitre n\u2019est pas à dédaigner.De l'avis de plusieurs observateurs, il vaut mieux employer une stratégie qui tienne compte d\u2019une baisse prochaine.Dans la dernière livraison de son Weekly Staff Report du 17 août, Argus Research Corporation s\u2019exprimait en ces termes: \u2018On ne doit pas sous-estimer les avis qui se font de plus en plus pressants pour le Federal Reserve Board de faire en sorte que les taux baissent, a moins de vouloir précipiter l\u2019économie américaine dans une sérieuse récession.\u2018\u2018Nous nous attendons à un repli des taux et recommandons à nos clients de porter une attention toute particulière à leur portefeuille- SITES A, le vrai gout du scotch rdt 8 Charton LTS Montré Taux de Revenus Coût Prix au dividendes ) .Nombres ; àl\u2019unité Valeurau marché($) Valeurau oud'intéréts annuels GEORGES d'unités Description (S) coût ($) âl'unité marché (5) (%) projetés GRATTON 25,0008 Obligations du Canada 100,000$ 25,000,00$ 93,00$ 23,250,00$ 14,75% 3,687,508 ÿ 14-3/4% 1er juillet 1986/93 200 Nova, An Alberta Corporation 30,50$ 6,100,00$ 28,00$ 5,600,008 1,63% 326,008 (6,397,86$) Emprunt auprès du courtier 100,008 (6,397,86$) 100,005 (6.297865) 23,75% 1,519,50$ À : à un taux de 23.75% 3 FEN & .b 4 TOTAL DU PORTEFEUILLE 24,702,148 22,452,148 2,494,008 Courtier en valeurs mobilié- res et agent de change.Burns Fry, Limitée.CARTES D'AFFAÎRESIE 25 L86L 1008 62 !|powes \u2018SIHIV44V S31 ATTENTION: Au coeur du quartier des affaires Gens d'affaires et srs NN nessa voyagent INC 360, rue St-Jacques, Montréal (Québec) H2Y 1K1 Suite 060 (accès également au 361 ouest, rue Notre Dame) Permisdu Québec Téléphone: (514) 842-6456 Télex 05-25246 CONSULTATION ET PSYCHOTHÉRAPIE Pour enfants, adolescents, adultes, parents Évaluation psychologique \u2014 Psychothérapie Audio-psycho-phonologie - Consultation CENTRE DU LANGAGE DU QUEBEC INC.(Méthode Tomatis) 10905 Berri Montréal 384-6318 D.3, design industriel groupe design communication design design d'intérieur inc.7906a, rue Madère St-Léonard.Québec HIP 3C2 Tel: (514) 325-4633 gislan.SERVICES IMMOBILIERS/REAL ESTATE SERVICES GESTION IMMOBILIERE EDIFICE RESIDENTIEL, COMMERCIAL ET INDUSTRIEL 275 ouest, rue St-Jacques, suite 70 Montréal, Qué.H2Y 1M9 Tél.: (514) 282-9166 SYSTÈME PROVINCIAL (MONTRÉAL) LTÉE CP 953, succursale postale À.Montréal, H3C 2W3 Tél.(514) 677-2981 Le système S.P.M.vous sauvera temps, argent, désagréments.Faites votre comptabilité en trois fois moins de temps Eliminez les erreurs de transcription grâce au système «Une écriture» de S.P.M.© Système de paie + Comptes à payer e Comptes à recevoir IIS LA).DIN RÉ 8 Les taux d\u2019intérêt en vigueur le 25 août 81 3 Soe.9 oor ave 1e 8 Banque CP St [Fed CP.caisse cron Fo Foc Fisuce Pate Le Les Montreal Trust Trust a Dépôts Cont d'Epargnelé* de Mer.BNE Banque anus Toronto- Alphonsa Desjardins casse Cr Casse we sce| Prôt Guardian 8 t|Fiduciaires! Trost General Roya Nat.de := Epargnestable 18-1/4F 10 19 19 \u2014 19 19 19 19 M 18 \u2014 \u2014 - \u2014 - 17-1/4 19 18-314 \u2014 19 17-1/4 18-112 - 2 Int.quoti.18-1/4F 91/2 18-3/4 18 - 18-3/4 18 18 18 10-1/4 17 - - \u2014 - - - \u201c 18-3/4 18-1/2 - 18 - 17-3/4 -\u2014 3 Dépôts à terme: , - Min.5000$ @ a 59 jours 19-3/4 19-1/4 19-1/2 19472 20 19-112 19 19-1/2 19-1/2 19-1/2 20D - 20 18-1/4 19-1/2 20 20 19-172 20 20 19-3/4 18-1/2 19-3/4 20 oc 60à 89 jours 19-3/4 20E 19-1/2 19-112 20 19-1/2 19 19-1/2 19-1/2 19-112 19-1120} \u2014 20 18-1/4 19-1/4 20 20 19-3/4 1992 2 19-3/4 18-114 193/14 20 A Wandjours 19-3/4 19-1/4 1949/2 18172 D 19-112 19-1/2 19-1/2 19-412 19-1/2 118-112DI \u2014 20 18 18-3/4 20 20 20 1912 20 19-112 18-1/4 49-1/2 19-112 l 120à 179 jours 19-3/4 15-1/4 #9 19-1/2 18-1/2 19-1/2 19-112 19-1/4 19-1/4 19-1/2 18-112D| \u2014 19-3/4 18 18-314 19-112 19-112 19-174 19-174 191/14 19-1/4 18 1912 19 % 180 à 269 jours 19-3/4 \u2014 19 19-1/2 19-112 19-t/2 19 19-4/4 18-3/4 18-3/4 18-1/2D| \u2014 19-1/2 17-314 17-4/4 19 19-1/2 19 18-t/2 19-114 19 18 19-112 18112 w 270à364jours 18112 \u2014 19 19-1/4 19-4/2 18-1/2 18-3/4 19 18-3/4 18-3/4 181/20 \u2014 19-1/4 17-314 17-1/4 19 19 18 1812 19-1/4 19 17-3/4 19 18-172 4 [ospotsaterme (intérêt annuel): Min in Min.1 000$ 5,000$ 500$ 1an 19-1/2 18-1/2 {20 18-1/4 18-1/2A 18 18-1/4 18-1/2 18-4/2 19 18-1/2 16-1/2 20 18-1/4 19 19-1/4 20 19-3/4 19-1/2 20 19-144 19-114 18-3/4 18-314 2ans 19 17-114 19 18 18A 18 17-112 18 18 18 17-3/4 16 19-1/2 17-3/4 18-1/2 18-1/2 18-t/4 18-1/2 19-1/4 19-3/4 19 19 18-3/4 18-1/2 3ans 18-3/4 17-172 19 17-314 17-1/2A 18 17-412 17-314 17-112 17 17-1/4 16 19 17-112 18-114 18-1/2 18-164 18-112 18-374 19-412 18-4/2 18 18 18-1/2 4ans 18-1/2 17-174 18-14 17-112 17-1I2A 17-162 17412 17-112 171 | \u2014 17-114 \u2014 18-1/4 17 18-1/4 18 17-314 18-1/2 18-112 18-1/2 18 17-12 17-314 18 5ans 18412 [17-102 18-114 17-112 17-1/2A | 17-2 [AHR |r AMAR = 17-114 15-112 18-1/2 16-3/4 18 18 18-1/2 19-1/4 18-1/4 18-1/2 18 17-112 18-4/2 18 À} Intérêt semi-annuel B) 90 jours seulement C) minimum $500.00 D) Minimum $1,000.00 E) 60 jours seulement F) rendement de 19,86 Int.mensuel TEE 7 re TT rR 7 ee ACER 5 wT oR TEE Te su *Assurance-vie incluse **Ass.-vie & invalidité incluses.André Couture nommé vice-président Réorganisation à la trois dimensions\u2019\u2019, explique le président de la Bourse de Montréal, M.Pierre Lortie.Le nouvel Les taux d\u2019intérêt demeurent fermes La stabilité du taux sur les dépôts à terme de organigramme prévoit d\u2019escompte de la 30 à 59 jours, de même x trois postes de vice- Banque du Canada se que sur les certificats B O U rse e O nt re a président dont celui qui retrouve évidemment au d\u2019unan.est occupé maintenant niveau des institutions mes premiers jalons d\u2019une réorganisation administrative de la Bourse de Montréal vien- des sociétés qui y sont cotées; de plus, il assistera le président dans la formulation des politi- tion sur les politiques publiques qui peuvent influencer son avenir.\u201cLes qualités requises par M.André Couture.Bien que les nominations ne soient pas prévues dans un avenir immédiat, il y aura éven- financières où les changements de taux par rapport à la semaine précédente se sont faits rares mardi dernier.20% représente le taux le plus élevé du marché pour quelque échéance que ce soit.En ce qui concerne les taux d\u2019intérét nent d\u2019être posés avec la ques devant régir ce pour oeuvrer de façon tuellement un vice- LES AFFAIRES n° hypothécaires, sauf pour nomination d\u2019un vice- domaine.satisfaisante dans cha- président aux opérations relevé qu\u2019un ch n 2 la Banque Royale et Les président à la règlemen- La réorganisation cune de ces dimensions et un vice-président au enificatif ch anse Fiduciaires qui ont tou- tation.administrative couvrira sont tout à fait différen- développement.sign à ch chez = an- tes deux rajusté à la Le titulaire de ce nou- les trois principaux tes.Par exemple, \u2019excel- La création de ce der- ques à charte, alors que hausse leurs taux, il n\u2019y a veau poste est M.André Couture, 33 ans, secrétaire et conseiller juridique de la Bourse de volets de l\u2019activité de la Bourse.D'une part, la Bourse doit s\u2019acquitter de sa fonction réglemen- lence dans une fonction réglementaire fait appel à des traits personnels qui diffèrent significati- nier poste indique l\u2019importance que- M.Lortie attache à l\u2019expansion de la Bourse, qui est quasi la Banque Nationale a relevé de 1/2% à 18- 1/4% le taux offert sur ses certificats de dépôt eu aucun changement comparativement à la semaine dernière.Le Trust Général , > ; Montréal depuis 1976.taire.Deuxièmement, vement de ceux requis en chute libre depuis plu- d'un an.4 S agit demeure donc l\u2019institu- À titre de vice- comme la Bourse est une pour mener à bien une sieurs années comparati- atouts férie tau tion qui offre les taux président à la réglemen- entreprise, elle doit fonction de marketing.vement aux bourses de a ot à hypothécaires les plus tation et de secrétaire de maintenir et développer De même, de bons Toronto et de Vancou- moyenne de celui offert avantageux, nettement la Bourse, Me Couture sa place de marché.opérateurs ne sont pas ver, qui ne cessent de parsesconcurrentes.en bas de la concurrence.sera responsable de veil- Enfin, comme instru- nécessairement bien gagner des points dans Dans le groupe des Les taux offerts par le ler à l\u2019application de l\u2019ensemble des règlements et règles qui concernent la conduite des membres de la Bourse et ment de l\u2019industrie canadienne des valeurs mobilières, ellé doit présenter à l\u2019opinion publique et au gouvernement sa posi- versés dans la formulation de politiques.I] n\u2019en reste pas moins que la Bourse de Montréal doive exceller dans ces Les certificats de dépôt garanti presque tous les secteurs.Trois nouveaux postes seront créés pour favoriser le développement de la Bourse de Montréal.sociétés de fiducie, Les Fiduciaires est venue rejoindre le peleton restreint de celles qui offrent un taux de 20% Trust Général varient de 19-1/2% pour une hypo-' thèque d\u2019un an à 19% pour une hypothèque de S ans.Demandez le poste 2000 (Nous acceptons les frais d'appel) + Montréal 866-9641 Outremont 739-3265 du Trust Général: Sept-Îles 968-1830 Québec 668-0630 » Chicoutin 549-6490 Lévis 833-4450 0 Ima 668-3391 Trois-Rivières 379-723 un mode d épargne Rimouski 724-4106 Hull 771-3227 © Rivière-du-Loup 862-7286 Ottawa 238-4900 Filiale à Sherbrooke \u2014Sherbrooke Trust , mu 5.PE dE A is Cublwe wile ak supérieur où chacurr trouve son avantage 75, Wellington nord 563-4011 Carrefour de l'Estrie 563-3331 Place Belvédère 563-3447 TRUST Intérêts versés annuellement._ CU XLRI 1 Dépot minimum 5008.- ad GENERAL Institution inscrite à la Régie de l'assura Membre de la Société d'assurance-dépôts du Certificats à des taux différents sont oiferts pour des périodes allant d i ] ans gpux sujets a confirmati ik] du Québec.nada. ; - j VARIATION METAUX PRÉCIEUX ) 4.DES INDICES 1981 ET DOLLAR 1981 | i TSE 300 24 août 81 17 août 81 Var.Haut Bas 24août81 17août81 Var.Haut ii - 300 2204.58 2296.51 \u201491.93 2393.33 2143.26 Or (Londres) US$ 422.1 5 Mti- Compose 354.77 370.16 \u20141539 375.70 353.16 Argent (Londres) US$ 5.47 ps 1058 ry se ow Jones - 30 ind.900.11 926.75 \u2014 726.64 1024.05 900.11 Dollar can.US$ 82.75¢ 81.99 + 0.76 84.67¢ B0.43¢ 1 AFFAIRE | | in Samedi 29 août 1981 27 e NON I REAL Cotes du 21 août 1981 4 v v ch.ch.ch.| te tt es tes ef te tt ep | nen re ber form.but Veleurs Votes Hout Bon Form.st Voisors Votes How Bev form.Ma Alcan 7390 $32V 31% 317 + a CPLid 7075 $50% 50% 50% - Gaz Metr 00 Vy i sn BU WY Whurn Dumon! 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Brinco p 3805 $5 5 5 7 40 Er n ™ 1288 $2B'A \u2018 Wn 3 3 (pement Te Sons A TA -h 2 on : .G.F.ae sv 2 a-Y Th 6 Br Am Bnk 703 $I18% 17% 17% + % 19% 14 Celanese 470 $11 a Ne -% Wa 9% D Texte p 158110 10 110 + 10 110 100 \\ AMCA Int 12 SB 2 24 - % 274 19% BCFP SIS41 $17/2 16% Te + Ve 24 VA Celan 175 p 100 $14% 14% 14% 16% 134 \u2018 tar 108447 $347%n 27% 289 - 4h pa 274 | Ahi Pree wg gin Ye Une » Fu gr BC pack B a sai 4 4 4 4 Cent, Pat 2700 55 40 5, + M 8/400 Domtar pr 200 $8% 8% Re 2 \u20188% : - 1, 1 : Acklands 1190 $15% 15% 15% - Yi 16 13% BC Phone 12400 fève 2 - x i ee Cores Res 15600 eet © a w Brumng ph 19600 SE ns 5% - i Wi ; Ackind_ D 200 $14 14 MU - Ve WADA BCPh 4% p 130 $33% 3% 33% - 2% 13% Chancellor 28338 355 310 310 - 3B Ans Dunde Pal 1000 50 \u2018 50 % 1 ul A Adanac M 9200 220 160 210 + 50 425 135 BCPh 44 p 20 SUR Un UN Bu Charter OI 30 725 M2 M5 - 0 0 M2 Dunrale 10667 217 10 195 -5 3 1% Advocate 200 125 65 125 +5 225 45 BCPh 4% p 515838 3% 38 - 7 pr 37% Cherokee 470 8 Th ™M-Y% NV M Du Pont A V8 4 3 D -44 > a tAftt ap2 BCPh 1956 5 SN HN BV a Ih Chib Kay 000 D 2% % -2 BU Dylex Ltd 00 $2 2 0 -% 0% I in 4004x NB% BCPh 4.84 250 9%.V4 12% 8% Chieflan D 5574 $28% 262 28% -1% 0%: 20% Dylex L A 200 s18% 18% 18% Va \u201ca ; 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