Le devoir, 15 mars 2008, Cahier C

ü,.: ' ' LE DEVOIR.LES SAMEDI 15 ET DIMANCHE 16 MARS 2 0 0 8 BON-PASTEUR Les mélomanes se mobilisent CANADIEN Un trio démembré Page C 10 Page C 7 CG CONOME * JACQUES NADEAU LE DEVOIR Monique Jérôme-Forget s’adressait hier aux membres de la Chambre de commerce du Montéral métropolitain, au lendemain de la présentation de son budget à l’Assemblée nationale.La ministre des Finances défend son budget avec ardeur CLAUDE TURCOTTE Après avoir livré un discours du budget de «bonne mère de famille» jeudi à l’Assemblée nationale, Monique Jérôme-Forget s’est présentée hier matin au petit-déjeuner-causerie de la Chambre de commerce du Montréal métropolitain et a improvisé une défense de toutes ses mesures budgétaires avec l’ardeur d’une tigresse qui défendrait ses tigreaux.Son auditoire, composé de gens d’affaires, a écouté avec attention la ministre des Finances tout au long de son exposé, ne l’interrompant par des applaudissements qu’à une seule occasion, soit lorsqu’elle a parlé de 1’abolition immédiate de la taxe sur le capital.En mai 2007, elle avait déclaré à des journalistes qu’elle «aimait beaucoup son budget».Hier, elle a plutôt dit: «J'aime ce budget», en justifiant cette petite évaluation à la baisse par le fait que «le décor a changé», avec des prévisions de croissance de l’économie québécoise de 2,5 % en 2009 qui sont maintenant ramenées à 1,5 %.D fallait donc un budget adapté «à la situation qu’on vit».Curieusement, la salle n’a pas réagi lorsque la ministre a lancé: «Nous ne sommes plus les plus taxés en Amérique du Nord.» Elle a repris point par point toutes les mesures contenues dans ce budget la productivité, les familles, la formation, etc.C’est cepen- dant sur la contribution d’Hydro-Québec à l’équilibre de ce budget que les explications deviennent un peu plus ardues.Mme Jérôme-Forget reconnaît volontiers qu’en percevant davantage de dividendes de cette société d’Etat, c’est comme si on prenait de l’argent dans une autre poche d’un même propriétaire.Mais comme c’est Hydro-Québec Production, constructeur des barrages et habitué à des emprunts internationaux, qui va contribuer, la ministre soutient que l’impact sera minime sur ses résultats.Y aura-t-il éventuellement un impact sur les tarifs des consommateurs québécois?La ministre répond qu’Hydro-Québec Production n'est pas soumise aux décisions de la Régie de l’énergie.C’est le distributeur, qui achète cependant son électricité de la division Production, qui doit faire approuver ses hausses de tarifs par la Régie.Finalement, Mme Jérôme-Forget donne cette réponse: «Moi, je n’ai jamais gelé les salaires de personne.Si on veut ne jamais rien augmenter, il va falloir qu’on gèle les salaires.» La politique Devant l’auditoire de la chambre de commerce, une fois son budget bien expliqué, la ministre a rapidement plongé sur le terrain politique.Elle a souligné l'appui du conseil des ministres et de tous ses col- lègues.«Une équipe extraordinaire, tout le monde marche dans la même direction; c’est pour ça qu’on a pu contrôler les dépenses.» Elle a ensuite lancé: «La cohabitation, ça marche!», elle qui a rencontré les membres de l’ADQ jusqu’à six reprises.Ensuite, la ministre s’est en quelque sorte défoulée sur François Legault, le porte-parole du Parti québécois en matière de finances.«Pauvre François, il me dit que je devrais éliminer la taxe sur le capital et en même temps il me dit que je n’ai pas d’argent.Je lui ai dit: François, tu es complètement malade.» Ici, l’auditoire a éclaté de rire.«Ça s’est fait dans un climat serein, on s’est parlé franchement», convient-elle avant d’apporter cette petite précision: «Je l’ai taquiné un peu.» Après cette allocutio'n improvisée, Mme Jérôme-Forget a donné son opinion sur cette menace d’élections qui, la veille, venait de disparaître: «Les partis vont devoir apprendre à être un peu moins macho dans leur comportement et réaliser que les citoyens ne sont peut-être pas prêts à aller en élections tous les ans.Déjà, une fois tous les quatre ans, je pense que les gens ont leur voyage des élections; par conséquent, je pense que Saurait été très impopulaire, très irresponsable, d’aller en élections un an seulement après les élections.» Le Devoir Montréal lancera son marché climatique le 30 mai SYLVAIN LAROCQUE Québec — Le Marché climatique de Montréal, une coentreprise de la Bourse de Montréal et de la Chicago Climate Exchange, a annoncé hier qu’il entendait lancer la négociation de contrats à terme sur unités d’équivalent en dioxyde de carbone (COj) le 30 mai, sous réserve de l’obtention des approbations réglementaires requises La publication par le gouvernement conservateur, lundi, de précisions sur les objectifs canadiens de réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES), a donné à la Bourse la «certitude» dont elle avait besoin pour fixer la date du début des activités.Ce sera le premier contrat à terme lié aux émissions de gaz à effet de serre (GES) négocié au Canada, a souligné le président et chef de la direction de la Bourse de Montréal, Luc Bertrand, dans un communiqué.Dans un premier temps, les entreprises ne pourront pas acheter et vendre des «crédits de pollution» par l’entremise du Marché climatique.Pour cela, il faudra d’abord qu’Ottawa étabhsse un système de surveillance électronique des crédits échangés.Dans son récent budget, le ministre des Finances, Jim Flaherty, a prévu 66 millions de dollars sur deux ans pour y parvenir.Le début de la négociation du contrat à terme sur le C02, le 30 mai, jouera toutefois un rôle fondamental: il permettra, pour la première fois, de chiffrer la valeur d’une tonne de carbone au Canada en 2010, alors que les cibles fédérales entreront en vigueur.Ce «signal de prix» indiquera aux entreprises s’il vaut la peine d’investir dans des technologies pour réduire leurs émissions ou s’il sera plus économique d'acheter des crédits, en 2010.Entre-temps, les entreprises pourront gérer leur risque à l’égard des GES en achetant des contrats à terme sur le CO,.Certains investisseurs, qu’ils soient individuels ou institutionnels, auront aussi intérêt à acheter des contrats à terme afin de couvrir leur exposition à des actions d’entreprises polluantes.Ces joueurs financiers pennettront d’accroître les liquidités sur le Marché climatique.Prix variable A l’heure actqelle, une tonne de carbone vaut environ 5 $US aux Etats-Unis, où il n’existe pas de cibles de réduction contraignantes, et 22 $US en Europe, où s’applique le protocole de Kyoto.VOIR PAGE C 4: CLIMAT Luc Bertrand PORTRAIT Microfinancement, mégacroissance k JAYANTA SHAW REUTERS Un vendeur de tangerines de Siliguri, en Inde, prend un peu de repos.II existe un marché potentiel énorme pour le microfînancement puisqu’il y a environ trois milliards de pauvres qui pourraient éventuellement en profiter.Bear Stearns appelle la Fed à son secours Washington — L’une des banques d’affaires les plus prestigieuses de Wall Street, Bear Stearns, a dû appeler à l’aide la banque centrale américaine pour obtenir un financement d’urgence, ses liquidités s’étant évaporées devant l’intensification des rumeurs de faillite.L’argent nécessaire, dont le montant n’a pas été précisé, sera apporté par la banque de Réserve fédérale de New York — l’intermédiaire entre la banque centrale américaine et les marchés — à la banque commerciale JPMorgan, qui le prêtera à son tour à Bear Stearns, selon des communiqués publiés hier.La Fed a précisé qu’elle avait ratifié «à l’unanimité» les modalités du sauvetage de Bear Stearns.La banque centrale s’est aussi engagée à fournir les liquidités nécessaires au marché pour faciliter «son fonctionnement harmonieux», selon son communiqué.La facilité pour Bear Stearns est accordée pour une durée initiale de 28 jours.La banque pourra tirer sur cette ligne de crédit selon ses besoins.Bear .Stearns et JPMorgan entendent mettre à profit ces quatre semaines pour mettre au point un financement permanent ou trouver «d’autres alternatives» (en clair un rachat) pour la banque d'affaires américaine.! Selon la chaîne d’information financière CNBC, un rachat de Bear Stearns a été proposé à plusieurs investisseurs, dont JPMorgan Chase.Wall Street plonge La confirmation des craintes du marché sur la santé de Bear Stearns taisait plonger le titre de 35 % à la Bourse de New York, à 37,19 $US en après-midi.A la clôture, l’action s’était effondrée de 47,37 %, à 30 $US.L’ensemble de Wall Street repartait dans le rouge, après une VOIR PAGE C 4: BANQUE CLAUDE TURCOTTE Entre 2004 et 2007, les investissements étrangers dans les institutions de microfi- nancement ont quadruplé pour atteindre 5,7 milliards $US.Jusqu’à maintenant, ces investissements ont, en grande partie, été motivés par des considérations sociales, par le désir d’aider financièrement, autrement que par des dons, des millions de personnes parmi les plus démunies de la terre.Cette croissance spectaculaire des investissements présente toutefois certains risques, notamment celui que la microfinance y perde son âme.«Nous sommes un peu inquiets», avoue Xavier Reille, le spécialiste en chef d’un groupe de consultation pour l’aide aux pauvres, rattaché à la Banque mondiale.Ce groupe, connu sous le nom de CGAP (Consultative Group to Assist the Poor), est en fait un consortium de 33 organisations publiques et privées engagées dans le microfinancement et qui cherchent à rendre accessibles à un plus grand nombre de démunis les services de cette forme d’investissement.Le CGAP a été créé en 1995 et est actuellement le centre mondial du savoir sur la microfinance.Son rôle consiste à conseiller des gouvernements en matière de réglementation, à encourager les investissements et «à essayer de coordonner l’action de tous ces bailleurs de fonds qui sont un peu comme des chats sauvages», selon l’image utilisée par M.Reille dans une entrevue accordée au Devoir.L'étude qu’il vient de rendre publique est en fait la première à brosser un portrait global de la microfinance dans le monde.Ce rapport révèle l’existence d’un marché de plus en plus sophistiqué, possédant un large éventail d’investissements, tels que des fonds communs de placement, des véhicules structurés de financement, des compagnies privées de capital de risque ou de capitaux conventionnels.Les profits sur ces investissements vont d’une moyenne de 8 % jusqu’à 0 % dans le cas de fonds récents.On dénombre actuellement 93 fonds d’investissements spécialisés en microfinancement; 53 de ces fonds ont été lancés depuis 2005.Li croissance des investissements a atteint un niveau incroyable de 80 % entre 2(XM et 2007, un bond de 3,5 milliards en trois ans, dont les deux tiers proviennent des 10 plus importants fonds, le plus gros étant ProCredit, un holding allemand qui investit dans de nouvelles banques de microfinance.I^s auteurs du rapport, M.Reille et Sarah Forster, constatent qu’il s'agit désormais d’un marché très actif et changeant.La concurrence vive entre les gestionnaires de ces fonds a déclenché une vague d’innovation dans les produits offerts, avec le résultat qu’il y a une surchauffe et que les prix ne reflètent pas les risques réels.Cette croissance extrêmement rapide a aussi pour effet que plus d’institutions de microfinancement se transforment en modèles d’actionnariat à profit.La tentation du profit vite fait Le rapport fait mention du cas de «la dramatique offre publique d’achat de Compartamos au Mexique, à 13 fois la valeur aux livres, ce qui encourage d’autres institutions de microfînancement à suivre la même route pour aller chercher des capitaux».M.Reille rappelle que le microfinancement est né d’entreprises sociales et que «l'arrivée de tels ftmds de capitaux met en place une logique de profit maximal le plus vite possible, ce qui n est pas dans l'intérêt des clients».VOIR PAGE C 3: MICRO C 2 LE DEVOIR, LES SAMEDI 15 ET DIMANCHE 16 MARS 2008 LE MARCHÉ BODRSIER y _ ii—* » - - b- ai- TOIsIBD ¦ * VA rwiw, vif.B Aberdeen Asia 25685 6910 6850 6 860 +0010 Aberdeen j 21000 0550 0540 0 540 -0 030 Aberdeen Wto 141000 02» 0 200 02» +00» AtxBowCdaEx 178 0.000 0 000 OOOO OOOO AbitibtBcwater 126408 7 510 6100 73» +0 830 Absolute Soft 203993 11960 11.050 11260 -0 450 Acadar Mng o 329097 0 750 0 690 0710 -0 030 Accrete Engy o 25130 4 990 4 940 4 940 -0 040 ACE Aviation A 172354 21800 21190 21530 *0 060 ACE Avtatn Vol 82053 21 810 21200 21570 OOOO Acuity Small A 5489 6590 6350 6 350 -0 250 Acuity SmllWt ’900 0150 0150 0150 -0 0» Attains Inc 5000 05» 0500 05» +0 045 AdanacMolyJ 92360 0 760 ü 740 0 750 OOOO Adflax Pete 352385 41680 40000 40 350 -0 760 Addenda Cap 37425 26 460 26450 26 460 +0010 Adeptron o 3200 ADF Group SV 43732 Advantx Mkt o 22334 0085 0 085 0 085 OOOO 4 380 40» 4120 -0 200 0 045 0 035 0 045 +0 005 Aecon Group 208647 17600 16.810 17 060 -0 290 AeternaZen 110547 0990 0 930 0960 +0.040 African CpPLC 312500 ' 1000 0 950 1000 +0070 Afnco Res J 10375 1.810 1670 1790 +0120 AGFMgtBNV 155852 21290 20710 20 710 -0 580 Agntco-Eagle M1277657 79600 76 540 79 000 +2470 Aonumlnc 1305924 AfcGlooa A 1850 72 500 67 710 69 370 -1.570 9950 9850 9850 -0.120 AIC Global Pr 150 9800 9800 9.800 0.000 Ainsworth 600 3690 3.680 3680 -0020 Air Can A W 46864 9250 8 880 9110 -0010 Air Can BV 8917 9190 9 050 9.890 -0 040 Airboss ot Am 4900 AirlQlnc o 10500 2 790 2 790 2790 -0 030 3060 0 060 0 060 OOOO Akita Drill NV 2660 12.740 12 560 12.600 +0100 Alamos Gold o 491273 7 420 7DOO 7.050 -0.300 AlarmForceo 1300 5980 5820 5 980 ?0 060 Alberta Clip 154000 2140 2 000 2140 +0130 Aiexco Res o 54735 4 740 4 510 4 590 -0150 Alexis Mnrls o 82200 0.710 0 700 0.710 -0010 Algoma Central 4 0.000 0 000 OOOO 0 000 Alimntatn A MV 25200 14910 14 400 14.910 +0.120 Alimntatn B SV 693461 15030 14 370 15.020 +0 220 Allbanc A 2592 25000 24 500 24500 -1490 Allbanc Pr A 400 24.600 24 600 24 600 0.000 Allbanc Pr B 2810 26.740 26 500 26.740 ?0140 Allbanc Spll A 5600 8 500 8 300 8.300 -0.080 AlIdNvdao 36904 6.470 6110 6.150 ?0.110 Alien-Vanguard 210619 3.880 3690 3880 ?0120 Allon Thera o 189400 0 940 0850 0.880 -0 040 Almacen Mr 15900 2 380 2 320 2.320 •0020 AltaGas Util 472 6.640 6610 6.610 -0030 Altius Minerai 233671 17.290 15.810 16 000 -0 940 AmOnlia Bio o 19500 0.455 0 400 0410 •0 060 Amer Bonanza 0217313 0.185 0165 0.165 -0.010 Amerigo Reso 324325 2.210 2130 2.170 +0020 Arnica Mature 7500 7.100 7100 7.100 0.000 AmortixLrteo 14925 0 920 0 860 0.860 -0 020 Anaconda Mm o 21600 1210 1170 1.200 ?0090 Anatolia J 582511 4 450 4 230 4 300 +0160 Andean Ord o 4500 1 740 1720 1720 +0050 Anderson Energ 67216 3610 3 350 3430 •0170 Andrew Pell A 5727 9.770 9280 9770 +0270 aïote^ Phrm44l452 ¦imEngyc 646384 Anvil Wiring o 158055 Apollo GW 64300 Aquila Res o 144500 Aquiline Res o 79291 Arawak Engy 44433 ARISE lectio 376653 ARIUSResc 70600 Arsenai Energy 13155 ART Advanced o 13500 AsPeslos Corp 2450 Ascalade Comm 4000 Ascendant Cpr 254000 1970 4T* 1640 44 1750 -0 250 4 430 -0 170 12.800 12 100 12190 -0 180 Aspen Grp o Asta Tecni 10000 15655 115151 61255 200 65 15880 30000 1400 1237 Astral A NV AtcoCIINV Atcoa h Atco Pr 3 Athaoasca Ptsh 109534 Atlantis Sys 4674100 AtnaReso 156750 Atnum Invtns 46865 ATS Aulc Tlng 117728 Augusta Résout 31950 AuraMnriso 282401 Aureliar Res o 897099 Aurizon Mino 2062725 Aurora Engy o 129706 Aust Solomons 500 Australia Solm 1014 Avalon Ven o .AvcorpInd Avery Res o ________ Axia NetWedia 7120 AZCAR Tech 500 Azure Dyna i B Split II A B Split II B Baffmand c 732670 BaHiniand Wt 5100 Ba|a Mining o 198943 Baia Mining Wt 18200 Ballard Pwr 105911 BAM Invest 2 BAM Split A Pr 800 BAM Split Pr 3 1150 BAM Spit AA Pr 2600 Bankers Wt o 92000 Bankers Pete 02956168 Bankers Wt A 0 291348 BannrmnOrdo 10500 Ban ro Corp 0 253086 Barnck Gold 3300509 BCE Inc 12396676 BCEPrAA 3400 BCE Pr AC BCE PrR BCE Pr Y BCEPrZ BCE Ser AF Pr BCE Ser Al Pr BCXSpiitA Belzberg o Bennett Env Berens Egy BG In-Spht Pr B|g 8 Split A O.L.0.780 9830 2290 1.450 1.800 0.650 0.170 5.500 0140 0120 0060 29 840 29 180 38.550 38 000 46 760 45 540 46 500 46 500 0000 0 000 5 140 4 680 0 115 0090 1 420 1 330 15990 15 370 6010 5800 3 800 1280 9290 5000 5930 0 600 0120 1350 0 990 0400 2 850 0 260 0 325 16.230 16200 9710 9 710 3.680 3500 1480 1 320 1 530 1 460 0700 0670 4 620 4 410 0 000 0 000 25250 25 250 20 250 20 000 20.720 20 200 0700 0630 3880 1300 9 640 5 380 5880 0600 0.120 1380 1.000 0445 2920 0260 0 340 0670 -0030 0.750 -0030 9 330 -0 300-2220 -0060 1 390 -0010 1800 -0 040 0.630 -0.040 0170 -0005 5500 -0 250 0140 -0050 0 105 -0 010 0060 0.000 29430 -0 360 38 080 -0 400 45 720 -0.330 46500 0.000 0000 0.000 4 850 -0 150 0 115 *0020 1330 -0.040 15 770 -0 080 5 950 -0.020 3.860 40.010 1 300 0.000 9410 -0.050 5.210 40.310 6.280 -0 300 0 600 0120 1350 0990 0.400 2860 0.260 1450 0 850 1940 9 950 54r 1.380 0.800 1.860 9.440 52.010 180 Big 8 Split Pr "-MS Med 1400 2090 300 88200 2270 75300 1000 1275 4500 33803 15500 BioMSl .BionictieLile ______ BioSyntech o 36300 Bioteû Env o 9366 Brovail Corp 1140203 Birch Mountn J 40796 Bircticlifl Eng 573161 Brrim Gold A o 66100 BkMonPr13 9655 Bk Mon Pr 14 10050 Bk Montreal 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A 1000 UrbanaANV 109658 UrbanaCorp 3300 Urbana WI 6310 5810 34 500 33 410 7000 6750 0 700 0 640 48 890 4 7 300 43440 41 750 1 890 1.770 0 850 0 730 44 020 42 770 42.520 41 450 3430 3270 0 360 0 360 4 500 4 300 21 240 19820 2.870 2 870 0.550 0 520 7.770 7350 56.740 55 300 7.770 7 770 12.750 12 010 20.500 1 9 1 90 38 800 36 210 23.000 22 700 0.195 0.180 34.120 33 440 19.650 18.190 0.085 0.075 1.240 1.120 12.400 12.310 30.130 29.840 0.280 0.255 0 080 0.080 16.710 15.820 3680 3410 34.250 33.500 0.280 0.260 23 750 23.500 40140 39.260 51 000 50.750 18 540 17.020 18 000 18 000 5070 4.800 12670 10.570 0 900 0.850 8 100 8.100 0000 0.000 18450 17.250 10 000 10000 0.195 0195 15.160 14 840 2.600 2 550 2 060 1 950 39.300 37 430 0405 0 405 4.070 3970 0.090 0 090 3600 3 600 1.740 1 600 14.020 14010 0 060 0 050 2300 2250 ?500 2 450 5070 4 720 24.810 24 790 60 000 58 660 14500 14350 0 850 0.800 Ursa Mail ncl! loro 28L.10500 10000 17295 2800 37500 30555 Ilf USFnc 15 Pr USFnc115 A .US GW Cdn Exh 3325 US 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8960 -019C 8060 -0.02C 14 880 -0.080 9 480 -0.120 2 360 -0 040 16 800 -0 180 18 900 -0.100 28 360 +0.220 20 440 -0 360 0 990 0.000 18 990 -0 060 10100 +0150 9 1 60 -0 090 7190 +0140 10570 -0.010 9 600 -0100 12 750 -0190 16 900 +0 550 7 760 *0130 5 800 +0 160 6 1 00 -0 050 10.610 -0050 13 070 *0 020 10830 +0020 4.730 *0030 7 650 -0 050 4 090 -0 050 8 850 +0100 19.360 *0.010 5.310 +0160 6410 +0030 10060 -0060 8 500 -0 060 8 940 -0 090 12.470 -0 080 15000 -0120 0 000 0 000 8 340 -0010 10.970 +0120 7 690 -0 600 8230 -0 040 20950 -0010 7150 -0150 5 740 +0010 8100 -0100 4 130 -0010 9 200 -0 050 9.220 +0020 1 800 0 000 8 970 -0 180 15 250 -0250 21 880 +0 770 23.740 +0240 8 760 +0070 10 980 +0030 19 200 -0 600 9 590 -0 090 8 590 -0070 3 000 0 000 11 210 0 000 0.000 0.000 13 200 +0 100 12 950 -0 050 0 000 0 000 13 600 +0 950 8 420 0 000 5 790 +0070 7 000 0 000 13 880 *0160 5 700 -0.020 5 630 +0.030 9 660 +0060 4 010 +0010 13 290 -0190 12160 +0190 6 260 -0 090 6.820 -8020 6670 +0160 4.550 -0 150 13 840 -0 060 9 390 +0 220 6570 +0 170 10.500 +0 170 3 400 -0110 7500 -0 100 6010 -0 090 10 590 -0260 37650 +0 300 11 200 -0100 2300 +0050 29.730 +0 120 2 150 -0 010 16 520 -0230 10 000 0 000 0 730 -0020 10.670 +0.260 8450 +0 290 10 550 -0010 22 100 +0150 Bk Mr Pr 10 US 670.~ cm .n TMIIlniE EH FINDS UtlMUINi 1st AstOpBU 5900 5.570 5.570 5 570 0 000 - — 25 700 25600 25 650 0000 63 000 63 000 63 000 -0010 24 250 24 250 24 250 +0 190 12 120 12 020 12 020 -0 100 39 000 38 010 39 000 +2 000 19 300 19 000 19 000 -0 250 1.510 1 500 1 510 +0.010 1680 1 650 1 680 +0 040 0 000 OOOO 0 000 0 000 25 300 25 300 25 300 +0010 Bus Dv SP500 4 2000 15 *' ÎÔÔS Manulife MaCS 11000 104 Ry Bk 500 Sr 4 2300 9 RyBkGINM?2600 9 Ry Bk SPNt 5 4500 II If! ill Toronto Ces titres, transigés hier, sont présentés en ordre alphabétique et leur valeur est exprimée en dollars canadiens.Les lettres a et b dittérencient les catégories d'actions ordinaires sans droit de vote.action ordinaire sans droit de vete ou à droit de vote subalterne; p ou o= actions assujetties à des règlements spéciaux; pr= actions privilégiées; r= actions privilégiées dont le dernier dividende n'a pas encore été versé; u= unité de capital-action; v= dividende variable; wt bu w= bbn de sbuschptibn (warrant); z= lot brisé.< Les cotes Toronto New York .TSX ¦¦¦¦ 13 252,84 Dollar 1 $ canadien ¦¦¦ 101,40 Dow Jones ¦¦¦H 11 951,09 ^^ Or à New York 998,10 $us aMIi Les devises Voici la valeur des devises étrangères exprimée en dollars canadiens Afrique du Sud(rand) 0,1317 Israël (shekel) 0,2812 .Arabie Saoudite (riyal) 0,2749 Jamaïque (dollar) 0,0153 Argentine (peso) 0,32096 Japon (yen) 0,009934.Australie (dollar) 0,9536 Lihan (livre) 0,000678 Bahamas (dollar) 1,0073 Malaisie (ringgit) 0,3286 ' Barbade (dollar) 0,5167 Maroc (dirham) 0,1360 Bermudes (dollar) 1,0073 Mexique (peso) 0,0992 • Brésil (real) 0,6098 Norvège (couronne) 0,1975 Caraïbes (dollar) 0,3905 Nouvelle-Zélande (dollar) 0,8252 Chili (peso) 0,00225 Pérou (sol) 0,3532 Chine (renminbi) 0,1443 Philippines (peso) 0,0251 Colombie (peso) 0,000554 Rép.dominicaine (peso) 0,0304 Corée (won) 0,001075 Rép.tchèque (couronne) 0,0622 Costa Rica (colon) 0,002066 Royaume-Uni (livre) 1,9933 Égypte (livre) 0,1862 Russie (rouble) 0,0424 États-Unis (dollar) 0,9862 Singapour (dollar) 0,7298 Europe (euro) 1,5453 Suède (couronne) 0,1661 Haiti (gourde) 0,0272 Suisse (franc) 0,9818 Hong Kong (dollar) 0,1313 Taïwan (dollar) 0,032948 Hongrie (forint) 0,00588 Thailande (baht) 0,0323 Inde (roupie) 0,02528 Tunisie (dinar) 0,8565 Indonésie (roupie) 0,000112 Coup Venezuela (bolivar) d’œil 0,4748 Indice Composé du TSX (X-SPTT TSE) 250 Jours 14000.00 13000.00 Aoû Sep Oct Nov Déo Jan Fév M La Bourse de Toronto Standard & Poors TSX 251022 Canadian Smallcap 67658 Canadian MidCap 96942 60 Index 154080 60 Capped Index 154080 Cdn Consumer Discretionary 13994 Cdn Consumer Staples 6842 Cdn Div Metals & Mining 21143 Cdn Energy 44910 Cdn Financials 33778 Cdn Gold 62533 Cdn Health Care 2506 Cdn IT 9882 Cdn Industrials 27174 Cdn Materials 80792 Cdn Real estate 4217 Cdn Telecomm Services 16738 Cdn Utilities 1848 13252.84 671.65 831.94 778.76 861.15 97.94 160.74 822.08 360.45 174.31 384.02 35.07 30.28 104.34 392.81 181.25 91.95 216.03 -190.66 -6.73 -9.01 -12.05 -13.33 -0.51 -0.53 -11.37 -4.02 -5.25 +3.60 -0.84 -0.72 -2.04 +0.07 -1.18 -0.49 -2.55 -1.4 -1.0 -1.1 -1.5 -1.5 -0.5 -0.3 -1.4 -1.1 -2.9 0.9 -2.3 -2.3 -1.9 0.0 -0.6 -0.5 -1.2 Canadian Venture S&PCDNX Le Marché Américain 30 Industrielles 20 Transports 15 Services publics 65 Dow Jones Composé Composite NYSE Indice AMEX S&P 500 NASDAQ 74326 2642.04 -38.63 -1.4 380810 11951.09 30248 4506.57 28805 439864 477.75 4064.60 8635.92 2285.61 1288.14 2212.49 -194.65 -74.66 -4.25 -60.61 -191.24 -53.49 -27.34 -51.12 -1.6 -1.6 -0.9 -1.5 -2.2 -2.3 -2.1 -2.3 Les plus actifs de Toronto Volume Haut Bas Ferm.Var.Var.Compagnies (OOO) ($) ($) ($) ($) (%) BOMBARDIER INC 19092 5.60 5.31 5.33 -0.23 -4.1 KINROSS GOLD 13784 26.64 25.68 26.51 +0.43 1.6 BCE INC 12396 37 95 36.17 37.24 -0.66 -l.t YAMANA RES INC 9970 19.44 18.40 19.12 +0.49 2.6 PACIFIC RUBIALES 8519 1.61 1.54 1.59 -0.01 -0.6 ACE A NT 7000 100.00 100.00 100.00 GOLDCORP INC 6010 4525 43.85 44.88 +0.77 1.7 01 COMMUNIQUE 5318 0.28 0.19 0.25 +0.07 38.9 (UNITS CDN 4746 80.03 77.80 78.63 -0.92 * -1.2 BANK OF MONTREAL 4708 42 00 39.98 40.17 -1.73 -4.1 Les plus actifs du Canadian Venture Volume Haut Compagnies (OOO) ($) Bas ($) Ferm.($) Var.($) Var.(%) MARCH RES CORP 5496 1 24 1 00 1 .09 -0.04 -3 .5 ALERT B&C CORP 3480 0 13 0 .11 0 .12 -0.00 -4 .0 HATHOR EXPLO 3102 2.33 1 .70 2 08 -0.17 -7 .6 CANEXTENERGY 2505 1 15 0 81 0 89 +0.26 41 .3 WWI RESOURCES 2033 0 36 0 32 0 .36 +0.04 12 .5 FREEWEST RES CDA 1747 0.44 0 40 0 .41 INTL KRL RES 1744 0.09 0 08 0 09 -0.00 -5 .6 BAYOU BEND PETR 1713 0.,53 0 49 0 53 +0.03 6 .0 EAGLECREST EXPL 1572 0 .12 0 10 0 .11 •0.00 -4 .3 SPIDER RES INC 1470 0.14 0 13 0 .14 •0.00 -3 .6 decisionplus.com Procurez vous une Vision du marché boursier Téléphone: (514) 392-1.166 • Sans frais: l-877-.V)2-1.16f> www.marketvisionplus.com INDICES QUEBEC 14 mars 2008 Fermeture Variation journalière Variation journalière (%) -1.92% Variation depuis le 1er janviet -13.62% IQ-30 1124.77 -22.07 IQ-120 1187.55 -18.44 -1.53% -12.89% i S } ! 1559.63 1479,68 1399.74 1319.79 1239.84 1159.89 1079.95 1000.00 W- ihb.L unr fi+L Jhs.CtNIRt O ANAL/SE tl DC 5UIVI ( INDICE OUEBEC Une initiative du Département de finance de l'Université de Sherbrooke et de l'IRÉC.Indice ¦ Québec ® www.lndlc9quebec.0rf * M LE DEVOIR.LES SAMEDI 15 ET DIMANCHE 16 MARS 2008 CONOMI Black porte son verdict en appel Chicago — Les avocats du magnat de la presse déchu Conrad Black ont déposé hier une demande d’appel pour les jugements de fraude et d’entrave à la justice en vertu desquels il purge aujourd’hui une peine de prison en Floride.Selon les avocats, les procureurs fédéraux n’ont pas réussi à prouver de façon adéquate que Black avait commis une fraude contre ses actionnaires et qu’il avait tenté de cacher d'importants documents.Dans leur document déposé en cour, les avocats font valoir que le baron de 63 ans devrait voir ses verdicts révoqués ou du moins avoir droit à un nouveau procès.Le jury d’une cour fédérale a acquitté Black de neuf des accusations qui pesaient contre lui au terme du procès de quatre mois qui s’est terminé en juillet dernier.Il a été jugé coupable pour trois chefs de fraude et un chef d’entrave à la justice.Black a commencé à purger le 3 mars une peine de six ans et demi dans une prison en Floride.«Quatre verdicts peuvent toujours être portés en appel, chacun cherchant en vain un crime théorique», peut-on lire dans le document Black était accusé de s’être approprié illégalement des millions de dollars qui appartenaient aux actionnaires de son empire médiatique Hollinger, en présentant ces sommes comme des paiements de non-concurrence versés par les acheteurs de certains journaux communautaires que détenait la compagnie.L’appel, signé par 13 avocats, n’a pas été déposé uniquement au nom de Black mais aussi au nom des coaccusés Peter Atkinson, John Boultbee et Mark Kipnis.Un autre ancien haut dirigeant de Hollinger, David Radier, a plaidé coupable et purge actuellement une peine de 29 mois de prison, après avoir accepté de témoigner contre Black.Le témoin Radier Les avocats expliquent que Black n’aurait pas été condamné si les jurés avaient compris ce que Radier a expliqué pendant son témoignage.«Le témoin principal du gouvernement a innocenté les accusés sur deux chefs et il n’y avait pas la moindre preuve pour appuyer le verdict de culpabilité rendu pour le troisième chef>>, affirme le document Les jurés ont trouvé Black coupable d’entrave à la justice après avoir vu une vidéo où on le voit retirer des boîtes de son bureau de Toronto et les placer à bord de sa voiture.Les avocats de la poursuite ont affirmé qu’il cherchait à camoufler des preuves aux enquêteurs de la Securities and Çxchange Commission (SEC) des Etats-Unis.Mais l’appel affirme plutôt que Black «retirait du bureau qu’il occupait depuis longtemps des papiers et des effets personnels, à la veille de son expulsion des lieux par le nouveau propriétaire, et au vu et au su de plusieurs autres [personnes], dont son assistant et des caméras de sécurité.H n’y a pas la moindre preuve d’une intention de faire entrave à la justice», prétendent les avocats.Ils estiment que la juge Amy St Eve a permis à la poursuite de prendre «deux raccourcis cruciaux quant à la preuve présentée pendant le procès», le premier lorsque le jury a entendu que Black devait être trouvé coupable s’il avait intentionnellement fermé les yeux sur des malversations et le second lorsque des documents de la SEC, «erronés et préparés longtemps après les faits», ont été présentés en preuve.La Presse canadienne Un nouveau chef pour Desjardins L’élection du successeur d’Alban D’Amours a lieu aujourd’hui JACQUES C,RENIER LE DEVOIR Le candidat retenu prendra la tête de Desjardins pour un mandat de quatre ans.« mm CLAUDE TURCOTTE Les 256 membres du collège électoral sont réunis aujourd’hui pour trouver le prochain président et chef de la direction du Mouvement des Caisses Desjardins.Ils ont le choix entre neuf candidats, cinq hommes et quatre femmes.Celui ou celle qui obtiendra 50 % des votes plus un sera élu pour un mandat de quatre ans à partir du 29 mars à l’occasion des assemblées générales annuelles du Mouvement Qui sera vainqueur?Son nom sera peut-être connu au moment où vous lirez ces lignes, mais pas nécessairement car il est possible que plusieurs tours de scrutin soient nécessaires avant d’en arriver à désigner un gagnant On prévoyait que les résultats du premier tour seraient annoncés vers lOh ce matin.Celui qui aura eu le moins de voix sera retiré de la liste pour le tour suivant H y a huit ans, alors qu’il y avait eu des problèmes techniques avec l’appareil permettant de voter dans l’anonymat, il avait fallu plusieurs tours et attendre jusqu’en soirée avant d’apprendre que l’élu était Alban D’Amours.En principe, il ne devrait pas y avoir ce genre de difficultés aujourd’hui.Qui va l’emporter au terme de cette campagne électorale qui n’en est pas une?Impossible de faire la moindre prédiction.Les neuf can- didats dont les noms ont été divulgués le 29 janvier dernier ont pu faire valoir leur cause auprès de tous les membres du collège électoral, mais cela s’est fait dans la plus grande discrétion, sans affiches ni campagne de publicité.La démarche adoptée s’apparentait beaucoup plus à une procédure de recrutement de cadre supérieur.Dans la culture d’un mouvement coopératif comme Desjardins, le candidat qui oserait faire une campagne de promotion ouverte ver- rait instantanément ses chances de l’emporter disparaître.Et qui sont ceux qui votent?Le conseil électoral regroupe des personnes provenant des 17 conseils de représentants, soit ceux des 15 régions du Québec, un pour représenter les caisses d’économie ou de groupe et un autre pour l’Ontario.Le 256' à voter est le président sor-tant, en l’occurrence M.D’Amours, qui après deux mandats n’est pas éligible à un troisième mandat Les neuf candidats dans cette course sont: Bertrand Laferrière, président et chef de l’exploitation de la fédération des caisses; Andrée La-fortune, présidente du conseil des représentants de l’Ouest-de-Mont-réal; Jean-Guy Langelier, président et chef de l’exploitation de Caisse centrale Desjardins; Monique Leroux, première vice-présidente exécutive et chef de la direction financière de Desjardins; Jude Martineau, président et chef de l’exploitation de Desjardins Groupe d’assurances générales; Louis Roquet, président et chef de l’exploitation de Desjardins Capital de risque; Clément Samson, président du conseil des représentants de Québec-Ouest-Rive-Sud; Sylvie St-Pierre Babin, vice-présidente du conseil des représentants de l’Abitibi-Témisca-mingue et de l’Ouest-du-Québec.Le Devoir Pas d’entente sur l’avenir de l’industrie porcine CLAUDE TURCOTTE Guy Coulombe a terminé son mandat sans parvenir à convaincre les producteurs de porcs et les transformateurs de s’entendre sur une vision commune pour l’avenir de leur industrie.Dans «un avis» qu’il a transmis aux autorités du ministère concerné, il recommande que le débat se poursuive entre les parties au cours des prochains mois, parce qu’il dit avoir noté, malgré tout, que les principaux intervenants souhaitent toujours en arriver à une entente.Les relations entre producteurs et transformateurs dans le monde agricole font l’objet d’affrontements depuis des années, particulièrement dans des secteurs majeurs comme ceux du lait et du porc.Dans le cas de l’industrie porcine, la question de la mise en marché du porc est au cœur d’un confht qui perdure.«Les positions de la Fédération des producteurs de porcs du Québec et celles d’une majorité de transformateurs demeurent divergentes, malgré les efforts de conciliation déployés parM.Coulombe», lit-on dans le communiqué diffusé par le ministère de l’Agriculture, des Pêcheries et de l’Alimentation (MAPAQ).M.Coulombe y a constaté des luttes de pouvoir et des stratégies commerciales et économiques opposées entre les partenaires: entre les intérêts collectifs et les intérêts privés, entre l’encadrement collectif et les règles du marché.«L’avenir de la filière porcine dépend de la réponse à ces questions de base sur la mise en marché», soutient-il.Celui-ci constate que, «dans les circonstances, un plan de développement de l’industrie du porc complet, cohérent, opérationnel et acceptable pour tous les partenaires ne pourra être dressé à court terme».Il souligne néanmoins certains élé- CONGÉDIÉ INJUSTEMENT ?L'EXPERTISE PAR L'EXPÉRIENCE DEPUIS 1964 JEAN-GUY MICHAUD CRIA Tout cadre ou professionnel congédié injustement a droit d’obtenir une indemnité suffisante en réparation du préjudice qu’il subit.Il doit être traité avec respect, dignité, équité et justice, dans la fin de sa relation d’emploi.En cas de congédiement fait sans cause juste et suffisante, ne signez rien avant de consulter.WWW.JEANGUYMICHAUDCRIA.CA (514)940-6477 (418)657-2628 ments qui pourraient éventuellement faire l’objet de consensus, tels que la reconnaissance du rôle prépondérant du consommateur, la modernisation des mécanismes de mise en marché, l’acceptation de la diversité dans les gammes de produits, des relations établies sur une base d’affaires plutôt que sur des discussions réglementaires et de points de droit, etc.H y a pourtant des accrochages plutôt solides sur ces deux derniers points.Discussion Sa conclusion: «Il me semble essentiel que ce débat puisse se poursuivre entre les parties au cours des prochains mois.Les dernières discussions m’ont en effet montré que les organisations chefs de file, telles que la Coop fédérée, l’Union des producteurs agricoles, la Fédération des producteurs de porcs, ainsi que les principaux industriels souhaitent toujours en arriver à une entente.» Laurent Lessard, ministre de l’Agriculture, des Pêcheries et de l'Alimentation, qui la semaine dernière annonçait son intention de donner suite à la majorité des recommandations de la commission Pronovost s’est dit déçu que cette tentative de rapprochement n’ait pas donné le résultat souhaité.Il est certain qu’un tel blocage dans la filière du porc constitue un obstacle majeur à la réalisation des recommandations de la commission Pronovost Le Devoir Cours par correspondance en ligne sur COMMENT BÂTIR SON PORTEFEUILLE EN 2008 Avec l'aide constante du prof iP Claude Chiasson, Chroniqueur financier, analyste financier et investisseur privé "^ne source d'information de tlua^^ e*100 % objective" Comprend : • Stratégie de placement 2008 diffusée sur Internet • Un guide d'apprentissage • Un manuel de 279 pages sur tout ce qu'il faut savoir pour bien investir • Un abonnement d'un an à la classe Internet Pro-Placement Vous apprendrez à : • Connaître les secteurs les plus prometteurs de notre économie • Identifier les bons placements et à les accumuler au bon prix • Encaisser des revenus de placement réguliers et croissants • À battre votre prochain ennemi : l'inflation L’INFLATION SERA LA PIRE CALAMITÉ DE LA PROCHAINE DÉCENNIE.OU VOUS FAITES LES BONS PLACEMENTS DÈS MAINTENANT, OU VOUS SEREZ VOUÉ À L’APPAUVRISSEMENT CERTAIN.Prix : 228 $ (plus taxes) Pour vous inscrire, allez au www.proplacement.qc.ca, appuyez sur Devenir membre, puis sur Inscrivez-vous dès aujourd'hui et, enfin, complétez le formulaire tel qu'indiqué.Branchement Internet requis Le Devoir € :5 MICRO SUITE DE LA PAGE C 1 Cette menace demeure pour l’instant marginale, en ce sens que 90 % du marché de la microfinance fait des investissements responsables, mais il y a tout de même «un 10 % qui est à la périphérie du marché et qui commence à s’agiter là où il y a possibilité de faire des profits importants et d’aller en Bourse».En revendant des participations, il y a un effet multiplicateur beaucoup plus fort qui permet d’encaisser des profits plus élevés.Présentement, c’est au Mexique et en Inde que le potentiel pour réaliser des profits de cette manière serait le plus grand.De telles pratiques ont un impact négatif sur les taux d’intérêt que doivent payer les clients qui font les micro-emprunts.L’augmentation du taux d’endettement à un point tel que la dette ne peut pas être remboursée est tout à fait contraire à l’esprit qui a présidé à la mise en place du microfinancement.Les taux demandés actuellement par 700 institutions à travers le monde sont en moyenne de 22 %, en comparaison de 40 % il y a cinq ans.Il s’agit d’un taux tout à fait raisonnable, précise M.Reille, parce que le coût de crédit de 100 $ est beaucoup plus élevé que pour 10 000 $.En fait, sur un taux de 22 %, 80 % du montant sert à payer le coût de la transaction elle-même.Le fait que la moyenne ait baissé de 40 à 22 % en quelques années montre l’efficacité accrue des institutions prêteuses.Le succès et la bonne réputation du microfinancement font en sorte qu’il y a maintenant des gens qui essaient de s’afficher comme faisant du microfinancement mais qui, en réalité, font des prêts à la consommation.«On ne peut pas aujourd’hui penser que la microfinance est vertueuse parce que c’est de la microfinance.Ce n 'est pas parce qu’on fait des prêts aux pauvres que c’est forcément bien», prévient M.Reille, en pensant à ceux qui, de bonne foi, investissent des sommes dans des fonds s’affichant comme dédiés à la microfinance.Il n’y a pas que des institutions en cause, il y a également de simples citoyens qui veulent absolument contribuer au développement économique de populations pauvres en investissant dans des fonds, sans trop connaître parfois la qualité réelle de l’institution.Une prudence de mise comme avec toute institution Il y a désormais des petites sociétés de microfmancement qui connaissent une croissance de 300 à 400 % par année.«Cela essouffle le système et la capacité d'administrer et entraine des tensions dans la gestion, ce qui n’est pas très bon alors qu’il faut développer des institutions solides et viables à long terme», note-t-il.Y aurait-il une bulle dans le microfinancement, comme il y en a eu par exemple dans le secteur des technologies il y a quelques années ou d^ns le cas des subprimes aux Etats-Unis maintenant?Non, répond M.Reille, parce qu’il y a derrière tout ça des valeurs réelles et des performances.Néanmoins, il faut que les règles qu’on applique généralement aux institutions finan- cières dans les sociétés développées s’appliquent également au microfinancement M.Reille essaie pour sa part d’amener-les agences de recherche à repérer les investissements éthiques et les compagnies exemplaires, socialement responsables et respectueuses de l’environnement.Une telle prudence doit s’appliquer au microfinancement, pour qui les principaux risques portent sur la capacité de direction, la gouvernance et la réglementation.C’est pour ces raisons que Mix Market dont M.Reille est le président, a été créée.Mix Market.org est une plate-forme d’information et de transparence sur la microfinance.A l’heure actuelle, plus de 1100 institutions acceptent de participer à cette démarche en fournissant des données sur leurs performances financières.Idéalement il faudrait aussi présenter un bilan de leur performance sociale, mais les règles précises et objectives à cet égard ne sont pas faciles à établir, reconnaît M.Reille.Sur 150 millions de clients en microfinance, 35 millions profitent des informations de Mix Market Comme il existe un marché potentiel énorme, puisqu’il y a environ trois milliards de pauvres qui pourraient éventuellement profiter du microfinancement, il faut faire preuve d’une grande prudence, afin d’éviter les dérapages vers des taux d’intérêt exorbitants.Cela risquerait de provoquer des réactions très négatives et de briser la belle image dont cette formule a profité jusqu’à maintenant Son créateur, au début des années 1980, le professeur Muhammad Yunus, a d’ailleurs reçu le prix Nobel d’économie en 2006.Enfin, le défi de la technologie se présente maintenant au microfinancement plus précisément celui du téléphone portable.M.Reille explique que trois milliards de portables sont utilisés dans le monde, soit plus que des comptes bancaires.Le portable est un terminal qui peut servir à gérer des comptes, à effectuer des transactions, à transmettre ou à recevoir de l’argent «C’est un réseau de distribution extraordinaire, une révolution», lance avec enthousiasme M.Reille en pensant aux démunis de la planète, particulièrement dans les régions où les réseaux bancaires sont inexistants.Au Kenya, le gouvernement a autorisé des compagnies de téléphone à offrir, sur une base expérimentale, des services de paiement par portefeuille électronique, sans aucune soumission aux règles des institutions financières.C’est un service offert à des coûts très bas.Une question se pose toutefois, celle de la relation du client avec une institution, qui jusqu’à maintenant a toujours été de type bancaire.Selon M.Reille, trois modèles sont possibles pour l’avenir 1) les banques achètent les logiciels et négocient des partenariats avec les compagnies de téléphone; 2) elles achètent les compagnies de téléphone; 3) les compagnies de téléphone refusent les deux premières options et continuent seules à offrir le service financier.«On voit déjà ces trois modèles apparaître dans les pays en développement», s’étonne M.Reille.Le Devoir Vous avez des droits nous pouvons vous aider Yves Ménard Avocat Vieux-Montréal 514.861.0469 K MB SERVICE À LA CLIENTÈLE HORAIRE pour la crcr*rc __ «cro ¦ EL I CL LrCL » (P’AkVrf CLîlïl Vendredi, 21 mars : FERMÉ Lundi, 24 mars : FERMÉ ‘ Pour être etfectives le 21.22 ou le 24 mars, les demandes d'arrêts temporaires de livraison par camelot doivent nous parvenir au plus tard le 20 mars avant I2h.s (MOMIE Mauvaise passe pour la Banque de Montréal BANQUE SUITE DE LA PAGE C 1 ouverture en hausse, ses pires craintes sur la situation des banques se trouvant confirmées.Le Dow Jones a finalement abandonné 194,65 points, à 11951,09 points.De peur de voir des ennuis similaires surgir chez d’autres banques, le secteur bancaire a été fui: Merrill Lynch a perdu 5,94 %, Citigroup 6,12 %, Goldman Sachs 5,19 % et Lehman Brothers 14,63 %.Encore mercredi, le directeur général de Bear Stearns, Alan Schwartz, avait pourtant laissé espérer que son établissement sera bénéficiaire au premier trimestre, en dépit de la prolongation de la crise sur les marchés financiers mondiaux.Mais vendredi, il a dû reconnaître que la position de liquidité de son établissement s'était «détériorée significativement» au cours des 24 dernières heures.«Nous avons pris cette décision importante pour restaurer la confiance du marché, pour renforcer notre liquidité et pour nous permettre de continuer normalement nos opérations», a ajouté M.Schwarz, cité dans un communiqué.La nervosité des marchés sur la situation de Bear Stearns se comprend d’autant plus que cette banque avait donné le coup d’envoi officiel à la crise du subprime en annonçant en juin que deux de ses fonds d’investissements devraient faire l’objet d’une recapitalisation, pour 1,6 milliard $US.Mais depuis la banque avait semblé limiter les dégâts.Contrairement à nombre de ses rivales, elle était parvenue à rester bénéficiaire en 2007, même si ses profits avaient chuté de 89 %, à 233 millions $US.Agence France-Presse CLIMAT SUITE DE LA PAGE C 1 Dans le cadre de son Fonds d’investissement technologique, Ottawa a fixé à 15 $ le prix d’une tonne de carbone.Il faudra voir si le marché ira au-dessus ou en deçà de ce seuil.Dans le cadre d’une transaction récente, la Ville de Montréal a vendu des crédits à Gaz Métro au taux de 7 $ la tonne.Le fait d’avoir des cibles absolues, comme en Europe, ou fondées sur l’intensité des émissions, comme au Canada, n’a pas nécessairement d’impact sur le prix du carbone, a estimé le vice-président de la Bourse de Montréal responsable du Marché climatique, Léon Bitton, au cours d’un entretien téléphonique.Le marché établit le prix en fonction de la perception que les cibles sont contraignantes ou non, une évaluation qui reste à faire au Canada.«La demande de produits dérivés environnementaux ne cesse de croître à l’échelle mondiale, et le moment est venu de créer une masse critique de transactions au Canada», a affirmé le président du conseil d’administration et fondateur de la Chicago Climate Exchange, Richard Sandor.Les produits offerts par le Marché climatique de Montréal permettront aux entreprises de «gérer leurs risques d’émissions au moindre coût possible» et de stimuler l’innovation technologique en matière de réduction des émissions de GES, a estimé M.Bitton.Seulement la moitié des secteurs industriels sont visés par les objectifs de réduction fédéraux.L’arrivée d’un contrat à terme sur le C02 pourrait néanmoins inciter des entreprises des autres secteurs à réduire leurs propres émissions avant que le prix de la tonne de carbone ne devienne prohibitif.Au cours d’un entretien téléphonique, le ministre fédéral des Travaux publics, Michael Fortier, s’est réjoui de ce qu’il voit comme une «bonne nouvelle pour Montréal».Il a reconnu que d’autres bourses, comme la Winnipeg Commodity Exchange, pourraient concurrencer Montréal un jour, mais a dit avoir bon espoir que la métropole tirera bien son épingle du jeu.Le lancement du Marché climatique de Montréal doit encore être approuvé par l’Autorité des marchés financiers.La Presse canadienne Dow-Jones Industriel (DJI DO WJ) ISO Joi 14000.00 13000.00 Nasdaq composé (X-COMP NASDAQ) 150 Jours - 2750.00 - 2500,00 Standard & Poors 500 (X-SPX CBOE) 150 Joui -1500.00 -1400.00 „ .1*4 mai Mai 1288.14 Les taux d'intérêt Voici les tau* d'intérêt en vigueur le 13 mars 2008 dans les principales institutions financières au Canada.Ces taux sont tournis par les institutions financières.Banques 30-59 jn Dépôt à terme i tan 3ans Sans émoi! Prêt tiypothécaire : 1an 3ans Sans HSBC Canada 175 2.30 2.80 3,10 7,05 7,25 7,30 7,29 Nationale 175 2,30 2,80 3,10 7,10 7,10 7,30 7.25 Laure ntlenne 175 2,30 2,80 3,10 7,05 7,10 7,30 7.25 Royale 175 2.30 2.65 2,90 7,10 7,25 7,30 7.29 Scotia 175 2,30 280 3,10 7,05 7,20 7,30 7,29 ID 175 2,30 2.80 3,25 7.05 7,25 7,30 7,29 B.Montréal 175 2,30 2.80 3,10 7,10 7,25 7,30 7,29 CIBC 175 2,30 2,80 3,10 7,10 7,25 7,30 7,29 Desjardins’ 175 2,25 2,80 3,25 7,05 7,10 7,30 7,25 * Tiu> suggéré par H Flduclas Fédération d«s causas Désia'dini du Quétoc Dépat a terme 30-59 jrs lan 3 ans 5 ans 6 mois Prit hypothécaire lan 3ans Sans Desjardins 175 2,25 2.80 3,25 - - — - Gr.Investors — — — — r,U9 I,ù i .usa Capitale Ass.- - — — 7,14 7,24 7,29 7,29 Claude Chiasson Je suis avec attention l’évolution du cours de l’action de la Banque de Montréal.J’ai remarqué qu’elle a chuté de manière spectaculaire (43,45 $) en ce moment.Le dividende a aussi chuté énormément, ce qui doit contribuer à cette baisse (701).Est-ce le temps d’acheter?J.LB.Plusieurs lettres financières recommandaient, et recommandent encore dans leur plus récente édition, le titre de la Banque de Montréal.Pour mon malheur, j’en ai fait mon placement le plus important, à un coût moyen de 61 $.Je me demande s'il y avait, dans l’information disponible (états financiers ou autres), des éléments qui auraient pu permettre de prévoir la gestion désastreuse qui a été réalisée.En ce qui me concerne, je ne l’ai pas vue venir.Aujourd’hui, je me demande comment évoluera maintenant ce titre.Vers 20 $ comme le géant américain Citigroup ou vers une reprise?R.M.La dégringolade de BMO est douloureuse pour mon portefeuille.Pour ma part, je conserve mes titres sans trop savoir jusqu’où ça ira.Les fluctuations sont souvent exagérées à la hausse comme à la baisse, grandement influencées par les émotions, lesquelles prennent le dessus sur le rationnel.Une chose est sûre, la Banque de Montréal aura encore pignon sur rue dans deux ans, sauf que j’aurais préféré payer le prix actuel plutôt que 55$ — j’en avais racheté récemment.H faut vivre avec ça.G.T.Les mauvaises nouvelles fusent de toutes parts au sud de notre frontière.Le mois de février s’est soldé par une perte sèche de 6?000 emplois, ce qui renforce les probabilités que les Etats-Unis soient déjà en récession.Le stock de maisons invendues demeure à des sommets, les reprises bancaires explosent et les prix des propriétés périclitent Pour la première fois depuis 1945, la dette des Américains dépasse l’avoir accumulé dans leurs propriétés.Sombre tableau.Aussi, le calvaire du secteur financier de par le monde est loin d’être terminé.Plusieurs grandes institutions américaines devront une fois de plus radier des milliards de dollars de leur actif.Des radiations qui assèchent leur liquidité et les forcent maintenant à faire des rappels de marges auprès des fonds de couverture, eux-mêmes extrêmement endettés.Ces derniers doivent alors vendre parfois sans discernement bons et mauvais placements, question de renflouer leur marge de crédit Le marasme actuel, bien qu’émanant de la déconfi- Les prix se stabilisent aux États-Unis Washington — L’indice des prix à la consommation aux Etats-Unis s’est stabilisé en février, présentant son taux le plus bas en six mois alors que les coûts de l’énergie et de l’alimentation ont été modérés.Cette accalmie devrait toutefois être de courte durée, les prix de l’énergie ayant repris leur ascension.L’indice des prix à la consommation est demeuré inchangé le mois dernier, alors que les observateurs s’attendaient à une hausse tpre des prêts hypothécaires à haut risque faits aux Etats-Unis, écorche maintenant toutes les institutions financières de par le monde.Le secteur financier canadien n’échappe pas à la tourmente.On l’a vu il y a deux semaines.Le sous-indice des services financiers du S&P/TSX a chuté violemment de 6 %.Les titres bancaires ont été les plus durement touchés par la débandade.Les titres d’autres institutions n’on guère été épargnés.C'est ainsi que les cours des actions des firmes de fonds communs de placement et des holdings tels que Power Corporation ont chuté entre 7 % et 9 % durant la semaine en question.Les actions des compagnies d’assurance vie ont reculé quant à elles entre 3,5 % et 6,5 %.Mais parmi toutes les entreprises du secteur, la Banque de Montréal est celle qui a été le plus malmenée.Son action a dégringolé dans cette seule semaine de plus de 13 %.Nul doute, la banque a été confrontée à un vent de panique.Les raisons sont multiples.D y a eu d’abord cette surexposition en 2007 de la banque au marché des contrats à terme sim le gaz naturel due aux malversations d’un de ses arbitragistes.La perte en résultant près de 800 millions en 2007.Puis est survenue en août 2007 l’actueUe crise des prêts hypothécaires à haut risque aux Etats-Unis.L’onde de choc est telle qu’elle affecte aujourd’hui presque toutes les catégories de titres à revenus fixes, exception faite des obligations des gouvernements.En marge de cette crise, la Banque de Montréal a radié des actifs pour une valeur de 488 millions au premier trimestre terminé le 31 janvier 2008.Une radiation qui en a déçu plus d’un.Surtout que celle-ci survient deux mois à peine après que Bill Downe, le nouveau président, eut étayé ses prévisions pour le nouvel exercice 2008.Des prévisions fort optimistes qui ne tiennent déjà plus la route.La banque admet qu’elle ne pourra pas atteindre lesdits objectifs de croissance.Pis, la saignée pourrait se poursuivre alors que la banque éprouve des difficultés à restructurer un SIV nommé Apex.Advenant que ladite restructuration avorte, la Banque de Montréal devrait radier une valeur de 500 millions au prochain trimestre.EL pour comble de malheur, les analystes ont découvert dans les états financiers du premier trimestre Inexistence d’un autre SIV, cette fois-ci opérant aux Etats-Unis, du nom de Fairway Finance.La Banque de Montréal a pris une charge de 39 millions résultant d'un mauvais prêt fait à une entreprise par ce SIV.Le cumul de toutes ses mauvaises nouvelles fait que l’action de la Banque de Montréal a pris toute une dégelée il y a deux semaines.Cela diL qu’elle doit être votre attitude devant cette situation certainement navrante?Premièrement en dépit de ses déboires, la Banque de Montréal reste tout de même une entreprise rentable.Elle a réalisé un bénéfice net de 255 millions au premier trimestre, ce qui est toujours mieux que la perte sèche de 1,7 milliard de dollars essuyée par la Banque CIBC.Cela n’a pas empêché le titre de la Banque de Montréal d’être plus malmené que celui de la Banque CIBC, dont l’exposition aux prêts hypothécaires à haut risque américains est très élevée.La Banque de Montréal, pour sa part est très peu exposée à ce marché.Ensuite, il faut savoir que les radiations prises au premier trimestre sont dues à une baisse de la valeur de 0,3 %, a rapporté hier le département du Travail.L’inflation de base, qui exclut les prix de l’énergie et de l’alimentation, est aussi restée stable en février, après une inquiétante hausse de 0,3 % en janvier.L’inflation devrait toutefois renverser sa trajectoire dans les prochains mois, compte tenu de l’importante hausse des prix de l’énergie ces dernières semaines.-AP La productivité recule Ottawa—La productivité du travail dans les entreprises canadiennes a reculé de 0,8 % au quatrième trimestre marchande des prêts en portefeuille de la Banque de Montréal et de ses SIV et non de pertes réellement encaissées.Les règles comptables obligent les banques à inscrire les actifs à leur valeur marchande réelle et à passer immédiatement à la dépense les pertes résultant de la baisse de cette valeur marchande si tel est le cas.Cela signifie que les radiations inscrites au livre ne viennent pas affecter les flux de trésorerie de la banque.Bien que la Banque de Montréal ait déclaré au premier trimestre un profit net de 255 millions, ses flux de trésorerie sont probablement de l’ordre de 600 millions.Aussi la banque est-elle en mesure de soutenir le versement de son dividende.En troisième lieu, presque toute la polémique actuelle entourant la Banque de Montréal tourne autour du SIV Apex.Advenant que la restructuration de ce SIV avorte, il y aurait des conséquences très négatives sur les résultats de la banque au second trimestre.Une radiation de 500 millions en plus de litiges portant sur des fonds transférés d’un milliard de dollars, semble-t-il.Dans son communiqué de presse, la Banque de Montréal évalue à 70 % les probabilités que les parties en viennent à une entente.Cela fait au moins deux semaines que certains détenteurs de titres auraient pu forcer la liquidation du SIV.Rien n’a été fait Les négociations se poursuivent donc entre les différentes parties.La Banque de Montréal dispose d’amplement de liquidités pour soutenir ce SIV dans la mesure où il en résulte une entente satisfaisante.Car, chose curieuse, le portefeuille de prêts de ce SIV totalise à peine 2,1 milliards de dollars.Cela montre que tout le problème repose essentiellement sur des points de divergence entre les parties plutôt que sur des considérations de marché.Avec un actif de 376 milliards de dollars et un ratio de capital correspondant à 9,4 % de l’actif, la Banque de Montréal est capable de soutenir toutes ses entités SIV.Elle a débloqué des marges de crédit de 14 milliards de dollars pour son SIV américain Fairway Finance ainsi que près de 12 milliards de dollars pour ses entités canadiennes Parkland et links Finance.Il ne faut pas oublier dans tout cela que, derrière les fameuses entités SIV, se trouvent des prêts tout ce qu’il y a de plus traditionnel pour les banques, c’est-à-dirè des prêts hypothécaires, des prêts aux entreprises, des soldes de cartes de crédit et autres prêts à la consommation.Autre point le titre de la Banque de Montréal n’est pas le seul à dégringoler.Certes, son cours accuse un plus fort recul que la moyenne des autres banques.D reste cependant que tous les titres du secteur financier sont sous forte pression à la baisse.C’est là une situation toujours moins inquiétante que celle où le titre d’une entreprise est le seul à dégringoler dans son secteur.Dans un tel cas, il y a fort à parier que l’entreprise en question est confrontée à de sérieux problèmes financiers et administratifs qui lui sont propres.Enfin, contrairement à ce que laisse entendre J.L B.dans sa lettre, le dividende de la Banque de Montréal n’a pas été réduit Bien au contraire.Elle l’a augmenté en novembre dernier.Le montant de 70 C auquel fait référence J.L B.est le dividende bimestriel.Le dividende annuel est de 2,80 $.A son cours actuel de 41 $, l’action de la Banque de Montréal s’échange sur la base d’un taux de dividende annuel rarement vu de 6,8 %.cchiasson@proplacement.qc.ca Classe Internet: www.proplacement.qc.ca 2007, après avoir affiché une faible hausse de 0,1 % au cours de chacun des deux trimestres précédents et un accroissement de 0,5 % au premier trimestre.Statistique Canada a souligné que ce résultat a été observé dans un contexte marqué par un ralentissement graduel du produit intérieur brut (PIB) et par une croissance soutenue des heures travaillées.En général, la productivité s’amé liore lorsque le PIB s’accroît davantage que les heures travaillées.Pour l’ensemble de 2007, la productivité n’a affiché qu’une progression de 0,5 %, soit le plus faible accroissement annuel enregistré depuis 2004.En 2006, la productivité avait été de 1,1 %- - La Presse canadienne GRATUIT f Trousse de logiciels d'analyse Boursière Recevez sans aucune obligation, notre trousse de démonstration : ¦ 3 CD-ROM, 17 vidéos totalisant 152 minutes d'enregistrement ; • Un cours d'analyse technique ; • Le logiciel d'analyse technique Marketvisionplus ; • Le logiciel de cotes en temps réel Traderplus ; • 10 jours d'utilisation gratuite pour les deux logiciels, sans frais ni obligation ; • Un cours d'utilisation des logiciels.Demandez, sans frais, la 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