La presse, 11 mars 1999, E. Économie

[" Montréal, jeudi 11 mars 1999 E c onomie La Presse BOURSE \u2022Si., \u2022 J ; * \u2022 fi Montréal A Toronto ?New York A XXM VARIATION DU JOUR: 3520,36 52,43 1,51% AN: -5,67% TSE-300 6572,62 84,25 D J VARIATION VARIATION DU JOUR: i(ao%AN: .9,91% DU JOUR: 9772,84 79,08 0,82% AN: 13,07% S&P 500\t1286,84\t\t7,00 VARIATION DU JOUR:\t055%\t\t.20.91% Nasdaq\t2406,00\t\t13,06 VARIATION DU JOUR:\t0,55%\t\t37 S9% Dollar CAN\t65,69\tcents US\t-0,13 VARIATION DU JOUR:\t-0.20%\tAN:\t-7.43% Dollar CAN\t60,00\tcents euro\t-0,45 VARIATION DU JOUR:\t-074%\t\t Or\t293.20\tSUS\t0,80 VARIATION DU JOUR:\t\tAN:\t-0.91% Pétrole\t11,41\tSUS\t0,13 VARIATION DU JOUR: 115%\t\tAN:\t-82B% Si\"1 Banque Nationale Yves Michaud gagne une autre bataille page 1,2 1 0,8* 0,6 0,4 Nora Explorations 0,30$ Variation: 0,01 Ratio cours / bénéfices : 0 Rendement en dividende :0,0% 0.2 Vol (M)' 0.1 sus N1 avril août ¦s 1 o février Actionnaires sceptiques NADINE FILI0N Nora Exploration entend cette année investir la plus grande partie de ses énergies dans le projet africain de la Namibian Gemstones, un gisement marin de diamants qui semble promettre mer et monde.Les actionnaires sont sceptiques, cependant : à 29 cents, leur action est à son plus bas niveau.Beaucoup de questions, hier, à l'assemblée annuelle de Nora Exploration.D'abord sur un autre projet namibien, celui d'Otjua, où la participation à 47 % de la société québécoise rend difficile l'atteinte des résultats envisagés.Même que l'année 1998 s'y est soldée par un léger déficit, alors que les négociations, confidentielles à la demande des partenaires, Namdeb et du gouvernement, piétinent depuis de longs mois.Ainsi, au lieu des 50 000 carats souhaités, ce sont à peine 12 000 carats qui ont été extraits l'an dernier.« L'endroit présente une qualité gemme de 90 % ; en comparaison, les Territoires du Nord-Ouest promettent 40 %.Et on parle d'une ressource présumée d'au moins trois millions de carats », soutient Pierre Léveillé, président de Nora Exploration.Le hic n'en est donc pas un géologique, mais plutôt contractuel.D'où la décision de se concentrer sur le Namibian Gemstones, dans lequel Nora détient une participation de 40 %.« Nous devrions être en mesure d'annoncer une participation de 50 % d'ici un mois ou deux », pré' cise le président.Avec ses 23 000 kilomètres carrés, ce territoire est le deuxième en importance du pays, « peut-être le deuxième du monde », déclare M.Léveillé.« Il peut devenir l'un des plus beaux et des plus gros projets aurifères de la planète ! » ajoute-t-il.Il faut remonter à 20 millions d'années pour savoir qu'à cette époque, la rivière Orange se déversait sur cette concession.Tous les espoirs sont permis : le géant De Beers, voisin immédiat, a réussi à « miner » sur six kilomètres carrés pas moins de deux millions de carats, d'une qualité touchant les 350 dollars $ US l'unité.Les actionnaires n'osent cependant pas crier victoire.Après tout, leur action est passée de 85 cents l'an dernier à.29 cents.Difficile de descendre plus bas ?Peut-être pas : la création d'un nouveau régime de deux millions d'actions ordinaires, dont seuls pourront bénéficier les directeurs et les employés de l'entreprise, laisse présager une dilution qui n'a rien pour rassurer.« Il y a des acteurs majeurs qui commencent à s'intéresser.Le titre pourrait se positionner de façon plus qu'intéressante », a conclu M.Léveillé.BM projette d'utiliser davantage d'aluminium et discute avec d'éventuels fournisseurs DENIS ARCAND General Motors discute avec des alumineries et envisage de signer un ou plusieurs contrats d'aluminium qui s'ajouteraient au mégacontrat de 10 ans signé avec Alcan, de Montréal, en novembre dernier.« Nous allons augmenter nos achats d'aluminium primaire », a déclaré hier John Stiles, directeur mondial des approvisionnements en métaux de General Motors, au cours d'une conférence téléphonique à partir de Warren, au Michi-gan.Il n'a pas nommé les compagnies avec lesquelles GM discute.L'aluminium « primaire » est l'aluminium de première fusion tel celui produit par Alcan à partir de la bauxite.L'aluminium « secondaire » est l'aluminium recyclé.M.Stiles a fait ces déclarations hier après avoir annoncé un autre mégacontrat d'aluminium à long terme : 1MCO, d'Irving, au Texas, vendra à GM 900 000 tonnes métriques d'aluminium recyclé d'ici 13 ans, pour une valeur de plus de un milliard SUS.Le récent contrat avec Alcan porte sur entre 150 000 et 300 000 tonnes par année, estiment les analystes ( Alcan et GM n'ont révélé aucun détail ).Le contrat avec IMCO, premier recycleur d'aluminium au monde, ne réduira pas la part d'Alcan, a dit M.Stiles : « Nous allons acheter ( en 1999 ) 1,7 milliard de livres ( 773 000 tonnes métriques ) d'aluminium, primaire et secondaire confondu.Ça nourrit beaucoup de bouches.» Selon M.Stiles, 35 % de l'aluminium acheté par GM est de première fusion, 65 % est recyclé.Pour alléger ses voitures et 4X4, GM augmentera d'au moins 7 % par année la proportion d'aluminium ( environ 10 % du poids moyen actuel ).Même si l'aluminium recyclé coûte 5 % du prix de l'aluminium de première fusion, GM recherche une proportion des deux et augmentera ses commandes des deux types d'aluminium.De nouveaux contrats à long terme d'aluminium de première fusion.sont à l'étude : « On y pense, a dit M.Stiles.On parle avec des compagnies.Nous avons de nouveaux pourparlers à l'heure actuelle.Cependant, le prix de l'aluminium est pas mal déprimé ( 52 cents US la livre ) pour l'instant, alors les immobilisations dans cette industrie sont assez rares ces temps-ci.» Pourtant, Alcan augmentera la capacité de son usine de plaques d'aluminium de Kingston, en Ontario, en réponse à la demande accrue du secteur automobile.Alcan construit aussi une aluminerie de 1,6 milliard $, à Aima, d'une capacité annuelle de 375 000 tonnes.Des porte-parole de d'Alcan et de GM Corp., interrogés sur des négociations entre les deux firmes, ont refusé de commenter.IMCO construira une usine de 30 000 mètres carrés à quatre kilomètres de l'immense fonderie GM de Saginaw, au Michigan, où sont fabriqués des moteurs et diverses composantes d'aluminium.GM achètera toute la production de l'usine d'IMCO, qui livrera \u2014en flux tendu\u2014 l'aluminium en fusion dans des camions spéciaux.La stratégie d'achat de métaux de GM vise à la protéger contre les fluctuations excessives des prix sur de longues périodes.La compagnie profite de la faiblesse actuelle des prix des matières premières : afin de sécuriser un prix moyen avantageux à long terme, elle paie une légère prime sur le prix actuel en échange d'un prix inférieur au marché quand les cours remonteront.GROS PLAN Le marché obligataire réagit positivement au budget Landry Miville Tremblay e marché des capitaux a bien réagi au budget du Québec, quand il s'est rendu compte que la quantité d'obligations ornées d'une fleur de.lys allait diminuer.« Le marché a été surpris par l'atteinte de l'équilibre budgétaire un an plus tôt que prévu et par un programme d'emprunt beaucoup plus petit », explique le patron de la table obligataire d'une grande maison canadienne.La prime de risque que les investisseurs exigent sur les titres du Québec par rapport à ceux de l'Ontario et du Canada a baissé de manière significative.Ce risque est perçu plus grand en raison de l'endettement plus élevé du Québec, de son économie moins forte et des périodes d'incertitude politique récurrentes.Avant le budget, une obligation à 30 ans du Québec commandait un rendement de 6,026 %, sur le marché secondaire, et l'obligation de l'Ontario 5,861 %, pour un écart de 19 points de base.Cent nnintc rlf» hacf» ^oalpnt 1 %.r- -1-o-\u2022-* Depuis le budget, l'écart avec l'Ontario s'est rétréci de 3,5 points, pour atteindre 16,5 points.Toujours à 30 ans, l'écart avec les obligations du Canada s'est également resserré de 3,5 points, pour s'établir à 59,5 points.M.Clément Gignac, économiste Différentiel de taux entre les obligations de 30 ans du Québec et de l'Ontario j 80 70 60 2 50 ï 40 - \u2014 O Q_ 30 20 10 0 Octobre 93 Le Bloc devient l'opposition 31 octobre 94 Élection PQ Élection PQ Déc.88 Déc.89 Déc.90 Déc.91 Déc.92 Déc.93 Déc.94 Déc.95 Déc.96 Déc.97 Déc.98 Source: BLC Valeurs mobilières en chef de BLC Valeurs mobilières, souligne que le programme d'emprunt du Québec ( le renouvellement partiel des titres échus ) ne sera que de 4,2 milliards, contre une moyenne de 10 milliards pour les deux années précédantes.L'Ontario a 10 milliards qui arrivent à échéance, sans compter le financement d'un déficit anticipé de 2 milliards.Les émissions du Québec devenant plus rares que les ontarien-nes, elle seront plus désirables qu'avant.M.Gignac pense que l'écart avec les Ontario pourrait se rétrécir jusqu'à 10 points au cours des prochains mois.Cette prime de risque serait l'une des plus faibles depuis longtemps.Certains pensent toutefois que des investisseurs prendront bientôt des profits, ce qui pourrait stopper le mouvement.Reste à voir l'effet qu'aura le budget ontarien, prévu à la fin d'avril ou au début de mai.Le gouvernement aura la capacité vi v nuiiuv i .n/ii v.x_«âv.w x \\/«.«¦»» v- u v« Québec, mais il choisira peut-être de gonfler les dépenses avant de déclencher des élections.M.John Lester, économiste principal de CIBC Wood Gundy, pense que le ministre Bernard Landry « a fait preuve d'une admirable discipline budgétaire en ac- Infographie La Presse cordant des baisses d'impôt très limitées et en gardant lès augmentations de dépenses extrêmement modestes ».Il calcule que le stock d'obligations négociables pourrait baisser de 1,4 milliard, ce qui le rend optimiste sur le rétrécissement des écarts.Chez Nesbitt Burns, MM.Ro- Cmom*».C 1.'.\"- .I -V.lt .,J'V_VIV>I VI vïv.V'11 IV II II iv.vil IIV'~~ tent que le gouvernement « a pris un chemin conservateur » avec l'élimination du déficit pour deux exercices et une « approche équilibrée au sujet des priorités budgétaires ».Voir LE MARCHÉ en E2 Décision.Comment faire un choix parmi plus de 2 000 fonds communs de placement?Vous pourriez passer des années à faire des recherches.Vous pourriez sélectionner vos fonds en fonction des résultats de Tan dernier.Mais vous pouvez aussi vous adresser a nous.Piez-VOUS à l'analyse approfondie du Groupe de recherche sur les fonds communs de placement de Nesbitt Burns.Nous examinons les ratios risque-rendement, nous rencontrons les gestionnaires de portefeuilles dans leur bureau et nous analysons le style de placement de chacun d'eux.décision.Des recommandations documentées, adaptées à votre portefeuille de placements.Demandez dès aujourd'hui votre exemplaire gratuit de notre célèbre Liste de fonds communs de placement recommandés, dans le dernier Observateur des fonds communs de placement.Gratuit.Téléphonez aujourd'hui.1800 575-0104 décision.NESBITT BURNS E2 LA PRESSE, MONTRÉAL, JEUDI 11 MARS 1999 ÊCONO-FLASHES Thpmson triple son bénéfice B il» groupe Thomson ( presse, édition, voyages, services financiers ) a enregistré en 1998 un bénéfice net de 1,8 milliard $ US, plus de trois fofe;*Supérieur au bénéfice de l'exercice précédent, qui était de 550 mil-licqrcâS US.La société a réalisé un chiffre d'affaires de 6,1 milliards, en 1998/ contre 5,5 milliards un an plus tôt.L'année 1998 a été marquée par de nombreuses transactions dans le secteur de la presse, avec quelque 70 achats de compagnies et une trentaine de ventes.Les profits de la division journaux ont augmenté de près de 8 % l'an passé, avec un chiffre d'affaires en hausse, à 951 millions pour 1998, à indiqué le groupe dans un communiqué.Le Globe and Mail, quotidien appartenant à Thomson, a notamment vu ses ventes et ses profits croître en 1998, alors même qu'il a dû faire face à une vive concurrence, avec le lancement à l'automne dernier du National Post, nouveau quotidien national de Conrad Black.Hausse du prix des logements neufs ¦ L'indice des prix des logements neufs de Statistique Canada a augmenté de 0,5 %, de janvier 1998 à janvier 1999.L'indice a connu des augmentations, sur une base annuelle, de 0,5 % à Montréal et de 0,4 % à Québec.Dans la région d'Ottawa-Hull, l'augmentation annuelle atteint 1,3 %.Sur une base mensuelle, soit entre les mois de décembre et janvier derniers, l'indice des prix des maisons neuves a augmenté de 0,2 %, à Montréal, et de 0,6 %, à Québec.ATT se refinance ¦ La compagnie de télécommunications américaine ATT va lancer dans le courant de mars une émission obligataire de 5 à 6 milliards $ US.Il s'agit de l'une des plus importantes émissions obligataires lancées aux États-Unis.La présentation de l'émission débutera la semaine du 15 mars et le prix sera annoncé la semaine du 22 mars, a précisé ATT.Le produit de l'émission sera utilisé pour repayer des effets commerciaux émis dans le cadre de l'acquisition de Tele-Communications Incorpora-ted ( TCI ) et le programme de rachat de ses propres actions par ATT.Econoler International investit en Afrique du Nord ¦ Econoler International, entreprise conjointe d'Hydro-Québec International et de Dessau-Soprin, a créé une première entreprise de services écoénergétiques en Tunisie : la Société tunisienne de gérance de l'énergie.Il s'agit d'un investissement de près de 1 million $ dans lequel Econoler International investit en partenariat avec trois banques tunisiennes et une entreprise locale, le groupe Maghreb Management Industry.La nouvelle société tunisienne, dont le mandat est d'apporter des solutions intégrées pour réduire la consommation d'énergie, devrait réaliser ses premiers contrats pour d'importantes entreprises tunisiennes, principalement dans le secteur industriel.La Mutuelle du Canada change de raison sociale ¦ La Mutuelle du Canada, la plus ancienne des compagnies mutuelles d'assurance-vie au Canada, proposera à ses titulaires de police de changer de raison sociale.Le projet s'inscrit dans le cadre de son projet de transformation en une société par actions.L'annonce du nouveau nom sera faite simultanément dans les bureaux du Groupe La Mutuelle au Canada et aux États-Unis, cet après-midi.Nouveau site Internet de médecine ¦ La société niedEra Life Science Corporation et Communications Ericsson vont conclure une alliance stratégique afin de créer sur Internet un centre d'information consacré à la santé et à la médecine, « med-broadcast.com » et pour créer d'autres projets en médecine sur Internet.L'entente pourrait s'élever à une valeur de 4 millions S US dès la première année.Selon l'entente, Ericsson concevra et gérera les activités techniques du projet.Nouvelle carte de visite ¦ Vidéotron Communications a annoncé hier que sa filiale Vidéotron Télécom ( 1998 ) évoluera désormais sous la dénomination Vidéotron -Réseau d'affaires.Créée il y a dix ans, l'entreprise s'est hissée parmi les principaux fournisseurs québécois de solutions de communications d'affaires, souligne-t-on.Nouvelle date B Le conseil d'administration de Les Communications par satellite canadien ( Cancom ) a remis au 14 avril prochain l'assemblée spéciale des actionnaires fixée initialement au 30 mars à Toronto.L'assemblée a été reportée pour préparer les documents qui refléteront la convention de réorganisation et d'échange d'actions qui aboutira à la fusion des opérations de Star Choice Communications et de Cancom.Au cours de l'assemblée spéciale, les actionnaires minoritaires de Cancom ( à l'exclusion de Shaw Communications et de WIC Western International, de leurs sociétés apparentées et filiales ) devront se prononcer sur une résolution approuvant la transaction.Le CN poursuit son programme de restructuration ¦ Le Canadien National cédera cette année environ 251 kilomètres de voies à des exploitants de chemins de fer d'intérêt local, et il cessera toutes ses activités d'exploitation sur les autres tronçons touchés.Le CN a l'intention de vendre plusieurs lignes à des exploitants et prévoit cesser son exploitation sur 46 kilomètres de voies sur des lignes situées au Canada, dont un tronçon de deux kilomètres de l'embranchement particulier de Doney à Pointe-Claire, dans l'ouest de l'île de Montréal.Le CN suit le processus établi dans la Loi sur les transports au Canada, qui stipule qu'un chemin de fer doit d'abord offrir de vendre les lignes à des entreprises privées.Si aucun acheteur ne se présente, les lignes sont alors proposées aux divers ordres de gouvernement.Fidelity 96 à la Bourse de Toronto ¦ La Bourse de Toronto a approuvé l'inscription des parts de la Société en commandite Fidelity 1996.Les parts de cette société seront négociées en bourse à compter de demain, sous le symbole FZP.UN.En 1996, la Société en commandite Fidelity 1996 a recueilli la somme de 45 millions pour financer les commissions versées aux conseillers financiers qui font souscrire des parts des Fonds Fidelity assorties de frais de souscription différés.La Société en commandite Fidelity 1996 se compose de 2,417 millions de parts, détenues par plus de 2878 porteurs de parts inscrits.Great-West Lifeco complète son offre Si Great-West Lifeco a finalisé hier son offre de 200 millions en actions privilégiées de premier rang.Les actions seront inscrites aux marchés boursiers de Toronto, Montréal et Winnipeg.Le cours des 8 millions d'actions privilégiées à dividende non cumulatif de série D a été fixé à 25 $ selon un dividende annuel de 4,70 %.Le produit net de cette émission sera initialement ajouté au fonds d'administration générale de la Great-West.Par la suite, cette société a l'intention d'investir la totalité ou la presque totalité du produit net dans ses filiales.Téléglobe et la Coupe du monde de ski alpin ¦ L'Union européenne de radio-télévision, la plus grande association de radiodiffuseurs nationaux au monde, a choisi, par l'entremise du réseau Eurovision, la Corporation Téléglobe Communications pour la transmission en Amérique du Nord des épreuves de la Coupe du monde de ski alpin qui se dérouleront en Europe.Durant toute la saison 1999, Téléglobe acheminera le signal européen jusqu'à la station terrienne de l'Union européenne de radio-télévision à Londres, à proximité de son propre centre d'accès télévisuel international, puis le transmettra sur liaisons optiques à 8 Mbit/s ou 15 Mbit/s jusqu'au Canada et aux États-Unis.Royal LePage Limitée ferme son capital ¦ Le comité spécial nommé par le conseil d'administration de Royal LePage pour étudier le projet de transaction a établi que les conditions afférentes à l'opération de fermeture de capital étaient équitables pour les actionnaires minoritaires de Royal LePage et dans le meilleur intérêt-de Royal LePage.Le conseil a décidé de recommander que les actionnaires minoritaires votent en faveur de la transaction proposée à l'assemblée annuelle extraordinaire des actionnaires de Royal LePage, qui aura lieu le 30 avril 1999.Microsoft et Washington pourraient négocier Agence France-Presse WASHINGTON Microsoft pourrait rechercher un accord à l'amiable avec les autorités antitrust américaines, alors que l'industrie informatique affiche de plus en plus son soutien au système d'exploitation concurrent Linux .« Je pense qu'il est assez concevable qu'il y ait des discussions sur la possibilité d'un accord à l'amia- ble, au moins dans des termes très généraux », a déclaré hier William Kovacic, expert antitrust à l'université George Washington.« Mais, la probabilité ( d'un accord ) est très faible, car chaque partie a peu de marge de manoeuvre pour faire des concessions qui rendraient un accord possible », a ajouté cet expert.Le gouvernement a clairement pris l'avantage dans le procès qui s'est ouvert le 19 octobre, profitant de la prestation largement déce- vante de la défense.Microsoft « n'écarte jamais la notion d'un règlement à l'amiable, mais nous n'allons pas en parler publiquement », a dit Bob Herbold, directeur général de Microsoft, au quotidien Seattle Times.Ce commentaire est tombé au moment où Intel et la Commission fédérale du commerce ( FTC ) annonçaient lundi un règlement à l'amiable à la veille d'un procès antitrust contre le fabricant de microprocesseurs.Le marché obligataire réagit positivement au budget Landry LE MARCHÉ / Suite de la page El Chez ScotiaCapital, Caroline Silsbury et Mary Webb écrivent que « ce budget marque la transition entre une austérité budgétaire extrême et une croissance prudente et soutcnable des services publics clés, avec un soulagement modeste et graduel des impôts afin d'améliorer la situation concurrentielle de la province ».Selon plusieurs opérateurs, les investisseurs ont pour l'instant mis de côté leur préoccupation épisodi-que pour le risque politique, pensant qu'ils ont peu à craindre pour les prochains 12 mois.La remontée de 45,9 % à 49,2 % des répondants en faveur de la souveraineté, dans un sondage Léger & Léger publié hier, n'a pas changé cette perception.Standard &\u2022 Poor et Moody's rencontreront les fonctionnaires du ministère des Finances au cours des prochains jours.Les opérateurs n'espèrent pas de majoration de la cote à court terme, car le jugement des agences de notation du crédit s'appuie sur les tendances longues.Certains espèrent toutefois que la perspective attachée à la cote puisse passer de neutre à favorable.n formel leu e passage à l'An 2000! Si vous êtes personne-ressource en informatique au sein d'une PME ou professionnel ou professionnelle d'une entreprise de services informatiques, si vous souhaitez adopter une démarche complète pour appuyer le passage à l'An 2000, ces sessions de formation de deux jours s'adressent à vous! E pourront-elles pter sur vous?es sessions de formation en fourniront les moyens aqe a 11 ; \"m ¦* »\u2022» \"\u2022ut.\" ¦ RENSEIGNEMENTS : (514) 334-9688 Déjeuner-causerie Le nouveau marché (Bourse de Paris) Conférencier Peter CHfford, directeur projets internationaux - Société du nouveau marché- Bourse de Paris Inscription : 11 h 30 Déjeuner-causerie : 12 h KD Kronstrom Desjaruin- IWinViufAUm Ravmorxi Chabot Gant Tliomton Membre du reseau Grant Ifo'r.tr.n Irtf rr jt'onji H \u2022 y t «Ml t ARGENT DISPONIBLE Rapide Finance Die.Ltée \u2022 Problèmes de liquidités ?\u2022 Prêts commerciaux à court terme seulement \u2022 Confidentialité 2730577 342-4488 Centre de service officiel ROLEX PATEK PHILIPPE GOCVt Service professionnel pour montres mécaniques ou à quartz.Horloger de formation suisse au sein de notre personnel.KAUFMANN de SUISSE 2195 CRESCENT, (514) 848-0595 www.kaufmanndesuisse.com .fin i Passez à notre salle d'exposition choisir parmi notre stock de modèles 1999.18 - \"VOXïV© S-70 5 rapports, à compter de 345 $*/mois 36 - VOLVO S-70 automatique, à compter de 365 $*/mois 9 - VOLVO V-70 5 rapports, à compter de 365 $*/mois 4 - VOLVO V-70 automatique, à compter de 385 $*/mois Ajouter : 25 $ /mois pour le toit ouvrant 29 $ /mois pour le groupe tourisme \u2022 L'offre prend fin le 31 mars 1999.Basé sur un bail de 30 mois, 20 000 km par année, 14 c par kilomètre excédentaire.Acompte de 4 995 $, transport et préparation inclus, taxes et immatriculation en sus.UPTOMfN POINTE-CLAIRE (514) 630-3666 15, Auto Plaza (Pointe-Claire) t (514)737-6666 4900, rue Paré (Montréal) La Presse rejoint 69 % des ordinateurs à lunettes qui, chaque année, font au moins 5 000 km et gagnent 75 000 $ et r»lus.» t \u2022 4 En passant par leurs propriétaires, bien sûr.Car La Presse rejoint tfDcacemoM une multitude de groupes cibles et l'ÉQIP PMB II vous jurmet d'en faire un portrait d'une précision inégalée La Presse Souror: L'fitucUrtuT In quotidien* «i InrormatJom-produtts PMB ÏI IW.Montréal francs, «hihw 18*.iwcnu (annlkildc 73 00OS ci plu*, deux parutions