Bulletin mensuel de la Chambre de commerce française au Canada, 1 janvier 1964, Avril

S3?tit* iMP % f r -r i* It t zi # i / ; vr, -i y w o' "O w > °* o < - Z ËM In A - 'I .I À A Bp'-7 5 A : ?i* - f— • /£ ' g V; ‘I lllllllllll Ü'«mi — — m .# il: * ».«: • .i.î IKUMC] peiLEBBCl Stosbebg heBEBBBO P'WBBBBBB» O I i1 1 h wzTzr.r m > ?k ! 1 Wm < 1 < < U ¦ 3a~ I 4 B _ m 4199996 La recherche, assise du progrès F r- 66ilO'ÿ j 3 > Remettre sans cesse en question les procédés et les méthodes ; explorer les domaines encore mal connus ; expérimenter ; inventer ; mettre au point — tels sont les éléments qui font de la recherche l'instigatrice du progrès scientifique et industriel.Tels sont aussi depuis soixante ans les principes qui, en France et ailleurs, ont guidé l'Air Liquide non seulement en cryogénie, domaine dans lequel la société se classe parmi les plus importantes du monde, mais aussi en métallurgie, en chimie et dans sa collaboration avec les industries secondaires qui utilisent les gaz obtenus par distillation par le froid, tels que l'oxygène, l’azote et l'argon, pour fabriquer l'acier, souder et couper les métaux, appliquer les procédés modernes combinant les gaz et l'électricité, produire des composés chimiques industriels, des lampes électriques et autres articles.Au Canada, 1 Air Liquide fournit 1 industrie et les hôpitaux depuis 1911 et son réseau de fabrication et de distribution s'est progressivement étendu à l’ensemble du pays.Les usines et les centres de distribution de la société déversent chaque année dans tout le Canada de vastes quantités de gaz pour usage industriel et médical, y compris oxygène, acétylène, azote, argon, hydrogène, gaz carbonique, protoxyde d'azote et autres ainsi que de l'outillage à souder et à couper, du matériel et de l’équipement pour les hôpitaux.Et les ateliers de construction de l'Air Liquide à Montréal ont conçu et réalisé des centaines d’installations de distillation des gaz par le froid, aussi bien pour la clientèle domestique que pour les usagers des Etats-Unis et de nombreux autres pays — la seule société canadienne qui entreprenne ce genre de travaux.Fidèle collaboratrice de l’industrie, l'Air Liquide est un exemple dynamique de l’esprit de recherche qui forme l'assise du progrès.L f’-.” MM.Ph.de Liedekerke, A.Kniewasser et S.H.Me Jean Drapeau Les honorables M.Sharp et Gérard Lévesque MAI 1964 17 L'équipement ménager en Europe et aux États-Unis (unités par 1,000 personnes) Postes de télévision Lessiveuses électriques Automobiles Phonographes Aspirateurs Réfrigérateurs PAYS 106 62 115 124 Belgique-Luxembourg 162 65 140 90 81 96 111 France 123 93 122 131 115 211 166 Allemagne 57 60 72 18 75 20 Italie 92 118 64 225 Pays-Bas .Grande-Bretagne 54 163 100 211 120 77 116 186 282 345 351 Etats-Unis 289 234 230 Le système de financement RovNaf Vous propose des prêts bien adaptés aux besoins de votre entreprise De nombreuses entreprises au Canada font appel à RoyNat pour financer leurs achats de terrains, de bâtiments et d'équipement ou d’autres projets d’expansion.pour augmenter leur fonds de roulement ou remplacer les fonds affectés à diverses immobilisations.pour consolider et refinancer leurs dettes.pour acquérir d’autres entreprises ou en lancer de nouvelles.RoyNat s’intéresse aussi aux prêts à termes susceptibles d’accroître les profits tout en favorisant l'expansion de votre entreprise.Les conditions de remboursement et les autres dispositions financières sont adaptées à vos besoins.Les prêts sont consentis pour des montants de $25,000 à $1,000,000 ou plus et pour des périodes de 3 à 10 ans.PLUS DE 1.600 BUREAUX OFFRENT UN SERVICE RAPIDE.Il suffit de téléphoner ou d'écrire à l'un des bureaux régionaux de RoyNat Ltd.HALIFAX MONTRÉAL TORONTO WINNIPEG CALGARY VANCOUVER Siège social, 620 ouest, boul.Dorchester, MONTRÉAL, Québec.Vous pouvez aussi consulter le gérant de toute succursale de: LA BANQUE ROYALE DU CANADA MONTREAL TRUST COMPANY THE CANADA TRUST COMPANY 6576 Spring Garden Road 620 ouest, boul.Dorchester 4 King Street West 211 Portage Avenue 444 - 7th Avenue, S.W.409 Granville Street Tél.423-8134 Tél.866-6861 Tél.363-5404 Tél.943-3070 Tél.269-8411 Tél.682-1811 BANQUE CANADIENNE NATIONALE TRUST GÉNÉRAL DU CANADA 18 CHAMBRE DE COMMERCE FRANÇAISE AU CANADA LE MARCHÉ BOURSIER EN AMÉRIQUE DU NORD Communiqué par Greenshields Incorporated V perspectives de la bourse.La conclusion générale était que, tenant compte de la hausse prolongée des cours, du niveau actuel de confiance et de la possibilité que le marché ait escompté dans une grande mesure l'amélioration prévue de l'économie, il convenait de faire preuve d’une certaine prudence.Il peut être intéressant d’étudier ici la relation qui existe entre les bénéfices des sociétés et le rapport prix-bénéfices, basés sur l’indice Dow-Jones des industrielles, car il est possible d’obtenir ainsi des indications supplémentaires relatives à l’évolution future du marché.Aux Etats-Unis 1 Un ensemble de nouvelles très favorables se trouve à la base de la hausse récente de Wall Street.Les projets gouvernementaux de diminution d’impôts sont enfin devenus loi à la fin du mois dernier.L’ensemble de l’industrie américaine — les industries de l’acier et de l’automobile en particulier — fonctionne à pleine capacité et les ventes au détail ont été particulièrement actives en février.La demande croissante dans plusieurs secteurs de l’économie américaine est illustrée par l’accroissement des projets d'investissements des sociétés, qui doivent atteindre $43,2 milliards en 1964 soit 10% de plus qu’en 1963.General Motors, par exemple, a annoncé récemment qu’ils dépenseraient $ 2 milliards au cours des deux années à venir.Enfin, l’augmentation de la demande se manifeste par les hausses de prix continues des matières premières, les plus importantes ces derniers temps ayant été celles des lingots d’aluminium et du cuivre.La liste ininterrompue des prévisions et des statistiques économiques favorables a commencé d’attirer à nouveau le grand public vers la bourse.L'indice Dow-Jones des industrielles a monté en 1963 grâce à des achats importants de titres de qualité supérieure par les professionnels, tandis que le grand public, encore intimidé par les revers du printemps 1962, était vendeur d'une grande variété de valeurs.C'est ainsi que bien souvent au cours de l’année, tandis que l’indice Dow-Jones des industrielles montait, la majorité des titres inscrits à la bourse baissait.Depuis le début de 1964, cependant, les transactions à la bourse indiquent un accroissement des achats par le grand public.Une plus grande sélection de titres a participé à la hausse du marché et l’activité spéculative s’est manifestement accrue.Une augmentation vive de l’activité spéculative a toujours été typique de la phase ultime d’un marché à la hausse.Bien que l’on ne puisse dire que la spéculation actuelle soit excessive, la crainte qu’elle le devienne devrait tout de même inspirer certaine prudence aux investisseurs.Le dernier numéro de ces Commentaires discutait plusieurs des importants facteurs qui affectent les L’expérience indique (et une politique d’investissements prudente demande) que lorsque les bénéfices augmentent substantiellement, le multiple utilisé pour capitaliser de telles augmentations diminue, d’une part parce qu’il n’est pas recommendable de payer davantage pour des bénéfices supérieurs tant que l'on ne sait pas si ceux-ci seront permanents, et d'autre part parce que les rapports prix-bénéfices tiennent toujours compte dans une certaine mesure des perspectives futures des bénéfices.Ainsi le marché n'appliquera pas à des bénéfices supérieurs un rapport prix-bénéfices élevé qui aura été établi au préalable en anticipation de ces bénéfices supérieurs.L’expérience des années passées indique qu'il est très rare que le rapport prix-bénéfices de l’indice augmente au cours d'une année pendant laquelle les bénéfices augmentent.Les bénéfices estimés de l'indice Dow-Jones des industrielles en 1963 étaient de $ 41,06 et l'indice a fini l'année à 762,95, soit 18,6 fois ces bénéfices.Les bénéfices de l’indice pour 1964 ont été estimés aux alentours de $ 45.Si l’on applique à ce chiffre le rapport prix-bénéfices de la fin de 1963, sans la réduction qui s'est souvent manifestée par le passé, l’indice devrait atteindre 837 à la fin de 1964.Si, conformément à l’expérience passée, nous réduisons le multiple à 18, par exemple, nous obtenons un chiffre de 810 et si, comme il est arrivé très rarement, le multiple est augmenté à, disons, 19, l'indice Dow-Jones des industrielles atteindrait alors 855.Le niveau actuel de l’indice est de 820, 25, soit 20 fois les bénéfices réalisés l'an dernier.L’emploi du multiple actuel élevé pour capitaliser des i i une MAI 1964 19 . plus tard cette année, destinée à encourager les compagnies canadiennes d’assurance sur la vie à investir dans les titres canadiens, devraient entraîner une demande domestique accrue pour les actions.Il convient naturellement de noter que, en dépit de ces facteurs fondamentaux favorables, le marché de New-York continuera sans aucun doute d’exercer une influence importante sur les bourses canadiennes.bénéfices supérieurs prévus pour 1964 serait raisonnable seulement si de plus hauts profits étaient anticipés pour 1965.Il reste à savoir si ces prévisions sont réalistes.Il semblerait que, au fur et à mesure que l'année avance, certaines tensions qui accompagnent généralement une expansion rapide pourraient se développer à nouveau au sein de l'économie américaine, ce qui suggère un retour à l'évolution cyclique traditionnelle.Si ces tendances inflationnistes se développent, le Federal Reserve Board sera sans aucun doute obligé d'appliquer les freins, même si cela n’est pas désirable, du point de vue politique, dans une année d élections, D autre part, les importantes négociations ouvrières prévues l’année en cours laissent entrevoir la possibilité ••-Ij KF.•• ' %.4 -¦ ’ pour d’augmentations de salaire qui exerceraient de nouvelles pressions sur les bénéfices des sociétés.R p*: Bien qu'il n'y ait aucune indication définie de l’évolution des bénéfices des sociétés pour les six ou douze mois à venir, étant donnés les facteurs mentionnés ci-dessus les investisseurs seraient bien avisés de faire preuve de la plus grande discrimination dans le choix de nouveaux investissements.¦y ,1 ;* JT - Mine à ciel ouvert dont les gisements de columbium, à Oka, sont exploités par St.Lawrence Columbium and Metals Corporation.Au Canada La scène économique canadienne contient plusieurs des éléments favorables qui ont été mentionnés à propos de la situation aux Etats-Unis, ainsi que certains facteurs spéciaux qui affectent plus particulièrement le pays.Les sociétés continuent d’annoncer des bénéfices et des dividendes en hausse, la production d’acier, d’automobiles et de papier-journal est à des niveaux records ; les ventes au détail augmentent et l’industrie canadienne prévoit cette année des augmentations considérables de sa capacité de production.La position de la balance des paiements canadienne s’est grandement améliorée à la suite des ventes de blé à la Russie et à la Chine et devrait bénéficier des augmentations récentes des prix des métaux de base, qui constituent une part importante des exportations canadiennes.L’amélioration des perspectives au Canada semble avoir réveillé l’intérêt des investisseurs étrangers dans les valeurs canadiennes, tandis que la promulgation finale, sans doute cette année, de l’impôt américain sur les valeurs étrangères aura probablement pour effet, assez paradoxalement, de raviver la participation américaine aux bourses canadiennes.Pour les étrangers, le climat des investissements au Canada a été également amélioré par l’annulation, annoncée dans le dernier budget, de l’augmentation proposée l’an dernier, de l’impôt retenu à la source sur les dividendes.D’autre part, l’introduction par M.Gordon d’une loi, Greenshields Incorporated I MONTRÉAL TORONTO NEW-YORK LONDRES OTTAWA QUEBEC WINNIPEG VANCOUVER SHERBROOKE LONDON, ONT.Courtiers en placements Filiale: Greenshields Ltd.Agents de Change 20 CHAMBRE DE COMMERCE FRANÇAISE AU CANADA LA FOIRE DE PARIS du 16 mai au 1er juin L'immense retentissement international qu'elle obtient ne lui vient pas uniquement de la présentation traditionnelle en une vaste synthèse de la production mondiale la plus récente mais aussi, de l’important programme de manifestations d’information professionnelle, d’élégance et de prestige qu elle renouvelle chaque année à cette occasion.Plus internationale que jamais, elle s’ouvrira le 16 mai pour se poursuivre jusqu'au 1er juin et relever une fois de plus le défi de présenter la « Foire d’échantil Ions » la plus brillante du monde en même temps que le centre d’information technique qui attire, chaque année, un nombre croissant de professionnels et d’acheteurs spécialisés.Au Parc des Expositions, Porte de Versailles, sur une surface de près de 500,000 verges carrées, 12,500 exposants -— dont 3,000 en provenance de 50 pays étrangers et représentant 42 nations — pourront de nouveau se rencontrer, confronter leur matériel et leurs techniques et élaborer en commun les orientations de demain.Les 120 sections qui la divisent comprennent notamment : —A alimentation —- ameublement — appareils sanitaires .— articles de ménage — B bâtiment ¦— bijouterie — boulangerie et cuisine — bureau moderne — C cafétéria — camping — caravanes — chauffage — cinéma — compresseurs ‘I LA QUINZAINE TECHNIQUE DE PARIS qui est organisée tous les deux ans pour élargir et développer plus avant le courant d’affaires créé par la Foire de Paris, présentera cette année : — du 21-31 mai : le 4e Salon International du matériel de travaux publics, de manutention et d’équipement industriel : EXPOMAT - au BOURGET ; — 25 mai - 2 juin : 3e BIENNALE française de la machine-outil — au PALAIS DE LA DEFENSE ; — du 25 - 27 mai : Salon de l'équipement du transport par rail — à la GARE DU MAINE.—E électricité ménagère — F fonderie -— fours de boulangerie industrielle — H horlogerie — horticulture — I industries d'art — industries du froid — indus- tries nationalisées — installation de magasins et collectivités — intentions La Foire qui ouvre chaque année, la grande Saison de Paris servira une fois de plus de prélude aux expositions, illuminations, spectacles « Son et Lumière », concerts, concours hippiques, manifestations d’art et d’élégance qui se succéderont sans arrêt dans la Capitale et en Ile-de-France jusqu'à l’automne .le Tout-Paris sera convié en particulier cette année à la grande manifestation mondaine où antiquaires, décorateurs, éditeurs, bijoutiers, orfèvres et joailliers auront réuni leurs talents pour la TROISIEME EXPOSITION D’ART qui aura lieu du 26 sept, au 18 oct.—} jeux — jouets